資本市場(chǎng)理論ppt課件(參考版)
2025-05-08 22:36本頁(yè)面
【正文】 ? 考試時(shí)可以分兩個(gè)階段答題，在第一階段，首先完成可以快速而容易地解答的試題， ? 在第二階段，解決那些您能夠解答的試題。 ? 每天復(fù)習(xí)自己的筆記。 Martin預(yù)期的 與市場(chǎng)投資 股票或投資組合 一年期收益率 組合的協(xié)方差 β 值 股票 1 % .085 股票 2 % .120 股票 3 % .044 無(wú)數(shù)據(jù) 市場(chǎng)投資組合 % .080 國(guó)庫(kù)券 % .000 基于上述信息以及對(duì)證券市場(chǎng)線的分析，請(qǐng)識(shí)別以下哪一支股票被 嚴(yán)重 低估？ a. 股票 1 b. 股票 2 c. 股票 3 d. 不存在價(jià)值低估的股票 L102739 37 最后復(fù)習(xí) 復(fù)習(xí)計(jì)劃 ? 模擬考試環(huán)境，完成《模擬試題練習(xí)冊(cè)》中的模擬測(cè)驗(yàn)。關(guān)于股票 1和 2的歷史 β 值都是通過(guò)分析報(bào)告獲得的。 估價(jià) CAPM， 則買入（低估） 估價(jià) CAPM， 則賣出（高估） 36 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 Martin Chang是一位活躍的投資組合管理人，在一家股票共同基金公司工作。 2. 將估計(jì)的收益率與 CAPM計(jì)算的必要收益率進(jìn)行比較。 * 如果資產(chǎn)收益率偏離了SML， 那么不是被高估就是被低估了。對(duì)于這樣一位長(zhǎng)期客戶，她的經(jīng)紀(jì)人提供的特殊保證金利率是當(dāng)前的國(guó)庫(kù)券利率（現(xiàn)為 3%）。 通過(guò)分散化消除 32 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 L102738 Helena Landless近日以 400萬(wàn)價(jià)格出售了她的企業(yè)。 ? 無(wú)法通過(guò)分散化消除。 沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：每個(gè)單個(gè)資產(chǎn)的特定風(fēng)險(xiǎn)。 沒有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：每個(gè)單個(gè)資產(chǎn)的特定風(fēng)險(xiǎn)。 (?RF = 0) (rRF,Risky = 0) 29 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)合 – 預(yù)期收益率 – 方差 P F F F R ISK YE ( R ) w E ( R ) ( 1 w ) E ( R )? ? ?2 2 2 2 2P F F F R I SKY F F F , R I SKY F R I SKYw ( 1 w ) 2 w ( 1 w ) r? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2 2 2P F R IS K Y( 1 w )? ? ? ?2F 0?? F 0??30 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 M 預(yù)期 收益率 (R 投資組合 ) 有效邊界 i R F s i s M E( s 投資組合 ) 100%風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) CML 資本市場(chǎng)線 (CML) 31 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 市場(chǎng)投資組合 ? 包含所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 – 方差為 0。投資者 A的效用曲線為 Ua1至 Ua3， 投資者 B的效用曲線為 Ub1至 Ub3。 ? 承擔(dān)一單位增量風(fēng)險(xiǎn)所要求的額外收益率是多少？ ? 投資者的最優(yōu)投資組合位于切點(diǎn)處 (C)。在進(jìn)行分析時(shí)， Michael對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行了比較，這些投資組合中的主要資產(chǎn)類別都有不同的配置。 ? 沒有任何投資組合是位于有效邊界之外的。 ? 那些位于外沿的投資組合定義了有效邊界。 – 如果兩項(xiàng)資產(chǎn)具有相同的收益率，則投資者偏好風(fēng)險(xiǎn) 更低 的資產(chǎn)。不過(guò)， John記不起這兩家公司的相關(guān)系數(shù)究竟是 ，還是 ，但是他能夠肯定必是這兩者之一。兩家公司具有相同的業(yè)務(wù)類型和相似的資產(chǎn)負(fù)債表。鑒于教育費(fèi)用呈上漲的趨勢(shì)， Char
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