【正文】 標(biāo)的法則有哪幾條？3 移動(dòng)平均線的作用是什么？移動(dòng)平均線的作用是什么？4 RSI的計(jì)算公式是什么？的計(jì)算公式是什么？ RSI反映價(jià)格變動(dòng)有哪反映價(jià)格變動(dòng)有哪方方 面的特征？面的特征？5 技術(shù)指標(biāo)中參數(shù)的選擇是否影響技術(shù)指標(biāo)的結(jié)技術(shù)指標(biāo)中參數(shù)的選擇是否影響技術(shù)指標(biāo)的結(jié) 論？論？6 何謂技術(shù)指標(biāo)與價(jià)格的背離？應(yīng)該如何使用？何謂技術(shù)指標(biāo)與價(jià)格的背離？應(yīng)該如何使用？7 RSI、 KD指標(biāo)是如何計(jì)算和使用的？指標(biāo)是如何計(jì)算和使用的？8 談?wù)務(wù)務(wù)?BIAS的構(gòu)造原理。的構(gòu)造原理。9 在下圖中的在下圖中的 B點(diǎn)，技術(shù)指標(biāo)點(diǎn)，技術(shù)指標(biāo) MACD是否發(fā)出了賣是否發(fā)出了賣出出 的信號(hào)？為什么？的信號(hào)？為什么？第十一章第十一章 證券組合管理證券組合管理第一節(jié)第一節(jié) 證券組合管理概述證券組合管理概述1. 證券組合管理及其必要性證券組合管理及其必要性 簡(jiǎn)要介紹證券組合的含義、證券組合管理的意簡(jiǎn)要介紹證券組合的含義、證券組合管理的意義。證券組合管理的必要性在于降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)義。證券組合管理的必要性在于降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)收益最大化。收益最大化。2. 證券投資的風(fēng)險(xiǎn)證券投資的風(fēng)險(xiǎn) 證券投資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。證券投資風(fēng)險(xiǎn)分類證券投資風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。證券投資風(fēng)險(xiǎn)分類。投資的總風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。投資的總風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。3. 證券組合的基本類型證券組合的基本類型 以組合的投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，證券投資以組合的投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，證券投資組合可以分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入組合可以分為避稅型、收入型、增長(zhǎng)型、收入 增增長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型及指數(shù)化型等。長(zhǎng)混合型、貨幣市場(chǎng)型、國(guó)際型及指數(shù)化型等。指數(shù)基金的業(yè)績(jī)好于進(jìn)取型基金的主要原因。指數(shù)基金的業(yè)績(jī)好于進(jìn)取型基金的主要原因。4. 證券組合管理的基本步驟證券組合管理的基本步驟 證券組合管理的基本步驟包括：確定組合管理目證券組合管理的基本步驟包括：確定組合管理目標(biāo)、制定組合管理政策、構(gòu)建證券組合、修訂證標(biāo)、制定組合管理政策、構(gòu)建證券組合、修訂證券組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、證券組合資產(chǎn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。券組合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、證券組合資產(chǎn)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。第二節(jié)第二節(jié) 馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法1. 理性投資者的行為特征和決策方法理性投資者的行為特征和決策方法 投資者的理性經(jīng)濟(jì)行為有兩個(gè)規(guī)律特征，其一為投資者的理性經(jīng)濟(jì)行為有兩個(gè)規(guī)律特征，其一為追求收益最大化，其二為厭惡風(fēng)險(xiǎn)，二者的綜合追求收益最大化，其二為厭惡風(fēng)險(xiǎn)，二者的綜合反映為追求效用最大化。資產(chǎn)組合的有效率邊界反映為追求效用最大化。資產(chǎn)組合的有效率邊界是指不僅滿足同等收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小的條件，是指不僅滿足同等收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小的條件，還滿足同等風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最高的條件的資產(chǎn)組還滿足同等風(fēng)險(xiǎn)水平上收益最高的條件的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益構(gòu)成的組合。合的風(fēng)險(xiǎn)和收益構(gòu)成的組合。2. 資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征 收益用數(shù)學(xué)期望值衡量，預(yù)期收益的方差作為衡收益用數(shù)學(xué)期望值衡量，預(yù)期收益的方差作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。量風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。第二節(jié)第二節(jié) 馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法3. 資產(chǎn)組合的收益和方差資產(chǎn)組合的收益和方差n 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益是資產(chǎn)組合中所有資產(chǎn)預(yù)資產(chǎn)組合的預(yù)期收益是資產(chǎn)組合中所有資產(chǎn)預(yù)期收益的簡(jiǎn)單加權(quán)平均值，其中的權(quán)數(shù)為各資期收益的簡(jiǎn)單加權(quán)平均值，其中的權(quán)數(shù)為各資產(chǎn)投資占總投資的比率。資產(chǎn)組合的方差則為產(chǎn)投資占總投資的比率。資產(chǎn)組合的方差則為資產(chǎn)各自方差與它們之間協(xié)方差的加權(quán)平均。資產(chǎn)各自方差與它們之間協(xié)方差的加權(quán)平均。第二節(jié)第二節(jié) 馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法n 現(xiàn)代組合理論的主要貢獻(xiàn)在于它闡明了組合的風(fēng)險(xiǎn)并不取現(xiàn)代組合理論的主要貢獻(xiàn)在于它闡明了組合的風(fēng)險(xiǎn)并不取決于各個(gè)個(gè)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的平均值，而是各資產(chǎn)的協(xié)方差決于各個(gè)個(gè)別資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的平均值，而是各資產(chǎn)的協(xié)方差―――― 資產(chǎn)間的相關(guān)關(guān)系。運(yùn)用馬科維茨關(guān)于組合投資的基資產(chǎn)間的相關(guān)關(guān)系。運(yùn)用馬科維茨關(guān)于組合投資的基本思想，我們可以看到在資產(chǎn)完全不相關(guān)的情況下，資產(chǎn)本思想，我們可以看到在資產(chǎn)完全不相關(guān)的情況下，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著資產(chǎn)數(shù)量的增加而消失。由于在現(xiàn)實(shí)生組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著資產(chǎn)數(shù)量的增加而消失。由于在現(xiàn)實(shí)生活中，資產(chǎn)完全不相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)的情況不多，大部分活中，資產(chǎn)完全不相關(guān)或完全負(fù)相關(guān)的情況不多，大部分處于不完全正相關(guān)狀態(tài)，所以資產(chǎn)之間的協(xié)方差就成了資處于不完全正相關(guān)狀態(tài)，所以資產(chǎn)之間的協(xié)方差就成了資產(chǎn)組合方差的決定因素，而協(xié)方差是不能靠資產(chǎn)組合多元產(chǎn)組合方差的決定因素，而協(xié)方差是不能靠資產(chǎn)組合多元化來降低的。化來降低的。n 當(dāng)我們對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合投資時(shí)，由這兩當(dāng)我們對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合投資時(shí)，由這兩種資產(chǎn)各種組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)所構(gòu)成的是一條直種資產(chǎn)各種組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)所構(gòu)成的是一條直線。線。第二節(jié)第二節(jié) 馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法4. 確定最小方差資產(chǎn)組合集合的方法確定最小方差資產(chǎn)組合集合的方法 用圖像法確立三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最小方差資產(chǎn)組用圖像法確立三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最小方差資產(chǎn)組合集合和有效邊界。利用馬科維茨模型確定最小合集合和有效邊界。利用馬科維茨模型確定最小方差資產(chǎn)組合首先要計(jì)算構(gòu)成資產(chǎn)組合的單個(gè)資方差資產(chǎn)組合首先要計(jì)算構(gòu)成資產(chǎn)組合的單個(gè)資產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)之間的相互關(guān)系，然后，產(chǎn)的收益、風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)之間的相互關(guān)系，然后，計(jì)算資產(chǎn)組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，計(jì)算資產(chǎn)組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)。在此基礎(chǔ)上，依據(jù)理性投資者的投資決策準(zhǔn)則確定最小方差資依據(jù)理性投資者的投資決策準(zhǔn)則確定最小方差資產(chǎn)組合。產(chǎn)組合。第二節(jié)第二節(jié) 馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法5. 單一指數(shù)模型單一指數(shù)模型 ———— 一種簡(jiǎn)化的構(gòu)建組合的一種簡(jiǎn)化的構(gòu)建組合的方法方法 通過引入一個(gè)基本假設(shè)，即各種資產(chǎn)的收益率通過引入一個(gè)基本假設(shè)，即各種資產(chǎn)的收益率變動(dòng)都只受市場(chǎng)共同因素的影響，單一指數(shù)模型變動(dòng)都只受市場(chǎng)共同因素的影響，單一指數(shù)模型極大地簡(jiǎn)化了組合投資理論的實(shí)踐運(yùn)用。單一指極大地簡(jiǎn)化了組合投資理論的實(shí)踐運(yùn)用。單一指數(shù)模型被廣泛用來估計(jì)數(shù)模型被廣泛用來估計(jì) Markowitz模型要計(jì)算的模型要計(jì)算的資產(chǎn)組合的方差。資產(chǎn)組合的方差。6. 幾個(gè)例子（略）幾個(gè)例子（略）習(xí)習(xí) 題題一、名詞解釋一、名詞解釋 收入型證券組合收入型證券組合 增長(zhǎng)型證券組合增長(zhǎng)型證券組合 指數(shù)化證券組合指數(shù)化證券組合 資產(chǎn)組合的有效率邊界資產(chǎn)組合的有效率邊界 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 單一指數(shù)模型單一指數(shù)模型 特征線特征線二、簡(jiǎn)答題二、簡(jiǎn)答題1 相對(duì)于傳統(tǒng)投資管理而言，組合管理有什么重要相對(duì)于傳統(tǒng)投資管理而言，組合管理有什么重要意義？意義？2 證券組合的種類主要有哪些？分別適于哪些投資證券組合的種類主要有哪些？分別適于哪些投資者？者？3 組合管理的基本步驟有哪些？各步驟在組合管理組合管理的基本步驟有哪些？各步驟在組合管理中的地位和作用如何？中的地位和作用如何？4 理性投資者的行為特征是什么？理性投資者的行為特征是什么？5 從理論上說，最佳資產(chǎn)組合應(yīng)如何確定？從理論上說，最佳資產(chǎn)組合應(yīng)如何確定？6 什么叫賣空？如果你有本金什么叫賣空？如果你有本金 1 000元，賣空股票元，賣空股票A并將收入的并將收入的 500元連同本金全部投資于股票元連同本金全部投資于股票 B，那么在你的資產(chǎn)組合中那么在你的資產(chǎn)組合中 A、 B的權(quán)數(shù)各是多少？的權(quán)數(shù)各是多少？7 如果兩項(xiàng)資產(chǎn)完全正相關(guān)，是否能把它們組成一如果兩項(xiàng)資產(chǎn)完全正相關(guān)，是否能把它們組成一個(gè)方差為零的資產(chǎn)組合？個(gè)方差為零的資產(chǎn)組合？8 如果股票如果股票 A和股票和股票 B的協(xié)方差為正值，當(dāng)股票的協(xié)方差為正值，當(dāng)股票 A的的實(shí)際收益大于其預(yù)期收益時(shí)，你對(duì)股票實(shí)際收益大于其預(yù)期收益時(shí)，你對(duì)股票 B會(huì)有什會(huì)有什么樣的預(yù)期？么樣的預(yù)期？9 為什么大多數(shù)金融資產(chǎn)都呈不完全正相關(guān)關(guān)系？為什么大多數(shù)金融資產(chǎn)都呈不完全正相關(guān)關(guān)系？試分別舉一個(gè)資產(chǎn)收益高度正相關(guān)和高度負(fù)相關(guān)試分別舉一個(gè)資產(chǎn)收益高度正相關(guān)和高度負(fù)相關(guān)的例子。的例子。10 請(qǐng)分析資產(chǎn)的數(shù)量與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。請(qǐng)分析資產(chǎn)的數(shù)量與資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。11 什么是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？什么是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？12?? 根據(jù)單一指數(shù)模型的假設(shè)，資產(chǎn)根據(jù)單一指數(shù)模型的假設(shè)，資產(chǎn) I 的收益率可的收益率可表示如下：表示如下： ri=ai+βirm+εi(1)式中各符號(hào)分別代表什么？式中各符號(hào)分別代表什么？(2)宏觀因素對(duì)這一模型會(huì)有什么影響？哪個(gè)符號(hào)可宏觀因素對(duì)這一模型會(huì)有什么影響？哪個(gè)符號(hào)可以反映這種影響的大??？以反映這種影響的大小？(3)什么樣的事件可以造成資產(chǎn)實(shí)際收益對(duì)回歸線的什么樣的事件可以造成資產(chǎn)實(shí)際收益對(duì)回歸線的偏離？哪個(gè)符號(hào)可以反映這種偏離？偏離？哪個(gè)符號(hào)可以反映這種偏離？13?? 利用利用 β值進(jìn)行投資決策時(shí)需注意什么問題？值進(jìn)行投資決策時(shí)需注意什么問題？14?? 賣空限制對(duì)資產(chǎn)組合管理有什么影響？賣空限制對(duì)資產(chǎn)組合管理有什么影響？三、計(jì)算題三、計(jì)算題1. 考慮兩種證券考慮兩種證券 A和和 B，它們的期望收益率分別為，它們的期望收益率分別為10%和和 20%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 30%和和 50%，如果這，如果這兩種證券的相關(guān)系數(shù)如下，試計(jì)算等權(quán)重的組合的兩種證券的相關(guān)系數(shù)如下，試計(jì)算等權(quán)重的組合的標(biāo)準(zhǔn)差。標(biāo)準(zhǔn)差。（（ 1）） ；（；（ 2）） ；（；（ 3）） 。2. 下面列出的是三種證券的標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)估計(jì)：下面列出的是三種證券的標(biāo)準(zhǔn)差、相關(guān)系數(shù)估計(jì)：證證 券券 標(biāo)標(biāo) 準(zhǔn)準(zhǔn)差差相關(guān)系數(shù)相關(guān)系數(shù)A B CA 10% B 18% C 12% 試計(jì)算：試計(jì)算：（（ 1）如果一個(gè)組合由）如果一個(gè)組合由 40%的證券的證券 A和和 60%的證券的證券 C組成，組成，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（（ 2）如果一個(gè)組合由）如果一個(gè)組合由 30%的證券的證券 A， 40%的證券的證券 B和和 30%的證券的證券 C組成，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？組成，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（（ 3）如果你被要求使用證券）如果你被要求使用證券 A和和 B設(shè)計(jì)一個(gè)零標(biāo)準(zhǔn)差的投資設(shè)計(jì)一個(gè)零標(biāo)準(zhǔn)差的投資組合，則組合的構(gòu)成比例應(yīng)該怎樣？組合，則組合的構(gòu)成比例應(yīng)該怎樣？3. 考慮兩個(gè)投資組合，一個(gè)由考慮兩個(gè)投資組合，一個(gè)由 4種證券構(gòu)成，另一個(gè)由種證券構(gòu)成，另一個(gè)由 10種種證券構(gòu)成。所有證券的證券構(gòu)成。所有證券的 β值為值為 1，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)為，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)為 20%，每一，每一組合在其成員證券之間分配的權(quán)重相等。如果市場(chǎng)指數(shù)的組合在其成員證券之間分配的權(quán)重相等。如果市場(chǎng)指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為標(biāo)準(zhǔn)差為 15%，計(jì)算兩個(gè)組合的總風(fēng)險(xiǎn)。，計(jì)算兩個(gè)組合的總風(fēng)險(xiǎn)。4. 某投資者擁有一個(gè)投資組合，該組合由一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資組合某投資者擁有一個(gè)投資組合，該組合由一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資組合（（ 12%的預(yù)期收益率和的預(yù)期收益率和 30%的標(biāo)準(zhǔn)差）以及一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差）以及一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（資產(chǎn)（ 5%的收益率）構(gòu)成。如果其組合的總標(biāo)準(zhǔn)差是的收益率）構(gòu)成。如果其組合的總標(biāo)準(zhǔn)差是20%，那么組合的預(yù)期收益率應(yīng)該是多少？，那么組合的預(yù)期收益率應(yīng)該是多少？第十二章第十二章 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)第一節(jié)第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM)1. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本內(nèi)涵資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本內(nèi)涵 CAPM旨在解決的問題是假設(shè)資本市場(chǎng)中，當(dāng)旨在解決的問題是假設(shè)資本市場(chǎng)中，當(dāng)投資者都采用投資者都采用 Markowitz資產(chǎn)組合選擇理論時(shí)資產(chǎn)組合選擇理論時(shí)，資產(chǎn)的均衡價(jià)格是如何在風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡，資產(chǎn)的均衡價(jià)格是如何在風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡形成的，或者說，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下資產(chǎn)的價(jià)形成的，或者說，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下資產(chǎn)的價(jià)格是如何依風(fēng)險(xiǎn)而確定的問題。格是如何依風(fēng)險(xiǎn)而確定的問題。第一節(jié)第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM)2. 傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價(jià)模型傳統(tǒng)資本資產(chǎn)定價(jià)模型n 了解傳統(tǒng)了解傳統(tǒng) CAPM的假設(shè)前提和推導(dǎo)過程。傳統(tǒng)的假設(shè)前提和推導(dǎo)過程。傳統(tǒng)CAPM至少可以有兩種用途：資產(chǎn)估值和資源配至少可以有兩種用途：資產(chǎn)估值和資源配置。置。n 對(duì)傳統(tǒng)對(duì)傳統(tǒng) CAPM的有效性的檢驗(yàn)還沒有一個(gè)確切的的有效性的檢驗(yàn)還沒有一個(gè)確切的結(jié)論。因此，對(duì)結(jié)論。因此，對(duì) CAPM的應(yīng)用應(yīng)持慎重態(tài)度，要的應(yīng)用應(yīng)持慎重態(tài)度，要充分認(rèn)清傳統(tǒng)充分認(rèn)清傳統(tǒng) CAPM的限制，避免簡(jiǎn)單、機(jī)械的的限制，避免簡(jiǎn)單、機(jī)械的應(yīng)用應(yīng)用 CAPM。第一節(jié)第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM)3. 幾個(gè)例子（略）幾個(gè)例子（略）4. CAPM的幾種發(fā)展形式的幾種發(fā)展形式 經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)傳統(tǒng)的 CAPM進(jìn)行了發(fā)展，提出了以進(jìn)行了發(fā)展，提出了以下幾種模型：零下幾種模型：零 βCAPM、跨期、跨期 CAPM、多、多βCAPM和以消費(fèi)為基礎(chǔ)的和以消費(fèi)為基礎(chǔ)的 CAPM。第二節(jié)第二節(jié) 套利定價(jià)理論套利定價(jià)理論 (APT)1．． APT的研究思路的研究思路n 套利定價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是假設(shè)資產(chǎn)的收益率與套利定價(jià)理論的出發(fā)點(diǎn)是假設(shè)資產(chǎn)的收益率與未知數(shù)量的未知因素相聯(lián)系，其核心思想是對(duì)未知數(shù)量的未知因素相聯(lián)