資本結(jié)構(gòu)理論ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-03 18:26本頁(yè)面
【正文】 （ 2）對(duì)企業(yè)新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估 （ 3）企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu) （ 4）對(duì)企業(yè)未來(lái)資本結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè) 代理成本 股東與債權(quán)人之間的代理成本，使債權(quán)人在貸款時(shí)增加一些保護(hù)條款，降低企業(yè)價(jià)值 為了保證這些條款的實(shí)施，必須用特定的方法對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，發(fā)生額外的監(jiān)督費(fèi)用 企業(yè)價(jià)值： VL=Vu+TBFPVTPV FPV預(yù)期破產(chǎn)成本現(xiàn)值 TPV企業(yè)代理成本的現(xiàn)值 V VL=Vu+TB FPV+TPV TB VU VL=Vu+TBFPVTPV o A B B/V 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的企業(yè)可以較多地利用負(fù)債 有形資產(chǎn)多的企業(yè)可以更多地利用負(fù)債 企業(yè)的邊際所得稅率越高，利用負(fù)債的可能性愈大 （三）評(píng)價(jià) 意義：對(duì) MM理論的重大發(fā)展 缺點(diǎn)：無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)算財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的價(jià)值
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