【正文】 戶，根據(jù)股票期權(quán)的需要，將在未來(lái)某時(shí)再次出售。　　對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，股票期權(quán)方案中的股票來(lái)源問(wèn)題可以進(jìn)行如下設(shè)計(jì)：　　通過(guò)公司首次上市實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃　　這是一條對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)比較合適的道路，股票來(lái)源的問(wèn)題也相對(duì)比較容易解決，比如公司在首次上市時(shí)，利用超額配售權(quán)或者定向配售權(quán)取得公司的預(yù)留股份，該預(yù)留股份由公司委托中介托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)和管理，并明確規(guī)定該部分股票的用途。股票期權(quán)價(jià)格可以直接選取首次公開(kāi)發(fā)行所定的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格是一個(gè)公平市場(chǎng)所形成的價(jià)格，能夠?yàn)楦鞣剿J(rèn)同。　　本人認(rèn)為此途徑最有特色的地方在于公司為期權(quán)獲受人提供融資服務(wù)，即股票期權(quán)行權(quán)時(shí)購(gòu)買(mǎi)股票的資金由購(gòu)買(mǎi)者與公司共同解決，即由管理者出一部分資金（例如占購(gòu)買(mǎi)所需資金總額的30%），另一部分資金（如余下的獲受人未付資金為70%）由公司貸款的方式來(lái)解決，從而形成獲受人對(duì)公司的負(fù)債。這樣一方面可以解決購(gòu)買(mǎi)者資金不足的問(wèn)題，調(diào)動(dòng)和吸引管理者積極參與，另一方面能使期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人從心理上、行為上珍惜自己擁有的股票期權(quán)。　　本方式的順利實(shí)施，有賴于股票期權(quán)托管機(jī)構(gòu)的引入，如公司外部的證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、專業(yè)托管機(jī)構(gòu)等。采用外部中介機(jī)構(gòu)托管的方式，可以全面解決職工人員過(guò)多、股權(quán)變化頻繁、過(guò)戶登記困難的問(wèn)題，且外部托管機(jī)構(gòu)的中立和有效工作能夠恰當(dāng)?shù)乇Ｈ@受人的利益（對(duì)比公司與獲受人的力量，獲受人總是處于弱勢(shì)地位）。在期權(quán)獲受人還清公司借款，股票出售限制期滿之后，托管機(jī)構(gòu)（如證券公司）應(yīng)把股票的控制權(quán)交給期權(quán)獲受人，上市公司無(wú)權(quán)干預(yù)獲受人的交易活動(dòng)?！　⊥ㄟ^(guò)增發(fā)新股獲得行權(quán)股票來(lái)源　　有理由相信，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)獲得增發(fā)新股的機(jī)會(huì)將大大多于主板市場(chǎng)的企業(yè)，其原因就在于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的擴(kuò)張速度快于主板市場(chǎng)上那些較為成熟的企業(yè)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的有關(guān)文件，本人認(rèn)為增發(fā)新股是解決行權(quán)股票來(lái)源的有效途徑，提出這種思路是基于以下四個(gè)方面的認(rèn)識(shí)和把握：　?。?）股票發(fā)行正逐漸向由發(fā)行人和承銷商占主導(dǎo)（即由市場(chǎng)決定）的型態(tài)過(guò)渡，由主承銷商協(xié)助發(fā)行人制定，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。利用新股增發(fā)的時(shí)機(jī)，對(duì)發(fā)行人股東會(huì)已經(jīng)授權(quán)、董事會(huì)決議通過(guò)的股票期權(quán)計(jì)劃所需要的行權(quán)股票予以專項(xiàng)配售，將成為股票增發(fā)中業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場(chǎng)化演進(jìn)的重要內(nèi)容?！　。?）中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于主承銷商和發(fā)行人利用增發(fā)時(shí)機(jī)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了足夠的空間，增發(fā)方案要求是“經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式”，且“在配售中，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)向機(jī)構(gòu)投資者（包括戰(zhàn)略投資者）和發(fā)行人股東說(shuō)明新股申購(gòu)及分配的方法”。因此，只要行權(quán)股票的專項(xiàng)配售符合公平、公開(kāi)、公正的原則，增發(fā)方案應(yīng)該能夠通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。　?。?）目前主板市場(chǎng)新股增發(fā)的方式相當(dāng)繁多，創(chuàng)新方案不斷涌現(xiàn)且一直受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的鼓勵(lì)（能通過(guò)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)即是證明）。因此，既然主板市場(chǎng)存在眾多的創(chuàng)新，那么在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上更需要強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新?？梢灶A(yù)料，對(duì)于符合公平、公正、公開(kāi)原則且不違反法規(guī)要求的發(fā)行方案，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將會(huì)堅(jiān)定地支持，而通過(guò)增發(fā)解決期權(quán)股票的來(lái)源就是中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)該支持的內(nèi)容。　?。?）對(duì)超額配售選擇權(quán)的認(rèn)識(shí)與利用。一般在發(fā)行中采取超額配售選擇權(quán)主要是考慮到發(fā)行市道不太理想，發(fā)行失敗的可能風(fēng)險(xiǎn)較大。而從另一方面來(lái)看，當(dāng)發(fā)行人授予主承銷商超額配售選擇權(quán)時(shí)，實(shí)際上已表明公司通過(guò)新股發(fā)行保存了一定的預(yù)留股份，在發(fā)行不順利進(jìn)行的情況下，對(duì)這部分預(yù)留股份進(jìn)行特別處理和轉(zhuǎn)化。比如通過(guò)主承銷商將部分預(yù)留股份向發(fā)行人授予的股票期權(quán)獲受人進(jìn)行配售，或者直接將預(yù)留股份的一部分作為公司股票期權(quán)計(jì)劃的主要來(lái)源，先由公司選擇代理人長(zhǎng)期管理，以備公司將來(lái)期權(quán)實(shí)施使用，也不失為一種可以考慮的方案。　　因此，出于投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的考慮和創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的實(shí)際需要，可以在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)新股增發(fā)的方案中，精心設(shè)計(jì)和配合實(shí)施企業(yè)的股票期權(quán)計(jì)劃。當(dāng)然，從企業(yè)股票期權(quán)計(jì)劃的設(shè)計(jì)和企業(yè)新股增發(fā)的時(shí)機(jī)和操作程序來(lái)看，兩者之間也很容易達(dá)到吻合與協(xié)調(diào)。下面我們從操作層面來(lái)分析股票期權(quán)計(jì)劃與新股增發(fā)同步進(jìn)行的可行性：　　　　股票期權(quán)計(jì)劃需要掌握的時(shí)間環(huán)節(jié)主要有：　?、?制定期權(quán)計(jì)劃的時(shí)間，一般在公司上市后即開(kāi)始制定；　　② 期權(quán)的授予時(shí)機(jī)，一般在期權(quán)獲受人受聘、升職以及規(guī)定的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定期間授予，在期權(quán)計(jì)劃的有效時(shí)間內(nèi)（不超過(guò)十年）由董事會(huì)在合適的時(shí)機(jī)宣布；　?、?股票期權(quán)的行權(quán)期，在正常情況下分階段實(shí)施，總的時(shí)間跨度由行權(quán)時(shí)間表決定，起止時(shí)間為由董事會(huì)宣布授予至期權(quán)計(jì)劃結(jié)束時(shí)止，大約在公司上市后28年的時(shí)間范圍內(nèi)執(zhí)行，但是，如果遇到公司控制權(quán)發(fā)生變化等期權(quán)計(jì)劃中約定的特定情況時(shí)，股票期權(quán)的行權(quán)將可能立即實(shí)施?！　　　∫环矫妫瑒?chuàng)業(yè)企業(yè)增發(fā)新股的頻繁度要大于主板企業(yè)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)由于業(yè)務(wù)的迅速增長(zhǎng)和擴(kuò)張，在首次上市后13年內(nèi)存在新股增發(fā)的要求，公司甚至可以在首次上市過(guò)程之中已經(jīng)周密設(shè)計(jì)好了未來(lái)12年的融資安排，或者首次上市融資只是整個(gè)融資過(guò)程的第一步。另一方面，公司通過(guò)上市前及上市后12年的經(jīng)營(yíng)，為保證公司人員和經(jīng)營(yíng)策略的穩(wěn)定，已經(jīng)存在給予公司高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員長(zhǎng)期激勵(lì)的強(qiáng)烈要求。公司成功上市后，公司將會(huì)盡快規(guī)劃并實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃，如通過(guò)董事會(huì)確立股票來(lái)源、期權(quán)獲受人、授予數(shù)量、授予時(shí)機(jī)和行權(quán)時(shí)間表等，此時(shí)，期權(quán)計(jì)劃正好可以與新股增發(fā)方案綜合考慮與實(shí)施?！　⌒枰⒁獾氖牵鹿稍霭l(fā)不僅可以解決股票期權(quán)的來(lái)源，反過(guò)來(lái)股票期權(quán)的配售對(duì)新股增發(fā)也會(huì)產(chǎn)生重要的信心推動(dòng)，因?yàn)檫@一配售行動(dòng)可以表明公司追求管理的穩(wěn)定和持久，無(wú)疑會(huì)增強(qiáng)社會(huì)公眾投資者擁有和獲得公司股票的信心?！　　　脑霭l(fā)新股的實(shí)踐看，新股發(fā)行的定價(jià)機(jī)制正逐步向由市場(chǎng)確定的趨勢(shì)轉(zhuǎn)化，定價(jià)的實(shí)際結(jié)果也接近于股票的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格（一般略低于市場(chǎng)價(jià)格，存在很低的折扣）。如果董事會(huì)在新股競(jìng)價(jià)和定價(jià)完成后，宣布將新股的價(jià)格確定為股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)，這種以公平市價(jià)的方式來(lái)確定期權(quán)價(jià)格，明顯地體現(xiàn)出以現(xiàn)值有利法確定期權(quán)行權(quán)價(jià)的特點(diǎn)，同時(shí)也體現(xiàn)出公平性的原則?！　墓善睌?shù)量上來(lái)看，行權(quán)股票數(shù)量一般以不超過(guò)公司增發(fā)后總股本的10%為上限，并盡量選擇在1%10%之間。在新股增發(fā)過(guò)程中，如果新股增發(fā)的數(shù)量較少，可以適當(dāng)提高比例上限，如達(dá)到8%；如果新股增發(fā)數(shù)量較多，可以適當(dāng)降低比例上限，如設(shè)定上限為2%.進(jìn)行浮動(dòng)式設(shè)計(jì)的理由是，保證在新股增發(fā)中配售給股票期權(quán)的數(shù)量占新股增發(fā)總量的比例均處于較低的水平，避免公司假借代理人之手而預(yù)留過(guò)量股票?！　　　〔划a(chǎn)生回購(gòu)股票的行為與嫌疑是企業(yè)增發(fā)新股實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的關(guān)鍵點(diǎn)，為達(dá)此目的，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)可以借助于代理人的獨(dú)特地位與業(yè)務(wù)能力，保證所選擇的代理人具備足夠的經(jīng)驗(yàn)和能力，能夠代表發(fā)行人實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃并處理相關(guān)事宜?！　≡谠霭l(fā)計(jì)劃設(shè)計(jì)中，代理人的責(zé)任和義務(wù)應(yīng)當(dāng)包括：　?、?接受創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的委托，以代理人名義購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的部分新增發(fā)股票（其額度等于企業(yè)已決定授予的股票期權(quán)數(shù)量）；　?、?保管好股票，以股票所有者的身份收取股票紅利，參與股票分紅、配售等；　?、?鎖定所代理股票的上市期限；　?、?按照期權(quán)行權(quán)時(shí)間表監(jiān)督、管理期權(quán)獲受人的行權(quán)行為；　?、?配合期權(quán)獲受人進(jìn)行股票過(guò)戶登記；　?、?協(xié)助處理未行權(quán)的股票期權(quán)等?！　〈砣说倪m宜人選一般包括：主承銷商（或處于保薦期的保薦人，一般為證券公司）、商業(yè)銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、專業(yè)信托服務(wù)公司、投資顧問(wèn)公司、財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司等等?！　　　】梢钥隙?，作為主承銷商或保薦人的證券公司來(lái)?yè)?dān)任代理人將表現(xiàn)出得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)：　?、?證券公司對(duì)資本市場(chǎng)相當(dāng)了解，有恪守自律準(zhǔn)則的專業(yè)精神，能有效擔(dān)負(fù)起代理人責(zé)任，上市企業(yè)可以拿出部分資金提請(qǐng)證券公司提供服務(wù)內(nèi)容指定的代理委托（或者直接將代理人作為機(jī)構(gòu)投資者參加網(wǎng)下配售），從而有效實(shí)施期權(quán)計(jì)劃；　　② 證券公司與上市企業(yè)有良好合作的歷史，雙方已建立互信關(guān)系，能夠相互理解與充分信任；　?、?證券公司具有充分的市場(chǎng)公信力，其代理和鎖定股票的行為也容易受到證券交易所以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管和控制；　?、?主承銷商或保薦人可以將上市企業(yè)的股票期權(quán)計(jì)劃與新股增發(fā)方案進(jìn)行綜合考慮，從而做出細(xì)密的操作方案?！　∫虼耍瑒?chuàng)業(yè)企業(yè)在設(shè)計(jì)期權(quán)計(jì)劃方案時(shí)，可以將主承銷商或保薦人作為當(dāng)然的代理人人選?！　【C上所述，可以對(duì)增發(fā)新股的期權(quán)股票來(lái)源方案作以下評(píng)價(jià)：　　第一，通過(guò)新股增發(fā)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃是一種較為理想的期權(quán)方案，適宜于已上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的期權(quán)設(shè)計(jì)；　　第二，增發(fā)新股獲得行權(quán)股票配售的途徑必須假借代理人之手，既可避免回購(gòu)的嫌疑，也可由代理人作為機(jī)構(gòu)投資者直接參與認(rèn)購(gòu)競(jìng)價(jià)，只不過(guò)競(jìng)價(jià)時(shí)的報(bào)價(jià)可以高一些，以保證購(gòu)買(mǎi)到一定數(shù)量的股票；　　第三，設(shè)想在新股增發(fā)方式中，作為投資銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，可以考慮僅僅為了滿足企業(yè)實(shí)施股票期權(quán)的需要而進(jìn)行新股專項(xiàng)增發(fā)的方案。這種增發(fā)形式目前還沒(méi)有發(fā)生過(guò)，但是我們認(rèn)為仍有認(rèn)真對(duì)待的必要，因?yàn)殡S著核準(zhǔn)制的有效實(shí)施，以及由發(fā)行人和承銷商占主導(dǎo)地位的確立，一個(gè)寬松的支持發(fā)行創(chuàng)新的政策環(huán)境和法律體系終將會(huì)迅速建立起來(lái)?！　　　「鶕?jù)上海證券交易所登記結(jié)算系統(tǒng)的規(guī)定，證券可以進(jìn)行非交易過(guò)戶登記，同時(shí)還明確了辦理非交易過(guò)戶的具體流程。上海證券交易所1998年10月版《會(huì)員業(yè)務(wù)指南》第97頁(yè)明確指出：“有下列情形之一，股份轉(zhuǎn)讓方或股份受讓方可向登記結(jié)算公司申請(qǐng)辦理股份非交易過(guò)戶登記：根據(jù)公證書(shū)所作的繼承、贈(zèng)與及其他形式的財(cái)產(chǎn)分割與轉(zhuǎn)移；國(guó)家法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定可以進(jìn)行非交易過(guò)戶的其他情況。”　　可見(jiàn)，非交易過(guò)戶也可以成為股票期權(quán)計(jì)劃所需股票來(lái)源的有效渠道之一。具體的操作思路是，根據(jù)期權(quán)計(jì)劃，原股東與期權(quán)獲受人之間簽訂在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的股票轉(zhuǎn)讓合約，原股東賣(mài)出，期權(quán)獲受人買(mǎi)入。股票轉(zhuǎn)讓合約中必須堅(jiān)持的宗旨是，買(mǎi)方所擁有的是權(quán)利而不是責(zé)任，賣(mài)方所擁有的是責(zé)任而不是權(quán)利，如果期權(quán)獲受人分段行使自己的權(quán)利，均需通過(guò)證券交易所的登記結(jié)算系統(tǒng)履行非交易過(guò)戶手續(xù)?！　∮谑且粋€(gè)新問(wèn)題產(chǎn)生了，上市公司股東眾多，如何安排原有股東出讓股票的比例？在這里我們提供一個(gè)簡(jiǎn)單化的方案：　?、? 公司董事會(huì)決定期權(quán)授予額度不超過(guò)A股，占總股本的比例不超過(guò)B%（且B一般介于1和10之間），并確定期權(quán)獲受人、行權(quán)時(shí)間表；　?、?在獲受人行權(quán)時(shí)間表規(guī)定的價(jià)格與數(shù)量額度范圍內(nèi)，如果某期權(quán)獲受人在某一日提出明確的行權(quán)要求（如行權(quán)數(shù)量），那么在當(dāng)日收市后，由公司排名前10位的大股東按比例以確定的價(jià)格予以分配轉(zhuǎn)讓；　?、?在確定了各個(gè)股東按比例售讓的股票后，由公司董事會(huì)或公司保薦人報(bào)告交易所對(duì)原股東欲售讓的股票予以鎖定，并通過(guò)交易所登記結(jié)算系統(tǒng)以非交易過(guò)戶的程序進(jìn)行過(guò)戶登記?！　”痉桨钢羞x擇前10位（此數(shù)目可根據(jù)實(shí)際情況變化）大股東的理由是，大股東是公司經(jīng)營(yíng)成功的最大受益人，理應(yīng)承擔(dān)更多的責(zé)任。同時(shí)，盡管期權(quán)行權(quán)時(shí)發(fā)生大股東利益向獲受人轉(zhuǎn)移，但是這種轉(zhuǎn)移的價(jià)值是很小的，一方面由企業(yè)共同分擔(dān)這部分轉(zhuǎn)移價(jià)值，另一方面行權(quán)股票的額度本來(lái)就不高，加上該方案中的額度是期權(quán)分階段實(shí)施中個(gè)別獲受人的個(gè)人額度，其對(duì)原有各股東價(jià)值轉(zhuǎn)移的影響就更加微不足道了?！　∫虼?，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)而言，通過(guò)贈(zèng)與轉(zhuǎn)讓取得行權(quán)股票來(lái)源的期權(quán)方案操作上并無(wú)大的障礙，但是存在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中過(guò)戶登記手續(xù)比較復(fù)雜繁瑣的不足?！　⌒枰a(bǔ)充說(shuō)明的是，贈(zèng)與轉(zhuǎn)讓方案也可以用于非上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的期權(quán)設(shè)計(jì)，而且操作起來(lái)限制更少、更加方便靈活。　　　　本方案中的代理人作用與責(zé)任和前面已述的新股增發(fā)代理人具有同一性，只是本方案不是通過(guò)發(fā)行新股來(lái)解決行權(quán)股票來(lái)源，而是完全通過(guò)創(chuàng)業(yè)企業(yè)委托代理人在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票來(lái)解決股票來(lái)源的問(wèn)題。這里有幾個(gè)細(xì)節(jié)需提請(qǐng)注意：　　① 代理人的買(mǎi)入時(shí)間，應(yīng)是公司董事會(huì)宣布期權(quán)授予的時(shí)間；　?、?代理人以受托理財(cái)?shù)男问匠霈F(xiàn)，代理人一方面本著自主理財(cái)?shù)脑瓌t，另一方面配合公司執(zhí)行實(shí)施期權(quán)計(jì)劃的專項(xiàng)指令；　?、?期權(quán)獲受人仍需通過(guò)非交易過(guò)戶才能取得股權(quán)登記；　?、?期權(quán)獲受人取得股票是通過(guò)與代理人發(fā)生轉(zhuǎn)讓關(guān)系，與上市公司之間不發(fā)生關(guān)系?！　∫揽客獠看砣藢?shí)施公司的期權(quán)計(jì)劃是一種簡(jiǎn)單方便的方式。我國(guó)著名的“武漢期權(quán)操作法”基本上就是根據(jù)這種思路來(lái)實(shí)施的，這種思路比較適宜于創(chuàng)業(yè)板已上市企業(yè)的應(yīng)用。　　　　這是目前在市場(chǎng)上應(yīng)用較多的兩種方案，如上海貝嶺的“虛擬股票”獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃即屬于此類，是基本股票期權(quán)計(jì)劃的一種變化形式，但兩者之間還是存在明顯的區(qū)別，即基本股票期權(quán)計(jì)劃一定存在期權(quán)獲受人實(shí)際擁有股票的行為，而虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃無(wú)需也不可能由期權(quán)獲受人實(shí)際擁有股票，虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃的實(shí)施也絲毫不會(huì)影響公司的股本總額和股權(quán)結(jié)構(gòu)。　　在虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃之間也存在微小的區(qū)別，即虛擬股票不僅享受股票價(jià)格升值帶來(lái)的收益，同時(shí)也可享受股票分紅的權(quán)利，而股票增值權(quán)則無(wú)分紅的權(quán)利。虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃在實(shí)踐中更多地表現(xiàn)為一種公司內(nèi)部的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制與行為，無(wú)需期權(quán)獲受人支付現(xiàn)金，因?yàn)楂@受人并不購(gòu)買(mǎi)公司的股票，所以，當(dāng)期權(quán)獲受人離職后也不能夠繼續(xù)享受企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益。　　虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃的操作思路大致如下：　　，基金的補(bǔ)充和增長(zhǎng)來(lái)源于公司的每年稅后利潤(rùn)；　??；　??；　??；　　，持有虛擬股票的收入產(chǎn)生于虛擬股票的內(nèi)定價(jià)格與現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格之差，或通過(guò)其他業(yè)績(jī)條款予以保證，兌付資金來(lái)自于獎(jiǎng)勵(lì)基金?！　∠鄬?duì)于新股增發(fā)、贈(zèng)與轉(zhuǎn)讓及外部代理人方案，虛擬股票與股票增值權(quán)計(jì)劃最簡(jiǎn)便易行，操作上無(wú)任何政策和法律上的障礙，而且不僅適用于上市企業(yè)，也適用于非上市企業(yè)?！　≡谶@里具體介紹一下上海貝嶺在公司內(nèi)部施行的“虛擬股票”獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，其對(duì)于解決股票期權(quán)所需股票來(lái)源問(wèn)題具有借鑒意義。該計(jì)劃的基本內(nèi)容包括： （1）設(shè)立公司的“獎(jiǎng)勵(lì)基金”。公司每年根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和利潤(rùn)的大小，從稅后利潤(rùn)中提取一