我國股指期貨交易風險及其防范研究(參考版)
2025-06-25 21:11本頁面
【正文】 ^ 。股指期貨的推出，是我國期貨市場進一步發(fā)展的必然要求，也是我國證券市場健康發(fā)展的必然選擇。只有廣大交易者都表現(xiàn)出成熟的風險意識時，期貨市場才能成熟起來。此外，在股指期貨推出的過程中，應加大宣傳力度，提高交易者的風險意識和操作技巧。在股指期貨市場上，由于杠桿效應的存在，一旦發(fā)生交易虧損，后果將十分嚴重。從期貨公司的角度來看，應規(guī)范其在開發(fā)客戶過程中的宣傳介紹行為，即應堅持原則，遵守紀律，不能片面地讓客戶只看到盈利，而對風險熟視無睹，不能向客戶做贏利保證，以致誤導客戶，使客戶的風險意識淡薄。在金融市場，風險是必然存在的。(五)加強風險意識與投資技巧的教育目前，我國的期貨市場和證券市場互相隔離，這種現(xiàn)狀不但不符合金融混業(yè)經營的發(fā)展趨勢，也不利于股指期貨的風險控制和運作效率的提高。因此，應加強股票現(xiàn)貨市場的基礎性建設，完善公司法人治理結構，提高上市公司質量，從制度基礎上消除股市的不穩(wěn)定因素，為股指期貨交易的推出打下堅實的基礎。在這樣的制度背景下，一旦股指期貨推出，可能被人為操縱。實行動態(tài)保證金，不僅可以使保證金充分發(fā)揮保證作用，還可以提高股指期貨交易的自我穩(wěn)定性，更好地控制股指期貨交易中的投機性，充分地發(fā)揮股指期貨的套期保值功能。我國股指期貨保證金的收取以防范風險為最大目的，因此，除了跨期合約外，保證金計算應以總額而不是凈額作為計算單位。這種方法向動態(tài)保證金制度靠近了一步，對控制市場風險無疑具有積極意義，但與真正的動態(tài)保證金制度相比，目前的方法仍存在反應不及時、調控滯后等方面的不足，不能充分應對突發(fā)性市場風險。此外，合約其他條款的設計，如交易單位、漲跌停板、頭寸限制、結算價、保證金等，必須嚴格按照既有利于股指期貨的流動性又有利于市場風險控制的原則進行。當前，我國市場上的股票指數(shù)存在一些不合理之處，應根據(jù)國際慣例，借鑒國外股指期貨合約設計的成功經驗，由權威機構編制并管理能夠綜合反映我國股市整體狀況的股指期貨標的指數(shù)。為充分發(fā)揮期貨市場的功能，防止操縱市場的行為發(fā)生，應事先對制度進行合理設計。股指期貨市場相對于股票市場來說，具有高杠桿效應，其風險更大，必須建立更加嚴格的交易制度。(三)建立健全股指期貨交易制度為了金融市場的安全，對一些帶有明顯投機傾向的股指期貨交易應該嚴格加以控制。在套期保值者、套利者、投機者三類交易主體中，應加強股指期貨套期保值者的培育，把大型證券公司、基金管理公司和保險公司發(fā)展為套期保值交易的主體，同時積極發(fā)展各種套利交易，引導投機者進行理性交易以促進股指期貨功能的發(fā)揮。從國外較發(fā)達的股指期貨市場來看，股指期貨市場的交易主體是機構投資者，中小投資者比例較少，主要原因是因為中小投資者資金有限，很難構造一個與期貨標的物大致相當?shù)墓善爆F(xiàn)貨組合。而套利者則通過瞬間進入兩個市場的交易，鎖定一個無風險的收益。套期保值者主要是為了降低已經面臨的風險。但這也只是建立了初步的
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