期貨研究報告(初稿)-資料下載頁
2025-05-01 23:27本頁面
【正文】 擁有現(xiàn)貨想賣，（1）找到買主，確定了價格，但是擔心價格一旦下跌對方會違約。這時您可以賣出期貨，如果價格下跌對方違約，則期貨的盈利可以彌補現(xiàn)貨價格下跌的損失；如果對方守信譽繼續(xù)履約，則期貨平倉可以獲得額外利潤。（2）找到買主，未確定價格。擔心價格下跌，將來實際賣價降低；（3）未找到買主。如果價格下跌，只能隨行就市。擁有現(xiàn)貨自用。擔心價格下跌成本不能降低。以一定的價格簽訂未來的購貨合同，但新價格下跌帶來的風險。四、套期保值業(yè)務(wù)流程申請審核建倉監(jiān)管申請：套期保值的申請必須在套期保值合約交割月前一個月的第1個交易日之前提出（不含該交易日），逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值申請。審核：交易所收到套期保值申請后5個交易日內(nèi)進行審核。建倉：獲準后，最遲至套期保值合約交割月前一個月份第10個交易日建倉或在3個交易日內(nèi)對歷史持倉進行確認。監(jiān)管：以套期保值名義建倉而接收的倉單于當月最后一個交易日自動注銷。在市場發(fā)生風險時，為化解市場風險，按有關(guān)規(guī)定實施減倉時，按先投機后套期保值的順序進行減倉。五、賣期保值實物交割流程（一）賣期保值交割套保者可以在期貨市場賣期保值。當期貨價格與現(xiàn)貨價格差別大時，可以選擇交割實現(xiàn)價差。比如，白糖注冊倉單成本為3000元/噸，而期貨價格為3150元/噸，只要實現(xiàn)了交割，其價差150元是一定可以拿到的。盡管期間期貨價格的變化，可能會使帳面出現(xiàn)浮動虧損，但只要堅持到交割月交割，期間的浮動虧損就不會成為實際虧損。如果當初賣出期貨時，考慮的是未來價格會下跌，但后來證明判斷錯了，或認為交割比平倉劃算，這時也可以選擇交割。（二）期、現(xiàn)價差計算（1）期貨價格倉單成本價=預(yù)期利潤（2）倉單成本價=采購價+成本（交易手續(xù)費＋交割手續(xù)費＋運輸成本＋入庫費用＋倉儲費＋檢驗費＋利息＋增值稅）倉單成本構(gòu)成相關(guān)說明采購價視各自的采購情況而定交易手續(xù)費4元/手交割手續(xù)費1元/噸運輸費出庫費用實行最高限價：火車運輸大約20元/噸；汽車運輸約6元/噸；船舶運輸約22元/噸（該數(shù)據(jù)可能偏舊，僅供參考）。倉儲費白糖標準倉單倉儲費（含保險費），每年5月1日至9月30日期間。入庫檢驗費每年9月公告，自當年10月份執(zhí)行。利息即財務(wù)費用，自有資金無利息可言增值稅計稅價格是交割結(jié)算價，而非建倉價。（三）交割地點交易所指定的交割倉庫。（四）交割流程白糖倉單生成流程如果需要交割，則先由您開戶所在的會員替您向倉庫（離您近的或您想入的倉庫）申報，倉庫同意后，就按20元/噸向倉庫交納預(yù)報定金。交定金后，倉庫開出《入庫通知單》。在制糖期內(nèi)，廣東、廣西及云南三?。▍^(qū)）倉庫開具的《入庫通知單》有效期為十五天（日歷日）。其它地區(qū)倉庫開具的《入庫通知單》有效期為四十天（日歷日）。入庫的貨物預(yù)報定金退還，沒有入庫的貨物預(yù)報定金不返還。入庫的貨物檢驗合格后形成倉單。拿著倉單可以到交割月實現(xiàn)交割。白糖期貨實行標準倉單通用管理，貨物入庫經(jīng)檢驗合格后，由指定交割倉庫申請注冊標準倉單。交割之前倉單的使用（1）可以將倉單在交易所質(zhì)押其市值80%的資金（交易所規(guī)定不高于80%）。不過，這筆資金只能用于交易。質(zhì)押后倉單凍結(jié)。（2）可以將倉單做1：1的頭寸抵押，比如有10000噸（即1000張）倉單，可以抵押10000噸（1000張）期貨持倉，這時就不用考慮每日結(jié)算對相應(yīng)的1000手（10000噸）頭寸的風險管理。（3）可以將倉單拿到銀行質(zhì)押，質(zhì)押的錢自由支配。質(zhì)押后倉單凍結(jié)。如果要交割，就需結(jié)束質(zhì)押或抵押。白糖交割流程（1）配對日（最后交易日）：白糖期貨實行集中交割，最后交易日（即配對日）為交割月第8個交易日，閉市后，由計算機按數(shù)量取整、最少配對原則予以配對。（2）通知日：配對日后的第一個交易日，買賣雙方通過會員服務(wù)系統(tǒng)確認《交割通知單》。（3）交割日：配對日后的第三日為交割日，交易所收取買方會員全額貨款，并于當日將全額貨款的80%劃轉(zhuǎn)給賣方會員，同時將賣方會員的倉單交付買方會員。余款在買方會員確認收到賣方會員轉(zhuǎn)交的增值稅專用發(fā)票時結(jié)清。（4）增值稅專用發(fā)票：自交割日（不含該日）起七個交易日內(nèi)，賣方應(yīng)當向買方提供增值稅專用發(fā)票。遲交一至十日（公歷日）的，‰的滯納金；超過十日（公歷日）仍未交增值稅專用發(fā)票的，視為不交增值稅專用發(fā)票，賣方會員應(yīng)當支付貨款金額17%的違約補償金。（5）交割結(jié)算價：期貨合約交割月第一個交易日起至最后交易日所有結(jié)算價格的加權(quán)平均價。 24
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