【正文】 公司債券持有人只是公司的債權(quán)人，而不是股東，因而無權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策。 。 （ 二）公司債券的基本特點(diǎn)。 它有利于提高資金的使用效率， 改善和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，緩解一些效益好但資金不足的企業(yè)的困難，通過利率杠桿實(shí)現(xiàn)扶優(yōu)限劣的目的。 。由于金融債券的利率要比同期儲(chǔ)蓄存款利率高，所以，單位籌資成本前者比后者也要高。其貸款方向沒有特別限 制；而發(fā)行金融債券籌集的資金，一般情況應(yīng)?？顚Ｓ?，作為對(duì)企事業(yè)單位的特種貸款。發(fā)行金融債券和吸收存款， 是銀行擴(kuò)大信貸資金來源的兩個(gè)渠道。指的是銀行及其它金融機(jī)構(gòu)為籌集信貸資金而向投資者發(fā)行的債券。 中央銀行買進(jìn)國(guó)庫券，會(huì)使流通中的貨幣量增加，市場(chǎng)利率下降，進(jìn)而刺激投資，增加總需求，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加快。在長(zhǎng)期資金利率不穩(wěn)定的時(shí)候，一般不宜發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債，因?yàn)榇藭r(shí)要確定適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)利率是困難的。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)， 政府財(cái)政出現(xiàn)赤字，是經(jīng)常性的事情。 國(guó)庫券一般都是不記名的，可抵押，可上市轉(zhuǎn)讓。 在不影響經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的前提下，增稅固然是一個(gè)較好的途徑。 二 、國(guó)庫券 (一 )國(guó)庫券的概念。國(guó)債的投資者與購(gòu)買其它有價(jià)證券相比，甚至與銀行儲(chǔ)蓄相比，可享受免征利息稅的待遇。當(dāng)然，其利率也較其它債券低。 。 國(guó)家債券，一般來說有以下特點(diǎn)： 。此外，公債券還包括地方債券，即地方政府為了某個(gè)特定目的 (如地方性建設(shè)的大型項(xiàng)目、修建公共基礎(chǔ)設(shè)施 )而發(fā)行的債券。 不記名債券的優(yōu)點(diǎn)是流動(dòng)性強(qiáng)，轉(zhuǎn)讓手續(xù)簡(jiǎn)便，缺點(diǎn)是遺失損毀時(shí)，不能掛失和補(bǔ)發(fā)，因而安全性較差。 記名債券的優(yōu)點(diǎn)是比較安全，缺點(diǎn)是流動(dòng)性較差， 轉(zhuǎn)讓時(shí)手續(xù)復(fù)雜。 1．記名債券。指的是由第三者擔(dān)保償還本息的債券。 2．抵押債券。根 具有無抵押擔(dān)保，債券可分為信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券等。私募債券的最大特點(diǎn)是募集對(duì)象特定。指的是按法定程序，經(jīng)證券主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)在證券市場(chǎng)上公開發(fā)行的債券。其發(fā)行價(jià)格與券面價(jià)格的差價(jià)即為利息。息票到期時(shí)，從債券上剪下息票憑息票領(lǐng)取利息。 1．附息債券。債券可分為短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券。 3．公司債券。公債券通常分為中央政府債券和地方政府債券。 二、債券的分類 ﹝ 一 ﹞ 按發(fā)行主體分類。 債券的償還性、收益性、流動(dòng)性和安全性之間有相逆性關(guān)系，一般情況下很難同時(shí)兼顧。即變現(xiàn)力，指的是在償還期屆滿前能在市場(chǎng)上通過轉(zhuǎn)讓 變現(xiàn)為金貨幣，以滿足投資者對(duì)即時(shí)貨幣的需求；或到銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抵押，以取得相應(yīng)數(shù)額的抵押貸款。 2．收益性。償還期限在一年以上的為短期，一年以上、十年以下的為中期，十年以上的為長(zhǎng)期。 4．債券的償還期限。債券一旦進(jìn)入證券交易市場(chǎng)，其交易價(jià)格常常與其票面價(jià)格是不一致的。 票面金額較大，則會(huì)降低發(fā)行費(fèi)用，減輕工作量，但可能減少發(fā)行量。 第三章 債券 第一節(jié)債券概述 一．債券的概念和特征 債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各 類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。票面金額較小，因?yàn)橛欣谛☆~投資者購(gòu)買，從而有利于債券發(fā)行，但可能增加發(fā)行費(fèi)用，加大發(fā)行工作量。 折價(jià)發(fā)行獲溢價(jià)發(fā)行，都是債券實(shí)際價(jià)格對(duì)債券票面價(jià)格一定程度的背離。債券利率的高低，主要受銀行利率、發(fā)行者的資信級(jí)別、償還期限、利率計(jì)算方式和資本市場(chǎng)資金供求關(guān)系等因素的影響。 債券的償還期限，一般分為短期、中期和長(zhǎng)期。即必須規(guī)定債券的償還期限，債務(wù)人必須如期向債權(quán)人支付利息，償還本金。 3．流動(dòng)性。這主要是是因?yàn)椋? 債券利率在發(fā)行時(shí)就已固定，不受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響：債券本息的償還和支付由法律保障，有相應(yīng)的單位作擔(dān)保；法律對(duì)發(fā)行人條件有嚴(yán)格規(guī)定，而且發(fā)行量也有相應(yīng)的限制。 對(duì)投資者來說，可以根據(jù)自己的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和對(duì)市場(chǎng)的分析預(yù)測(cè)，確定自己購(gòu)買債券的取舍。指的 是中央政府和地方政府發(fā)行公債時(shí)發(fā)給公債購(gòu)買人的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。 發(fā)行這種債券的金融機(jī)構(gòu)一般都具有雄厚資金實(shí)力，資信度較高，利率也比同期存款利率高。 ﹝ 二 ﹞ 按期限長(zhǎng)短分類。債券一般可分為附息債券和貼現(xiàn)債券。息票一般以六個(gè)月為一期。指票面上不附息票，發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率 ﹝ 貼現(xiàn)率 ﹞ 以低于票面價(jià)值的價(jià)格發(fā)行，到期按券面價(jià)格償還本金的債券。 1．公募債券。 2．私募債券指的是向少數(shù)與發(fā)行者有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。 ﹝ 五 ﹞ 按有無抵押擔(dān)保分類。 少數(shù)信用良好、資本雄厚的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行債券時(shí)必須簽訂信托契約，對(duì)發(fā)行者的有關(guān)行 為進(jìn)行約束限制，以保障投資者的利益。 3．擔(dān)保債券。債券可分為記名債券和不記名債券。債券投資者必須憑印鑒領(lǐng)取本息。轉(zhuǎn)讓此種債券不需背書和到發(fā)行公司更換債權(quán)人姓名，債券即具有法律效力。 國(guó)債是公債券中的一種主要形式。它對(duì)于調(diào)節(jié)國(guó)家財(cái)政收支狀況和市場(chǎng)貨幣供給量，對(duì)于集中資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)，具有重要意義。 作為財(cái)政分配的一種特殊形式由