freepeople性欧美熟妇, 色戒完整版无删减158分钟hd, 无码精品国产vα在线观看DVD, 丰满少妇伦精品无码专区在线观看,艾栗栗与纹身男宾馆3p50分钟,国产AV片在线观看,黑人与美女高潮,18岁女RAPPERDISSSUBS,国产手机在机看影片

正文內(nèi)容

金融創(chuàng)新-銀行與資本市場(chǎng)-資料下載頁(yè)

2025-05-10 00:23本頁(yè)面
  

【正文】 國(guó)實(shí)施資產(chǎn)證券化的問(wèn)題 ? 中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的質(zhì)量有待提高 :資產(chǎn)證券化涉及到多家中介服務(wù)機(jī)構(gòu) , 其中資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和資信評(píng)估機(jī)構(gòu)則是所有資產(chǎn)證券化交易都必須涉及到的 , 也是最重要的中介機(jī)構(gòu) 。 目前我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)和資信評(píng)估業(yè)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足資產(chǎn)證券化對(duì)它們的要求 。 我國(guó)實(shí)施資產(chǎn)證券化的問(wèn)題 ? 外部環(huán)境不配套:由于資產(chǎn)證券化是一種金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),它涉及到金融、基金、擔(dān)保、法律、會(huì)計(jì)、稅收、評(píng)估,破產(chǎn)程序等多領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范疇,因而需要建立一整套適合我國(guó)國(guó)情的有關(guān)資產(chǎn)證券化的法律法規(guī),防止資產(chǎn)證券化成為一種新型“ 圈錢(qián) ” 工具而損害投資者的利益。目前,在我國(guó),這些外部環(huán)境與資產(chǎn)證券化還不配套,嚴(yán)重地制約著資產(chǎn)證券化在我國(guó)的實(shí)施。尤其是產(chǎn)權(quán)制度改革的滯后性,使得特設(shè)載體 SPV不可能按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)則下的資產(chǎn)證券化的運(yùn)作原理進(jìn)行設(shè)立和操作。 我國(guó)實(shí)施資產(chǎn)證券化的問(wèn)題 ? 資產(chǎn)證券化的目的不明確:我國(guó) 2021年推出了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品, 2021年進(jìn)一步推動(dòng)此項(xiàng)工作是券商和商業(yè)銀行的重要工作。但是遇到了不少困難。這方面的研究及其薄弱。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? 美國(guó)住房抵押貸款證券化的發(fā)展歷程 ? 1938 年 2 月,美國(guó)政府在 “ 重建金融公司 ” 的計(jì)劃下,由政府注資 1000 萬(wàn)美元成立了聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)( Fannie Mae ),開(kāi)始培育房地產(chǎn)抵押貸款的二級(jí)市場(chǎng),以改善住宅信貸機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),提高資金的流動(dòng)性。 ? 1968 年,美國(guó)政府頒布了《住宅與城市發(fā)展法》。該法將聯(lián)邦國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)分拆為兩大公司:一個(gè)是政府全資的公司:政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)(Ginnie Mae), 列屬聯(lián)邦政府住宅與城市發(fā)展部,另一個(gè)是以贏利為目的的私營(yíng)股份制公司,但仍沿用 Fannie Mae的名稱。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? 政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)的主要職能是: (1)為政府住宅項(xiàng)目,如政府補(bǔ)貼的住宅項(xiàng)目,提供資金支持; (2)為合格的私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)以聯(lián)邦住房局、退伍軍人局和農(nóng)戶住宅局擔(dān)保抵押貸款的組合為基礎(chǔ)發(fā)行抵押貸款證券提供擔(dān)保,即保證及時(shí)向證券投資者支付債券的本金和利息。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? ? 1970 年,根據(jù)《緊急住宅金融法 (Emergency Home Finance Act)》, 聯(lián)邦住宅抵押貸款公司(Freddie Mac)成立,該公司通過(guò)向聯(lián)邦住宅銀行體系的 12 家區(qū)域性銀行發(fā)行 1 億美元無(wú)投票權(quán)普通股籌集資本金,主要負(fù)責(zé)節(jié)儉機(jī)構(gòu)住宅抵押貸款的證券化,為它們提供抵押二級(jí)市場(chǎng)的金融服務(wù)。 ? Fannie Mae于 1970 年推出了全美第一張住宅抵押貸款證券,此后,另外兩家政府發(fā)起設(shè)立的企業(yè),即聯(lián)邦住宅抵押貸款公司和聯(lián)邦國(guó)民抵押協(xié)會(huì),也分別于 1971 年和 1980 年推出標(biāo)準(zhǔn)抵押貸款證券。從此,抵押貸款證券化成為席卷美國(guó)的金融創(chuàng)新浪潮之一。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? 美國(guó)三大住宅政策目標(biāo) ? 為了加快常規(guī)抵押貸款證券化和實(shí)現(xiàn)政府的住宅政策目標(biāo),聯(lián)邦政府向兩大私營(yíng)專業(yè)公司提供多種優(yōu)惠政策。 ? 依據(jù)《 1992 年聯(lián)邦住宅企業(yè)金融安全和健全法(Federal Housing Enterprises Financial Safety and Soundness Act of 1992)》, 聯(lián)邦住宅與城市發(fā)展部為兩大公司制定了三大住宅政策目標(biāo): 1. 為中低收入家庭住宅信貸服務(wù)。 2. 為特定地區(qū)的住宅信貸服務(wù)。 3. 為可特別支付住宅目標(biāo)服務(wù)。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? 美國(guó)經(jīng)驗(yàn)的啟示 ? 抵押貸款證券化的意義,絕不只限于為抵押貸款提供流動(dòng)性;它可以創(chuàng)造出一種政府調(diào)控抵押貸款市場(chǎng)的有效機(jī)制,充分體現(xiàn)了 “ 市場(chǎng)在資源配臵中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用,政府對(duì)之實(shí)行間接調(diào)控 ”的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式。 ? 創(chuàng)造這種間接調(diào)控機(jī)制的要點(diǎn),是建立若干有政府背景的金融機(jī)構(gòu)。其要點(diǎn)在于一種相互關(guān)聯(lián)的安排:政府通過(guò)提供政府信用保證了該類機(jī)構(gòu)得以籌集低成本資金并享受一些政策優(yōu)惠 (例如稅收等 );該機(jī)構(gòu)必須完成一些政府設(shè)定的特殊功能,即為低收入人群和低收入地區(qū)居民購(gòu)買(mǎi)住房提供政策性支持。 金融創(chuàng)新與和諧社會(huì) 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)房屋抵押貸證券化? ? 中國(guó)國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)是伴隨著中國(guó)住房制度商品化改革與居民收入水平的提高而發(fā)展起來(lái)的。 ? 截至 2021 年 12 月 31 日,我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的個(gè)人住房貸款余額已達(dá)到 15,922 億元。其中,工農(nóng)商中建四家商業(yè)銀行的個(gè)人住房貸款約占市場(chǎng)余額總數(shù)的 80%。 ? 2021年 12月 15日,由中國(guó)建設(shè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)首單個(gè)人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品 —— “ 建元 20211個(gè)人住房抵押貸款支持證券 ” 正式進(jìn)入全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。 政策建議 ? 誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)中國(guó)的房屋抵押貸證券化? ? 三大政策銀行的作用 ? 證券化和高科技 /中小企業(yè)的融資 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 累積 當(dāng)前 人口 GNP 發(fā)達(dá)國(guó)家 70% 60% 23% 84% 欠發(fā)達(dá)國(guó)家 30% 40% 77% 16% CO2 排放 Source: IEA, World Bank, WRI 國(guó)家環(huán)??偩?2021年 4月 12日通報(bào) 20212021的工作: ? 能源消費(fèi)超常規(guī)增長(zhǎng),導(dǎo)致二氧化硫 排放失控。 2021年,全國(guó) 二氧化硫 排放為 2549萬(wàn)噸,超過(guò)控制目標(biāo) 749萬(wàn)噸。 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 ? 1992年在里約聯(lián)合國(guó)環(huán)境與發(fā)展大會(huì)上達(dá)成了《 聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約 》 , 并在 1997年 12月149個(gè)國(guó)家和地區(qū)的代表在日本京都第三次締約方大會(huì)上通過(guò)了 《 京都議定書(shū) 》 。 ? 《 京都議定書(shū) 》 規(guī)定 , 在 20212021年工業(yè)化國(guó)家要將其溫室氣體排放量在 1990年的基礎(chǔ)上減少%。 為減少發(fā)達(dá)國(guó)家為達(dá)到減排目標(biāo)而付出的代價(jià) , 《 京都議定書(shū) 》 引入了排放貿(mào)易 ( ET) 機(jī)制 、 清潔發(fā)展機(jī)制 ( CDM) , 允許發(fā)達(dá)國(guó)家以成本有效方式在全球減排溫室氣體 。 同時(shí) , 允許負(fù)有義務(wù)的締約方可以聯(lián)合履行減排義務(wù) ( JI) 。 排污權(quán)貿(mào)易機(jī)制在一定意義上讓 《 京都議定書(shū) 》 變成了 “ 貿(mào)易議定書(shū) ” 。 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 京都協(xié)議的理論基礎(chǔ) ( Chichilnisky( 1994)) ? 發(fā)展中國(guó)家的自然資源通常是公共產(chǎn)權(quán) ? 而發(fā)達(dá)國(guó)家的自然資源同常是私有產(chǎn)權(quán) ? 導(dǎo)至發(fā)展中國(guó)家過(guò)度開(kāi)發(fā)自然資源在國(guó)際市場(chǎng)上出售 ? 其市場(chǎng)價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)格 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 如何解決以上問(wèn)題 ? ? 在短期內(nèi)解決發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的 ? 解決的辦法是私有化影響全球環(huán)境的 “ 公共產(chǎn)品 ” 。 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 ? 排放貿(mào)易機(jī)制是允許那些已經(jīng)超額完成減排義務(wù)的國(guó)家 , 將自己多減排的部分有償轉(zhuǎn)讓給那些達(dá)不到減排目標(biāo)的國(guó)家 。 ? 歐盟今年開(kāi)始強(qiáng)制實(shí)行 “ 碳津貼市場(chǎng) ” 方案 ,允許那些實(shí)際排放量低于規(guī)定的公司將剩余的 “ 減排信用額度 ” 投入市場(chǎng) , 供那些超標(biāo)排放的公司購(gòu)買(mǎi) 。 ? 全球 “ 減排信用額度 ” 年交易額也將高達(dá)數(shù)十億美元 , 一種全新的商業(yè)交易模式已經(jīng)出現(xiàn) 。 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 ? 清潔發(fā)展機(jī)制 ( CDM) 是指工業(yè)化國(guó)家的政府或企業(yè) , 以資金和技術(shù)投入的方式 , 幫助發(fā)展中國(guó)家實(shí)施具有減少溫室氣體排放項(xiàng)目的一種合作機(jī)制 。 ? 工業(yè)化國(guó)家通過(guò) CDM方式抵償自己在公約中規(guī)定的減排份額 ? 我國(guó) CDM潛在市場(chǎng)份額約占全球的一半 。 中國(guó)企業(yè)通過(guò)國(guó)外企業(yè)的資金資助提前獲得了先進(jìn)技術(shù) ,增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 。 同時(shí)提高了能源效率 , 降低了生產(chǎn)成本 。 發(fā)達(dá)國(guó)家則以較低的成本實(shí)現(xiàn)了《 京都議定書(shū) 》 的承諾 ” 。 金融創(chuàng)新與綠色 GDP 京都協(xié)議的啟示 交易產(chǎn)品: PPP (privately produced public goods) ? 《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》出臺(tái)不久, 芝加哥期交所從 1993年開(kāi)始交易 SO2減排信用額度 ? 2021年 5月 , 新加坡開(kāi)始交易 SO2減排信用額度 ? 日本將在 2021年中開(kāi)展類似的交易 政策建議 ? 我國(guó)應(yīng)由發(fā)改委,證監(jiān)會(huì),環(huán)??偩值炔块T(mén)盡快開(kāi)展這方面的工作。 ? 我國(guó)的期貨交易所要盡快開(kāi)發(fā)這方面的產(chǎn)品 ? 建立相關(guān)的投資基金 ? 研究我國(guó)內(nèi)部各區(qū)域之間有關(guān)的此類問(wèn)題,推動(dòng)我國(guó)的 綠色 GDP(產(chǎn)權(quán),地方政府競(jìng)爭(zhēng),地方產(chǎn)權(quán)制度) ? 研究新的發(fā)展模式從而切斷資源消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然聯(lián)系 ? 如何用金融創(chuàng)新來(lái)解決我國(guó)改革的深層次問(wèn)題? ? 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論 ?德國(guó)金屬集團(tuán)有限公司的崩潰 一個(gè)典型的風(fēng)險(xiǎn)管理案例 ? 經(jīng)濟(jì)資本與風(fēng)險(xiǎn)限額結(jié)構(gòu) – 一個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的框架 風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理 ?金融風(fēng)險(xiǎn)的根源 ?金融風(fēng)險(xiǎn)的類型 ?風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ) ?風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理結(jié)構(gòu)研究 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論 金融風(fēng)險(xiǎn)的根源 ? 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的根源是宏觀環(huán)競(jìng)的變化 ? 信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)的根源是信息非對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)及信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng) 信用轉(zhuǎn)移模擬 利率、匯率及資產(chǎn)價(jià)格模擬 對(duì)方 (counterparty) 信用數(shù)據(jù)庫(kù) 市場(chǎng)及信用風(fēng)險(xiǎn)模擬 衍生產(chǎn)品定價(jià)模型 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ? 利率風(fēng)險(xiǎn) ? 匯率風(fēng)險(xiǎn) ? 原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) ? 股票大市風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 波動(dòng)率 (2021年) 美國(guó)國(guó)債 EUR/USD 銅 歐洲股指 咖啡 原油 電力 Nasdaq 天然氣 5% 13% 14% 22% 40% 42% 45% 50% 60% 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)舉例:原油價(jià)格 ? 2021年,國(guó)際油價(jià)在 30美元的基礎(chǔ)上一度達(dá)到57美元 ? 2021年, 16月,我國(guó)消費(fèi)原油 1,4366億噸,同比增長(zhǎng) %, 其中進(jìn)口 6102萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)%;我國(guó)消費(fèi)燃料油 2584萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)%, 其中進(jìn)口 1640萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng) %。 ? 2021年 8月 25日,上海期貨交易所燃料油期貨上市交易 ? 這是我國(guó)自 1994年停止石油期貨交易以來(lái)又一次推出能源期貨品種。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)舉例:原油價(jià)格 ? 中國(guó)燃料油進(jìn)口成本主要由新加坡到岸價(jià)格決定。據(jù)估計(jì)中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上燃料油價(jià)格 70%受新加坡價(jià)格的影響,而國(guó)內(nèi)供求情況僅影響 30%。 ? 理論上講,這種不平衡可以通過(guò)燃料油期貨來(lái)進(jìn)行糾正,同時(shí)它還可以作為國(guó)內(nèi)使用者和貿(mào)易者進(jìn)行套期保值和套利交易的一種有用的工具。 ? 新加坡的戰(zhàn)略位臵使其成為亞洲主要的石油交易中心和中國(guó)石油主要來(lái)源的角色。她的原油加工量可達(dá) 1,300,000桶 /天。 ? 如果中國(guó)交易者認(rèn)為上海的燃料油期貨是一個(gè)有效的工具,通過(guò)對(duì)現(xiàn)貨套期保值將會(huì)減少他們對(duì)新加坡油料交易的依賴,同時(shí)使一些交易者可以繞過(guò)新加坡采購(gòu)燃料。 信用風(fēng)險(xiǎn)舉例 機(jī)構(gòu)名稱 關(guān)閉時(shí)間 關(guān)閉原因 中銀國(guó)際信托投資公司 1996年 10月 發(fā)生支付危機(jī) , 無(wú)法償還到期債務(wù) 中國(guó)農(nóng)村信托投資公司 1997年 1月 海南發(fā)展銀行 1998年 6月 21日 中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司 1998年 6月 22日 廣東國(guó)際信托投資公司 1998年 10月 6日 海南國(guó)際信托投資公司 2021年 4月 中國(guó)教育科技信托投資有限公司 2021年 8月 7日 計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)常用的參數(shù) ? 違約概率 ? 恢復(fù)率 ? 債券等級(jí)轉(zhuǎn)移概率 操作風(fēng)險(xiǎn)舉例:中航油 ? 2021 12月 1日,幾個(gè)月來(lái)一直由于跨國(guó)并購(gòu)而備受關(guān)注的中航油董事會(huì)突然披露,由于在投機(jī)性石油衍生產(chǎn)品貿(mào)易 (石油期貨 )中蒙受了重大損失,截止到 2021年 11月 29日,該公司預(yù)期累計(jì)的損失已達(dá) 。這一虧損金額已相當(dāng)于中航油新加坡上市公司的市值,公司已不得不尋求法院破產(chǎn)保護(hù)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》將該事件指為 “ 新加坡 1995年以來(lái)最大的金融丑聞 ” 風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ) ? 在沒(méi)有交易成本 , 無(wú)稅收
點(diǎn)擊復(fù)制文檔內(nèi)容
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
文庫(kù)吧 www.dybbs8.com
備案圖鄂ICP備17016276號(hào)-1