資本成本的測(cè)算ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-03 18:26本頁(yè)面
【正文】 6+5%=% 加權(quán)平均資本成本 P173 ???njjjw WKK1式中： Kj為第 j種個(gè)別資本成本； Wj為第 j種個(gè)別資本占全部資本的比重。 即企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的總成本，它通常是以各種長(zhǎng)期資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算確定的，因此亦稱加權(quán)平均資本成本。綜合資本成本的計(jì)算公式為： ☆ Wj:可使用 歷史價(jià)值權(quán)數(shù)（過去） 、 市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)（現(xiàn)在） 或 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)（未來，適用于籌措新資金） 。 【 例 915】 C公司賬面反映的長(zhǎng)期資金共 5000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款 1000萬(wàn)元，應(yīng)付長(zhǎng)期債券 500萬(wàn)元，普通股 2500萬(wàn)元，保留盈余 1000萬(wàn)元；其成本分別為： %、%、 %、 11%。該企業(yè)的綜合資本成本為： %%1150002500%%% ????????（一）邊際資本成本的概念 邊際資本成本 是 指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。 邊際資本成本通常也是按加權(quán)平均法計(jì)算的，是綜合資本成本。 邊際資本成本是追加籌資時(shí)使用的加權(quán)平均資本成本。 （了解）邊際資本成本 練習(xí)： 某企業(yè)擬追加籌資 2500萬(wàn)元。其中發(fā)行債券 1000萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率 1％。債券年利率為 ％，兩年期，所得稅稅率為 25%；優(yōu)先股 500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為 4％．年股息率 7％；普通股 1000萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為 4％，第一年預(yù)期股利為 100萬(wàn)元，以后每年增長(zhǎng) 4％。 要求： (1)計(jì)算債券的稅后資本成本； (2)計(jì)算優(yōu)先股的資本成本； (3)計(jì)算普通股的資本成本； (4)計(jì)算該籌資方案的加權(quán)平均資本成本。 【 答案 （ 1）債券成本 = [ 1000 % （ 125%）]/1000 （ 11%） =% (2)優(yōu)先股資本成本 =7%／ (14%)=％ (3)普通股資本成本 =100／ [1000 (14％)]+4%=％ (4)債券比重 =1000／ 2500= 優(yōu)先股比重 =500／ 2500= 普通股比重 =1000／ 2500= 該籌資方案的加權(quán)平均資本成本 =% +％ +％ =％ End of Chapter 9
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