【正文】 難度很大，且容易受不良資產(chǎn)種類和付款金額的制約。由于我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的質(zhì)量欠佳，直接出售往往會(huì)有大幅折價(jià)情況的發(fā)生，使商業(yè)銀行的利益受損。⑥破產(chǎn)清算破產(chǎn)清算是指通過法律途徑申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)，將債務(wù)人的資產(chǎn)進(jìn)行清算變賣后，回收部分債權(quán)的處置方式。但這種方法弊端很多，我國(guó)企業(yè)利用破產(chǎn)逃避債務(wù)的情況很多，其平均清償率很低，企業(yè)破產(chǎn)后銀行也會(huì)損失潛在的利益來源，所以通常作為資產(chǎn)管理公司最次的處置手段。我國(guó)的金融市場(chǎng)逐步開放，金融市場(chǎng)的運(yùn)作和管理以及金融工具的創(chuàng)新都要與國(guó)際接軌。市場(chǎng)化程度強(qiáng)且技術(shù)含量高的證券化方式已經(jīng)被美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家成功運(yùn)用在不良資產(chǎn)問題的解決上，我國(guó)也開始了初步的嘗試并取得了一定成效。首先，利用資產(chǎn)證券化方式處理不良資產(chǎn)見效更快、成本更低，并且能夠很好的將信用風(fēng)險(xiǎn)分散，使銀行業(yè)乃至金融業(yè)的安全性和系統(tǒng)效率有所提高。其次，能夠增加商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的收入和自身盈利水平，從而提高資本充足率。最后，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)、提高資源配置效率。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸成熟，相關(guān)制度的建立和法制建設(shè)的加強(qiáng)，資產(chǎn)證券化方式勢(shì)必會(huì)在今后我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置過程中得到更加廣泛的運(yùn)用。銀行不良資產(chǎn)證券化就是將一組缺乏流動(dòng)性，但在可預(yù)見的未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流保持相對(duì)穩(wěn)定不良資產(chǎn)貸款按照不同的種類、利率和期限進(jìn)行一系列的組合、信用增級(jí)或評(píng)級(jí)后，將該組資產(chǎn)的預(yù)期現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)、信用等級(jí)較高的債券型證券的技術(shù)和過程。① 構(gòu)造資產(chǎn)池銀行(發(fā)起人)根據(jù)自身融資需求及客觀情況，選擇合適的不良資產(chǎn)組成資產(chǎn)池用于證券化。資產(chǎn)池一般規(guī)模較大，他們捆綁后可減少非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并且到達(dá)證券化交易的規(guī)模效應(yīng)。② 債權(quán)轉(zhuǎn)移和組合構(gòu)造資產(chǎn)池后把不良資產(chǎn)的債權(quán)轉(zhuǎn)移給SPV特設(shè)機(jī)構(gòu)——購買了不良資產(chǎn)的另一機(jī)構(gòu)，需要注意的是這種出售必須是真實(shí)出售。真實(shí)出售的益處在于當(dāng)不良資產(chǎn)的發(fā)起人破產(chǎn)后，不良資產(chǎn)不會(huì)被劃作清算資產(chǎn)，從而保證不良資產(chǎn)證券化的順利實(shí)施。債權(quán)組合是指對(duì)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)進(jìn)行清理后按照金額、風(fēng)險(xiǎn)、還款期限等因素再進(jìn)行分類。最后是給銀行不良資產(chǎn)定價(jià)。③ 設(shè)立特殊目的載體（SPV）SPV是專門為資產(chǎn)證券化的運(yùn)作組建的實(shí)體。SPV在法律上具有獨(dú)立地位，它的實(shí)際管理職能一般是委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行。SPV是發(fā)起人與投資者的中介機(jī)構(gòu)，起著“破產(chǎn)隔離”的關(guān)鍵作用，即SPV能夠起到將資產(chǎn)證券化后基礎(chǔ)資產(chǎn)和原始權(quán)益人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相分離的作用。④ 信用增級(jí)此步驟是不良資產(chǎn)證券化非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，可以有效改善原有權(quán)益人的信用級(jí)別，從而增加對(duì)投資者的吸引力。信用增級(jí)在實(shí)踐中會(huì)根據(jù)不同不良資產(chǎn)證券化運(yùn)作的具體特點(diǎn)，劃分為內(nèi)部和外部信用增級(jí)兩大類。⑤ 信用評(píng)級(jí)專業(yè)的信用評(píng)級(jí)公司對(duì)信用增級(jí)后的不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。這些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)把信用評(píng)級(jí)的信息和級(jí)別提供給廣大社會(huì)公眾和潛在投資者，以便選擇。⑥ 銷售最后，還要把銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行銷售。一般是通過更有效率的專業(yè)的承銷機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行銷售。這個(gè)承銷機(jī)構(gòu)可以使證券公司，也可以是投資銀行等。⑦ 其他步驟在SPV進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的過程中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、咨詢公司等組成的中介機(jī)構(gòu)將提供咨詢服務(wù)。同時(shí)，由信托投資公司、證券投資基金擔(dān)任證券的托管人，負(fù)責(zé)監(jiān)督SPV、發(fā)起人的行為和銀行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的運(yùn)轉(zhuǎn)情況和收益分配。銀行不良資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作圖如下： 銀行不良資產(chǎn)證券化的基本運(yùn)作流程圖5 我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置的政策建議① 加快我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司于2010年正式成立，標(biāo)志著我國(guó)資產(chǎn)管理公司的商業(yè)化轉(zhuǎn)型正式起步。此舉將大大提高不良資產(chǎn)的處置效率。政策環(huán)境是能夠使轉(zhuǎn)型完成的更加順利。資產(chǎn)管理公司未來的改革和發(fā)展離不開國(guó)際政策、資金的大力支持。在經(jīng)營(yíng)理念上，吸取國(guó)際知名投行的經(jīng)驗(yàn)。在治理結(jié)構(gòu)上，建立現(xiàn)代企業(yè)制度、完善法人治理結(jié)構(gòu)健全激勵(lì)約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。在人才儲(chǔ)備上，引進(jìn)掌握技術(shù)和經(jīng)營(yíng)的復(fù)合型專業(yè)人才，并定期組織培訓(xùn)。今后四家資產(chǎn)管理公司仍應(yīng)以不良資產(chǎn)處置為主營(yíng)業(yè)務(wù)，并不斷將其發(fā)展為核心競(jìng)爭(zhēng)力。在此基礎(chǔ)上，各資產(chǎn)管理公司可以結(jié)合自身的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，深入投資咨詢、信用評(píng)級(jí)、金融租賃、財(cái)務(wù)顧問、擔(dān)保、信托等領(lǐng)域，積極拓展其業(yè)務(wù)范圍。② 完善我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展建立發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)不僅可以拓寬企業(yè)融資的途徑，使企業(yè)不再過分依賴銀行的信貸資金進(jìn)行融資，防范不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，而且也可以增加金融工具，使得不良資產(chǎn)的處置更加靈活，對(duì)化解存量不良資產(chǎn)起到有力的支持作用。建立發(fā)的的資本市場(chǎng)主要包括幾個(gè)方面：首先，規(guī)范發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)的行為，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和信息披露機(jī)制，形成一個(gè)高效率、多層次的專業(yè)化市場(chǎng)。其次，通過交易品種和形式的多樣化吸引外資參與，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，降低交易成本，培育多元化市場(chǎng)主體。再次，鼓勵(lì)企業(yè)通過發(fā)行股票或債券的方式直接融資。最后與國(guó)內(nèi)證券公司合作，嘗試將不良資產(chǎn)注入到其承銷的上市公司中，或直接出售給上市公司。③ 創(chuàng)建良好的外部環(huán)境建設(shè)信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基石，建立一個(gè)良好的社會(huì)信用體系對(duì)防范新增不良貸款起著至關(guān)重要的作用。主要途徑有：第一，完善相關(guān)的法律法規(guī)，尤其是建立相關(guān)的失信懲罰機(jī)制。第二，不斷完善征信系統(tǒng)，將所以法人和自然人的信息都記錄在案。第三，推動(dòng)民間信用中介機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展，對(duì)央行和政府的工作起到一定的監(jiān)督作用。第四，建立科學(xué)的信用評(píng)級(jí)制度。法律制度和司法環(huán)境是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必要條件。首先，要加強(qiáng)針對(duì)AMC的立法，利用法律形式將AMC的業(yè)務(wù)范圍、組織結(jié)構(gòu)等加以規(guī)定，制定其運(yùn)作的原則和方法，使金融資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作能排除各方面的干擾，真正做到有法可依、有章可循。然后根據(jù)我國(guó)國(guó)情，借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，對(duì)公司法、物權(quán)法、合同法等進(jìn)行不同程度的完善。其次，要加強(qiáng)司法制度的建設(shè)，確保司法機(jī)關(guān)的獨(dú)立和公正。司法部門還應(yīng)該加大執(zhí)法力度和處罰力度，掃除經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的違法違章現(xiàn)象。④ 規(guī)范政府行為、轉(zhuǎn)變政府職能，我國(guó)政府職能的種種弊端是我國(guó)銀行不良資產(chǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府最主要的工作應(yīng)是宏觀調(diào)控和維護(hù)市場(chǎng)秩序，搞好公共服務(wù)，而把經(jīng)營(yíng)決策權(quán)交還給企業(yè)。同時(shí)，改革現(xiàn)行的行政審批制度也勢(shì)在必行。行政審批一直是政府干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要手段，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天已經(jīng)弊端重重，會(huì)導(dǎo)致尋租現(xiàn)象和降低市場(chǎng)的效率，因此，應(yīng)該大幅度減少行政審批。最后，還要明確政府各部門的分工和職權(quán)范圍，依法行政。⑤ 完善商業(yè)銀行信貸管理機(jī)制當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行必須設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)防范目標(biāo)、建立信貸管理機(jī)制，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，減少不良信貸增量。首先，完善審貸分離決策機(jī)制。尤其是數(shù)額較大的貸款，不管是貸款的審核、投放還是回收，都要落實(shí)責(zé)任人并加大追究力度，建立分行到之后的分級(jí)審批制度、行長(zhǎng)責(zé)任制等。其次，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。對(duì)信貸客戶的歷史還款情況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定期嚴(yán)格的調(diào)查，主動(dòng)排除潛在的風(fēng)險(xiǎn)；增強(qiáng)信貸決策信息的反饋功能，提高風(fēng)險(xiǎn)控制的量化程度。最后，加強(qiáng)信貸客戶市場(chǎng)的培育。通過資產(chǎn)證券化，推動(dòng)企業(yè)建立根據(jù)完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，改善目前的經(jīng)營(yíng)管理方式，提高企業(yè)在國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。重慶大學(xué)本科學(xué)生畢業(yè)論文 參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)[1] 武魏巍. 我國(guó)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化運(yùn)行機(jī)制研究[M]. 中國(guó)科技大學(xué)出版社, 2008[2] 劉德福. 不良資產(chǎn)管理處置研究[M]. 中國(guó)金融出版社, 2004.[3] 胡海峰, 曲和磊. 中國(guó)不良資產(chǎn)處置與金融資產(chǎn)管理公司發(fā)展研究[M]. 中國(guó)市場(chǎng)出版社，2009.[4] 鐘吉鵬. 國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置及資產(chǎn)管理公司發(fā)展研究[M]. 中國(guó)金融出版社，2011.[5] 陳希穎. 我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處理模式淺析[J]. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息, 2009.[6] 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