【正文】 難度很大，且容易受不良資產(chǎn)種類和付款金額的制約。由于我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的質(zhì)量欠佳，直接出售往往會有大幅折價情況的發(fā)生，使商業(yè)銀行的利益受損。⑥破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算是指通過法律途徑申請企業(yè)破產(chǎn)，將債務人的資產(chǎn)進行清算變賣后，回收部分債權的處置方式。但這種方法弊端很多，我國企業(yè)利用破產(chǎn)逃避債務的情況很多，其平均清償率很低，企業(yè)破產(chǎn)后銀行也會損失潛在的利益來源，所以通常作為資產(chǎn)管理公司最次的處置手段。我國的金融市場逐步開放，金融市場的運作和管理以及金融工具的創(chuàng)新都要與國際接軌。市場化程度強且技術含量高的證券化方式已經(jīng)被美國、日本等發(fā)達國家成功運用在不良資產(chǎn)問題的解決上，我國也開始了初步的嘗試并取得了一定成效。首先，利用資產(chǎn)證券化方式處理不良資產(chǎn)見效更快、成本更低，并且能夠很好的將信用風險分散，使銀行業(yè)乃至金融業(yè)的安全性和系統(tǒng)效率有所提高。其次，能夠增加商業(yè)銀行表外業(yè)務的收入和自身盈利水平，從而提高資本充足率。最后，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效益，減輕財政負擔、提高資源配置效率。隨著我國資本市場的逐漸成熟，相關制度的建立和法制建設的加強，資產(chǎn)證券化方式勢必會在今后我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置過程中得到更加廣泛的運用。銀行不良資產(chǎn)證券化就是將一組缺乏流動性，但在可預見的未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流保持相對穩(wěn)定不良資產(chǎn)貸款按照不同的種類、利率和期限進行一系列的組合、信用增級或評級后，將該組資產(chǎn)的預期現(xiàn)金流的收益權轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌錾狭鲃?、信用等級較高的債券型證券的技術和過程。① 構(gòu)造資產(chǎn)池銀行(發(fā)起人)根據(jù)自身融資需求及客觀情況，選擇合適的不良資產(chǎn)組成資產(chǎn)池用于證券化。資產(chǎn)池一般規(guī)模較大，他們捆綁后可減少非系統(tǒng)風險并且到達證券化交易的規(guī)模效應。② 債權轉(zhuǎn)移和組合構(gòu)造資產(chǎn)池后把不良資產(chǎn)的債權轉(zhuǎn)移給SPV特設機構(gòu)——購買了不良資產(chǎn)的另一機構(gòu)，需要注意的是這種出售必須是真實出售。真實出售的益處在于當不良資產(chǎn)的發(fā)起人破產(chǎn)后，不良資產(chǎn)不會被劃作清算資產(chǎn)，從而保證不良資產(chǎn)證券化的順利實施。債權組合是指對商業(yè)銀行不良資產(chǎn)進行清理后按照金額、風險、還款期限等因素再進行分類。最后是給銀行不良資產(chǎn)定價。③ 設立特殊目的載體（SPV）SPV是專門為資產(chǎn)證券化的運作組建的實體。SPV在法律上具有獨立地位，它的實際管理職能一般是委托其他機構(gòu)進行。SPV是發(fā)起人與投資者的中介機構(gòu)，起著“破產(chǎn)隔離”的關鍵作用，即SPV能夠起到將資產(chǎn)證券化后基礎資產(chǎn)和原始權益人的破產(chǎn)風險相分離的作用。④ 信用增級此步驟是不良資產(chǎn)證券化非常重要的一個環(huán)節(jié)，可以有效改善原有權益人的信用級別，從而增加對投資者的吸引力。信用增級在實踐中會根據(jù)不同不良資產(chǎn)證券化運作的具體特點，劃分為內(nèi)部和外部信用增級兩大類。⑤ 信用評級專業(yè)的信用評級公司對信用增級后的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行信用評級。這些信用評級機構(gòu)把信用評級的信息和級別提供給廣大社會公眾和潛在投資者，以便選擇。⑥ 銷售最后，還要把銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進行銷售。一般是通過更有效率的專業(yè)的承銷機構(gòu)對產(chǎn)品進行銷售。這個承銷機構(gòu)可以使證券公司，也可以是投資銀行等。⑦ 其他步驟在SPV進行不良資產(chǎn)證券化的過程中，會計師事務所、律師事務所、咨詢公司等組成的中介機構(gòu)將提供咨詢服務。同時，由信托投資公司、證券投資基金擔任證券的托管人，負責監(jiān)督SPV、發(fā)起人的行為和銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的運轉(zhuǎn)情況和收益分配。銀行不良資產(chǎn)證券化的基本運作圖如下： 銀行不良資產(chǎn)證券化的基本運作流程圖5 我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的政策建議① 加快我國金融資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型信達資產(chǎn)管理股份有限公司于2010年正式成立，標志著我國資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型正式起步。此舉將大大提高不良資產(chǎn)的處置效率。政策環(huán)境是能夠使轉(zhuǎn)型完成的更加順利。資產(chǎn)管理公司未來的改革和發(fā)展離不開國際政策、資金的大力支持。在經(jīng)營理念上，吸取國際知名投行的經(jīng)驗。在治理結(jié)構(gòu)上，建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善法人治理結(jié)構(gòu)健全激勵約束機制和風險防范機制。在人才儲備上，引進掌握技術和經(jīng)營的復合型專業(yè)人才，并定期組織培訓。今后四家資產(chǎn)管理公司仍應以不良資產(chǎn)處置為主營業(yè)務，并不斷將其發(fā)展為核心競爭力。在此基礎上，各資產(chǎn)管理公司可以結(jié)合自身的相對優(yōu)勢，深入投資咨詢、信用評級、金融租賃、財務顧問、擔保、信托等領域，積極拓展其業(yè)務范圍。② 完善我國資本市場的發(fā)展建立發(fā)達的資本市場不僅可以拓寬企業(yè)融資的途徑，使企業(yè)不再過分依賴銀行的信貸資金進行融資，防范不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，而且也可以增加金融工具，使得不良資產(chǎn)的處置更加靈活，對化解存量不良資產(chǎn)起到有力的支持作用。建立發(fā)的的資本市場主要包括幾個方面：首先，規(guī)范發(fā)行市場和交易市場的行為，引入競爭機制和信息披露機制，形成一個高效率、多層次的專業(yè)化市場。其次，通過交易品種和形式的多樣化吸引外資參與，放寬市場準入標準，降低交易成本，培育多元化市場主體。再次，鼓勵企業(yè)通過發(fā)行股票或債券的方式直接融資。最后與國內(nèi)證券公司合作，嘗試將不良資產(chǎn)注入到其承銷的上市公司中，或直接出售給上市公司。③ 創(chuàng)建良好的外部環(huán)境建設信用是市場經(jīng)濟的基石，建立一個良好的社會信用體系對防范新增不良貸款起著至關重要的作用。主要途徑有：第一，完善相關的法律法規(guī)，尤其是建立相關的失信懲罰機制。第二，不斷完善征信系統(tǒng)，將所以法人和自然人的信息都記錄在案。第三，推動民間信用中介機構(gòu)的規(guī)范發(fā)展，對央行和政府的工作起到一定的監(jiān)督作用。第四，建立科學的信用評級制度。法律制度和司法環(huán)境是市場經(jīng)濟運行的必要條件。首先，要加強針對AMC的立法，利用法律形式將AMC的業(yè)務范圍、組織結(jié)構(gòu)等加以規(guī)定，制定其運作的原則和方法，使金融資產(chǎn)管理公司的運作能排除各方面的干擾，真正做到有法可依、有章可循。然后根據(jù)我國國情，借鑒國外經(jīng)驗，對公司法、物權法、合同法等進行不同程度的完善。其次，要加強司法制度的建設，確保司法機關的獨立和公正。司法部門還應該加大執(zhí)法力度和處罰力度，掃除經(jīng)濟發(fā)展過程中的違法違章現(xiàn)象。④ 規(guī)范政府行為、轉(zhuǎn)變政府職能，我國政府職能的種種弊端是我國銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。在市場經(jīng)濟條件下，政府最主要的工作應是宏觀調(diào)控和維護市場秩序，搞好公共服務，而把經(jīng)營決策權交還給企業(yè)。同時，改革現(xiàn)行的行政審批制度也勢在必行。行政審批一直是政府干預企業(yè)經(jīng)營的主要手段，但在市場經(jīng)濟發(fā)展的今天已經(jīng)弊端重重，會導致尋租現(xiàn)象和降低市場的效率，因此，應該大幅度減少行政審批。最后，還要明確政府各部門的分工和職權范圍，依法行政。⑤ 完善商業(yè)銀行信貸管理機制當前，我國商業(yè)銀行必須設定風險防范目標、建立信貸管理機制，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，減少不良信貸增量。首先，完善審貸分離決策機制。尤其是數(shù)額較大的貸款，不管是貸款的審核、投放還是回收，都要落實責任人并加大追究力度，建立分行到之后的分級審批制度、行長責任制等。其次，完善風險監(jiān)控機制。對信貸客戶的歷史還款情況、財務風險進行定期嚴格的調(diào)查，主動排除潛在的風險；增強信貸決策信息的反饋功能，提高風險控制的量化程度。最后，加強信貸客戶市場的培育。通過資產(chǎn)證券化，推動企業(yè)建立根據(jù)完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，改善目前的經(jīng)營管理方式，提高企業(yè)在國內(nèi)和國外市場的競爭力。重慶大學本科學生畢業(yè)論文 參考文獻參考文獻[1] 武魏巍. 我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化運行機制研究[M]. 中國科技大學出版社, 2008[2] 劉德福. 不良資產(chǎn)管理處置研究[M]. 中國金融出版社, 2004.[3] 胡海峰, 曲和磊. 中國不良資產(chǎn)處置與金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展研究[M]. 中國市場出版社，2009.[4] 鐘吉鵬. 國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置及資產(chǎn)管理公司發(fā)展研究[M]. 中國金融出版社，2011.[5] 陳希穎. 我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處理模式淺析[J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟信息, 2009.[6] 周小川. 重建與再生——化解銀行不良資產(chǎn)的國際經(jīng)驗[M]. 中國金融出版社, 1999.[7] 閔克斌. 解決國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問題若干思考[J]. 經(jīng)濟研究導刊, 2009.[8] 譚興民, 寧增基. 對我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生于解決途徑的思考[J]. 中國行政管理, 2008.[9] 任鑫, 李海軍. 國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀、處置模式與證券化分析[J]. 北方經(jīng)貿(mào), 2005.[10] 董建岳. 關于加快銀行不良資產(chǎn)處置的幾點思考[J]. 中國金融, 2003. 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