資本市場-從調(diào)控指向改革-資料下載頁
2025-01-14 11:05本頁面
【正文】 大學(xué)光華管理學(xué)院副院長張維迎卻認(rèn)為 ,一個企業(yè)的效率只能通過市場競爭來檢驗。國務(wù)院發(fā)展研究中心的張文魁也認(rèn)為 ,MBO爭論不能否定和改變國家產(chǎn)權(quán)改革的大方向。只要政策得當(dāng) ,國資流失在很大程度上是可以防止的。國資委在關(guān)鍵時刻也站出來表態(tài) ,對大型企業(yè)搞 MBO明確表示反對。 點評 : 我們一直以來都說改革要效率優(yōu)先 ,兼顧公平。從 MBO爭論的結(jié)果來看 ,天平似乎朝著公平的方向傾斜。其實 ,如果有完善的法律法規(guī) ,MBO的操作過程又比較規(guī)范的話 ,我們也大可不必把 MBO一棍打死。 八、強制分紅之爭 焦點 :現(xiàn)金分紅要不要強制 ?強制分紅對中小股東有多大意義 ? 過程 : 9月初 ,中國證監(jiān)會主席尚福林應(yīng)邀在國資委所作的報告里就明確指出 ,要 強制上市公司分紅 ,對于不分紅的公司要限制其再融資。皮海洲等人則說 ,強制分紅 很難說是股市的利好 ,它的真正受益者是以大股東為代表的非流通股股東 ,而流通股股東除了名義上受益外 ,實際上并無任何收益可言 ,甚至還會因此而出現(xiàn)更多的虧損。 12月初 ,中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護的若干規(guī)定》的通知 ,其中除了實施期待已久的分類表決措施 ,強制分紅措施也隨之出臺。 點評 : 上市公司選擇怎樣的股利政策很難 一刀切 ,就以現(xiàn)金分紅來說 ,佛山照明的做法頗受贊譽 ,而 用友現(xiàn)象 則飽受各方詬病。因此 ,還是上海證券交易所研究中心主任胡汝銀說得好 :判別上市公司所實施的股利政策的優(yōu)劣 ,關(guān)鍵在于它能否為上市公司帶來持續(xù)增長 。其實還可以加上一條 ,那就是 ,中小股東滿意與否也應(yīng)該成為這一政策的衡量指標(biāo)。 九、 C股市場之爭 焦點 :《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》是不是全流通的前奏 ?非流通股依法轉(zhuǎn)讓對 A股有無沖擊 ? 過程 : 12月 16日 ,上證所、深交所和中國證券登記結(jié)算公司聯(lián)合頒布了《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》。 20日 ,深交所發(fā)布澄清公告。 21日 ,上證所、深交所和中國證券登記結(jié)算公司的有關(guān)負(fù)責(zé)人稱 ,非流通股依法轉(zhuǎn)讓不是變相流通。 22日 ,中國證監(jiān)會主席尚福林表示 ,積極穩(wěn)妥推進解決股權(quán)分置問題。與此同時 ,眾多輿論認(rèn)為 ,即將于 2021年 1月 1日開始實施的《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》 ,將會嚴(yán)重傷害 A股市場和流通股股東利益。 點評 : 有人以 杯弓蛇影 來形容《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》給投資者帶來的心理壓力 ,真是貼切。不過 ,也很難怪投資者愛聯(lián)想 ,畢竟 ,在這個市場上要長久地活下去 ,必須對未來有明確的預(yù)期。當(dāng)預(yù)期改變或預(yù)期不明朗的時候 ,投資者最聰明也最無奈的選擇就是先離場再說。 十、 治病 還是 救命 之爭 焦點 :面對存在問題的中國資本市場是先治病還是先救人 ?如何處理證券市場的歷史遺留問題 ? 過程 : 上證指數(shù)跌破 1300點之前 ,證監(jiān)會有關(guān)人士在深交所召集券商座談會 ,征求券商的意見 ,話題就是救命還是治病。有關(guān)人士在會上的表態(tài)被以訛傳訛、傳成 政府不再救市 引起恐慌。 之后 ,吳敬璉、吳曉求、徐宏源等人紛紛建言。吳敬璉的觀點是對股市重新定位；而吳曉求認(rèn)為 ,當(dāng)前的市場應(yīng)該是穩(wěn)定為先 ,徐宏源建議政策應(yīng)該有所傾斜。 在先 治病 還是先 救命 的爭論聲中 ,去匆匆。 點評 : 如果問三歲小孩 ,一個人將病危了 ,是先 治病 還是先 救命 ,三歲小孩恐怕也會做出正確的選擇的。這樣的問題之所以還能引起爭論 ,大概是一些人墨水喝多了連常識都忘了。
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