對我國推出股指期貨條件的探討-資料下載頁
2025-06-27 14:36本頁面
【正文】 者、套利者及投機者。由于交易的性質(zhì)不同，他們承擔(dān)的風(fēng)險也是不同的，因此股指期貨市場存在市場交易主體風(fēng)險。 第二節(jié) 推出股指期貨應(yīng)具備的條件 金融市場上存在著許多問題，那么要成功推出股指期貨，完善金融市場應(yīng)當(dāng)具備哪些相應(yīng)的條件呢？一、應(yīng)具備市場條件： 要成功推出股指期貨，應(yīng)該具備一定的市場條件。（一）要有資金保障。中國居民的儲蓄存款已超過了億萬元人民幣，社會上還有數(shù)千億元的游資，這些資金的逐利性使其必然會尋找高利潤的投資渠道。投資者的逐利需求為推出股指期貨提供了資金保障。 （二）要有制度保障。任何事情的實施都要有一定的規(guī)章制度作為保障，以便其能夠順利實施，而國務(wù)院總理溫家寶簽署的《期貨交易管理條例》的正式施行，將意味著中國推出股指期貨的制度性障礙已經(jīng)清除。（三）有豐富的經(jīng)驗可以借鑒。股指期貨是西方金融衍生品市場中發(fā)展較晚但又是最成功的品種，自1982年美國推出堪薩斯價值線綜合指數(shù)期貨以來，股指期貨已有十幾年的歷史。美國股指期貨交易取得成功之后，又先后有多個國家和地區(qū)推出股指期貨，積累了不少經(jīng)驗。借鑒其他國家或地區(qū)的發(fā)展經(jīng)驗，能夠使我們在推出股指期貨之初就建立在高點的規(guī)范市場的基礎(chǔ)之上。表2列出了海外主要證券市場推出指數(shù)期貨時股票現(xiàn)貨市場規(guī)模情況。從中可以看出，我國現(xiàn)貨市場龐大的規(guī)模已經(jīng)為指數(shù)期貨的推出莫定了一定的基礎(chǔ)。表2：海外主要證券市場推出股指期貨時股票市場的規(guī)模情況美元對人民幣的匯率以的1：8．2643為準。中國股市市價總值是指2003年12月31日滬深兩市市價總值之和。 表2資科來源：中國證監(jiān)會網(wǎng)站。中國曾經(jīng)在1992年上海外匯調(diào)劑中心進行過外匯期貨交易；1993年在海南證券報價交易中心推出過股指期貨交易；1993年在上海證券交易所進行過國債期貨交易，雖然后來這些交易都被禁止了，但它們可為目前推出股指期貨提供寶貴的經(jīng)驗和教訓(xùn)。二、應(yīng)具備技術(shù)條件：推出股指期貨除了必要的市場條件以為，還需要一定的技術(shù)條件，而現(xiàn)有的信息技術(shù)為股指期貨交易提供了可靠的技術(shù)保障。 （一）經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國的證券市場已形成了良好的交易、清算、監(jiān)管理體系，從業(yè)人員的素質(zhì)不斷提高，股指期貨只進行反方向的沖銷或到期日的現(xiàn)金清算，比股票現(xiàn)貨交易手續(xù)簡便，推出股指期貨在技術(shù)上無很大的障礙。（二）我國證券、期貨市場建立之初，都已經(jīng)采用了先進的大容量、高速度計算機處理系統(tǒng)。隨著股市的發(fā)展，所有硬件設(shè)施都得到了進一步改善，信息處理、傳輸手段越來越先進。在上海，以128K雙向衛(wèi)星通訊技術(shù)和光纜技術(shù)為標(biāo)志的現(xiàn)代化高速通訊網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)建成，通過幾千個衛(wèi)星站和光纜，可以將上海股市的實時行情和訊息迅速傳遞到中國的每一個角落和全世界大部分地區(qū)。所有這些，都為開展股指期貨交易提供了可靠的技術(shù)保障。第六章 總結(jié)中國要推出股指期貨，首先要站在中國的實際行情出發(fā)，借鑒國外股指期貨市場的經(jīng)驗和教訓(xùn)，建立證監(jiān)會、交易所、結(jié)算所、經(jīng)紀公司間嚴密的風(fēng)險監(jiān)管體系，完善風(fēng)險動態(tài)監(jiān)管技術(shù)和市場機制，在實踐中不斷提高風(fēng)險監(jiān)管的技巧和意識，針對可能出現(xiàn)的問題準備好相應(yīng)的措施。由于市場存在著風(fēng)險，中國推出股指期貨的道路并不是一帆風(fēng)順的，想要推出并發(fā)展好股指期貨，金融市場的管理層應(yīng)加強股票市場的管理，要求上市公司充分及時地進行信息披露；對期貨市場投資者，應(yīng)設(shè)立最高持倉量限制，防止期市被少數(shù)投資者左右；應(yīng)制定期指漲跌停板制度．以抑制期市可能的過度投機現(xiàn)象，從而保證股指期貨市場健康有效地運行。股票市場價格的頻繁劇烈波動是開展股指期貨進行套期保值的市場條件之一，開展股指期貨主要是為了回避證券市場的風(fēng)險。我國想要發(fā)展好股指期貨，應(yīng)該要加強投資者投資風(fēng)險教育，降低股指期貨交易對投資者投資收益的影響，這將會成為我國股指期貨市場能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。金融衍生工具是一把雙刃劍，我們正確認識期貨市場和股票市場的關(guān)系，保持科學(xué)的態(tài)度，進行充分的調(diào)研和細致的準備，處理得好，利大于弊，對經(jīng)濟的發(fā)展起推動作用；處理不好，弊大于利，對經(jīng)濟的殺傷力同樣是驚人的。開辦股指期貨是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，其工作幾乎涉及中國證券市場的每一個方面。我們應(yīng)該趨利避害，積極穩(wěn)妥地推出股指期貨，發(fā)揮它對證券市場發(fā)展的促進作用，促進期貨市場的健康發(fā)展期貨市場和證券市場相互補充，共同發(fā)展，為我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展做出積極貢獻，以一個更具有效性的資本市場來迎接經(jīng)濟全球化的挑戰(zhàn)。 【參考文獻】 [1] [M].上海遠東出版社,2007[2] 劉鴻儒,[M].中國金融出版社,2007[3] [M],立信出版社,2001[4] [美],[M].地震出版社,1997[5] [M].武漢大學(xué)出版社,2007年4月 [6] 肖輝,[M].中國金融出版社,2006年9月[7] [M].北京大學(xué)出版社,2005[8] [D].四川大學(xué),2006[9] [D],對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué),2006[10] [D].東北師范大學(xué),2007[11] [D].武漢理工大學(xué),2005[12] [D],[13] [J].商場現(xiàn)代化2007[14] 楊勝剛,[J].國際金融研究,2006年11期[15] [J].北方經(jīng)貿(mào),2004年09期[16] 王曉云,[J].商業(yè)研究,2005[17] [J].經(jīng)濟師,2005 [18] [J].金融研究,2006年第7期 [19] 夏炯,[J].財經(jīng)論壇,2007第6期[20] 馬剛,[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2005[21] [J].北京大學(xué)學(xué)報,2003[22] 、問題與發(fā)展思路[J],長沙電力學(xué)院報,2006年02期[23] 彭俊釬,[N].國際金融報,2007[24] Cakici, N. and S. Chatterjee, Pricing Stock Index Futures with Stochastic Interest Rates. The Journal of Futures Markets 11, 441–452 (2006).[25] Bollerslev, Tim. Generalized Conditional Heteroskedasticity [M] Journal of Econometrics 2006[26] Lim, . Arbitrage and price behavior of the Nikkei stock index futures, J. futures Markets 12, 151161(200
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1