【正文】 效率的DEA計算結(jié)果綜合效率純技術(shù)效率規(guī)模效率2009DEA有效12家（%）15家（%）12家（%）效率均值2010DEA有效7家（%）11家（%）7家（%）效率均值2011DEA有效6家（%）7家（%）6家（%）效率均值2012DEA有效9家（%）14家（%）9家（%）效率均值2013DEA有效7家（%）10家（%）7家（%）效率均值上表對2009年到2013年我國新能源企業(yè)的融資效率進行統(tǒng)計，可以看出一直處于較低水平。，在所選取的41家上市公司中只有12家公司的綜合效率達到了有效值1，%，有近三分之一的新能源企業(yè)表現(xiàn)為純技術(shù)融資，達到規(guī)模與技術(shù)方面兩個方面的有效利用，這也說明這些企業(yè)資金投入比較合理，資本的運行效率保持在一個較好的水平，資金得到了有效的利用。另外的新能源企業(yè)中，3家公司純技術(shù)效率有效而規(guī)模效率未達到有效，這也說明，這些企業(yè)要想維持現(xiàn)狀，它的資金投入一定要保持一定的增長，而其它的29家企業(yè)中，既不是技術(shù)有效也不是規(guī)模有效，這些公司在資金投入和使用、獲得產(chǎn)出等方面均存在可調(diào)整的空間。，均值較2009年有所下降，只有7家公司達到要求的標(biāo)準，占總數(shù)的17%左右，另外有4家屬于純技術(shù)方面有效，而不是規(guī)模有效。其它的30家公司并沒有達到應(yīng)有的效率值，需要加大支持力度。總體來看，2010年的融資效率較2009年有所下降。，僅6家樣本公司的融資效率達到了有效值，%，較2011年有所下降，1家公司的純技術(shù)效率達到有效而規(guī)模效率非有效，其余34家公司既非純技術(shù)效率有效也非規(guī)模效率有效，可見2011年新能源上市公司融資效率較2010年有所下滑。，較2011年有所上升，有9家樣本公司達到了有效狀態(tài)，%，有5家新能源上市公司的純技術(shù)效率達到有效值，而規(guī)模效率非有效，其余27家公司純技術(shù)效率與規(guī)模效率均未達到有效值。比較看來，2012年的融資效率的整體情況較2011年稍有上升。，與2012年比，呈上升超勢，7家公司已經(jīng)達到了相應(yīng)的標(biāo)準，占總樣本的17%以上，有3家公司僅為純技術(shù)效率有效，其余31家上市公司均未達到有效值。整體而言，2013年的融資效率比2012年有所下降。縱觀2009年至2013年，只有銀泰資源、德賽電池、包鋼稀土三家上市公司每年純技術(shù)效率、規(guī)模效率均達到有效值，說明這三家公司的投入五冗余且與產(chǎn)出相符。綜合效率值能夠達到100%%，%，%。，；從其構(gòu)成上看，綜合效率是指純技術(shù)效率值與規(guī)模效率值的乘積。以時間序列數(shù)據(jù)的變動趨勢圖如下，我國新能源上市公司的規(guī)模效率數(shù)值相對較高。由于綜合效率在數(shù)值上等于純技術(shù)效率和規(guī)模效率的乘積，即兩者共同導(dǎo)致我國新能源上市公司融資效率低下的情況，且純技術(shù)效率對融資效率的影響作用更大。樣本期內(nèi)41家上市公司融資效率的靜態(tài)變化趨勢樣本期內(nèi)各效率值為1的公司所占比例 我國新能源上市公司融資效率的動態(tài)變化分析加入新指標(biāo)后，數(shù)據(jù)分析部分需要重新計算，重新整理表格，根據(jù)結(jié)果重新分析前文中分析了我國新能源上市公司20092013年的靜態(tài)效率值，發(fā)現(xiàn)我國新能源上市公司的融資效率低下，且純技術(shù)效率的影響因素較大。進一步本文運用DEAMalmquist指數(shù)方法測算我國新能源上市公司20092013年期間融資效率的動態(tài)變化，與靜態(tài)研究有所不同，這種動態(tài)的研究方法能夠更好地考查一段時期內(nèi)融資效率的變化情況，并能夠和靜態(tài)體制方法相比，能更好反映融資效率的變動情況，并能夠通過模型對效率指數(shù)、技術(shù)變化情況進行反映，這些數(shù)據(jù)的分析可以對效率高低的原因進行顯示，經(jīng)過計算之后，分解的指數(shù)如下：Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)及個分解指數(shù)的整體變動情況技術(shù)效率變化指數(shù)技術(shù)進步變化指數(shù)純技術(shù)效率變化指數(shù)規(guī)模效率變化指數(shù)Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)20092010201020112011201220122013均值由上表的計算可知，選取的新能源上市公司的41家樣本公司在評價期間的Malmquist生產(chǎn)率指數(shù)在20102011年稍有回落之后呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢，%。，該平均值小于1，則表明在樣本期間內(nèi)我國新能源上市公司的融資效率總體呈現(xiàn)下降趨勢，%。從融資效率增長結(jié)構(gòu)的角度上分析，技術(shù)效率變化指數(shù)的變動更為明顯，%，%，可以把技術(shù)的變化指數(shù)進行分解，變?yōu)榧兗夹g(shù)方面與規(guī)模發(fā)展兩個方面，在這兩種當(dāng)中，純技術(shù)方面的占有非常重要的地位，%，%，可以技術(shù)水平對融資的情況有很大的影響，即使規(guī)模效率有所提高，也不能確保整體融資水平的提高。 我國新能源上市公司融資建議新能源產(chǎn)業(yè)是未來能源的發(fā)展方向，關(guān)系到我國未來工業(yè)化發(fā)展道路，對企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有非常關(guān)鍵的作用，因此，發(fā)展我國的新能源產(chǎn)業(yè)非常重要。對目前為止，我國新能源企業(yè)的融資水平普遍都不算高，這與新能源還沒普及，大眾的認可度比較低有一定的關(guān)系。新能源產(chǎn)業(yè)的融資效率的實證研究，本文從影響新能源企業(yè)的外部宏觀條件和微觀因素等方面進行研究，找出新能源企業(yè)在融資中存在的一些問題，并根據(jù)問題的原因，提出一些可行建議，推動我國新能源企業(yè)的健康發(fā)展。（1）擴大企業(yè)規(guī)模，提高收入營業(yè)收入具有比較穩(wěn)定的特點，從以前的研究中可以看出，新能源企業(yè)營業(yè)效果越好，企業(yè)的融資能力也就越好，企業(yè)所獲得的利潤也就會越多，企業(yè)的收入在穩(wěn)定的的情況下，企業(yè)就可以不斷地擴大企業(yè)規(guī)模，不斷增強自己的實力，這也就在企業(yè)中形成了一種良性的循環(huán)，最終就會提高企業(yè)的融資效率。因此，新能源企業(yè)應(yīng)該通過技術(shù)的創(chuàng)新，不斷提高企業(yè)的融資能力，提高企業(yè)的營業(yè)收入，這樣也會推動企業(yè)不斷擴大自己的規(guī)模，增加企業(yè)的市場競爭力，提高企業(yè)的融資能力。（2）擴大企業(yè)的資本積累，不斷提高企業(yè)的盈利能力企業(yè)如果自身的積累能力比較差，只依靠外部的融資很難實現(xiàn)企業(yè)的長久、持續(xù)發(fā)展，企業(yè)資本的積累能力主要以企業(yè)的盈利能力有關(guān)，新能源企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的優(yōu)勢，選擇自己企業(yè)的發(fā)展特色，不斷體現(xiàn)在市場中的競爭優(yōu)勢，在不斷擴大企業(yè)規(guī)模的同時，還要不斷改善企業(yè)的經(jīng)營模式，多渠道地籌集資金，不斷推動企業(yè)的發(fā)展，以獲得更多的融資機會，提高融資效率。（3）擴展企業(yè)的融資渠道，不斷降低融資成本新能源企業(yè)屬于新型產(chǎn)業(yè)，企業(yè)當(dāng)前的規(guī)模還比較小，融資成本的掌控能力還比較弱，市場中融資的情況與投資者和需求者雙方共同來決定。我國新能源企業(yè)發(fā)展的規(guī)模各不相同，有的企業(yè)發(fā)展比較好，已經(jīng)成功上市融資，有的企業(yè)則發(fā)展不盡如人意，還處在發(fā)展的初級階段，因此，企業(yè)需要選擇自己的合適方式來進行融資，企業(yè)通過融資獲得發(fā)展資金，企業(yè)發(fā)展到一定的水平時，可以向商業(yè)銀行借貸，提高自身的信貸水平，已經(jīng)上市的企業(yè)可以利用股票來融資。企業(yè)可以通過直接與間接的融資方式，不斷擴展自己的融資渠道，這樣才能夠獲得更多的資金，不斷降低企業(yè)的融資風(fēng)險。新能源企業(yè)屬于高科技類型產(chǎn)業(yè)，對技術(shù)的要求比較高，新能源企業(yè)要想使自身得到持續(xù)的發(fā)展，需要不斷進行技術(shù)的革新。新能源企業(yè)的發(fā)展需要以技術(shù)為動力，資金為基礎(chǔ)，學(xué)習(xí)國外的成功經(jīng)驗，引進新的產(chǎn)品與技術(shù)，使企業(yè)的實力得不持續(xù)地提高。在提高新能治企業(yè)軟實力的同時，還要不斷提高企業(yè)的軟實力，提高企業(yè)員工的素質(zhì)，加大對他們的培訓(xùn)力度，學(xué)習(xí)企業(yè)文化，讓他們能夠樹立主人翁責(zé)任感，自覺地遵守企業(yè)的各項規(guī)章制度，樹立現(xiàn)代企業(yè)的新思想，打造自己的企業(yè)品牌，最終使自己的競爭力得到較大的提高。當(dāng)企業(yè)得到真正發(fā)展的時候，企業(yè)的融資能力才會得到真正地提高。通過實證方面的研究，新能源企業(yè)融資效率高于低成長能源企業(yè)，新能源企業(yè)要不斷地開發(fā)新技術(shù)，提高自己的經(jīng)濟實力。（5）加強新能源企業(yè)的管理我國目前的新能源企業(yè)還沒有形成太大的規(guī)模，以中小企業(yè)為主，但它們有較好的發(fā)展環(huán)境，受到國家政策的支持，具有較高的抗風(fēng)險能力。企業(yè)機構(gòu)中的股東大會、監(jiān)事會、董事會等機構(gòu)的管理機制需要得到不斷地健全，在企業(yè)不斷地發(fā)展中不斷完善，對企業(yè)的運營形成較好的約束力。有良好信譽的企業(yè)在融資市場中會處于更好的位置，具有較好的發(fā)展?jié)摿?，企業(yè)的融資能力自然也會很高。金融機構(gòu)在對企業(yè)進行考核時，企業(yè)的信用是最為主要的考核內(nèi)容之一，因此，企業(yè)要加強對自己信譽度的培養(yǎng)，在企業(yè)不同的發(fā)展階段，采取不同的發(fā)展策略，保證誠信經(jīng)營，并能夠以此為橋梁，讓新能源企業(yè)能夠得到快速地發(fā)展。通過前面對新能源企業(yè)融資方面的分析，可以看出，投資者與企業(yè)的信息不對稱是新能源企業(yè)融資過程中容易發(fā)生矛盾的根源，因此，企業(yè)一定要以誠信為本，所公布的信息要透明真實，對本企業(yè)進行規(guī)范的管理，提高財會人員的職業(yè)道德水平，并建立健全監(jiān)督管理機制，及時提供各類財務(wù)數(shù)據(jù)與信息，在企業(yè)、金融機構(gòu)與投資者之間建立良好的互信關(guān)系，提高融資效率。（1）實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控與監(jiān)督目前，商業(yè)銀行一方面對新能源產(chǎn)業(yè)進行支持，從宏觀的角度來對企業(yè)的融資情況進行調(diào)控，金融機構(gòu)也有差別化地對企業(yè)商業(yè)銀行進行獎懲，建立科學(xué)的融資效率評價體系，對金融機構(gòu)與之合作的新能源企業(yè)進行評分，根據(jù)這些企業(yè)的分值來選擇和他們合作，給予他們優(yōu)惠的金融政策，比如給他們以較低的利律，較低的存款準備金等，對于一些合作表現(xiàn)較差的機構(gòu)要給予一定的處罰同時，對我國的監(jiān)督體系還要進一步地完善，通過維護各金融機構(gòu)的秩序，來保證他們處在公平的競爭環(huán)境中，新能源行業(yè)，讓銀行等一些金融部門在提供信貸時，應(yīng)該提高自己的服務(wù)質(zhì)量，特別是新能源企業(yè)所需要的資金量比較大，這就需要為它們提供更大的資金量，讓它們能夠獲得充足的資金，大力開發(fā)新的技術(shù)和新的產(chǎn)品。（2）完善金融市場的建議 現(xiàn)代企業(yè)大多數(shù)都采取到金融市場融資的方式，金融市場是各種金融工具交易的場所，它具有合理配置金融資本，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力以及優(yōu)化資源配置等作用，具體包括以下幾個方面：第一，完善金融機構(gòu)的信用體制金融機構(gòu)與企業(yè)之間的合作要有一套信用機制，這對雙方來說都非常重要。一方面，金融機構(gòu)根據(jù)市場的需求，對融資企業(yè)進行科學(xué)地評價。另一方面，企業(yè)在對自己的信息進行公開時，一定做到真實、可信，金融機構(gòu)也要有相應(yīng)的監(jiān)督機制，保證企業(yè)提供的信息的質(zhì)量，確保投資者的權(quán)益不會受到侵害。我國的新能源企業(yè)一般規(guī)模都比較小，他們很難在金融市場得到更大的幫助，因此，這些金融機構(gòu)就要提高服務(wù)的主動性，對中小企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展?jié)摿Φ冗M行科學(xué)地評估，并根據(jù)它們的情況為它們提供服務(wù)，使這些企業(yè)在困難的時候得到應(yīng)有的幫助。 第二，建立多層次的資本市場我國的新能源企業(yè)一般中小型企業(yè)居多，這些企業(yè)一般都處于發(fā)展的初級階段，對這些企業(yè)提供有力的資金支持非常重要。為了提高這些企業(yè)的抗風(fēng)險能力，實現(xiàn)市場風(fēng)險共擔(dān)，可以加大對這些企業(yè)的風(fēng)險投資，為企業(yè)提供穩(wěn)定的支持，促進企業(yè)的不斷發(fā)展?？梢酝ㄟ^以下幾項措施來加強對企業(yè)的支撐作用。首先，發(fā)揮財政政策的支持作用，為新能源企業(yè)提供更好的發(fā)展環(huán)境，對于一些具有前途的項目要加大補貼的力度。同時還可以借鑒國外的相關(guān)經(jīng)驗，通過有效的支持機制為這些企業(yè)提供支持，這樣可以為投資通過風(fēng)險補償?shù)男问奖ＷC各投資者能夠獲得穩(wěn)定的收益，也可以通過直接融資的方式來加大金融機構(gòu)的支持力度，比如可以支持風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，使金融機構(gòu)更好地發(fā)揮杠桿作用。其次，構(gòu)建起多層次的金融醬市場。新能源企業(yè)目前還處于初級階段，企業(yè)的抗風(fēng)險能力還十分有限，為了能夠保證這些企業(yè)得到長時間的發(fā)展，風(fēng)險投資是對他們提供資金的主要方式。發(fā)展較為成熟的新能源企業(yè)是未來經(jīng)濟發(fā)展的要求，通過資本退出機制，為這些新能源企業(yè)提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，是企業(yè)發(fā)展的要求，也是需要不斷完善的重要內(nèi)容。 再次，對風(fēng)險投資方面的理論進行完善，目前我國有關(guān)風(fēng)險投資的法律有許多不適應(yīng)新能源企業(yè)發(fā)展的地方，這需要根據(jù)未來的發(fā)展情況進行不斷地調(diào)整，使之更適應(yīng)新能源企業(yè)未來的發(fā)展，讓風(fēng)險投資與融資更加有效。第三，創(chuàng)新融資工具，拓寬融資渠道。 通過對各類金融產(chǎn)品進行比對分析，并結(jié)合新能源企業(yè)的特點和需求，設(shè)計符合新能源企業(yè)需求的金融產(chǎn)品，為這些企業(yè)提供更多的融資方式和渠道。目前，由于我國新能源企業(yè)的規(guī)模有限，上市的企業(yè)并不多，他們無法通過股市來獲得充足的發(fā)展資金，因此，國家要適當(dāng)降低新能源企業(yè)入市的門檻，讓更多的企業(yè)能夠利用上市的優(yōu)勢，籌集到更多的資金。除此之外，還可支持這些企業(yè)發(fā)行短期的債券和票據(jù)，拓展新能源企業(yè)以更多的融資方式來進行融資。提倡新能源企業(yè)綜合利于多種融資工具，把商業(yè)銀行融資、信托、各類理財產(chǎn)品等各種方式結(jié)合起來。其中，信托融資、理財產(chǎn)品融資可以配合其它手段來使用，通過與商業(yè)銀行的合作，發(fā)行理財產(chǎn)品，獲得資金，緩解新能源企業(yè)資金不足帶來的發(fā)展困難等。同時，還可以嘗試多種融資方式相結(jié)合的方式，把民間的資本引入到行業(yè)的發(fā)展中業(yè)，鼓勵民間資本進入金融市場，為新能源企業(yè)助力，這睦方式都可以在不同程度上提高金融企業(yè)的融資效率。（3）加大政策支持力度為了給新能源企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，政府應(yīng)該為這些企業(yè)創(chuàng)立良好的融資環(huán)境，讓企業(yè)能夠獲得大量的資金支持，幫助其取得快速的發(fā)展。新能源企業(yè)一般都是新興的企業(yè)，企業(yè)發(fā)展?jié)摿﹄m然很大，但目前企業(yè)的管理、融資能力水平都不是很高。政府要制定相應(yīng)的金融政策，為這些企業(yè)提供補貼、以及加強對的財政支持，減少它們應(yīng)付的稅款，充分發(fā)揮政府的職能，通過這些優(yōu)惠的政策，為新能源企業(yè)提供良好的融資條件。政府要協(xié)調(diào)建立新能源企業(yè)資金支持機構(gòu)，加強新能源企業(yè)與各類金融機構(gòu)的聯(lián)系，讓企業(yè)在良好的融資環(huán)境下獲得充實的發(fā)展資金。特別是風(fēng)險投資方面，政府還是要在多個金融機構(gòu)內(nèi)協(xié)調(diào)，形成新能源行業(yè)的自律，讓人們進一步認識新能源企業(yè)在社會發(fā)展中的作用，從而積極致力于其發(fā)展。 政府要時刻掌握新能源企業(yè)的發(fā)展動向，對新能源企業(yè)進行備案，掌握這些企業(yè)的各類信息，并根據(jù)這些企業(yè)的情況制定相應(yīng)的發(fā)展政策，比如降低新能源企業(yè)的入駐門檻、減免這些企業(yè)的賦稅、幫助這些企業(yè)拓展融資渠道等，使企業(yè)在獲得大量資金的情況下，降低融資成本，提高融資效