政府項目融資-資料下載頁
2025-02-28 14:08本頁面
【正文】 山東省電力公司、山東國際信托 投資公司、香港中華電力投資有限公司以及法國電力公司共同發(fā)起的中華發(fā)電有限公司承擔。 v 工程項目公司于 1997年成立， 1998年開始運營，計劃于 2023年最終建成。公司合作經營期為 20年，經營期結束后，電廠資產全部歸中方所有。 中華發(fā)電項目融資案例分析 v中華發(fā)電有限公司是山東省電網中最大的發(fā)電企業(yè)之一，其銷售對象是山東電力集團公司經營的山東電網v在項目談判期間，公司與山東電力簽署了 《 運營購電協(xié)議 》 ， 協(xié)議保障了公司每年的最低售電量，并規(guī)定電價為成本分紅價格，基本上確保了公司的收益 v中華發(fā)電項目運營較為成功，累計實現(xiàn)稅后銷售利潤近 24億元人民幣v但仍面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)華北發(fā)電項目的挑戰(zhàn)v 市場供求的影響 216。 90年代前半期，我國經濟曾經歷了一個過熱的高速發(fā)展階段，電力供求矛盾在當時十分尖銳，資金短缺情況也較嚴重，山東省的情況也是如此。中華發(fā)電項目正是在這樣的背景下開始發(fā)起運作的。適時的市場地位為中華發(fā)電公司在談判中賦予了較強的討價還價能力 ，一個有利于項目公司的還本付息加分紅的指導性電價協(xié)議得以達成。 216。 1998年 ，根據(jù)國家計委曾經簽署的關于電價問題的諒解備忘錄，經多協(xié)商，項目公司在已建成的石橫一期、二期電廠的電價問題上取得了突破，獲準了 元 /度這一較高的上網電價。 216。 隨著山東電力集團對電廠、電網建設力度的加大，山東省電力市場的供求關系近年已發(fā)生了巨大的變化。至 2023年 9月，全省電力裝機容量已突破 2200萬千瓦，達到 2265萬千瓦，居全國第二位。2023年山東省電力建設總投資額約為 96億元，計劃投產新機213萬千瓦。216。 隨著一批中型的火電項目的上馬，山東電力市場的供求將再次發(fā)生大的變化。在這樣的市場條件中，中華發(fā)電項目新上網的荷澤電廠以及將于 2023年上網的聊城電廠要想繼續(xù)獲得較高的電價可能會面臨較大的困難。 華北發(fā)電項目的挑戰(zhàn)v 電力體制改革的沖擊216。 電力體制改革方案已然出臺，國家電力公司將被拆分為大唐電力、山東國電、國電電力、中電國際、華能集團五大發(fā)電集團公司，以及國家電網和南方電網兩大電網公司。216。 對于山東電力集團來說，改革即意味著一分為二 ：電廠方面，山東將組建山東國電集團公司，而山東電網則會歸并到華北電網公司，隸屬于國家電網。中華發(fā)電第一大股東的地位使山東電力 “廠網分家、競價上網 ”的體制改革不可避免地影響到中華發(fā)電項目今后的運行。 首先改變的將是中華發(fā)電的公司治理結構。作為中華發(fā)電項目第一大股東的山東電力集團本是一個既經營電廠，又經營電網的聯(lián)合體。改革之后，目前在中華發(fā)電擁有的股份以及項目最終的資產應該劃歸山東國電集團賬下，看似簡單的股東變動，蘊含的卻是一個極其微妙的利益再分配過程。而利益的再分配通過上網電價這一媒介，最終對中華發(fā)電項目的運營產生影響。 216。 簽訂 《 運營購電合同 》 時，山東電力集團擁有雙重身份：既是購電方，又是售電方的主要股東。上網電價的高低對山東電力而言，只是利潤部分地在企業(yè)內各部門進行的再分配而已。在這種情況下 ，山東電力有較強的動機信守承諾 ，并為項目的成功運營爭取較高的上網電價。改革之后 ，中華發(fā)電與山東電網將真正成為市場經濟中的供求兩方，其市場地位將由市場上的供求狀況來決定。在這種背景下 ， 《 運營購電合同 》 的電價條款能否繼續(xù)執(zhí)行將面臨很大的不確定性。 華北電力項目信用風險增加市場供求的變化、電力體制改革的影響 ，導致電價的波動，大大增加了項目的信用風險外商回報 (外方運營期間的購買協(xié)議 )無法兌現(xiàn)，是外商在中國投資 BOT項目的首要風險 華北電力項目的啟示v 合理分擔風險 167。 大多數(shù)外商對 BOT項目的回報率的設計偏高。比如中華發(fā)電項目的預測回報率是 %167。 政府兌現(xiàn)購買價格和購買量是建立在風險分擔、公平合理的基礎之上的，如果風險分擔原本就不合理，購買協(xié)議受地方政府換屆、中央和地方政策的沖突、市場環(huán)境變化的影響就很大。 v 不要拋開市場預測 167。 無論簽約時政府熱情多高，承諾多誘人，充分的市場預測仍是 BOT成敗的關鍵 167。 政府缺資金，外商缺項目，兩方一拍即合，對于市場的可行性研究就往往成了一句空話 v 項目招標 167。 陷入困境的 BOT項目中，多數(shù)都是外商與地方政府一對一談判的產物 167。 規(guī)范的競標項目既是對外商的一種約束，同時也是對政府的一種約束。另一方面，竟標通常會形成風險分擔，這將在很大程度上有助于兌現(xiàn)合同 Copyright169。 2023.Citibank,.Allrightsreserved.CITIGROUPandtheUmbrellaDevicearetrademarksandservicemarksofCiticorpanditsaffiliatesandareusedandregisteredthroughouttheworld.
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