【正文】 時(shí)間，股價(jià)價(jià)位已經(jīng)較高，可能意味著股價(jià)進(jìn)一步上行的空間已不大，甚至可能意味著轉(zhuǎn)勢；反之，則可能只是上升過程中正常的回檔或市場主力洗盤操作的結(jié)果。 j為一陰線一陽線的組合，俗稱陽吃陰。 b為兩根陰線夾一根陽線的組合。 出現(xiàn)這種圖形，并不一定意味著中長期走勢將轉(zhuǎn)變，但預(yù)示著進(jìn)一步上行的壓力會(huì)越來越大，短期內(nèi)可能發(fā)生調(diào)整，需要密切關(guān)注行情的發(fā)展。 前面雖然拉出兩根陰線，但其位置卻逐步提高，第三日則低開高走，拉出大陽線。 在這一組合中，前面兩根陰線表明股價(jià)處于下降趨勢中。 要理解這種分析方法，首先要從股價(jià)運(yùn)行的趨勢說起。 比如，當(dāng)股價(jià)已經(jīng)上升到到相當(dāng) 高的位置，而上市公司的經(jīng)營業(yè)績已不能繼續(xù)支持股價(jià)上揚(yáng)時(shí)，股價(jià)就隨時(shí)可能由升轉(zhuǎn)跌。 無論趨勢是上升還是下降，都會(huì)呈現(xiàn)出波浪般的形態(tài)。 而通過畫切線的方式就可以找到這些位置，或者說，根據(jù)股價(jià)運(yùn)行的 曲線畫出相應(yīng)的切線，我們就能分析股價(jià)運(yùn)行的趨勢及其在走勢轉(zhuǎn)換前可能達(dá)到的高低點(diǎn)位。 需要指出的是，上面的股價(jià)曲線是經(jīng)過簡化的，因而據(jù)此很容易畫出有效的切線；但實(shí)踐中，股價(jià)曲線是相當(dāng)復(fù)雜的，在一個(gè)波段中，可能存在大量小的起伏，要準(zhǔn)確地畫出反映大趨勢的切線，就需要多作些分析。 既然這兩條切線分別從上下兩個(gè)方向制約著股價(jià)的運(yùn)行，它們實(shí)際上也就決定了在趨勢不變的情況下，股價(jià)運(yùn)行的空間范圍。 這種情況就是所謂突破。 認(rèn)識、把握這一規(guī)律，在投資實(shí)踐中顯然是很有意義的。 持續(xù)整理形態(tài)，是一種相對平衡的形態(tài)。 我們稱這種突破為反轉(zhuǎn)。 因此，在矩形整理結(jié)束后，股價(jià)一般會(huì)按原趨勢方向進(jìn)行突破，再度上行或下落。 對稱三角形整理 對稱三角形整理是保持原趨勢不變，波動(dòng)幅度逐漸縮小，波動(dòng)高點(diǎn)漸次下降，低點(diǎn)漸次上抬的整理形態(tài)。 上升三角形整理的圖形是一個(gè)橫置的直角三角形。 從圖中我們看到，在旗形整理開始前，都曾經(jīng)有過一個(gè)力度相當(dāng)強(qiáng)的上升或下跌過程，體現(xiàn)為斜度很小、近乎直上直下的直線，我們稱之為旗桿。 從上升楔形圖和下降楔形圖中可以看出，只要把旗形整理中的平行四邊形換成楔形，它們就變成了楔形整理。 頭肩頂 頭肩底 由頭肩頂圖和頭肩底圖可以看出，頭肩頂與頭肩底是正好相反的兩種形態(tài)。 一般認(rèn)為，所謂有效突破，至少有這樣幾個(gè)標(biāo)志：一是對頸線位的突破有相當(dāng)幅度（如 3%以上）； 二是突破后相當(dāng)一段時(shí)間（如三個(gè)交易日）不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調(diào)整性反抽最多只能接近原來的支撐線，三是伴隨著成交量的放大。 如雙重頂圖，股價(jià)上升到第一頂部，遇到阻力回落，在頸線位獲得支撐，再度上行，但運(yùn)行到第二個(gè)頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來的頸線位不能得到支撐，進(jìn)而跌破頸線繼續(xù)下滑。 圓弧頂 從圓弧頂圖看，圓弧頂是在股價(jià)上升到高位后持續(xù)小幅度波動(dòng)，然后突然大幅度下跌的形態(tài)。 圓弧頂與圓弧底形態(tài)的確認(rèn)必須結(jié)合成交量來研判，不論是頂還是度，都具有兩端成交量很大、中間成交量很小的特征。 由于技術(shù)指標(biāo)分析的結(jié)果是經(jīng)過量化的，因而較為精確，排除異常因素，它在研判交易狀態(tài)或趨勢上也是相對較可靠的。 指標(biāo)值之間。 選取的數(shù)據(jù)對象不同，處理方法不同，得出的技術(shù)指標(biāo)也不同；而不同的技術(shù)指標(biāo)則適應(yīng)著不同的分析、預(yù)測需要。 與此相反，圓弧底則往往是市場主力緩慢搜集籌碼，在吸貨充分后放量拉升的結(jié)果。 （三）圓弧頂與圓弧底 圓弧頂與圓弧底作為反轉(zhuǎn)形態(tài)，意義也是完全相反的。其典型形態(tài)如雙重頂圖和雙重底圖所示。 在頭肩頂形態(tài)中，股價(jià)的運(yùn)行在完成左肩和中間的頭部形態(tài)后，再度上升，但上升的高度不能超過上次形成的頭部，大致只能達(dá)到左肩的高度便返身下落，表明股價(jià)進(jìn)一步上升已無動(dòng)力，同時(shí)壓力卻在增大，走勢仍然偏弱。 （一）頭肩頂與頭肩底 頭肩頂與頭肩底是最常見的股價(jià)反轉(zhuǎn)形態(tài)。 不過，旗形整理通常不能持續(xù)太久時(shí)間，同時(shí)其整理的反向位移量也不能過大，否則，其保持由旗桿方向所決定的大趨勢的能力將會(huì)下降。 （三）旗形整理 旗形整理也是常見的持續(xù)整理形態(tài)，如上升旗形圖和下降旗形圖所示。 對稱三角形被突破后，其進(jìn)一步上升或下降的幅度一般不會(huì)低于對稱三角形的底邊長度，即對稱三角形圖中 a點(diǎn)到 b點(diǎn)的距離。 （二）三角形整理 三角形整理是常見的持續(xù)整理形態(tài)。 利用這種箱型整理，多方即可以積蓄發(fā)動(dòng)新攻勢的能量，也可以逐步消化在前期上漲中積累的獲利盤，在沉悶的走勢中將浮躁、不堅(jiān)定的跟風(fēng)者清理出局，為下一步的再度攀升創(chuàng)造條件。 這是一種量變性突破。 既然如此，對歷史進(jìn)行總結(jié)，對一些典型的股價(jià)運(yùn)行曲線形態(tài)進(jìn)行概括，并以之為鑒，作為研判股價(jià)下一步走向的依據(jù)，就是很自然。 阻力線變成了支撐線 支撐線變成了阻力線 在阻力線變成了支撐線圖中，處于箱體趨勢中的股價(jià)在原來的通道中運(yùn)行了一段時(shí)間后，突然發(fā)力上沖，有較地?cái)[脫了原來的約束；在此后的回調(diào)中，股價(jià)最低觸及到的是原通道的阻力線，這時(shí)，原來的阻力線已變成了支撐線。 這種情況經(jīng)?？梢砸姷剑粫?huì)改變原來的運(yùn)行趨勢。 很顯然，由于切線可以直線延伸，假定趨勢不變，我們就可以提前預(yù)測股價(jià)將來走到什么位置進(jìn)而暫時(shí)回落或反彈。 很顯然，這種由左向右傾斜的切線反映股價(jià)處于上升趨勢。 股價(jià)的變化規(guī)律就是如此。 對于中長線投資者來說，把握趨勢尤其重要。 這樣，在股價(jià)仍處仍處于上升趨勢時(shí)買進(jìn)股票，就可以隨著股價(jià)的進(jìn)一步上揚(yáng)而獲利；反之，在股價(jià)處于下降趨勢時(shí)及早離場， 則可以減小股價(jià)進(jìn)一步走低所帶來的更大的損失。 限于篇幅，對于更多 K線的組合分析，本書不再介紹。 鑒于第三天仍是以最低價(jià)收盤，可以判斷股價(jià)進(jìn)一步的走勢仍將是下落。 出現(xiàn)這種組合形態(tài)，意味著上攻面臨一定壓力；但由于下影線較長，且陰線實(shí)體仍在上一日收盤價(jià)上方，表明多方仍然有能力控制局勢，并在經(jīng)過整理后仍能發(fā)動(dòng)新的攻勢。直觀地看，走勢很強(qiáng)。 這是一種多方占優(yōu)勢的三 K線組合。 第一天為一根陽線，第二天則出現(xiàn)陰線，而且陰線實(shí)體明顯長于陽線，將上一日的成果全部抹去后還有進(jìn)一步的跌幅。 第一天拉出陽線，第二天跳空高開，但進(jìn)一步拉高未果，最終收出陰線。這種雙 K線組合既可能 意味著上攻不成功，也可能是突破后的一種技術(shù)性回抽，意在對上攻成果進(jìn)行整固。 出現(xiàn)這種雙 K線，投資者可以及時(shí)買入或持股待漲。 b為連續(xù)雙陰線。 限于篇幅，以下我們主要介紹雙 K線和三 K線的組合分析。 同樣，如果影線很短，也可以忽略不論。 如果該 K線的價(jià)位處于漲停狀態(tài)，則意味著該股票走勢極強(qiáng)，上升過程還將持續(xù)；反之，如果該 K線的價(jià)位處于跌停狀態(tài)，則意味著該股票走勢極弱，下跌仍有相當(dāng)大的空間。 此外，還可以根據(jù)上下影線的長短而分為大十字星與小十字星兩種。 這種 K線并不普遍，其出現(xiàn)通常是人為控制的結(jié)果，一般說來，這種 K線表明多方力量占優(yōu)。 通常也預(yù)示著上升行情將進(jìn)一步延續(xù)。 此種 K線存在相當(dāng)大的變數(shù)，需要根據(jù)其矩形實(shí)體與上影線的長度，并結(jié)合此前的 K線形態(tài)與位置進(jìn)行組合分析才能正確判斷（關(guān)于矩形實(shí)體、影線長度的行情分析意義及組合分析的理論后面將作詳細(xì)介紹，下同）。 從行情 的發(fā)展前景看，進(jìn)一步上行的可能仍較大，但存在一定阻力。該 K線顯示當(dāng)天的開盤價(jià)即為最低價(jià)，而收盤價(jià)即為最高價(jià)，表明當(dāng)天的走勢極強(qiáng)。 左邊的空心矩形，收盤價(jià)在開盤價(jià)之上，意味著股價(jià)在觀察期內(nèi)處于上升狀態(tài)，我們將這種 K線稱為陽線；右邊的實(shí)心矩形，收盤價(jià)在開盤價(jià)之下，意味著股價(jià)在觀察期內(nèi)處于下行狀態(tài)，我們將這種 K線稱為陰線。 由于其畫法簡單，反映交易狀況直觀，容易掌握，故被逐漸運(yùn)用于反映股市交易情況，并由此衍生出利用 K線圖形進(jìn)行股市行情預(yù)測、分析的方法。 當(dāng)然，主流浪的變動(dòng)幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于調(diào)整浪。 波浪理論的運(yùn)用價(jià)值在的于：如果我們事先能夠看清目前是處在什么大浪及哪一個(gè)子浪中，我們就可以預(yù)測下一步的變動(dòng)方向，從而及時(shí)采取買賣措施。 上述每一個(gè)子浪，還可以按同樣的原理和方法再細(xì)分為許多小波浪。 但由于此前是一種反復(fù)上升走勢，故這一子浪開始后，投資者大多還只是將其視作對第五子浪的調(diào)整，并未認(rèn)識到市場已經(jīng)轉(zhuǎn)勢。 由于第三子浪上升力度很強(qiáng)，因而第四子浪的調(diào)整通常幅度不會(huì)太大，它事實(shí)上顯示的是市場繼續(xù)上升支持力的衰減，但并不意味著上升過程的結(jié)束。 當(dāng)這一子浪開始后，人們會(huì)普遍認(rèn)為反彈結(jié)束，此前被套程度較深的投資者或在第一子浪出現(xiàn)時(shí)帶著搶反彈目的入市的投資者為避免更大的損失或保住利得，會(huì)紛紛出局，因而導(dǎo) 致這一浪的調(diào)整程度往往較深，有時(shí)會(huì)將第一子浪的漲幅全部抹掉。 這看起來似乎簡單，但實(shí)際上，卻使運(yùn)用波浪理論進(jìn)行分析變得相當(dāng)困難，即層次的繁多使人們很難準(zhǔn)確地劃分每一個(gè)小浪，實(shí)踐中往往出現(xiàn)數(shù)浪的錯(cuò)誤。 具體而言，第一、第三、第五浪 具有明確的上升特征，波浪理論稱之為上升主浪或上升推動(dòng)浪，位于它們之間的第二、第四浪則是分別相對第一、第三浪的調(diào)整浪。 波浪理論認(rèn)為，每一個(gè)上升或下降大浪，都可以分成八個(gè)子浪。 形態(tài)分析流派所要做的，就是從歷史中總結(jié)出這些規(guī)律并將其形象化，并在現(xiàn)實(shí)中加以運(yùn)用。 切線分析派重視的是對股價(jià)運(yùn)行基本空間的把握。 K線分析派則是用 K線圖來表示一定時(shí)間內(nèi)已完成的股票價(jià)格變動(dòng)情形，根據(jù) K線組合形態(tài)來分析市場運(yùn)行的強(qiáng)弱態(tài)勢，并進(jìn)一步判斷未來市場運(yùn)行趨勢的分析方法。 其創(chuàng)始人和奠基者是美國人拉爾夫 而根據(jù)已經(jīng)形成的漲跌空間，說明股票價(jià)格下一步可能達(dá)到的漲跌邊界，也是技術(shù)分析中十分重要的內(nèi)容。 這里的時(shí)間主要指股票價(jià)格在一定價(jià)格區(qū)間或一定趨勢中停留、運(yùn)行時(shí)期的長短， 或一定的價(jià)格發(fā)生在什么樣的時(shí)間范圍與階段；而空間則主要是指股票價(jià)格波動(dòng)的范圍，或股票所處的價(jià)位區(qū)間。 成交數(shù)量是技術(shù)分析的另一個(gè)基本要素。 也正是基于這種認(rèn)識，技術(shù)分析方法中大量地運(yùn)用了經(jīng)驗(yàn)法則。 設(shè)想一下，如果股票價(jià)格可以在沒有任何外部影響的情況下隨時(shí)改變運(yùn)行方向，飄忽不定，它的運(yùn)動(dòng)軌跡就只能是毫無規(guī)律、無法追蹤和不可預(yù)測的，著眼于其未來行情變化趨勢的技術(shù)分析當(dāng)然也就沒有了任何存在的基礎(chǔ)和意義。 同時(shí)，即使是同一種具體的技術(shù)分析方法，不同的人在理解和運(yùn)用上也常常產(chǎn)生不同的看法，即其結(jié)論帶有更多的不確定性。 第十三章 證券投資技術(shù)分析 技術(shù)分析是與基本分析并列的兩大證券投資分析方法之一。 技術(shù)分析方法內(nèi)容龐雜，流派眾多，作為一個(gè)體系也還遠(yuǎn)未定型，迄今仍不斷有新的具體方法出現(xiàn)。 （二）價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢運(yùn)行 這一假定前提的具體涵義是：股票價(jià)格（也包括整個(gè)股票市場行情，下同）的變動(dòng)存在著慣性，當(dāng)一種上升或下降趨勢形成后，就會(huì)沿著此趨勢繼續(xù)前行，直到推動(dòng)這一趨勢的力量逐步衰竭或遇到相反的力量為此 . 這一假定前提對于技術(shù)分析來說也是十分重要的。 歷史在相似的背景下重演本來就是哲學(xué)上的一個(gè)重要規(guī)律。 正因?yàn)槿绱?，價(jià)格是全部技術(shù)分析要素中最重要的一個(gè)。 時(shí)間與空間在技術(shù)分析中同樣具有不可或缺的作用，因此，我們也將它們看作技術(shù)分析的要素。 另一方面，當(dāng)股票價(jià)格上升或下跌的幅度已經(jīng)較大，即一種趨勢持續(xù)運(yùn)動(dòng)的空間范圍已經(jīng)相當(dāng)大時(shí)，其維持原趨勢的能力也就會(huì)相應(yīng)下降。 波浪分析派是用波浪理論來分析股市變動(dòng)狀況與趨勢的技術(shù)流派。 有關(guān)一流派及下述各個(gè)流派的具體理論或方法我們將在后面專節(jié)闡釋。 還有些具體的切線分析方法更為復(fù)雜一些，但其分析原理是