【正文】 、基金募集情況； 基金份額上市交易公告書； 基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值； 基金份額申購、贖回價格； 資產(chǎn)組合季度報告、財務(wù)會計報告及中期和年度基金報告； 臨時報告； 持有人大會決議； 基金管理人、基金托管部門的重大人事變動； 涉及訴訟。1其他信息第五節(jié) 證券投資基金的投資一、證券投資基金的投資范圍：股票、國債、企業(yè)債券和金融債券 二、證券投資的限制：目的：一是引導(dǎo)基金分散投資、降低風(fēng)險。二是避免基金操縱市場；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場的作用。 對基金投資的禁止性規(guī)定 承銷證券；向他人貸款或者提供擔(dān)保； 從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資； 買賣其他基金份額，國務(wù)院另有規(guī)定的除外； 向基金當(dāng)事人出資或者買賣當(dāng)事人發(fā)行的股票或者債券； 買賣有重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券； 從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動依照法律、法規(guī)有關(guān)規(guī)定、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動。課堂練習(xí)題：下列不是證券基金別稱的是（A） A、交易所基金 B、信托基金 C、共同基金 D、單位信托基金基金按（D）分類，可以分為開放式和封閉式 A、投資標(biāo)的 B、管理人是否固定 C、單位價值 D、是否可自由贖回和基金份額是否固定按投資目標(biāo)劃分，基金可分為（BCD） A、開放式基金 B、成長型基金 C、收入型基金 D、平衡型基金以科學(xué)的投資組合方式降低風(fēng)險、提高收益，是基金的一大特點（對）公司型基金比契約型基金盈利能力強（錯）課后練習(xí)：基金的特點不包括（C）A、分散風(fēng)險 B、專業(yè)理財 C、穩(wěn)定市場 D、集合投資衍生證券投資基金包括（B） A、指數(shù)基金 B、認(rèn)股權(quán)證基金 C、交易所基金 D、上市開放式基金決定基金期限長短的因素主要是（BC） A、發(fā)行規(guī)模 B、宏觀經(jīng)濟形勢 C、基金本身投資期限的長短 D、交易方式指數(shù)基金投資分散，可以完全消除投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險。（錯）基金托管人是基金一切活動的中心（錯）第五章 金融衍生工具第一節(jié) 金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融工具相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)金融變量之上，其價格取決于后者價格變動的派生金融產(chǎn)品。通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。 美國《財務(wù)會計準(zhǔn)則第133號》的定義：衍生工具是同時具備下列特征的金融工具或其他和約：（1）具有①一個或多個基礎(chǔ)變量；②一個或多個名義金額或支付額度。具有專門條款規(guī)定結(jié)算金額，某些情況下要說明是否需要結(jié)算.（2）不需要初始凈投資，或與對市場因素變動具有類似反應(yīng)的的其他類型合約相比，要求較少的凈投資。（3）合約條款要求或允許凈額結(jié)算，可以通過外在與合約的方式,方便地結(jié)清頭寸，或者允許交割某種資產(chǎn)使得接受方頭寸與凈額結(jié)算無顯著差異。《國際會計準(zhǔn)則第39號》定義：衍生工具是指有以下特征的工具：（1）其價值隨特定利率、證券價格、商品價格、匯率、價格或利率指數(shù)、信用等級或信用指數(shù)、或類似變量的變動而變動（2）不要求初始凈投資，或與對市場條件變動具有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求較少的凈投資。（3）在未來日期結(jié)算。2005年我國財政部《金融工具確認(rèn)與計量暫行規(guī)定（試行）》基本沿用了國際會計準(zhǔn)則對衍生品和嵌入式衍生品的定義，并明確規(guī)定，金融衍生品全部歸類為“交易型金融資產(chǎn)或負(fù)債”，其后續(xù)計量按“公允價值”計算，形成的損益計入當(dāng)期損益。（二）金融衍生工具的基本特征 跨期性：首先是對價格因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照某一條件進行交易或選擇是否交易的合約，涉及到金融資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移 杠桿性：支付少量保證金或權(quán)利金就可以簽訂大額遠期合約或互換不同金融工具。例如期貨交易保證金為合約金額 5% ，則可以控制 20 倍于所投資金額合約資產(chǎn)，實現(xiàn)以小博大。 聯(lián)動性：指金融工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動。不確定性和高風(fēng)險：①交易雙方違約的信用風(fēng)險、②資產(chǎn)或指數(shù)價格變動的市場風(fēng)險、③缺乏交易對手而不能平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險、④交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險、⑤人為錯誤或系統(tǒng)故障或控制失靈的運作風(fēng)險、⑥違約而成的法律風(fēng)險 二、金融衍生工具的分類 (新)（一）按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類：內(nèi)置性衍生工具：指嵌入到非衍生合同（也稱主合同）中的金融衍生工具，該衍生工具是主合同的部分或全部現(xiàn)金流量按照特定的利率、金融工具的價格、匯率、價格或利率指數(shù)、信用等級或信用指數(shù)，或類似變量的變動而發(fā)生調(diào)整，例如目前公司債券條款中可能包含贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款、重設(shè)條款等等。交易所交易的衍生工具。指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，例如在交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，期貨合約、期權(quán)合約。OTC交易的衍生工具。（二）按照基礎(chǔ)工具種類分類：股權(quán)類產(chǎn)品金融衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治風(fēng)險的政治期貨、氣溫變化的天氣期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等） （三）按照自身交易的方法及特點分類：金融遠期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展趨勢（一）金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發(fā)展。（1）取消對存款利率的最高限額，逐步實現(xiàn)利率自由化（2）打破金融機構(gòu)經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制，允許各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、互相自由滲透，鼓勵銀行綜合化的發(fā)展；（3）放松外匯管制（4）開放各類金融市場，放寬對資本流動的限制。金融機構(gòu)的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因。新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。（二）金融衍生工具的新發(fā)展風(fēng)險管理型創(chuàng)新。增強流動型創(chuàng)新信用創(chuàng)造型創(chuàng)新股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新 第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換一、現(xiàn)貨交易、遠期交易、期貨交易 （一）現(xiàn)貨交易：“一手錢一手貨”（二）遠期交易（三）期貨交易二、金融遠期合約與遠期合約市場：金融遠期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。是交易雙方在場外市場上經(jīng)過協(xié)商，按約定的價格（稱為遠期價格）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標(biāo)底的金融資產(chǎn)（或金融變量的合約）（一）股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約（二）債權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約（三）遠期利率協(xié)議（四）遠期匯率協(xié)議三、金融期貨合約與金融期貨市場（一）金融期貨的定義和特征金融期貨定義：以各種金融商品（外匯、債券、股票價格指數(shù)）為標(biāo)的物的期貨交易方式。 首先了解期貨交易：交易雙方在集中性的市場以公開競價方式進行的期貨合約的交易 ；期貨合約：由期貨交易所涉及的一種對指定的商品的種類、規(guī)格、數(shù)量、交收時間和交收地點都作出統(tǒng)一規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議書；金融期貨的基本特征 （1）交易對象不同：現(xiàn)貨交易的是有具體形態(tài)的金融商品，是代表一定所有權(quán)或債權(quán)的金融商品；而期貨交易的對象是金融期貨合約 （2）交易的目的不同：現(xiàn)貨交易是為了獲得價值或收益權(quán)，為了籌集資金或?qū)ふ彝顿Y機會；而期貨交易是為了套期保值，為不愿意承擔(dān)價格風(fēng)險的生產(chǎn)經(jīng)營者提供穩(wěn)定成本、保住利潤的條件。 （3）交易價格的含義不同： 金融現(xiàn)貨交易價格是通過公開競價、某一時點上的均衡價格，金融期貨交易雖然是在交易過程中形成，但是它是對未來價格的預(yù)期（4）交易方式不同。金融工具的現(xiàn)貨交易要求在成交后幾個工作日內(nèi)完成資金與金融工具的全額交割，成熟的市場也會實行保證金制度，但所涉及資金或證券的缺口由經(jīng)紀(jì)商借給交易者，要收取相應(yīng)利息。期貨交易則實行保證金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的時候擁有或借入全部的資金或基礎(chǔ)金融工具。（5）結(jié)算方式不同：現(xiàn)貨交易轉(zhuǎn)讓；對沖結(jié)算 金融期貨與普通遠期交易之間的區(qū)別：（1）交易場所和交易組織形式不同（2）交易的監(jiān)管制度不同（3）金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易（4）保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險（二）金融期貨的主要交易制度集中交易制度標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對沖機制保證金及其杠桿作用結(jié)算所和無負(fù)債結(jié)算制度限倉制度大戶報告制度（三）金融期貨的種類：外匯期貨 外匯期貨產(chǎn)生的背景：為防范外匯匯率風(fēng)險而產(chǎn)生（外匯市場匯率的不確定性）（ 1970 年代初） 外匯匯率風(fēng)險的種類： 商業(yè)性外匯風(fēng)險是在國際貿(mào)易中因匯率變動而遭受損失的可能性； 金融性外匯風(fēng)險包括債權(quán)債務(wù)風(fēng)險（國際借貸中因匯率變動）和儲備風(fēng)險（外匯儲備的匯率風(fēng)險） 利率期貨其基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率有關(guān)的某種金融工具，主要是各類固定收益的金融工具，主要是為了規(guī)避利率風(fēng)險而產(chǎn)生的。（1） 債券期貨：以國債期貨為主的債券期貨是各主要交易所最重要的利率期貨品種。（2） 主要參考利率期貨：libor、hibor（3） 股權(quán)類期貨①股指期貨 ：最早產(chǎn)生于 1982 年美國堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所的股值期貨交易 ，以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物和交易對象進行交易，采用現(xiàn)金結(jié)算的方式，合約的價值以股票價格指數(shù)值乘以一個固定的金額來計算 ；出現(xiàn)的股指期貨情況： CME 推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 種股票價格綜合指數(shù)期貨、 NSE 推出的綜合指數(shù)期貨，堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所推出的價值線綜合指數(shù)期貨； 1983 年悉尼期貨交易所推出股值期貨； 1984 年倫敦國際金融期貨交易所推出的金融時報 100 種股值期貨；香港恒生價格指數(shù)期貨 ②單只股票期貨：以單只股票作為基礎(chǔ)工具的期貨，買賣雙方約定，以約定的價格在合約到期日買賣規(guī)定數(shù)量的股票。③股票組合期貨：（四）金融期貨的功能 套期保值功能 ：是通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時作出相反的交易方式 。（1）套期保值的基本原理（2）套期保值的基本作法價格發(fā)現(xiàn)功能 ：在公開股票高效競爭的環(huán)境中通過集中競價形成期貨價格的功能。期貨價格具有預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點，因為將眾多影響供求關(guān)系的因素集中在交易場內(nèi)，通過公開競價集中形成一個統(tǒng)一的交易價格 投機功能 套利功能 金融期貨的集中交易制度 ：交易在期貨交易所進行。交易所的職責(zé)：提供交易場所和設(shè)施；制定標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約；制定交易的規(guī)章制度和交易規(guī)則；監(jiān)督交易過程；控制市場風(fēng)險；提供交易信息；監(jiān)督和組織期貨交易 交易所采取會員制。非會員只能通過委托會員經(jīng)紀(jì)商交易 撮合成交方式： 做市商方式：報價驅(qū)動方式，交易者接受報價 競價方式：指令驅(qū)動方式，通過撮合中心直接匹配撮合 金融期貨的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和對沖機制 期貨合約由交易所設(shè)計、經(jīng)主管機關(guān)批準(zhǔn)后向市場公布 合約包括的內(nèi)容：品種、交易單位、最小變動價位、每日限價、合約月份、交易時間、最后交易日、交割日、交割地點與方式，變量是標(biāo)的商品的交易價格 設(shè)計是為了方便交易雙方在合約到期前做一筆相反的交易進行對沖，避免實物交割，達到保值和獲利的目的。大約 2% 左右的期貨合約需要進行最終交割 金融期貨的保證金及其杠桿作用 設(shè)立保證金制度是為了控制期貨交易的風(fēng)險，提高效率 初始保證金 維持保證金 保證金水平：由結(jié)算所規(guī)定，水平一般在 510% ，但最低為 1% ，最高達到 18% 保證金水平體現(xiàn)杠桿作用 金融期貨的交易結(jié)算所 由獨立的結(jié)算所作為清算機構(gòu)，采取會員制 結(jié)算所職責(zé)：確定并公布每日結(jié)算價及最后結(jié)算價；負(fù)責(zé)收取和管理保證金；負(fù)責(zé)對成交的合約進行逐日清算；對結(jié)算所會員的帳戶進行調(diào)整平衡；監(jiān)督到期合約的實物交割以及公布交易數(shù)據(jù)等信息 無負(fù)債結(jié)算制度 又稱逐日盯市制度，以每種期貨合約在交易日收盤前最后 1 分鐘或幾分鐘的平均成交價作為當(dāng)日結(jié)算價，與每筆成交價進行對照，計算浮動盈虧，進行隨時清市。 以一個交易日為最長結(jié)算周期，并對所有帳戶的交易頭寸按不同到期日計算，要求所有交易盈虧及時結(jié)算，能夠及時調(diào)整保證金帳戶，控制市場風(fēng)險。 結(jié)算所的角色 所有交易登載在結(jié)算所帳戶上，成為所有交易者的對手，充當(dāng)所有買方的賣方和所有賣方的買方。在合約對沖或到期平倉時負(fù)責(zé)清算盈虧 交易所成為所有和約的履約擔(dān)保者，承擔(dān)所有的信用風(fēng)險，省去交易者對交易雙方財力、資信情況的審查。 金融期貨的限倉制度 定義：為防止市場風(fēng)險過度集中和防范操縱市場的行為，而對交易者持倉數(shù)量加以限制的制度 形式：根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對會員的持倉量限制和對客戶的持倉量限制 限倉原則：近期嚴(yán)于遠期、套期保值與投機區(qū)別對待；機構(gòu)與散戶區(qū)別對待、總量限倉與比例限倉相結(jié)合、相反方向頭寸不可抵消等 金融期貨的大戶報告制度 交易所建立限倉制度后，當(dāng)會員或客戶的持倉量到交易所規(guī)定的數(shù)量時，必須向交易所申報有關(guān)的開戶、交易、資金來源、交易動機等情況，以便交易所審查大戶是否有過度投機和操縱市場行為，并判斷大戶的交易風(fēng)險狀況 大戶報告制度是限倉制度的前一道屏障 （五）金融期貨的理論價格和影響因素金融期貨的理論價格：購買現(xiàn)貨并持有的機會成本=買價（當(dāng)前現(xiàn)貨價格）+持有期的資金利息持現(xiàn)貨金融工具獲得的利息或紅利以及投資收益購買現(xiàn)貨并持有的機會成本=買價（當(dāng)前期貨價格）影響金融期貨價格的主要因素（1）現(xiàn)貨價格（2）要求收益率或貼現(xiàn)率（3）時間長短（4）現(xiàn)貨金融工具的付息狀況（5）交割選擇權(quán)四、金融互換交易互換是指：兩個或兩個以上的