證券公司融資渠道研究分析-資料下載頁
2025-06-28 05:58本頁面
【正文】 美國金融機構(gòu)的商業(yè)票據(jù)已達2240億美元。我國目前在發(fā)行主體方面已形成了一批有實力、有信用、經(jīng)營狀況良好的大券商。在法律方面，實施多年的《票據(jù)法》為發(fā)行票據(jù)提供了有力的保障。所以可考慮允許一些資信良好得券商發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（六）組建證券金融公司 證券金融公司是亞洲新興國家為發(fā)展證券市場普遍采用的一種為券商融資服務的方法。我國證券市場和日本、韓國的早期情況有許多相似之處：分業(yè)經(jīng)營、市場不發(fā)達、個人投資為主、投機氣氛濃厚。借鑒日韓的經(jīng)驗，組建證券金融公司，由證券金融公司統(tǒng)一向券商融資是必要而又可行的。以日本為例,日本是采用單軌制的集中外部信用制度的典型國家,在1949年創(chuàng)立日本證券融資公司,其主要業(yè)務包括:信用交易的融資融券,一般證券貸款,債券承銷機構(gòu)貸款。主管部門可以通過證券融資公司來統(tǒng)一集中地調(diào)控證券市場的資金流入量和流出量,同時還可以通過證交所及證券融資公司來進行自律管理。類似的，我國可采用有限責任公司形式設立證券金融公司，資金來源可由券商、證交所及其它證券機構(gòu)和非金融機構(gòu)共同出資組建。也可吸收社會閑散資金。證券金融公司的資金主要來源于：ｌ）資本金：主要股東是券商及其他證券機構(gòu)．其出資額可占注冊資本的７０％左右，其余的３０％部分由上市公司和其它企業(yè)出資。２）股東保證金：這是構(gòu)成證券金融公司資金來源的主要部分，它來源于各證券經(jīng)營機構(gòu)人的股東（合自然人和機構(gòu)法人）保證金，即變革現(xiàn)行的股東保證金存人商業(yè)銀行的方式，統(tǒng)一把這部分資金存人證券金融公司。由于股東的保證金數(shù)額非常大，因而這一塊資金數(shù)額相當可觀。３）證券機構(gòu)存款：主要是指券商、證券交易所、其他證券機構(gòu)在經(jīng)營活動中的閑置資金存款。除了上述三個主要資金渠道外，還可以通過發(fā)行金融債券或公司債券，發(fā)行商業(yè)票據(jù)，到同業(yè)拆借市場拆借．向中央銀行再貸款等方式籌措資金，以解決資金短缺和流動性問題。（六）收購兼并收購兼并是實現(xiàn)效率優(yōu)化，企業(yè)低成本擴張的重要途徑。例如：CS第一波士頓公司。1934年波士頓第一國民銀行證券部與大通哈里期貨公司合并成立第一波士頓公司，1946年第一波士頓公司兼并格林公司，1978年與瑞士信貸銀行互持股份，1988年與瑞士信貸銀行組建成立了ＣＳ第一波士頓公司。美林證券當年也是一個小型證券公司，經(jīng)過日后不斷兼并重組，一躍而成為國際上數(shù)一數(shù)二的證券公司。國內(nèi)如山東省內(nèi)的山東證券、煙臺證券、濰坊證券、山東財政國債服務部合并重新組建的山東證券，經(jīng)營能力大為提高，一舉進人15大證券公司之列。為了增強竟爭，發(fā)揮規(guī)模效益，擴大市場份額，一些經(jīng)營良好的證券公司也可通過合并收購來擴充規(guī)模改善融資能力。如君安、國泰的合并。（七）法律界定從法律上界定證券公司可資利用的融資來源。如前所述,證券法對證券公司合法的融資渠道并沒有一個清楚的界定,證券公司可以合法地利用的一些資金渠道主要散見于各種零散的金融條例、法規(guī)中。在《證券法》的實施細則中,必須對證券公司可以利用的融資渠道及需要滿足的條件有個明確的界定,以杜絕“灰色渠道”,防范金融風險。5 / 5
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