【正文】 ；（5）信用A1級及以下的短期融資券；(6)流通受限的證券。指數(shù)基金。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)的新基金品種。投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價(jià)格指數(shù)上下波動。優(yōu)勢是（多選）：（1）費(fèi)用低廉。（2）風(fēng)險(xiǎn)較小。（3）可以獲得市場平均收益率。（4）可以作為避險(xiǎn)套利的工具。特別適于社?；鸬葦?shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對象。衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對象。一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。□按投資目標(biāo)劃分，分為（多選）：成長型基金。追求基金資產(chǎn)的長期增值。通常投資于信譽(yù)度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票?？煞譃榉€(wěn)健成長型和積極成長型。收入型基金。主要投資可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。可分為固定收入型：主要投資對象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。一般將2550%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。既可獲得當(dāng)期收入，又可得到資金的長期增值。特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)比較低，缺點(diǎn)是成長的潛力不大。交易所交易的開放式基金是傳統(tǒng)封閉式基金的交易便利性與開放式基金可贖回性相結(jié)合的一種新型基金?！酰ㄖ攸c(diǎn)）交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。一方面可以在二級市場進(jìn)行買賣，另一方面可以申購、贖回。它的申購使用一攬子股票換取ETF份額，贖回時(shí)換回一攬子股票而不是現(xiàn)金。ETF產(chǎn)生于20世紀(jì)90年代初。加拿大多倫多證券交易所于1991年推出的指數(shù)參與份額（TIPs）是最早出現(xiàn)的ETF?，F(xiàn)存最早的是美國標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證。2004年我國推出上證50ETF，2006年深圳100ETF。ETF運(yùn)行包括（多選）：①參與主體：發(fā)起人、受托人和投資者。②基礎(chǔ)指數(shù)選擇③構(gòu)造單位分割④構(gòu)造單位申購與贖回。由于一級市場ETF申購、贖回的金額巨大，而且是以實(shí)物股票的形式進(jìn)行大宗交易，因此只適合于機(jī)構(gòu)投資者。ETF二級市場交易在交易所掛牌，任何投資者都可隨時(shí)購買或出售?！跎鲜虚_發(fā)式基金（LOF）。深圳市場交易所推出的LOF在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與ETF相區(qū)別，LOF不一定采用指數(shù)基金模式，同時(shí)申購和贖回均以現(xiàn)金進(jìn)行。2004年，設(shè)立“南方積極配置”。知識點(diǎn)404（P102107）：基金當(dāng)事人。（單選、判斷） 一、基金份額持有人 是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。基本權(quán)利包括對基金收益的享有權(quán)、對基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán)和在一定程度上對基金經(jīng)營決策的參與權(quán)?！跷覈?guī)定，下列事項(xiàng)應(yīng)通過召開基金份額持有人大會審議決定（多選）：提前終止基金合同；基金擴(kuò)募或者延長基金合同期限；轉(zhuǎn)換基金運(yùn)作方式；提高基金管理人、托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；更換基金管理人、托管人；合同約定其他事項(xiàng)。基金份額持有人大會由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或不能召集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額10%以上的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大會，而基金管理人、托管人都不召集的，持有人有權(quán)自行召集。二、基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。基金管理人作為受托人，必須履行“誠信義務(wù)”?；鸸芾砣说哪繕?biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化?！踉O(shè)立基金管理公司，應(yīng)具備以下條件并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)（多選）：有符合的章程；注冊資本不低于1億元人民幣，且為實(shí)繳貨幣資本；主要股東最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元；取得基金從業(yè)資格人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的設(shè)施；完善的制度等?；鸸芾砣寺氊?zé)(P104瀏覽)?！跤邢铝星樾沃坏模芾砣寺氊?zé)終止（多選）：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等。三、托管人基金托管人對基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)。如美國1940年《投資公司法》。是基金持有人權(quán)益的代表，通常由商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任。我國規(guī)定，基金托管人由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任?！跎暾埲〉没鹜泄苜Y格應(yīng)具備：凈資產(chǎn)和資本充足率符合規(guī)定；設(shè)有專門的基金托管部門等。基金托管人職責(zé)（P106瀏覽）。有下列情形之一的，托管人職責(zé)終止：同基金管理人。□當(dāng)事人之間的關(guān)系。持有人同管理人是委托人、受益人與受托人的關(guān)系，也是所有者和經(jīng)營者之間的關(guān)系。管理人與托管人是相互制衡的關(guān)系。持有人與托管人是委托與受托的關(guān)系。知識點(diǎn)405（P107108）：基金的費(fèi)用(單選、判斷)一、基金管理費(fèi)。是從基金資產(chǎn)中提取的、支付給基金管理人的費(fèi)用。按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率（年率）逐日計(jì)提，按月支付。管理費(fèi)率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。目前，%的比例計(jì)提，債券型一般低于1%，%。管理費(fèi)從基金資產(chǎn)中扣除，不另向投資者收取。二、基金托管費(fèi)。逐日計(jì)提，按月支付。目前，%比例計(jì)提，%。三、其他費(fèi)用包括：上市費(fèi)用、交易費(fèi)用、信息披露費(fèi)用、持有人大會費(fèi)用等。知識點(diǎn)406（P109110）：基金資產(chǎn)估值。（多選）基金資產(chǎn)凈值是總值減負(fù)債。基金份額凈值是某時(shí)點(diǎn)上每份基金份額實(shí)際代表的價(jià)值?；鹳Y產(chǎn)凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)，也是基金份額交易價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和計(jì)算依據(jù)?；鹳Y產(chǎn)估值是計(jì)算、評估基金資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值，以確定基金資產(chǎn)凈值和基金份額凈值的過程。估值目的是客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)的價(jià)值。對象為基金依法擁有的各類資產(chǎn)。每個(gè)交易日當(dāng)天對基金資產(chǎn)進(jìn)行估值?！跤龅揭韵绿厥馇闆r，可以暫停估值（1分多選題）：（1）交易所暫停營業(yè)；（2）不可抗力致使無法準(zhǔn)確評估；（3）投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，基金管理人決定延遲估值；（4）管理人認(rèn)為屬于緊急事故?！豕乐祷驹瓌t（1分多選題）：（1）活躍品種，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)，最近未發(fā)生重大變化采用最近交易市價(jià)；發(fā)生重大變化參考類似品種的市價(jià)確定公允價(jià)值。（2）不活躍品種，采用市場普遍認(rèn)同且具有可靠性的估值技術(shù)確定公允價(jià)值。（3）以上估值原則不客觀，基金管理公司與托管銀行商定恰當(dāng)?shù)膬r(jià)格估值。知識點(diǎn)406（P110112）：基金收入與風(fēng)險(xiǎn)。 □證券收益分配（多選）：一是分配現(xiàn)金，二是分配基金份額。按規(guī)定，封閉式基金收益分配每年不得少于一次，比例不低于90%。開放式按合同?！踟泿攀袌龌鹈恐芪暹M(jìn)行收益分配時(shí)，將同時(shí)分配周六和周日的收益；每周一至周四分配時(shí)僅對當(dāng)日收益進(jìn)行分配；周五申購或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的基金份額不享有周五、周六和周日的收益，周五贖回或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出的基金份額享有周五、周六和周日的收益。 □證券投資基金存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有（多選）： 市場風(fēng)險(xiǎn)：市場價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 管理能力風(fēng)險(xiǎn)：基金管理人的資產(chǎn)管理水平。 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：技術(shù)保障系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。 巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)：開放式基金特有的風(fēng)險(xiǎn)。 基金信息披露（P112簡單瀏覽）知識點(diǎn)407（P113）：基金投資限制。（多選） 目前我國基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。 □對基金投資進(jìn)行限制的主要目的（多選）：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的積極作用。目前主要包括投資范圍的限制和投資比例的限制?！醢匆?guī)定，基金財(cái)產(chǎn)不得用于下列活動（多選）：承銷證券；向他人貸款或者提供擔(dān)保；從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；買賣其他基金份額（國務(wù)院另有規(guī)定除外）；向其基金管理人、托管人出資或買賣其發(fā)行的股票或債券；買賣其他利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券；不正當(dāng)?shù)慕灰谆顒?。?guī)定:股票基金應(yīng)60%以上投資于股票，債券基金80%投資于債券；貨幣基金僅投資貨幣市場工具；基金不得投資于有鎖定期但鎖定期不明確的證券?；鸸芾砣瞬坏茫阂恢换鸪钟幸患疑鲜泄镜墓善保涫兄党^基金凈資產(chǎn)10%；同一基金管理公司全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過該證券的10%。指數(shù)基金不受這兩項(xiàng)規(guī)定的比例限制。第五章金融衍生工具（難點(diǎn)）知識點(diǎn)501（P115117）：金融衍生工具的概念。（多選、判斷）□（理解）金融衍生工具又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格決定于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品?；A(chǔ)產(chǎn)品不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品，也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量包括利率、各類價(jià)格指數(shù)甚至天氣（溫度）指數(shù)?！?998年，美國財(cái)務(wù)會計(jì)委員會發(fā)布133號會計(jì)準(zhǔn)則《衍生工具與避險(xiǎn)業(yè)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則》，將金融衍生工具劃分為獨(dú)立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類，給出“公允價(jià)值”。（多選）獨(dú)立衍生工具。我國規(guī)定，衍生工具包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、互換和期權(quán)、以及具有以上一種或一種以上特征的工具，特征：（1）其價(jià)值隨特定變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存著特定的關(guān)系。（2）不要求初始凈投資或要求很少。（3）在未來某一日期結(jié)算。嵌入式衍生工具。指嵌入到非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的全部或部分現(xiàn)金流隨特定變量的變動而變動的衍生工具。如可轉(zhuǎn)換公司債券?！踅鹑谘苌ぞ呔哂兴膫€(gè)顯著特征（多選）：跨期性。杠桿性。只需要支付少量的保證金就可簽訂大額。杠桿效應(yīng)一定程度上決定了它的搞投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。聯(lián)動性。其價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性?！踅鹑谘苌ぞ唢L(fēng)險(xiǎn)（多選）：不僅包括價(jià)格不確定性交易中對方違約的信用風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格不利變動的市場風(fēng)險(xiǎn)。缺少交易對手不能變現(xiàn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)。無法按時(shí)交割的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。不符合法律的法律風(fēng)險(xiǎn)。知識點(diǎn)502（P118119）：金融衍生工具的分類（多選、單選、判斷）?！醢串a(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類：內(nèi)置型衍生工具：指嵌入到非衍生合同中的衍生金融工具。如公司債券條款中的贖回條款、反售條款、轉(zhuǎn)股條款、交易所交易的衍生工具：OTC交易的衍生工具：指通過各種通訊方式，不通過集中的交易所，實(shí)行分散的、一對一交易的衍生工具。近年已經(jīng)超過交易所的交易額?！醢凑栈A(chǔ)工具種類分類：股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具：以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具。包括：股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)及上述混合。貨幣衍生工具：包括：遠(yuǎn)期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權(quán)、貨幣互換及上述混合。利率衍生工具：以利率或利率的載體為基礎(chǔ)工具。包括：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換及上述混合。信用衍生工具：以信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量。轉(zhuǎn)移或防范信用風(fēng)險(xiǎn)是20世紀(jì)90年代以來發(fā)展最迅速的，包括：信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等。其他衍生工具：在非金融變量的基礎(chǔ)上開發(fā)。如天氣期貨、政治期貨、巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等?！醢醋陨斫灰椎姆椒ê吞攸c(diǎn)，分為：金融遠(yuǎn)期合約。（□）指合約雙方同意在未來日期按照固定價(jià)格買賣基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的合約。主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。金融期貨。（□）指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。主要包括：貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨四種。金融期權(quán)。（□）指合約買方向賣方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），在約定日期內(nèi)（或約定日期）享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約。包括現(xiàn)貨期貨和期貨期權(quán)兩大類。大量場外交易的新型期權(quán)通常被稱為“奇異型”期權(quán)。金融互換。（□）指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。分為貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換等。結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。(□)前述四種常見的金融衍生工具通常稱為建構(gòu)模塊工具，他們是最簡單和最基礎(chǔ)的金融衍生工具。而利用其結(jié)構(gòu)化特性，通過相互結(jié)合或者與基礎(chǔ)金融工具相結(jié)合，能夠開發(fā)設(shè)計(jì)出更多具有復(fù)雜特性的金融衍生產(chǎn)品，通常被稱為結(jié)構(gòu)化金融衍生工具，簡稱為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。如結(jié)構(gòu)化票據(jù)、外匯結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品等。知識點(diǎn)503（P119122）：金融衍生工具的發(fā)展。（多選、單選、判斷）□金融衍生工具的發(fā)展:金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險(xiǎn)。金融自由化進(jìn)一步推動了金融衍生工具的發(fā)展?！踅鹑谧杂苫饕w現(xiàn)在(多選，答案通常ABCD)：（1）取消對存款利率的最高限額，逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化。（2）打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制。（3）放松外匯管制。（4）開放各類金融市場，放寬對資本流動的限制。金融機(jī)構(gòu)的利潤驅(qū)動是又一重要原因?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)定，銀行資本資產(chǎn)比率在8%以上，核心資本至少占50%（4%）。新技術(shù)革命提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。金融衍生工具的新發(fā)展□按照金融創(chuàng)新工具的功能劃分：風(fēng)險(xiǎn)管理型創(chuàng)新。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。增強(qiáng)流動型創(chuàng)新。信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新。知識點(diǎn)504（P123124）：金融遠(yuǎn)期合約。 □根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系，通?？蓪⑹袌鼋灰椎慕M織形態(tài)劃分為：現(xiàn)貨交易?，F(xiàn)款買現(xiàn)貨。遠(yuǎn)期交易。雙方約定在未來某時(shí)刻（或時(shí)間段內(nèi)）按照現(xiàn)在的價(jià)格進(jìn)行交易。期貨交易。在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易。多數(shù)情況下，期貨合約并不進(jìn)行實(shí)物交收，而是在合約到期前進(jìn)行反向交易、平倉了結(jié)；而且交易雙方并不知道也不需要知道交易對手的情況。□金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分，常見的金融遠(yuǎn)期合約包括：股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。單個(gè)股票、一攬子股票和股票指數(shù)三類。債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。固定收益證券。遠(yuǎn)期利率協(xié)議。雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠(yuǎn)期協(xié)議。遠(yuǎn)期匯率協(xié)議。雙方在約定的未來日期買賣約定數(shù)量的某種外幣?！踅鹑谄谪浭且越鹑诠ぞ撸ɑ蚪鹑谧兞浚榛A(chǔ)工具的。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日前成交時(shí)約