資本市場理論ppt課件-資料下載頁
2025-05-05 22:36本頁面
【正文】 經(jīng)濟(jì)因素相關(guān)。 通過分散化消除 32 資本市場理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡介 L102738 Helena Landless近日以 400萬價(jià)格出售了她的企業(yè)。她的投資經(jīng)驗(yàn)豐富，非常喜歡在較高的風(fēng)險(xiǎn)下追求較高的收益。對(duì)于這樣一位長期客戶，她的經(jīng)紀(jì)人提供的特殊保證金利率是當(dāng)前的國庫券利率（現(xiàn)為 3%）。如果一個(gè)完全分散化的市場指數(shù)基金的預(yù)期收益率為 13%，標(biāo)準(zhǔn)差為 11%，請(qǐng)問 Helena如何才能實(shí)現(xiàn) 18%的預(yù)期收益率，并且此時(shí)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多少？ a. 借入 200萬美元，將 600萬美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 b. 借入 100萬美元，將 500萬美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 c. 購買 200萬美元的國庫券，將 200萬美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 d. 如果將資金 100%投資于指數(shù)基金， Helena不能獲得高于 13%的投資收益率 33 資本市場理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡介 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM i F i M FE ( R ) R ( R R )? ? ? ?與市場的相關(guān)性 無風(fēng)險(xiǎn)利率 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 34 資本市場理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡介 證券市場線 預(yù)期 收益率 S M L E ( Ri) B e ta = i , M2MCo v????????? M 0 1 .0 0 RF RM ? 處于均衡狀態(tài)時(shí)，所有的資產(chǎn)收益率都等于其必要收益率。 * 如果資產(chǎn)收益率偏離了SML， 那么不是被高估就是被低估了。 高估資產(chǎn) 低估資產(chǎn) 位于 SML之上 35 資本市場理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡介 識(shí)別好的投資 1. 運(yùn)用技術(shù)分析或基本面分析，確定投資期內(nèi)的估計(jì)收益率。 2. 將估計(jì)的收益率與 CAPM計(jì)算的必要收益率進(jìn)行比較。 3. 買入那些估計(jì)收益率超過必要收益率的資產(chǎn)，賣出那些估計(jì)收益率低于必要收益率的資產(chǎn)。 估價(jià) CAPM， 則買入（低估） 估價(jià) CAPM， 則賣出（高估） 36 資本市場理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡介 Martin Chang是一位活躍的投資組合管理人，在一家股票共同基金公司工作。他總是尋找價(jià)值低估的股票，并將其加入他所管理的投資組合中。關(guān)于股票 1和 2的歷史 β 值都是通過分析報(bào)告獲得的。以下數(shù)據(jù)反映了 Martin對(duì)三支股票的預(yù)期，他考慮由市場投資組合和國庫券構(gòu)建一個(gè)組合。 Martin預(yù)期的 與市場投資 股票或投資組合 一年期收益率 組合的協(xié)方差 β 值 股票 1 % .085 股票 2 % .120 股票 3 % .044 無數(shù)據(jù) 市場投資組合 % .080 國庫券 % .000 基于上述信息以及對(duì)證券市場線的分析，請(qǐng)識(shí)別以下哪一支股票被 嚴(yán)重 低估？ a. 股票 1 b. 股票 2 c. 股票 3 d. 不存在價(jià)值低估的股票 L102739 37 最后復(fù)習(xí) 復(fù)習(xí)計(jì)劃 ? 模擬考試環(huán)境，完成《模擬試題練習(xí)冊(cè)》中的模擬測驗(yàn)。 ? 如果您閱讀時(shí)沒有做筆記，那么將您標(biāo)出的內(nèi)容轉(zhuǎn)移到筆記本上以方便復(fù)習(xí)。 ? 每天復(fù)習(xí)自己的筆記。 ? 復(fù)習(xí)課堂筆記并且再次復(fù)習(xí)典型問題。 ? 考試時(shí)可以分兩個(gè)階段答題，在第一階段，首先完成可以快速而容易地解答的試題， ? 在第二階段，解決那些您能夠解答的試題。 ? 努力剔除兩個(gè)錯(cuò)誤的選項(xiàng)，并且努力去猜想正確的答案！ ? 不要在答題處留下空白！
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1