跨國資產(chǎn)證券化法律問題研究畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-28 20:56本頁面
【正文】 信用增級的形式有較大的靈活性和自主性，交易的當(dāng)事人只要在交易文件中作出規(guī)定即可。比較常見的方式是直接追索和超額擔(dān)保。外部信用增級是指由第三方提供信用擔(dān)保的信用增級途徑。形式較為復(fù)雜，涉及的問題也較多?！ ∥覈稉?dān)保法》對債的擔(dān)保方式作出了詳細(xì)的規(guī)定，例如保證、定金、抵押、質(zhì)押、留置等，為第三人擔(dān)保這種外部信用增級提供了法律依據(jù)?！ 耐鈬慕?jīng)驗來看，美國、香港等國家和地區(qū)的證券化，通常離不開政府和政府信用型企業(yè)的大力支持，其中很重要的一點就是政府或政府性質(zhì)的機構(gòu)為資產(chǎn)支撐證券提供擔(dān)保。但我國《擔(dān)保法》第g條明確規(guī)定：“國家機關(guān)不能為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)為使用外國政府或者國際經(jīng)濟組織貸款進行轉(zhuǎn)貸的除外”?？梢?，我國現(xiàn)行法律不允許政府或政府機構(gòu)為資產(chǎn)支撐證券提供擔(dān)保。 三、我國開展跨國資產(chǎn)證券化存在的若干問題及相關(guān)建議 (一)關(guān)于外匯于制風(fēng)險的防范 目前，我國資本項目尚未放開，實行的是一種購、存、售匯自主權(quán)相分離的外匯管理體制。我國《外匯管理條例》規(guī)定，除符合一定條件的企業(yè)可保留經(jīng)常項目外匯交易額15%外，其他的一律進行結(jié)售匯，需要外匯時，再進行購匯。國家外匯管理局《關(guān)于中有關(guān)問題的解釋和說明》規(guī)定，境內(nèi)機構(gòu)向境外出售房地產(chǎn)及其他資產(chǎn)的收入，屬于資本項目外匯收入，該收入必須通過外匯專戶進行專項留存，不得隨意結(jié)售匯。這些規(guī)定給跨國資產(chǎn)證券化的發(fā)展帶來諸多不便。進行跨國資產(chǎn)證券化，必須將基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)收賬款及其他資產(chǎn)的未來收入出售給國外的特殊目的載體，并且為了實現(xiàn)破產(chǎn)隔離和獲得較高的信用等級，這種出售一般是真實銷售。如果按照資本項目的規(guī)定對此進行嚴(yán)格的外匯控制，勢必使跨國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)難以開展?！ ≡谥楹Ｊ?、中遠(yuǎn)公司和中集集團跨國資產(chǎn)證券化中，我國政府對它們采取了扶持措施，僅僅將其籌集款項視為在國外進行的債券融資，保證了證券化業(yè)務(wù)的順利開展。今后，為了推動我國跨國資產(chǎn)證券化的發(fā)展，建議我國政府繼續(xù)采取扶持措施，放松對證券化業(yè)務(wù)的外匯管制，給予其一定的資金調(diào)度自由權(quán)。同時，國家外匯管理局也要加強監(jiān)管，嚴(yán)禁逃匯行為，使跨國資產(chǎn)證券化能夠穩(wěn)定健康地發(fā)展?！ ?二)關(guān)于預(yù)提稅的繳納 開展跨國資產(chǎn)證券化面臨的另一個問題是，債務(wù)人在向境外的SPV支付利息時是否需要繳納預(yù)提稅。 美國等西方國家對非居民在其稅法管轄地獲得的利息收入征收預(yù)提稅，稅率通常是貸款利息的10—30%，一般由借款人代扣代繳。顯然，利息預(yù)提稅是針對融資關(guān)系而征收的稅項。我國目前沒有預(yù)提稅的具體規(guī)定，它是以所得稅的形式出現(xiàn)的。我國《外商投資企業(yè)所得稅法》規(guī)定：外國企業(yè)在中國境內(nèi)未設(shè)立機構(gòu)、場所，而有取得來源于中國境內(nèi)的利潤、利息、租金、特許權(quán)使用費和其他所得，或者雖設(shè)立機構(gòu)、場所，但上述所得與其機構(gòu)、場所沒有實際聯(lián)系的，都應(yīng)當(dāng)繳納20.%的所得稅。進行跨國資產(chǎn)證券化后，國內(nèi)債務(wù)人要按期向國外的特殊目的載體還本付息。如果我國對該利息征收預(yù)提稅性質(zhì)的所得稅，會增加跨國資產(chǎn)證券化的成本，加大開展跨國資產(chǎn)證券化的難度。況且，這項稅收由國內(nèi)債務(wù)人代扣代繳，歸根結(jié)底是由我們自己負(fù)擔(dān)的?！ 〗ㄗh我國政府給予跨國資產(chǎn)證券化稅收優(yōu)惠待遇，不設(shè)立預(yù)提稅，也不對它征收預(yù)提稅性質(zhì)的所得稅，以此支持跨國資產(chǎn)證券化的發(fā)
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