【正文】 紅利。普通股股票的市場價(jià)格隨市場條件而波動(dòng)，它是投資者愿意支付的價(jià)格。其股票面值與市場價(jià)格之間沒有任何關(guān)系，只是在發(fā)行時(shí)發(fā)行價(jià)格必須等于或高于面值。 1．普通股股票的特點(diǎn) （ 1）普通股股票是發(fā)行量最大因而最重要的股票種類。設(shè)立股份有限公司時(shí)最初發(fā)行的股票一般都是普通股股票。 （ 2）普通股股票是股份有限公司發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)股票，其有效期限是與股份有限公司相始終的。 （ 3）普通股股票的收益具有波動(dòng)性。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 2．普通股股票的種類 (1)藍(lán)籌股。 藍(lán)籌股特指一些實(shí)力雄厚的大公司所發(fā)行的普通股股票。 (2)成長型股票。 這是指那些銷售額和收益額的增長幅度高于整個(gè)國家及其所在行業(yè)的增長水平的股份有限公司所發(fā)行的股票。 (3)周期型股票。 周期型股票是指股票收益隨著商業(yè)周期而波動(dòng)的公司所發(fā)行的股票。 (4)收入型股票。 收入型股票是指股份有限公司當(dāng)前能夠支付較高收益的股票。 （三）優(yōu)先股股票 優(yōu)先股股票是相對于普通股股票而言的，指的是優(yōu)先于普通股股東分取公司收益和剩余資產(chǎn)的股票 優(yōu)先股股票的特點(diǎn)突出表現(xiàn)在其股東享有優(yōu)先權(quán)上，優(yōu)先股股票在發(fā)行之時(shí)就約定了固定的股息，該股息率不受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響。當(dāng)股份有限公司因解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí)，優(yōu)先股股東先于普通股股東分取公司的剩余資產(chǎn)。優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營參與權(quán)，即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理。優(yōu)先股股票可由公司贖回。 第三節(jié) 股票交易 一、股票交易的規(guī)則方式 （一）開戶 1．股票賬戶的開立 股票賬戶分為上海證券交易所股票賬戶和深圳證券交易所股票賬戶兩種， 2．資金賬戶的開立 資金賬戶在投資者準(zhǔn)備委托的證券商（公司）處開立，因?yàn)橥顿Y者只有通過他們才可以從事股票買賣。開立這種賬戶的客戶，其全部買賣均以現(xiàn)金完成。 開立賬戶之后，投資者與證券公司作為授權(quán)人和代理人的關(guān)系就基本確定。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 (二 )委托與競價(jià) 1．證券委托及其類型 (1)書面委托。 書面委托是股民或其代理人親自到證券公司的營業(yè)柜臺用書面的形式向券商表達(dá)委托意愿。 (2)自動(dòng)委托。 自動(dòng)委托是股民借助券商的計(jì)算機(jī)鍵盤輸入系統(tǒng)將其交易意愿呈報(bào)予券商。進(jìn)行這種委托之前，股民需到券商處辦理一個(gè)磁卡并設(shè)置密碼，以后股民就可憑借磁卡和設(shè)置的密碼進(jìn)行操作。 (3)電話委托。 電話委托 是股民通過電話系統(tǒng)將其交易意愿呈報(bào)予券商的一種委托方式。進(jìn)行電話委托的股民，事先需和券商簽訂電話委托買賣協(xié)議并設(shè)置委托密碼。履行了這些手續(xù)后，股民就可借助一部雙音頻電話，通過設(shè)定的密碼進(jìn)入電話委托系統(tǒng)，根據(jù)語音提示進(jìn)入人機(jī)對話，直接在電話機(jī)上下達(dá)股票的交易指令。 2．集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià) （ 1）集合競價(jià)。 集合競價(jià)是將數(shù)筆委托報(bào)價(jià)或某一時(shí)段內(nèi)的全部委托報(bào)價(jià)集中在一起，根據(jù)不高于申買價(jià)和不低于申賣價(jià)的原則產(chǎn)生一個(gè)成交價(jià)格，且在這個(gè)價(jià)格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個(gè)價(jià)格作為全部成交委托的交易價(jià)格。 （ 2）連續(xù)競價(jià)。連續(xù)競價(jià)的排隊(duì)規(guī)則按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間先的原則；一旦可以撮合成交，則至少使一方全部成交。選取成交價(jià)格則要看雙方誰先進(jìn)入委托系統(tǒng)，即連續(xù)競價(jià)成交價(jià)格按照時(shí)間優(yōu)先原則。 （三）成交與清算 1．股票成交的原則 (1)價(jià)格優(yōu)先原則。 (2)時(shí)間優(yōu)先原則。 (3)客戶委托優(yōu)先于券商委托。 2．漲跌停板制度 漲跌停板制度是指在證券市場中，為了防止交易價(jià)格劇烈波動(dòng)，抑制過度投機(jī)現(xiàn)象，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，由證券交易所在公開競價(jià)時(shí)依法對當(dāng)天證券市場價(jià)格的漲、跌幅予以適當(dāng)限制的制度。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 （四）交割與過戶 1．股票交割的原則和程序 (1)交割的概念。交割是指履行合約過程的錢貨兩清行為。 (2)交割時(shí)間 在我國，證券交易一般為當(dāng)日交割，即買賣雙方成交后的當(dāng)日就辦理完交割事宜。 2．證券商送客戶買賣確認(rèn)書 二、股票交易的方式 （一）現(xiàn)貨交易 現(xiàn)貨交易又稱現(xiàn)金現(xiàn)貨交易，是買賣雙方在證券市場上達(dá)成交易后，即時(shí)辦理錢券交割手續(xù)的交易方式。 現(xiàn)貨交易具有以下特點(diǎn) : 1．成交與交割之間通常只有很短的時(shí)間間隔。 2．它是一種實(shí)物交易，買賣雙方必須交割真實(shí)的錢券，一般不能對沖。 3． 投機(jī)性相對較小。 最早的、最基本的交易方式，是目前普遍采用的基本交易方式。 二、股票交易的方式（續(xù)） （二）信用交易 信用交易又稱保證金交易、墊頭交易，是指投資者通過繳付一定數(shù)量的保證金，獲得證券商融資或融券，得以及時(shí)完成證券買賣，獲利后再向證券商歸還貸款或貸券的交易方式。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 信用交易主要有兩種方式： 1．保證金買空 保證金買空是指投資者預(yù)計(jì)證券行市將上漲并準(zhǔn)備在現(xiàn)在價(jià)格較低時(shí)買進(jìn)一定數(shù)量的證券，但因資金不足，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商交付一定比率保證金而取得證券經(jīng)紀(jì)商貸款并委托經(jīng)紀(jì)商代理買入這種證券。一旦證券價(jià)格上升，投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商賣出該證券，證券經(jīng)紀(jì)商扣除買賣手續(xù)費(fèi)和對投資者貸款的利息，余下即為投資者的投資收益。保證金買空的投資者稱為 “ 多頭 ” 。 信用交易主要有兩種方式：（續(xù)） 2．保證金賣空 保證金賣空是投資者如果預(yù)計(jì)證券行市下跌，準(zhǔn)備做某一證券的賣出投機(jī)，但由于手中沒有該種證券，可通過向證券經(jīng)紀(jì)商交付一定比率的保證金后，從經(jīng)紀(jì)人處借入一定數(shù)量的證券并委托經(jīng)紀(jì)商賣出。如果該證券日后果真下跌，再按市場價(jià)格買入相同種類、相同數(shù)量的證券歸還給證券經(jīng)紀(jì)商，并支付借入股票應(yīng)付的利息和買賣手續(xù)費(fèi)，買賣差額扣除一定費(fèi)用后，即為投資者的利益。保證金賣空的投資者稱為 “ 空頭 ” 。 在我國當(dāng)前的股票交易方式中，實(shí)行的都是現(xiàn)貨交易。 三、股票交易費(fèi)用 （一）委托手續(xù)費(fèi) 委托手續(xù)費(fèi)是證券公司經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，在投資者辦理委托買賣時(shí)，向投資者收取的，主要用于通訊、設(shè)備、單證制作等方面的費(fèi)用。 （二）傭金 傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用，是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的報(bào)酬。此項(xiàng)費(fèi)用由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。 三、股票交易費(fèi)用（續(xù)） （三）過戶費(fèi) 過戶費(fèi)是委托買賣的股票、基金成交后，買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用。這筆收入屬于結(jié)算公司的收入，由證券公司在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。 基金交易目前不收過戶費(fèi)。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 三、股票交易費(fèi)用（續(xù)） （四）印花稅 印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在 A股和 B股成交后對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。我國的稅制規(guī)定，股票成交后，國家稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)向成交雙方分別收取印花稅。為保證稅源，簡化繳款手續(xù)，現(xiàn)行的做法是由證券公司在同投資者辦理交割過程中代為扣收，然后由結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。 債券市場投資分析 第一節(jié) 債券市場及投資工具概述 一、債券市場概述 （一）債券的概念 債券 (bond)是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持券者有按約定的條件 (例如面值、利率和償還期等 )向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)力。具體地說，持券者就是債權(quán)人，債券的發(fā)行者 (例如國家、地方政府、公司或金融機(jī)構(gòu) )是債務(wù)人。 債券 定期下蛋 債券是借錢方給出錢方寫的欠條。借錢方是國家，就叫國債；如果借錢方是公司就叫公司債；而如果是金融機(jī)構(gòu)，如國家的大銀行等則是金融債。此外，還有一種將來可以在一定條件下轉(zhuǎn)成股票的就叫可轉(zhuǎn)債。一般而言，國債利息是不用交所得稅的，而金融、企業(yè)債券等則需要。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 公司企業(yè)缺錢發(fā)債券很容易理解，可國家為什么要借錢呢？很簡單，因?yàn)閲乙部赡苋卞X，比如打仗、比如修鐵路什么的，多征稅老百姓不同意，多印鈔又會(huì)引發(fā)通貨膨脹，而向老百姓等借就沒這些問題了。由于債券定期下蛋，風(fēng)險(xiǎn)較低，一般情況下老本不會(huì)遭受大的損失。因此，求穩(wěn)的投資人和需要長期資金的家庭，比如為子女籌集教育經(jīng)費(fèi)者、為自身準(zhǔn)備養(yǎng)老金者以及退休老人，都是可以選擇債券的。 最大的缺點(diǎn)就是不能轉(zhuǎn)賣給他人，如果有提前支取，就要損失很大的利息。比如 5年期國債，年利率為%。如果買 10000元，持有不滿半年兌付時(shí)，不但不計(jì)利息，相反還要扣除千分之一的手續(xù)費(fèi)，即 10塊錢，可真是竹籃打水一場空。而如果滿一年兌付時(shí)，利息也僅有 72元，再扣 10元手續(xù)費(fèi)，實(shí)際收益為 62元，可比存?zhèn)€一年期定期的 158元少了 96元。但如果持有到期，就比同期銀行存款利息高了，還不用交稅。但是，如果債券到期了，你不兌現(xiàn)的話是沒有額外利息的。 憑證式國債 就比憑證式國債好多了，而且一樣安全，以前投資者一般要通過證券交易所進(jìn)行買賣，后來也可以直接在一些銀行柜臺買賣了。它靈活性大，隨時(shí)可以買賣，而且利息一直算到交易的前一天為止，同時(shí)還可以掙差價(jià)。這就像養(yǎng)一只母雞，平時(shí)可以吃到它定期下的蛋，到賣掉的那一天，如果母雞體重增加了，還可以更高的價(jià)格賣掉，真是一舉二得。也就是說，記賬式國債可以隨時(shí)買賣，利息照拿不誤，不用如憑證式國債那樣只有持有到期才能保證利息不受損。 記賬式國債 第一副 “ 蹺蹺板 ” ：市場利率和債券價(jià)格玩 市場利率高，債券價(jià)格就低；市場利率低，債券價(jià)格就高。比如說你按票面價(jià)值 100元買了十年期的國債，利率是 %。但如果市場利率上升，所有新發(fā)行的十年期國債利率都以 5%的利率發(fā)行，5%表明你每年都可以得到 5元。那么，如果由你選擇，是拋掉手中的債券買新的，還是保留不動(dòng)？如果價(jià)格一樣的話，你當(dāng)然會(huì)拋掉只會(huì)下小雞蛋的雞而去買下大蛋的雞。這樣拋的人多了，下小雞蛋的“ 雞 ” 價(jià)格自然就要跌了，也值不了 100元；而利率 5%的新國債因買的人多就不止 100元了。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 而如果市場利率下跌，所有新發(fā)行的國債利率都是 2%，情況就相反了，新的國債如果 100元的話就賣不出去了，大家都會(huì)去搶原來利率為 %的國債了，有可能把它的價(jià)格抬升到 100元以上。所以，作為普通投資者，在國家可能漲息的情況下，應(yīng)該靜觀其變，不要盲目去搶新發(fā)的債券，因?yàn)槔⒄鏉q了的話，按照蹺蹺板原理，你買的債券價(jià)格就會(huì)跌下來。但如果要降息呢，就可以趕緊搶購。 所以，投資債券也是有風(fēng)險(xiǎn)的，雞也可能下不了蛋。假如你是花 100元買了十年到期、利率 %的國債。過了一年，市場利率上升 5%。根據(jù)上面價(jià)格和利率反作用的原理，債券價(jià)格可能降到了 96元，這樣排除利息所得外（實(shí)際上利息也是很少的）你的投資就虧了 4元。此外，如果債券的利率不如通貨膨脹高，那么實(shí)際上你的投資極有可能就是虧的。因?yàn)槟愕玫降腻X購買力下降了。以前就面臨過這種情況，為了恢復(fù)投資者對國債的信心，就曾經(jīng)對國債進(jìn)行過貼息，使之高過通貨膨脹。 而如何判斷市場利率的高低走勢呢？首先我們要看國家的貨幣政策。當(dāng)中央銀行判斷經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，就會(huì)公開向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)賣出債券（主要是短期國債），這樣回收資金，吐出債券，這時(shí)市場上的債券增多，債券價(jià)格就會(huì)下降；而當(dāng)中央銀行判斷經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，中央銀行就會(huì)買入債券等，這時(shí)債券價(jià)格就會(huì)上漲。 同樣，物價(jià)的漲跌也會(huì)引起債券價(jià)格的變動(dòng)。當(dāng)物價(jià)上漲速度較快時(shí)，人們出于保值的考慮，往往會(huì)將資金投資于相對能夠保值的房地產(chǎn)、黃金或其他可以保值的物品，這時(shí)債券就會(huì)受冷落，價(jià)格自然下跌。 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 ?萬一網(wǎng)制作收集整理，未經(jīng)授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載轉(zhuǎn)發(fā)，違者必究 第二副“蹺蹺板”：債市與股市玩 因?yàn)閭信c股市對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的反應(yīng)恰好相反。你口中的美味也許就是別人的毒藥，這句話你聽過嗎？對于股市是好消息，對債市可能就是壞消息。因?yàn)椋还芄墒幸埠?，債市也好，都是企業(yè)等籌錢的地方，兩者在一定程度上是競爭關(guān)系。如果股市籌錢成本低，大家都跑到股市上去了，債市就冷清了。反之，也是這樣。 許多人認(rèn)為股市風(fēng)險(xiǎn)大，因此，平時(shí)在投資國債的時(shí)候，不大關(guān)心股市的情況。這是一種誤區(qū)，很可能造成損失。比如某一日由于國家出臺了一個(gè)對股票很有利的政策，股市一夜之間爆發(fā)了瘋狂上漲的井噴行情。在它的催化作用下，債市猛然陷入了為期一天的短暫暴跌。有些債券甚至一天就跌了 2%，這對于有些債券來說可是一年的積累呀。所以，國債投資者不能對股市不聞不問，得眼觀六路，耳聽八方，密切注視市場利率、股市等，這樣才能如魚得水，通過養(yǎng)雞掙錢。 即像搭梯子一樣。假定有從１年期到５年期的債券共５種，你這時(shí)有 5000元，就每種都買 1000元。當(dāng)債券到期收回本金 1000