政府項(xiàng)目融資ppt課件-資料下載頁
2025-05-12 12:18本頁面
【正文】 山東省電力公司、山東國際信托 投資公司、香港中華電力投資有限公司以及法國電力公司共同發(fā)起的中華發(fā)電有限公司承擔(dān)。 v 工程項(xiàng)目公司于 1997年成立， 1998年開始運(yùn)營，計(jì)劃于 2022年最終建成。公司合作經(jīng)營期為 20年，經(jīng)營期結(jié)束后，電廠資產(chǎn)全部歸中方所有。 中華發(fā)電項(xiàng)目融資案例分析 v中華發(fā)電有限公司是山東省電網(wǎng)中最大的發(fā)電企業(yè)之一，其銷售對象是山東電力集團(tuán)公司經(jīng)營的山東電網(wǎng)v在項(xiàng)目談判期間，公司與山東電力簽署了 《 運(yùn)營購電協(xié)議 》 ， 協(xié)議保障了公司每年的最低售電量，并規(guī)定電價(jià)為成本分紅價(jià)格，基本上確保了公司的收益 v中華發(fā)電項(xiàng)目運(yùn)營較為成功，累計(jì)實(shí)現(xiàn)稅后銷售利潤近 24億元人民幣v但仍面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)華北發(fā)電項(xiàng)目的挑戰(zhàn)v 市場供求的影響 216。 90年代前半期，我國經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)歷了一個(gè)過熱的高速發(fā)展階段，電力供求矛盾在當(dāng)時(shí)十分尖銳，資金短缺情況也較嚴(yán)重，山東省的情況也是如此。中華發(fā)電項(xiàng)目正是在這樣的背景下開始發(fā)起運(yùn)作的。適時(shí)的市場地位為中華發(fā)電公司在談判中賦予了較強(qiáng)的討價(jià)還價(jià)能力 ，一個(gè)有利于項(xiàng)目公司的還本付息加分紅的指導(dǎo)性電價(jià)協(xié)議得以達(dá)成。 216。 1998年 ，根據(jù)國家計(jì)委曾經(jīng)簽署的關(guān)于電價(jià)問題的諒解備忘錄，經(jīng)多協(xié)商，項(xiàng)目公司在已建成的石橫一期、二期電廠的電價(jià)問題上取得了突破，獲準(zhǔn)了 元 /度這一較高的上網(wǎng)電價(jià)。 216。 隨著山東電力集團(tuán)對電廠、電網(wǎng)建設(shè)力度的加大，山東省電力市場的供求關(guān)系近年已發(fā)生了巨大的變化。至 2022年 9月，全省電力裝機(jī)容量已突破 2200萬千瓦，達(dá)到 2265萬千瓦，居全國第二位。2022年山東省電力建設(shè)總投資額約為 96億元，計(jì)劃投產(chǎn)新機(jī)213萬千瓦。216。 隨著一批中型的火電項(xiàng)目的上馬，山東電力市場的供求將再次發(fā)生大的變化。在這樣的市場條件中，中華發(fā)電項(xiàng)目新上網(wǎng)的荷澤電廠以及將于 2022年上網(wǎng)的聊城電廠要想繼續(xù)獲得較高的電價(jià)可能會面臨較大的困難。 華北發(fā)電項(xiàng)目的挑戰(zhàn)v 電力體制改革的沖擊216。 電力體制改革方案已然出臺，國家電力公司將被拆分為大唐電力、山東國電、國電電力、中電國際、華能集團(tuán)五大發(fā)電集團(tuán)公司，以及國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)兩大電網(wǎng)公司。216。 對于山東電力集團(tuán)來說，改革即意味著一分為二 ：電廠方面，山東將組建山東國電集團(tuán)公司，而山東電網(wǎng)則會歸并到華北電網(wǎng)公司，隸屬于國家電網(wǎng)。中華發(fā)電第一大股東的地位使山東電力 “廠網(wǎng)分家、競價(jià)上網(wǎng) ”的體制改革不可避免地影響到中華發(fā)電項(xiàng)目今后的運(yùn)行。 首先改變的將是中華發(fā)電的公司治理結(jié)構(gòu)。作為中華發(fā)電項(xiàng)目第一大股東的山東電力集團(tuán)本是一個(gè)既經(jīng)營電廠，又經(jīng)營電網(wǎng)的聯(lián)合體。改革之后，目前在中華發(fā)電擁有的股份以及項(xiàng)目最終的資產(chǎn)應(yīng)該劃歸山東國電集團(tuán)賬下，看似簡單的股東變動，蘊(yùn)含的卻是一個(gè)極其微妙的利益再分配過程。而利益的再分配通過上網(wǎng)電價(jià)這一媒介，最終對中華發(fā)電項(xiàng)目的運(yùn)營產(chǎn)生影響。 216。 簽訂 《 運(yùn)營購電合同 》 時(shí)，山東電力集團(tuán)擁有雙重身份：既是購電方，又是售電方的主要股東。上網(wǎng)電價(jià)的高低對山東電力而言，只是利潤部分地在企業(yè)內(nèi)各部門進(jìn)行的再分配而已。在這種情況下 ，山東電力有較強(qiáng)的動機(jī)信守承諾 ，并為項(xiàng)目的成功運(yùn)營爭取較高的上網(wǎng)電價(jià)。改革之后 ，中華發(fā)電與山東電網(wǎng)將真正成為市場經(jīng)濟(jì)中的供求兩方，其市場地位將由市場上的供求狀況來決定。在這種背景下 ， 《 運(yùn)營購電合同 》 的電價(jià)條款能否繼續(xù)執(zhí)行將面臨很大的不確定性。 華北電力項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)增加市場供求的變化、電力體制改革的影響 ，導(dǎo)致電價(jià)的波動，大大增加了項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)外商回報(bào) (外方運(yùn)營期間的購買協(xié)議 )無法兌現(xiàn)，是外商在中國投資 BOT項(xiàng)目的首要風(fēng)險(xiǎn) 華北電力項(xiàng)目的啟示v 合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 216。 大多數(shù)外商對 BOT項(xiàng)目的回報(bào)率的設(shè)計(jì)偏高。比如中華發(fā)電項(xiàng)目的預(yù)測回報(bào)率是 %216。 政府兌現(xiàn)購買價(jià)格和購買量是建立在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、公平合理的基礎(chǔ)之上的，如果風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原本就不合理，購買協(xié)議受地方政府換屆、中央和地方政策的沖突、市場環(huán)境變化的影響就很大。 v 不要拋開市場預(yù)測 216。 無論簽約時(shí)政府熱情多高，承諾多誘人，充分的市場預(yù)測仍是 BOT成敗的關(guān)鍵 216。 政府缺資金，外商缺項(xiàng)目，兩方一拍即合，對于市場的可行性研究就往往成了一句空話 v 項(xiàng)目招標(biāo) 216。 陷入困境的 BOT項(xiàng)目中，多數(shù)都是外商與地方政府一對一談判的產(chǎn)物 216。 規(guī)范的競標(biāo)項(xiàng)目既是對外商的一種約束，同時(shí)也是對政府的一種約束。另一方面，竟標(biāo)通常會形成風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，這將在很大程度上有助于兌現(xiàn)合同 Copyright169。 2022.Citibank,.Allrightsreserved.CITIGROUPandtheUmbrellaDevicearetrademarksandservicemarksofCiticorpanditsaffiliatesandareusedandregisteredthroughouttheworl
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