證券投資學(xué)導(dǎo)論-資料下載頁
2025-08-11 16:04本頁面
【導(dǎo)讀】（一）證券的概念。證券即各類合法權(quán)益憑證的統(tǒng)稱。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的證券，則主要是指與財產(chǎn)或債務(wù)，信。用或受益權(quán)憑證，債權(quán)憑證等。這類證券本質(zhì)上是一系列經(jīng)濟(jì)關(guān)系的反映。能夠得到承認(rèn)的證券首先必須具有合法性，定和證明的權(quán)益也是具有法律效力的，并受到法律的保護(hù)。作為權(quán)益憑證，證券是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然。產(chǎn)物，并且隨著社會經(jīng)濟(jì)關(guān)系的日益復(fù)雜化而逐步發(fā)展起來。憑據(jù)證券、資本證券。財物證券是持有人對特定財物的所有權(quán)和各種請求權(quán)提供。證明，持有人可據(jù)此占有，提取或支配使用該財物的證券。例如提貨單、貨運單、房地產(chǎn)證及其它各種財產(chǎn)契約，都。資本證券——指能夠在某種程度上發(fā)揮資本所具有的價值。收益的權(quán)益證書。需要強調(diào)的是資本證券是一種虛擬化了的資本。理性因素的影響而嚴(yán)重脫離實際資本數(shù)量的變動情況。資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，借以獲取未來收益的經(jīng)濟(jì)行為。作為全社會組織者與管理者的國家包括各級政府，要有效
【正文】 礎(chǔ)設(shè)施 )而發(fā)行的債券。 (二 )國家債券的特點。國家債券是國家財政分配的一種特殊形式。它對于調(diào)節(jié)國家財政收支狀況和市場貨幣供給量，對于集中資金進(jìn)行經(jīng)濟(jì)建設(shè)，具有重要意義。 國家債券，一般來說有以下特點： 。國債的發(fā)行，是以信用為基礎(chǔ)的。其目的是取得資金在一定時期內(nèi)的使用權(quán)，并以付給投資者一定利息為條件。 作為財政分配的一種特殊形式由 與它是有償?shù)?，因而與稅收、無償撥款等財政形式有著顯著差別。 。國家在舉債過程中，是以法人身份出現(xiàn)的，通常情況下，不具有強制性，投資者的購買行為完全是意愿性的，但也友號召和動員的時候。 。由于國債是由國家發(fā)行的，具有很高的信譽，還本付息由國家財政作擔(dān)保，在所有的債券中， 信用度是最高的，風(fēng)險也是最小的，因此，被稱為金邊債券。當(dāng)然，其利率也較其它債券低。 。在正常情況下，國債的發(fā)行量一般都較大，發(fā)行也比較容易，信用基礎(chǔ)又好，樂于被投資者接 受，而且在證券交易市場變現(xiàn)容易，流動性較強。 。國債的投資者與購買其它有價證券相比，甚至與銀行儲蓄相比，可享受免征利息稅的待遇。因此，深受投資者的歡迎。 。中央銀行在公開市場上買賣國債進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作，可以有效的調(diào)節(jié)市場貨幣流通量，進(jìn)而調(diào)節(jié)總需求。 二 、國庫券 (一 )國庫券的概念。是最規(guī)范的國家債券。它指的是政府為調(diào)節(jié)國庫短期收支差額，彌補政府正常財政收入不足，而由國家財政部門發(fā)行的一 種短期或中短期政府債券。 在財政收入不足、存在赤字的情況下，中央政府一般可以通過征稅、透支（增發(fā)通貨）和發(fā)行國債這三條途徑來平衡其財政收支。 在不影響經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展的前提下，增稅固然是一個較好的途徑。但稅賦畢竟存在一定限度，如果稅賦過重，超過企業(yè)和個人的承受能力，就會挫傷企業(yè)和勞動者的積極性從而影響經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，使未來的財政收入失 去堅實的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 用透支的方式來平衡財政收支，雖然最為簡便，但副作用也最大，通常是引發(fā)通貨膨脹的一個因素，帶來社會和經(jīng)濟(jì)兩方面的負(fù)效應(yīng)。 在征稅有困難，又不能透支的情況下，采用發(fā)行國庫券的辦法彌補財政赤字，是一項較為可行的措施。 國庫券一般都是不記名的，可抵押，可上市轉(zhuǎn)讓。由于國庫券風(fēng)險小、發(fā)行量大，而且發(fā)行時間具有連續(xù)性，因而流通性比其它形式的債券要強。 ( 二）發(fā)行國庫券的基本原因。 。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)社會， 政府財政出現(xiàn)赤字，是經(jīng)常性的事情。此時，政府通常是通過發(fā)行中長期國庫券或其他形式的政府債券籌措資金，以平衡財政收支。 在有些西方國家，即是財政收支已經(jīng)平衡，為了應(yīng)付財政收支的季節(jié) 性變化，政府也會發(fā)行短期國庫券，以實現(xiàn)對財政收支的動態(tài)調(diào)節(jié)。 。在長期資金利率不穩(wěn)定的時候，一般不宜發(fā)行長期國債，因為此時要確定適當(dāng)?shù)氖袌隼适抢щy的。 如果預(yù)期利率高于實際利率，政府將要負(fù)擔(dān)較高的利息支出；如果預(yù)期利率低于實際利率，那就會影響國債的發(fā)行和銷售。 ，國庫券是中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)的主要工具。 中央銀行通過買賣國庫券來調(diào)節(jié)市場利率和市場貨幣流通量，以保證國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。 中央銀行買進(jìn)國庫券，會使流通中的貨幣量增加，市場利率下降，進(jìn)而刺激投資，增加總需求，經(jīng)濟(jì)增長速度加快。 中央銀行賣出國庫券，會使流通中的貨幣量減少，市場利率上升，進(jìn)而抑制投資，減少總需求，控制過熱的經(jīng)濟(jì)。 國庫券的發(fā)行對緩解通貨膨脹也有較大的作用。 第三節(jié) 金融債券 一、金融債券的概念、特點與功能 （一）金融債券的概念。指的是銀行及其它金融機構(gòu)為籌集信貸資金而向投資者發(fā)行的債券。 在現(xiàn)實中，金融債券多為中長期債券，期限通常在一年以上，長者可達(dá)五至十年，利率略高于同期儲蓄存款利率，發(fā)行對象主要是個人以及企業(yè)和社會團(tuán)體，發(fā)行方式以公募為主，發(fā)行額度和發(fā)行主體必須經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)或法律許可。 金融債券券面上必須載明發(fā)行機構(gòu)名稱、面額、利息、期限等內(nèi)容。 （二）金融債券的特點。發(fā)行金融債券和吸收存款，
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