【導讀】大證券投資分析方法之一。的種類更多，分析角度更為廣泛，分析難度也更大。對于投資者來說，掌握技術分析方法雖然較為困難，但其實踐指導意義卻是極為突出的。所謂技術分析，就是利用市場交易資料及相關信息，動態(tài)趨勢圖表，或計算、分析有關交易指標，律的基礎之上的。無須考慮客觀因素及其他各種基本面的情況。今仍不斷有新的具體方法出現(xiàn)。態(tài)與指標，而無須考慮其形成的具體原因與機制。價格、成交量、買賣傾向與特征等。股票價格（也包括整個股票市場行情，量逐步衰竭或遇到相反的力量為此.這一假定前提對于技術分析來說也是十分重要的。并采取相應的行動。其結果則是促成歷史的反復重演。依據(jù)其作出的結論就失去了基礎。術分析成功與否的基本標志。某種股票的需求增加并超過其供給時，就必然促使該股票價格上升；反之，則會導致該股票價格下跌。量卻在萎縮，就意味著人們對這種價格上行并未普遍認同，正是由于成交數(shù)量與價格之間存在著極為密切的關系，

　　

【正文】 見矩形整理的第一種形態(tài)圖和矩形整理的第二種形態(tài)圖） 矩形整理的第一種形態(tài) 矩形整理的第二種形態(tài) 矩形整理一般發(fā)生在某種趨勢運行的進行之中，即它通常是在經(jīng)過了一段力度較強的上攻或下跌后出現(xiàn)的，帶有中途休整和蓄勢的性質。 在上升過程中，多方將股價拉升到一定位置，其進攻能量會有所下降，就不能不暫時中斷大幅度拉升過程， 但由于多方尚無退出之意，也不會讓股價大幅度滑落；與此同時，空方尚無力改變由多方控制的上升趨勢，結果就會形成這種股價不上去也下不來的局面。 利用這種箱型整理，多方即可以積蓄發(fā)動新攻勢的能量，也可以逐步消化在前期上漲中積累的獲利盤，在沉悶的走勢中將浮躁、不堅定的跟風者清理出局，為下一步的再度攀升創(chuàng)造條件。 反之，情形相反。 因此，在矩形整理結束后，股價一般會按原趨勢方向進行突破，再度上行或下落。 在矩形整理的第一種形態(tài)圖和在矩形整理的第二種形態(tài)圖中，我們看到的就是這樣演進過程。 掌握矩形整理的這種規(guī)律，對于投資者的實際操作是很有幫助的。 對于中長線投資者來說，如果在上升趨勢沒有改變跡象時出現(xiàn)矩形整理，一般可以放心持股；而在下降趨勢沒有改變跡象出現(xiàn)時，也不必急于介入，可以耐心等待將來出現(xiàn)的更低點。 對于短線投資者來說，如果能夠確認股價正在進行矩形整理，則可以利用股價波動的規(guī)律性，選擇在箱體底部買入，而一旦股價到達箱體頂部就賣出。 經(jīng)過反復快速的進出，也可以獲取可觀收益。 （二）三角形整理 三角形整理是常見的持續(xù)整理形態(tài)。 它又可分為對稱三角形、上升三角形和下降三角形整理等具體類別。 對稱三角形整理 對稱三角形整理是保持原趨勢不變，波動幅度逐漸縮小，波動高點漸次下降，低點漸次上抬的整理形態(tài)。 其整理圖形像一個對稱三角形，如對稱三角形圖所示。 對稱三角形整理通常不會改變原有趨勢，相反，它是原有趨勢的中途休整過程；整理結束后，股價還會按原趨勢繼續(xù)運行。 對稱三角形整理一般會出現(xiàn) 6個左右的轉折點，至少要包括 4個轉折點。 整理通常應在對稱三角形一半或2/3位置結束。 對稱三角形整理的時間越短，保 持原運行趨勢的能力越強；反之，整理時間越長，保持原趨勢的能力越弱。 對稱三角形被突破后，其進一步上升或下降的幅度一般不會低于對稱三角形的底邊長度，即對稱三角形圖中 a點到 b點的距離。 對稱三角形 a b 上升三角整理 上升三角形整理是一種以上升為趨勢的整理形態(tài)（如上升三角圖）。 上升三角形整理的圖形是一個橫置的直角三角形。 與對稱三角形整理不同，其上端阻力線大致上是一條水平直線，而下端的支撐線則是向右上方傾斜的直線，這意味著股價的波動幅度越來越小， 雖然高點位置相對固定，但底部逐漸抬高，既然下跌空間越來越小，那么最終突破的方向必須是向上的。 可見，上升三角形整理是個攻前的蓄勢過程。 a 上升三角形 b 下降三角形整理 下降三角形整理在形態(tài)和意義上正好與上升三角形相反，它是一種顯示下降趨勢的整理。 其整理結束后的走向通常是下跌，如下降三角形圖所示。 下降三角形 對下降三角形，可按上升三角形的相反意義理解，這里不再贅述。 （三）旗形整理 旗形整理也是常見的持續(xù)整理形態(tài)，如上升旗形圖和下降旗形圖所示。 上升旗形 下降旗形 上升旗形圖和下降旗形圖是兩個形態(tài)相反、意義也相反的旗形整理圖。 從圖中我們看到，在旗形整理開始前，都曾經(jīng)有過一個力度相當強的上升或下跌過程，體現(xiàn)為斜度很小、近乎直上直下的直線，我們稱之為旗桿。 而旗形整理則體現(xiàn)為股價在一個與旗桿反向的平行四邊形中的波動。 在旗形整理結束后，股價會突破四邊形，恢復原來的快速上升或下降趨勢。 這種運行形態(tài)表明，旗形整理是一種在整理過程中與基本趨勢方向相反，但最終仍將恢復原趨勢的持續(xù)整理形態(tài)。 出現(xiàn)這種整理并不奇怪：在股價大幅度飆升后，股價會出現(xiàn)回檔性波動，這是消化獲利盤、解套盤，為進一步上攻蓄勢的需要；反之，在股價大幅度下跌后，股價也會出現(xiàn)反彈性波動，從而不斷釋放和消耗多方能量。 但由于前面出現(xiàn)的旗桿是一種強勢突破，它已經(jīng)確立了股價運行的大趨勢，旗形運動作為整理過程是無力將其改變的，最終相反動能將被逐步消蝕，故整理結束后股價仍將回到由股市內在規(guī)律決定的運行趨勢中。 不過，旗形整理通常不能持續(xù)太久時間，同時其整理的反向位移量也不能過大，否則，其保持由旗桿方向所決定的大趨勢的能力將會下降。 （四）楔形整理 楔形整理可以看作是旗形整理的變形。 從上升楔形圖和下降楔形圖中可以看出，只要把旗形整理中的平行四邊形換成楔形，它們就變成了楔形整理。 楔形整理的趨勢意義與旗形整理趨勢意義十分相近。 但需要注意的是，如果楔形整理產(chǎn)生一種趨勢已持續(xù)了相當長時間，漲跌幅度已很大的時候，即產(chǎn)生一種趨勢的頂部或底部時，就可能會轉變?yōu)榉崔D形態(tài)。 這時，前面拉出的旗桿實際上已是一次竭盡性的大幅上升或下跌過程。 上升楔形 下降楔形 三、反轉突破形態(tài) 反轉突破形態(tài)即預示著股價將改變原來的趨勢，運行方向將發(fā)生逆轉的形態(tài)。 反轉突破形態(tài)也是多種多樣的，以下介紹的是最為著名的幾種。 （一）頭肩頂與頭肩底 頭肩頂與頭肩底是最常見的股價反轉形態(tài)。其形態(tài)如頭肩頂圖和頭肩底圖所示。 頭肩頂 頭肩底 由頭肩頂圖和頭肩底圖可以看出，頭肩頂與頭肩底是正好相反的兩種形態(tài)。其反轉意義也是相反的。 典型的頭肩頂形態(tài)體現(xiàn)為在支撐線上運行三個波浪后的下跌性突破。 左、右兩個波峰的頂部大致等高，分別稱左肩和右肩，中間的波峰頂部最高，即所謂 “ 頭 ” 。 這種圖形之所以被稱作頭肩頂，是因為其頭部與雙肩均在上方，而終是向下突破。 顯然，頭肩頂是反轉下跌形態(tài)。 在頭肩頂形態(tài)中，股價的運行在完成左肩和中間的頭部形態(tài)后，再度上升，但上升的高度不能超過上次形成的頭部，大致只能達到左肩的高度便返身下落，表明股價進一步上升已無動力，同時壓力卻在增大，走勢仍然偏弱。 值得注意的是，如果右肩形成后在支撐線位置止跌，或者瞬間突破支撐線，但很快又重新反彈向上，穩(wěn)定地站在支撐線以上，那么這種圖形并不是真正的頭肩頂；只有當右肩并未在支撐線頸線位止跌，而是繼續(xù)加速下滑，有效突破支撐后，才能認為頭肩頂形態(tài)已經(jīng)形成。 一般認為，所謂有效突破，至少有這樣幾個標志：一是對頸線位的突破有相當幅度（如 3%以上）； 二是突破后相當一段時間（如三個交易日）不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調整性反抽最多只能接近原來的支撐線，三是伴隨著成交量的放大。 當股價出現(xiàn)頭肩頂形態(tài)時，股價下跌高度至少將達到原支撐線到頭部 的高度，因而短線投資者應盡快拋出股票。 頭肩底形態(tài)與頭肩頂正好相反，其指示意義也完全相反。 大家可以結合前面對頭肩頂?shù)姆治鲎约涸囍右岳斫狻? （二）雙重頂與雙重底 雙重頂與雙重底也是意義相反的兩種反轉形態(tài)。因其圖形酷似英文 M和 W，故也稱 M頭和 W底。其典型形態(tài)如雙重頂圖和雙重底圖所示。 雙重頂 雙重底 雙重頂作為反轉下跌形態(tài)，是因為股價上升過程中存在相當大的阻力。 如雙重頂圖，股價上升到第一頂部，遇到阻力回落，在頸線位獲得支撐，再度上行，但運行到第二個頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來的頸線位不能得到支撐，進而跌破頸線繼續(xù)下滑。 當這種形態(tài)出現(xiàn)后，股價的理論下跌幅度至少等于頂部到頸部線位的高度。 值得注意的是，如果第二次下跌在原來的頸線位遇到支撐，則不能認為是雙重頂形態(tài)，因為這時股價可能再度走出第三波上攻行情，從而形成箱型運動形態(tài)。 換言之，雙重頂形態(tài)的確立，必須是對原有支撐線的有效突破，至于什么情況下可以看成是有效突破， 可參考前面對頭肩頂形態(tài)的說明。 至于雙重底形態(tài)，在理解上恰好與雙重頂相反。 雙重頂、雙重底之外，還可以延伸出所謂三重頂、三重底，分別預示著反轉下跌和反轉上升。 （三）圓弧頂與圓弧底 圓弧頂與圓弧底作為反轉形態(tài)，意義也是完全相反的。圖圓弧頂圖和圓弧底圖是這兩種形態(tài)的簡單示意圖。 圓弧頂 從圓弧頂圖看，圓弧頂是在股價上升到高位后持續(xù)小幅度波動，然后突然大幅度下跌的形態(tài)。 之所以將其稱作圓弧頂，是因為在股價小幅度波動時，將其波動的各個頂點連接起來，形成的是一條開口向下的圓弧線。 而圓弧底圖所顯示的圓弧底形態(tài)情形則相反。 圓弧底 圓弧頂出現(xiàn)在股價已處于相對高位時，這時，股價進一步上升已沒有動力，因而在經(jīng)過長時期的盤局后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價下跌前蓄勢時間較充分，故一旦突然擺脫盤局快速下跌，就會引起恐慌必拋售，從而導致下跌的幅度很深。 應當指出的是，圓弧頂形態(tài)的出現(xiàn)往往與市場主力的投機性操作有關，即它往往是市場主力在拉高股價后緩慢派發(fā)的結果。 持股較多的主力為了不至于派發(fā)時導致股價大幅度下挫，只能采取逐日小批量出貨的方式，同時還會在不過度消耗資金的情況下適度維持股價，只有當其大部分籌碼均已派發(fā)后，才會最后傾出全部籌碼，從而導致股價急挫；而股價的放量急挫，又必然會引起其他持股人的恐慌，造成殺跌局面；并且由于主力離場， 無人維持股價，最終將使股價一路下滑，造成巨大的跌幅。 與此相反，圓弧底則往往是市場主力緩慢搜集籌碼，在吸貨充分后放量拉升的結果。 出現(xiàn)圓弧形態(tài)后，股價的漲跌幅度會很大，且難以測度。 圓弧頂與圓弧底形態(tài)的確認必須結合成交量來研判，不論是頂還是度，都具有兩端成交量很大、中間成交量很小的特征。 換言之，如果我們發(fā)現(xiàn)股價的曲線形態(tài)已呈圓弧狀，而在首尾兩端尤其是末端又出現(xiàn)了明顯的成交量放大態(tài)勢，即可初步判定圓弧正在形成，而一旦股價出現(xiàn)急劇上漲或急劇下跌，則表明圓弧形態(tài)已經(jīng)完全，可以及時賣出（圓弧頂）或追進（圓弧底）。 第六節(jié) 技術指標分析 一、技術指標分析的概念與研判角度 （一）技術指標分析的概念 所謂技術指標分析，即對一定時期的股市交易原始數(shù)據(jù)進行處理，測 算出相應的技術指標，并根據(jù)其數(shù)值判斷股市或股價的強弱狀態(tài)，預測股市或股價進一步走勢的方法。 進行技術指標分析時，首先要算出某個或某些技術指標，而技術指標是根據(jù)原始交易數(shù)據(jù)求得的。 這些原始數(shù)據(jù)主要包括開盤價、收盤價、最高價、最低價、平均價、成交量、成交金額、成交筆數(shù)等。 處理的方法則是多種多樣的，例如可以選擇其中的兩個或更多個指標進行比較計算， 也可以將同一指標進行縱向計算處理，還可以對原始數(shù)據(jù)進行各種符合邏輯的變形處理。 選取的數(shù)據(jù)對象不同，處理方法不同，得出的技術指標也不同；而不同的技術指標則適應著不同的分析、預測需要。 進行技術指標分析時，除了計算出技術指標數(shù)值外，有時還需要繪制出圖表，以更簡明、直觀地顯示技術指標形態(tài)或動態(tài)。 由于技術指標分析的結果是經(jīng)過量化的，因而較為精確，排除異常因素，它在研判交易狀態(tài)或趨勢上也是相對較可靠的。 （二）技術指標分析的研判角度 技術指標用于分析、預測股市或股價走勢，主要是通過以下幾個角度進行的： （ 1）技術指標值顯示的股價（或指數(shù)，下同）所處的位置高低，是在正常的范圍內還是已進入了超買區(qū)或超賣區(qū)。 由此可以預測當前股價的升跌可能性及空間的大小。 （ 2） 技術指標值顯示的趨勢與實際股價走勢之間是否擬合、是否出現(xiàn)相互間的背離。 由此可以預計當前股價走勢是否存在較大的反轉可能。 （ 3）在技術指標數(shù)值為一組或若干組時，是否出現(xiàn)了指標值相互間的交叉（這時，一般均要通過將技術指標值圖表化來予以直觀反映）。 指標