我國股指期貨交易風(fēng)險及其防范研究-資料下載頁
2025-06-22 21:11本頁面
【正文】 證金，不僅可以使保證金充分發(fā)揮保證作用，還可以提高股指期貨交易的自我穩(wěn)定性，更好地控制股指期貨交易中的投機性，充分地發(fā)揮股指期貨的套期保值功能。(四)完善股票現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)性建設(shè)，加強期貨市場與股票市場的合作經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國的股票市場建設(shè)取得了巨大成就，但與國外比較健全的股票市場相比仍存在一些問題，如有些上市公司質(zhì)量不高，但其股價走勢往往受到眾多非市場因素的影響。在這樣的制度背景下，一旦股指期貨推出，可能被人為操縱。此外，投機者受到做空機制的刺激，極易產(chǎn)生過度投機行為，使其完全背離本應(yīng)有的規(guī)避風(fēng)險功能。因此，應(yīng)加強股票現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)性建設(shè)，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提高上市公司質(zhì)量，從制度基礎(chǔ)上消除股市的不穩(wěn)定因素，為股指期貨交易的推出打下堅實的基礎(chǔ)。此外，加強股票市場和股指期貨市場之間的信息共享和協(xié)調(diào)管理，有利于防范股指期貨市場中的操縱行為。目前，我國的期貨市場和證券市場互相隔離，這種現(xiàn)狀不但不符合金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，也不利于股指期貨的風(fēng)險控制和運作效率的提高。因此，應(yīng)借鑒國外成功經(jīng)驗，加強兩個市場間的協(xié)調(diào)管理，建立風(fēng)險的聯(lián)合管理和控制機制，同步約束股票市場與股指期貨市場，打破兩個市場間的行業(yè)壁壘，構(gòu)建兩個市場之間具有一定門檻的交易者轉(zhuǎn)移隔離墻，消除由于交易者市場轉(zhuǎn)換及其示范效應(yīng)、羊群效應(yīng)所產(chǎn)生的巨大市場動蕩。(五)加強風(fēng)險意識與投資技巧的教育在金融市場，風(fēng)險是必然存在的。尤其是在股指期貨市場，最重要的就是做好防范風(fēng)險的準(zhǔn)備。從期貨公司的角度來看，應(yīng)規(guī)范其在開發(fā)客戶過程中的宣傳介紹行為，即應(yīng)堅持原則，遵守紀(jì)律，不能片面地讓客戶只看到盈利，而對風(fēng)險熟視無睹，不能向客戶做贏利保證，以致誤導(dǎo)客戶，使客戶的風(fēng)險意識淡薄。從交易者的角度來看，應(yīng)積極學(xué)習(xí)股指期貨的相關(guān)知識、期貨交易法規(guī)和條例，熟悉“游戲規(guī)則”，掌握投資技巧。在股指期貨市場上，由于杠桿效應(yīng)的存在，一旦發(fā)生交易虧損，后果將十分嚴(yán)重。因此，參與股指期貨投資時要做到理性、謹(jǐn)慎，按照自己的市場判斷能力和風(fēng)險承受能力，嚴(yán)格控制倉位，嚴(yán)格止贏、止損。此外，在股指期貨推出的過程中，應(yīng)加大宣傳力度，提高交易者的風(fēng)險意識和操作技巧。加強投資者的風(fēng)險教育，控制股指期貨交易給投資者帶來的風(fēng)險，將成為我國股指期貨市場能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。只有廣大交易者都表現(xiàn)出成熟的風(fēng)險意識時，期貨市場才能成熟起來?？傊?，應(yīng)本著“把風(fēng)險講夠，把規(guī)則講透”的原則，繼續(xù)做好包括機構(gòu)投資者和管理者等在內(nèi)的股指期貨投資者的知識普及和風(fēng)險教育工作，要通過做深、做實和做細(xì)股指期貨投資者教育工作，使會員機構(gòu)的中高層管理人員充分認(rèn)識到各種可能存在的風(fēng)險，確保股指期貨的平穩(wěn)推出。股指期貨的推出，是我國期貨市場進一步發(fā)展的必然要求，也是我國證券市場健康發(fā)展的必然選擇。我們堅信，根據(jù)“充分準(zhǔn)備，平穩(wěn)推出，隔離風(fēng)險，強化監(jiān)管，逐步發(fā)展”的基本原則，股指期貨的推出勢必會為我國資本市場的發(fā)展注入新的活力。^
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