證券公司融資渠道研究分析-wenkub.com
2025-06-25 05:58 本頁面
【正文】 在《證券法》的實(shí)施細(xì)則中,必須對(duì)證券公司可以利用的融資渠道及需要滿足的條件有個(gè)明確的界定,以杜絕“灰色渠道”,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。為了增強(qiáng)竟?fàn)帲l(fā)揮規(guī)模效益，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一些經(jīng)營良好的證券公司也可通過合并收購來擴(kuò)充規(guī)模改善融資能力。例如：CS第一波士頓公司。由于股東的保證金數(shù)額非常大，因而這一塊資金數(shù)額相當(dāng)可觀。類似的，我國可采用有限責(zé)任公司形式設(shè)立證券金融公司，資金來源可由券商、證交所及其它證券機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)共同出資組建。我國證券市場(chǎng)和日本、韓國的早期情況有許多相似之處：分業(yè)經(jīng)營、市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、個(gè)人投資為主、投機(jī)氣氛濃厚。我國目前在發(fā)行主體方面已形成了一批有實(shí)力、有信用、經(jīng)營狀況良好的大券商。對(duì)于券商而言，債券融資方式的最大優(yōu)點(diǎn)是融資期限長，融資規(guī)模大，更能順應(yīng)目前我國券商業(yè)務(wù)周期長期化、業(yè)務(wù)發(fā)展多元化趨勢(shì)，因此債券融資方式比較適合綜合類券商中規(guī)模大、信譽(yù)高、經(jīng)營好的券商采用。適合各券商有項(xiàng)目時(shí)融資。因此需要銀行向券商提供承銷貸款、并購貸款。目前已有湘財(cái)證券公司和法國里昂證券的合作項(xiàng)目、長江證券同巴黎百富勤投資的合作計(jì)劃，以及銀河證券同花旗銀行的全面合作計(jì)劃被公開宣布。據(jù)國泰君安研究所發(fā)展研究部統(tǒng)計(jì)，至2001年末為止，上市公司共有141家披露了對(duì)券商實(shí)施參股事宜，而截至2000年末，考慮到2001年度券商增資擴(kuò)股因素，上市公司參股資金已經(jīng)占到證券公司凈資產(chǎn)總量的10％以上。4 股權(quán)互換。也即證券公司可通過收購上市公司股權(quán)達(dá)一定比例,實(shí)現(xiàn)絕對(duì)或相對(duì)控股,從而逐步將資產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到“殼”中,實(shí)現(xiàn)間接上市。這種信貸額使證券公司在資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時(shí)困難時(shí),可作為臨時(shí)應(yīng)急措施。（六）商業(yè)票據(jù)是一種有特定期限的、只售給機(jī)構(gòu)投資人的、可在市場(chǎng)上流通的短期本票,它屬于不記名簿記式證券,發(fā)行面值通常為10萬美元。韋伯和ＡＧ具體做法為:債權(quán)人買下證券公司的有價(jià)證券,并規(guī)定在一定時(shí)間內(nèi)加上事先議定好的利息,將證券以同等或以高于賣價(jià)的價(jià)格買回,買賣的差價(jià)是證券公司應(yīng)付的貸款利息。（二）發(fā)行債券一種是抵押債券,即以土地、房屋等有形資產(chǎn)作抵押而發(fā)行。應(yīng)該說,美國大證券公司高負(fù)債經(jīng)營的成功有其高水平經(jīng)營管理的一面,而更主要的是,美國大證券公司擁有許多可供使用的融資工具和便利的融資渠道。斯蒂恩斯97%潘如果《證券法》一步落實(shí)到位融資渠道,潛伏著的巨大金融風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯化釋放,不利于我國金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。證券公司的自營業(yè)務(wù)必須使用自有資金和依法籌集的資金”。 “禁止證券公司挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶帳戶上的資金,禁止私自買賣客戶帳戶上的證券”。 國外證券公司可以通過規(guī)模經(jīng)營、保證資產(chǎn)的流動(dòng)性、利用衍生產(chǎn)品、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控制措施、券商保險(xiǎn)制度等來控制風(fēng)險(xiǎn)。1998年12月29日全國人大通過的《證券法》在第三條規(guī)定:“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理”。以上幾種融資渠道的比較如下表：融資渠道期限融資額度優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)增資擴(kuò)股中長期視具體情況融資期限長，規(guī)模大，自
研究報(bào)告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1