資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化ppt課件-資料下載頁
2025-05-04 12:57本頁面
【正文】 =960 640 普通股股數(shù) （ 萬股 ） 80 80+40=120 80 資本公積 100 100+40 2=180 100 留存收益 60 60 60 資金總額 1 000 1 000+400=1 400 1 000+400=1 400 每股收益無差別點時的息稅前利潤 ? 每股收益無差別點的息稅前利潤 EBIT=140（萬元） ? 在此時，兩種籌資方案下的每股收益均為 。 ? 圖 54 EBIT— EPS分析圖 負債籌資優(yōu)勢 負債籌資劣勢 EPS（元） 50 100 150 EBIT（萬元） 1 200 債券籌資 股票籌資 股票與債券無差別點 表 59 江夏公司不同資本結(jié)構(gòu)下的每股收益 ? 江夏公司預(yù)計的息稅前利潤為 200萬元，大于籌資無差別點，故應(yīng)采用發(fā)行公司債籌資。 ? 此時，預(yù)計的每股收益將達到最大。 項目 增發(fā)普通股（ A） 增發(fā)公司債（ B） 預(yù)計息的息稅前利潤 （ 萬元 ） 200 200 減：利息 （ 萬元 ） 20 60 稅前利潤 （ 萬元 ） 180 140 減：所得稅 (稅率 25%) 45 35 稅后利潤 （ 萬元 ） 135 105 普通股股數(shù) 120 80 每股收益 （ 元 ）
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