投資學(xué)第8章證券投資分析-資料下載頁
2025-05-09 22:29本頁面
【正文】 00%R OE 10 0%R OA 10 0%EVA????稅 后 凈 利銷 售 利 潤 率 ＝銷 售 收 入 凈 額稅 后 凈 利股 東 權(quán) 益 報 酬 率 （ ） ＝平 均 股 東 權(quán) 益稅 后 凈 利總 資 產(chǎn) 報 酬 率 （ ） ＝平 均 總 資 產(chǎn)經(jīng) 濟(jì) 附 加 值 （ ） = 投 入 總 資 本 （ 資 本 報 酬 率 平 均 資 金 成 本 ）8 47 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 E、市場價值比率 1100%?????表 示 投 資 人 欲 賺 取 元 盈 余 必 須 付 出 的 代 價 。可 能 暗 示 投 資 人 預(yù) 期 發(fā) 行 企 業(yè) 在 未 來 具 有 相 當(dāng) 大 的 增 長 潛 力 。每 股 凈 資 產(chǎn) 代 表 股 東 的 歷 史 成 本 ， 而 市 價 表 示 企 業(yè) 在 營 運 上 得 到 的 綜 合 評 價 ，因 此 該 指 標(biāo) 可 衡 量 公 司 為 股 東 創(chuàng) 造 財 富 的 能 力 。每 股 市 價市 盈 率 ＝每 股 收 益每 股 股 利股 利 收 益 率 =普 通 股 每 股 市 價普 通 股 每 股 市 價市 凈 率每 股 凈 資 產(chǎn) ?市場價值比率在于其以 “ 每股市價 ” 來說明企業(yè)的營運績效。 8 48 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 F、與股票市價相關(guān)的股票投資收益分析 稅 后 利 潤 － 優(yōu) 先 股 股 息每 股 收 益 ＝發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 總 數(shù)股 利 總 額每 股 股 利 ＝普 通 股 總 額股 東 權(quán) 益 總 額 － 優(yōu) 先 股 股 本每 股 凈 資 產(chǎn) ＝發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 份8 49 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 對比和結(jié)構(gòu)分析法 （ Proportion/Component Analysis） ? 計算某一時期各年“三表”中各項帳目的比例，然后與本企業(yè)歷史財務(wù)指標(biāo)、行業(yè)的平均數(shù)或先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)或相關(guān)比例進(jìn)行對比，綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、存在問題和財務(wù)健康狀況。 – 歷史比較和結(jié)構(gòu)分析 – 行業(yè)平均數(shù)比較 – 行業(yè)先進(jìn)指標(biāo)比較 8 50 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 案例分析 1：中國移動（香港） 202101年度損益表對比和結(jié)構(gòu)分析 （ 1）銷售（業(yè)務(wù)）收入和成本的基本數(shù)據(jù)和歷史對比分析 8 51 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 2）業(yè)務(wù)收入的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 8 52 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 3）成本（營運支出）的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 8 53 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 4）盈利的歷史對比分析分析 8 54 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 5）市場份額、經(jīng)營和盈利綜合分析 —— 移動用戶增長和市場占有 8 55 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 行業(yè)收益率 在 Dell收入所占份額 客戶機(jī)系統(tǒng)（ CS） 0~8% 65% 服務(wù)器和存儲設(shè)備 （ S/S） 5~15% 12% 軟件和外部設(shè)備（ Samp。P) 5~15% 13% IT服務(wù)（ ITS） 7~17% 10% Dell2021財政年度：銷售收入 =； 毛利 =；凈利 = Dell2021財政年度：銷售收入 =； 毛利 =；凈利 = 將 Dell與同行業(yè)其它巨頭相比發(fā)現(xiàn)： — 對比 2021財年， Dell在獲取市場份額的同時盈利能力在迅速下降； — Dell的主要利潤來自于低利潤產(chǎn)品，利潤和收入結(jié)構(gòu)不合理； 案例分析 2： Dell 2021財年的財務(wù)報表 ——Dell的戰(zhàn)略取向？ 8 56 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 8 57 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券市場的發(fā)展階段與制度分析 ? 證券市場的發(fā)展階段 – 停滯階段 ：股票少量發(fā)行，僅有少數(shù)人知道股市存在，交易頻率緩慢，股價基本被低估。 – 操縱階段 ：股票供應(yīng)量仍很小，某些精明的投資者從中予以操縱。 – 投機(jī)性階段 ：股票被很多人認(rèn)識，不少股民紛紛下海，盲目跟風(fēng)，股價被不斷哄抬，以至超過基本價值，交易量迅速上升，原先的投資者特別是一些大戶高價拋售，進(jìn)行投機(jī)。 – 鞏固或崩潰階段 ：投機(jī)發(fā)展到一定程度，新股因投資來源不足而無法被充分認(rèn)購，股價回落，一些投機(jī)者靜觀態(tài)勢，等待股價反彈。 – 成熟階段 ：交易量穩(wěn)中有升，股票供應(yīng)范圍不斷擴(kuò)大，流動性不斷增強(qiáng)，投資者的風(fēng)險意識、投資心態(tài)和行為日趨成熟，股市健康發(fā)展。 8 58 中南財經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券市場的發(fā)展階段與制度分析 ? 我國股票市場的制度缺陷 – 公司上市制度存在缺陷 – 股權(quán)分置 – 公司治理結(jié)構(gòu)不合理，證券市場監(jiān)管不力 ? 加快證券市場制度的改革，維持證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 – 必須改革公司上市和退市制度 – 盡快解決股權(quán)分置問題 – 完善上市公司的治理結(jié)構(gòu) – 完善證券市場的監(jiān)管制度
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