【正文】 目工程是我國(guó)迄今為止裝機(jī)規(guī)模最大、結(jié)構(gòu)最復(fù)雜、貸款額最高的 或有擔(dān)保： 是針對(duì)一些由于項(xiàng)目投資者不可抗拒或不可預(yù)測(cè)因素所造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保。167。 不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)：也稱或有風(fēng)險(xiǎn)，避免這類風(fēng)險(xiǎn)主要也是采用商業(yè)保險(xiǎn)的方法解決。 政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保：對(duì)于在政治環(huán)境不穩(wěn)定的國(guó)家開(kāi)展投資活動(dòng)，具有很高的政治風(fēng)險(xiǎn)。167。 與政策開(kāi)發(fā)有直接利益關(guān)系的商業(yè)機(jī)構(gòu) 大致分為以下幾種類型：167。 項(xiàng)目投資者、與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方參與者、商業(yè)擔(dān)保人。167。根據(jù)此協(xié)議，債權(quán)人有權(quán)使用該項(xiàng)擔(dān)保條件下資產(chǎn)的收入來(lái)清償債務(wù)人對(duì)其的責(zé)任，并享有優(yōu)先的請(qǐng)求權(quán)。167。項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保v 物的擔(dān)保 : 管理辦法：做好市場(chǎng)調(diào)研分析、簽訂或取或付的產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)合同、或共或付的長(zhǎng)期供貨合同鎖定產(chǎn)品的價(jià)格v 技術(shù)故障風(fēng)險(xiǎn)216。管理辦法：投保、明確界定不可抗力的外延范圍v 公共政策及法律變化風(fēng)險(xiǎn)216。打捆貸款項(xiàng)目數(shù)量多、投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)216。對(duì)投資者的吸引力取決于企業(yè)資信狀況216。 在經(jīng)濟(jì)上自立的項(xiàng)目 —— 私營(yíng)部門(mén)提供服務(wù)時(shí)，政府不向其提供財(cái)政支持，但是在政府的政策支持下，私營(yíng)部門(mén)是通過(guò)項(xiàng)目的服務(wù)向最終使用者收費(fèi)，來(lái)回收成本和實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)167。 PFI是傳遞某種公共項(xiàng)目的服務(wù)，而不是提供某個(gè)具體的構(gòu)筑物167。TOT模式政府設(shè)立或參與 SPC，并將項(xiàng)目所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給 SPC SPC與外商通過(guò)洽談達(dá)成經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議，并取得資金 建設(shè)新項(xiàng)目 新項(xiàng)目投入運(yùn)行 經(jīng)營(yíng)期滿后，收回轉(zhuǎn)讓的項(xiàng)目 4 使項(xiàng)目的建設(shè)和營(yíng)運(yùn)時(shí)間提前 —— 用于評(píng)估、談判的時(shí)間大大短于BOT模式，從而使項(xiàng)目能及時(shí)達(dá)成協(xié)議 167。TOT模式v TOT（ Transfer—Operate—Transfer ）模式是指項(xiàng)目所在國(guó)政府將已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目在一定期限內(nèi)移交給外商經(jīng)營(yíng)，以項(xiàng)目在該期限內(nèi)的現(xiàn)金流量為標(biāo)的，一次性地從外商處籌得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目。ABS模式167。ABS模式使項(xiàng)目資產(chǎn)獲得預(yù)期的信用等級(jí) SPC發(fā)行債券 組建特定用途公司 SPC ABS融資的載體 SPC與項(xiàng)目結(jié)合 以合同、協(xié)議等方式將原始權(quán)益人所擁有的項(xiàng)目資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金收入權(quán)利轉(zhuǎn)讓給 SPCSPC的償債 利用項(xiàng)目資產(chǎn)的現(xiàn)金流入量 2 負(fù)債不反映在原始權(quán)益人自身的資產(chǎn)負(fù)債表上，從而避免了原始權(quán)益人資產(chǎn)質(zhì)量的限制167。 THSRC按合同經(jīng)營(yíng) 35年后移交臺(tái)灣政府2 列車最高設(shè)計(jì)時(shí)速 350公里，運(yùn)營(yíng)時(shí)速 250～ 300公里167。建設(shè)規(guī)模為 2臺(tái) 36萬(wàn)千瓦的燃煤發(fā)電機(jī)組，總投資 。BOT模式vBOT模式案例（國(guó)外）項(xiàng)目 悉尼港海灣隧道 英法海峽隧道 Dartfold橋 南北高速公路 所在國(guó) 澳大利亞 英國(guó) 英國(guó) 馬來(lái)西亞 發(fā)起人 transfieldkumagai 歐洲隧道公司 歐洲幾家銀行 聯(lián)合工程公司特許年限 30年 55 年 20 年 30 年籌集總額 103億美元 18億美元 融資結(jié)構(gòu) 1100萬(wàn)元股票 債券 85億貸款 (209家銀行 )貸款證券加貸款款 建設(shè)方式 交鑰匙固定價(jià)格 固定總價(jià)和目標(biāo)總價(jià)合同 交鑰匙分包 交鑰匙承包1 BOOT與 BOT的區(qū)別在于： BOOT在特許期內(nèi)既擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，又擁有所有權(quán)。BOT模式vBOT模式的具體形式167。 可以減少項(xiàng)目建設(shè)的初始投入。收益?zhèn)簽榱私ㄔO(shè)某一基礎(chǔ)設(shè)施而依法成立的代理機(jī)構(gòu)、委員會(huì)或授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行的市政債券，它由專項(xiàng)使用費(fèi)或附加稅來(lái)保證還本付息，而不是由一般的地方政府稅收擔(dān)保償付項(xiàng)目融資主要模式BOT模式1ABS模式2TOT模式3PFI模式41私人擁有對(duì)擴(kuò)建部分的部分擁有所有權(quán)vBBO協(xié)議：購(gòu)買(mǎi) — 建設(shè) — 運(yùn)營(yíng)，私企永久性經(jīng)營(yíng)權(quán)vBOO協(xié)議：建設(shè) — 擁有 — 運(yùn)營(yíng)，私企永久性經(jīng)營(yíng)權(quán)vPFI模式：私人主動(dòng)融資融資模式概念介紹v市政債券：地方政府及其授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，目的是一般支出及特定項(xiàng)目融資216。contract,oamp。 融資成本分析? 債務(wù)資金融資成本分析? 資本金融資成本分析167。資金（資本金）籌集成本一般屬于一次性費(fèi)用，籌資次數(shù)越多，資金（資本金）籌集成本也就越大? 資金占用成本 —— 是指使用資金（資本金）過(guò)程中發(fā)生的經(jīng)常性費(fèi)用，它主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費(fèi)用等。 ? 資本金籌措（非負(fù)債融資） —— 可行性研究階段應(yīng)研究資本金籌集方案? 債務(wù)資金籌措 —— 從金融市場(chǎng)借入項(xiàng)目融資信用保障：政府換屆的風(fēng)險(xiǎn)二、政府項(xiàng)目融資模式v項(xiàng)目融資理論在國(guó)際上產(chǎn)生于 20世紀(jì) 80年代， 90年代開(kāi)始實(shí)踐運(yùn)用，v項(xiàng)目融資即項(xiàng)目的承辦人為經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司作為借款人籌借貸款，并以項(xiàng)目公司本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來(lái)源，以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物，v該融資方式一般用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、橋梁等大型基建項(xiàng)目，v政府項(xiàng)目融資就是以地方政府直接或間接作為項(xiàng)目承辦人的項(xiàng)目融資?！?中華人民共和國(guó)預(yù)算法 》 ：不列赤字；地方政府不得發(fā)債216。法律和投資環(huán)境不健全216。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)：項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)在于不能保證產(chǎn)生足夠的投資回報(bào)216。杭州以 “政府投入、市場(chǎng)補(bǔ)償、社會(huì)投資 ”為原則，建立起 “自籌、自用、自還 ”的投融資體制；216。 (1)至少有項(xiàng)目發(fā)起人、項(xiàng)目