談企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化-資料下載頁
2025-06-19 12:30本頁面
【正文】 。具體方法表現(xiàn)為將一種資本轉(zhuǎn)換為另一種資本，例如將債權(quán)換成股權(quán)。經(jīng)過這種轉(zhuǎn)換，對于債權(quán)人來說可減輕過多債務(wù)負(fù)擔(dān)，將過去對債券人保本還息改為與新形成的股東共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，形成新的產(chǎn)權(quán)格局，有利于促使企業(yè)改善經(jīng)營管理，增強(qiáng)整體實(shí)力。對債權(quán)人來說，通過債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，可將呆滯債權(quán)轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)狀態(tài)，解脫債權(quán)懸空。另一種轉(zhuǎn)換是將某類資本進(jìn)行適當(dāng)?shù)氖湛s，然后將相應(yīng)數(shù)額的資金補(bǔ)充到其他需要擴(kuò)充的資本中去。例如，為減輕債務(wù)，將已發(fā)行的債券提前贖回；通過各種渠道籌集相應(yīng)數(shù)額的權(quán)益資本等。這種方法較之前一種有較大的靈活性，適合于債務(wù)資本、權(quán)益資本之間的雙向調(diào)整，只是企業(yè)的工作量加大，花費(fèi)的時(shí)間較長。 （四）加大政府的投入優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)需要政府的投入，一是資金的投入，二是政策的投入，三是立法的投入。如何用好財(cái)務(wù)杠這一把“雙刃劍”，充足的資金是前提，政策與法規(guī)的完善與健全是保障，通過立法和制定相應(yīng)的政策對資金運(yùn)行環(huán)境進(jìn)行規(guī)范，促使資金正常運(yùn)行，這樣，既能充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的杠桿效應(yīng)， 又能更好地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在資金的運(yùn)行中，金融機(jī)構(gòu)是紐帶，國有商業(yè)銀行應(yīng)加大金融支持力度，正確處理債權(quán)債務(wù)關(guān)系，在企業(yè)改革與完善資本結(jié)構(gòu)中，要有高度的責(zé)任感和使命感，要有全局的觀點(diǎn)和積極負(fù)責(zé)的態(tài)度，支持扭虧無望的企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)處理， 實(shí)行資產(chǎn)重組， 對尚有潛力的企業(yè)應(yīng)予以資金扶持，幫助企業(yè)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資本成本。 （五）通過增加企業(yè)資金總量的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使之達(dá)到最優(yōu)。如果企業(yè)債務(wù)資本過多，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，可通過追加權(quán)益資本（ 如發(fā)行股票）來改善資本結(jié)構(gòu)。反之，如果企業(yè)權(quán)益資本過高，可通過追加負(fù)債來提高債務(wù)資本的比重，來降低綜合資本成本，如發(fā)行債券增資。通過減少企業(yè)資金總量來調(diào)整優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。對過高的權(quán)益資本來說，可通過減少資本總額以降低其比例，如減少股份數(shù)額；對過高的債務(wù)資本，則可通過清償債務(wù)以減少總資金，相應(yīng)地降低企業(yè)的負(fù)債比例。 （六）加快資本市場建設(shè)，大力扶持證券市場的發(fā)展中央銀行必須對證券市場適度監(jiān)控，這樣才能使我國的股票債券及基金市場的運(yùn)作走入正軌，從而使企業(yè)通過合法的途徑，獲得所需的資本，使融資方式多元化，融資風(fēng)險(xiǎn)分散化。同時(shí)應(yīng)大力扶持證券市場的發(fā)展， 一個(gè)健康有序的證券市場， 是建立和完善資本市場的必然要求。我國證券市場近幾年有了長足發(fā)展，但應(yīng)該指出，目前的證券市場還只是處于起步階段，還是一個(gè)不規(guī)范、不成熟的市場，難以對資本結(jié)構(gòu)發(fā)揮其應(yīng)有的作用，必須下大力氣扶持，加快其發(fā)展。 （七）加快企業(yè)轉(zhuǎn)軌建制步伐，建立現(xiàn)代企業(yè)制度優(yōu)化資本機(jī)構(gòu)必須與建立現(xiàn)代企業(yè)制度同步進(jìn)行。首先要改善當(dāng)前投資效益低下的狀況。企業(yè)要按照市場法則和資金運(yùn)行規(guī)律，加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的科學(xué)論證和投資活動的科學(xué)管理，充分利用投資后形成的生產(chǎn)能力，提高投資效益。其次加快企業(yè)轉(zhuǎn)軌建制步伐。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，政府應(yīng)該給予充分的自主權(quán)，減弱企業(yè)對國家的依賴，同時(shí)，健全企業(yè)的約束機(jī)制，對資本結(jié)構(gòu)惡化且無力償還到期債務(wù)的企業(yè)，依法實(shí)施破產(chǎn)，從而使企業(yè)符合現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征：產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。 綜上所述,面對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,作為一個(gè)以盈利為目的的上市公司一定要積極的采取應(yīng)對措施。這不僅要明確優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的必要性,更為重要的是還要了解相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論,并兼顧那些不在資本結(jié)構(gòu)理論考慮范圍之內(nèi)的非理論因素,最后在資本結(jié)構(gòu)理論和非理論因素的基礎(chǔ)上制定出適于企業(yè)長期經(jīng)營發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案。成功的資本結(jié)構(gòu)方案應(yīng)據(jù)企業(yè)內(nèi)在發(fā)展需要，科學(xué)地去籌集資金，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，并充分考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，綜合各項(xiàng)外部、內(nèi)部因素，選擇即具備調(diào)整彈性，有符合現(xiàn)階段企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的“最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)”，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化的企業(yè)目標(biāo)。參考文獻(xiàn)：孔德蘭：《現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究》，浙江大學(xué)出版社，2005年第1版 孫楠:《淺論企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化》，《科技信息》2007年第11期。 宴艷陽：《上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化》，湖南大學(xué)出版社，2006年11期。 盧宇榮：《中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：理論與實(shí)證分析》，經(jīng)濟(jì)管理出版社，2008年7月1日。6 / 6
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1