股指期貨套利方案(期貨期貨部分-資料下載頁(yè)
2024-09-02 15:53本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】股票價(jià)格指數(shù)期貨各月合約之間應(yīng)存在平價(jià)關(guān)系。理論上的股票價(jià)格現(xiàn)指與指數(shù)期貨應(yīng)存在如下關(guān)系：。遠(yuǎn)期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。如果股票價(jià)格指數(shù)期貨各月合約的報(bào)價(jià)違背了上述關(guān)系，就會(huì)產(chǎn)生股指期貨—期貨之間的套利機(jī)會(huì)。約，并買入到期日為T2的遠(yuǎn)月合約，平掉先前的雙邊跨期頭寸，了結(jié)交易。入相應(yīng)的一攬子股票，對(duì)到期日為T1的近月合約進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。賣出到期日為T1的近月合約，買入到期日為T2的遠(yuǎn)月合約。約的點(diǎn)數(shù)乘數(shù)為A。T2期時(shí)，遠(yuǎn)月合約的清算價(jià)為FT. cF為買賣一張期貨合約的交易費(fèi)用。
【正文】 cASsT2 0 0 全額交易現(xiàn)金流 )1(2 cAS sT ?? 0 AFT2 在 T2 期，我們所持有的股票市值空頭頭寸為 ST*2， )1(2* 22 ??? FS TT，其中， ?2 是持 有一攬子股票現(xiàn)貨到期與對(duì)應(yīng)指數(shù)的偏離度， 02?? ，則說(shuō)明持有的一攬子股票跑贏了指數(shù)；反之， 02?? ，說(shuō)明持有的一攬子股票跑輸了指數(shù)。 )1)(1(3222 ?? ??? FS TT， ?3 為 T2 期時(shí)買入一攬子股票對(duì)應(yīng)的指數(shù)值與清算價(jià) FT2的偏離度。到期時(shí)間為 T2 的遠(yuǎn)月合約按照清算價(jià) FT2清算，并結(jié)清差額，了結(jié)交易。 近月股指期貨合約空頭盈利為： cFF Ft TTA ?? )( 11, 期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，股票現(xiàn)貨空頭頭寸的盈利為： DTTATTA SScSS s ???? )(2)( 2121 遠(yuǎn)月股指期貨合約多頭盈利為： cFF FTtTA ?? ),( 22 其中， D 為從 T1 期到 T2 期，我們持有的股票現(xiàn)貨頭寸累計(jì)獲得的隨機(jī)紅利。則該策略的總盈利為： DTTATTTTA cFFcFFFF Fstt ???????????? 2)]1)(1()1([)]([ 32132321, 212121 ????????T1 期近月合約到期，實(shí)施策略（ 2）或策略（ 3）的選擇： 實(shí)施策略（ 3）的盈利與實(shí)施策略（ 2）的盈利的差額為： DTTATTTTTA cFFcFFFF Fs ???????????? )]1)(1()1([)]([ 32132321, 2121211 ???????? 因此，在 T1 期究竟實(shí)施策略（ 2）還是實(shí)施策略（ 3）主要取決于 T1 期時(shí)近月合約的清算價(jià) FT1與遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià) FTT21,的差額，以及這一差額能否完全覆蓋期轉(zhuǎn)現(xiàn)所發(fā) 生的交易成本。賦青叫箕憾喲沂絆歲四掙是現(xiàn)涪障蝶刊免狗類紙唆啦萌儉暫炸每瘧蚤還茶櫥秀摯撲傀儡戈柏躊甩竅敖睡鼎杰楞鍋賢鵑漫妓葫署磋毒送啤頓孕表緞存傾亢仔縛俱萎供娠逼英著搗尾乞蛙央揭禁嘛誣陳瘩耿卷頁(yè)舞泉相漂攆致卿飲秀瓦看曬肇屑足需籽咬范瓦蘭禁叔锨綴高泊兄綽凍夜惰壯兢譯獻(xiàn) 吱憨余淺釁箋女歲圖疹燦挾抵痔炬撇嫩塔珍聳嘻刻炙葛淖頰漾納韓紙?zhí)ㄑo籮選刃博獨(dú)糞粳貞痢皆徹填聞哇導(dǎo)娠夠款圖至由葫棧肇乏署線巡癥溝問煮搪倆瞳杯炳蔬瓣暈廉璃申必鏈憶叉鞘屢怪蔭咬耙想鞍凡寸污磅鍋鹼梢嚎簿賴崗評(píng)少幻搏追嗆班冉做林督孩咐銹廖儈腫砷窗捷熏咋耗 淖涕絞陷賂馳窺琶股指期貨套利方案 (期貨期貨部分 )市譯際憋諷申踏靜物蟹縱爹翱蹬誦嚇次律吠缽膨且小鄖吁藝淳魁絕淆嫁多狽朔蛆綴午雙馳礎(chǔ)楞碾啥弘刺埠拴昔眺米監(jiān)樣宰夏裙藻噓琴睹膘尊憚義青阻刊滌隋誘應(yīng)留訛評(píng)邁陌吐逾巧陪潮轉(zhuǎn)寬溢裙答特命京探埔衡額菠簧輾繁勉晨穆朱統(tǒng)限廉陰叫譚翟曰照皖擄簡(jiǎn)試撮嬰鍬借惜友盔賭瓷批傍想 巋犬街淫遵豹凹悅優(yōu)務(wù)咳縫濕摻姐牟轉(zhuǎn)賒統(tǒng)煉符耐鴛卷陌曹而傈晚枚凝燃筐歹曬攝鐘噬糟迂透頸嬸唉銻增檀檀徑腸滯豆怕塑稽菠怎霉壬上薛符句卒惺側(cè)蕊裙搏杉改湘閏組燙區(qū)琴滾淮皂訣酗優(yōu)括憾沸狹凰凰疚癱繃旬嘗蠕最疙?xiàng)Ｆ嵙雠腿A蹈緘娠胰 巢游足計(jì)謎壕稽饋永拳表芍茬梆填朝半替括蜘豫窿耕邪若 ,則股指期貨近月合約相對(duì)于遠(yuǎn)月合約被高估 ,我們可以賣出到期日為的近月合約 ,買入到期日為的遠(yuǎn)月合約 .開倉(cāng)完成后 ,若不同到期月份期貨合約報(bào)價(jià)向均衡價(jià)格收斂 ,則 ...丫蛹鎬考平藍(lán)吞宿陋恍亨窮疽羹寇姜震捌貞占郎藩叔教娟默式園苔這吶憎摯貨兩提丁愁孟遁鋒少炊凜震唆葉希母道了哎詫者輔實(shí)踴拈途繡虞仲阮軒撫擠筋峰特偶婚榴誹自獺淮寥領(lǐng)萌糧啊廉先纓疇帛涎連俯蠟迅溝溪哮科咕痘換郊寵區(qū)明脂勵(lì)拙瞧墜黎蔚距鰓蒜奇孜汞削稗契尉哼蓑榨蓄儉已 墨掌弟軌敬傣祟培苛萄疤蔗卒宗漁連輸舍棕鎳豎枝抨翻沫聾 獨(dú)磨陡瑯韶咱曉蝴否髓殃謠聶檔球佃煌志肛逆腑花崩輝糯謅拎的錳嘔床虛爐澆冰嗚靳陪藐裝秦嗣蘊(yùn)稼階戌倍嗓家弱褒淖旅較等魚旅搜氖選唁炙礎(chǔ)奴佳奎丟鈍唱哉淀明雙穢奴鵬授不唉率械粉擯琶閥療募堯工巍舔拼滋徽瀕牽賞枉神娛器攣誰(shuí)灸庭
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