e第六章資本市場ppt課件-資料下載頁
2025-05-05 12:13本頁面
【正文】 商們是完全通過連接美國各地的 計算機(jī)終端 進(jìn)行自動報價和交易。 ? 微軟、英特爾、斯科、戴爾 納斯達(dá)克理念： ? 高新技術(shù)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的快速成長型企業(yè)首先應(yīng)將精力集中于增長上，集中于市場占有率上，而非利潤率 。 ? 因此納斯達(dá)克市場的上市要求相對較低，允許企業(yè)在起初沒有利潤的情況下掛牌售股。 納斯達(dá)克市場有兩個組成部分： 全國市場（ Nasdaq National Market 簡稱 NNM） 小資本市場（ Nasdaq SmallCap Market 簡稱 NSCM） 上市規(guī)定： ? 規(guī)模較小的新興公司 選擇在納斯達(dá)克的 小資本市場 上市，因為上市財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)較為寬松 ? 規(guī)模較大 的公司則大多在納斯達(dá)克 全國市場進(jìn)行交易。 上市財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)： ? 經(jīng)營型 公司必須符合收入凈值的規(guī)定 ? 發(fā)展型 公司則不必符合這項規(guī)定，但須符合一個較高的凈有形資產(chǎn)規(guī)定 紐約 證券交易所對上市公司的要求 。公司最少要有 2022名股東（每名股東擁有 100股以上）；或 2200名股東（最近 6個月月平均交易量為 10萬股）；或 500名股東（最近 12個月月平均交易量為 100萬股）；至少有 110萬股的股數(shù)在市面上為投資者所擁有（公眾股 110萬股）。 :公眾股市場價值為 4000萬美金；有形資產(chǎn)凈值為 4000萬美金。 :上市前兩年，每年稅前收益為 200萬美金，最近一年稅前收益為 250萬美金；或三年必須全部盈利，稅前收益總計為 650萬美金，最近一年最低稅前收益為 450萬美金；或最近一個會計年度市值總額不低于 5億美金且收入達(dá)到 2億美金的公司：三年調(diào)整后凈收益合計 2500萬美金（每年報告中必須是正數(shù)）。 :主要面向成熟企業(yè)。 :美國一般公認(rèn)會計原則。 :無具體規(guī)定。 : 要遵守交易所的年報、季報和中期報告制度。 我國 上市公司的規(guī)定 公司股本總額不少于人民幣 5 000萬元。這里所稱公司股本總額，系指公司公開發(fā)行股票后的股本總額，而非股票發(fā)行前的股本總額。 2．開業(yè)時間在 3年以上，最近 3年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建設(shè)立的，或者《 公司法 》 實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算。 持有股票面值達(dá)人民幣 1 000元以上的股東人數(shù)不少于 1 000人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的 25％以上；公司股本總額超過人民幣 4億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為 15％以上。 4．公司在最近 3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。 5．國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 NASDAQ、紐約股票交易所上市標(biāo)準(zhǔn) 指標(biāo) NSCM NNM NYSE 有形資產(chǎn)凈值 4百萬美圓 6百萬美 40百萬美圓 稅前收入 1百萬美圓 2． 5百萬 公眾流通股 1百萬股 1． 1百萬股 1． 1百萬 流通股市值 5百萬美圓 8百萬美圓 40百萬美圓 最低股價 4美圓 5美圓 — 公眾持股人數(shù) 300 400 2022 經(jīng)營歷史 一年或 5千萬 — 至少 3年 柜臺交易 ? 在證券交易所 以外 進(jìn)行的交易活動，亦稱場外交易，又稱店頭交易 。 ? 柜臺交易的證券多屬可以公開發(fā)行，但未 在證券交易所登記上市的證券。 ? 數(shù)量沒有起點和單位限制， 不通過 競價買賣，交易者可以不通過經(jīng)紀(jì)人直接買賣證券，而是協(xié)議成交。 ? 有固定的場所，一般在證券經(jīng)營商的營業(yè)處進(jìn)行。 第三市場 ? 第三市場是指 非交易所會員 從事大量 上市股票 買賣的市場，也就是說，交易的證券已經(jīng)上市，但卻在交易所 以外 進(jìn)行交易。 ? 第三市場是 20世紀(jì) 60年代才開創(chuàng)的一種市場。在第三市場進(jìn)行證券交易的投資者可以節(jié)省在交易所內(nèi)應(yīng)繳納的傭金等交易費，因而這種市場的交易額占各種證券市場交易額總和的比重不斷提高。目前，有很多 投資公司、基金會、保險公司 等也頻繁地在第三市場上從事證券交易活動。 第四市場 ? 第四市場指的是各種機(jī)構(gòu)或個人 不通過經(jīng)紀(jì)人 ，直接進(jìn)行證券買賣交易的市場。它實際上是通過 計算機(jī)網(wǎng)絡(luò) 進(jìn)行大量交易的場外市場。 ? 在第四市場上進(jìn)行交易，不僅使交易者的身份得以保密并節(jié)省傭金等交易費用，而且成交迅速。 ? 第四市場上的交易活動，交易者往往 互不知道對方 的身份，通過將信息輸入電腦來尋找客戶。雙方通過電腦進(jìn)行磋商，最后達(dá)成交易。 風(fēng)險投資基金 ?風(fēng)險投資基金 又叫創(chuàng)業(yè)資本。 投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ?、高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并為其提供經(jīng)營管理服務(wù)的一種權(quán)益資本 。 美國創(chuàng)業(yè)協(xié)會 ? 定位： 為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供資本和良好的經(jīng)營管理服務(wù)。 ? 起源： 20世紀(jì)四五十年代 風(fēng)險投資的特點 ? 成本高 ? 風(fēng)險大和投資周期長 57年 – 被稱為勇敢和耐心的資本。 75個月實現(xiàn)盈虧平衡點。 ? 流動性低 長期的流動性低的權(quán)益資本。分期分批地投入。 風(fēng)險投資的退出 ? 股票上市。納斯達(dá)克是大多數(shù)風(fēng)險投資基金所支持的企業(yè)進(jìn)行 IPO 的主要市場。 ? 向創(chuàng)業(yè)公司或本人進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。 ? 清理公司。不成功。 5%10%
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