【正文】 人的利益。(4)建立完善的資本結(jié)構(gòu)。 (5)充足的資本金。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃基本要求：1）分析歷史、認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀；2）遇見內(nèi)外經(jīng)營(yíng)狀況及其變化、預(yù)定不同的權(quán)變計(jì)劃；3）集中關(guān)注當(dāng)前與未來(lái)的重大問題；4）提出實(shí)施戰(zhàn)略的措施和進(jìn)程。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的規(guī)劃要素：1）資本市場(chǎng)。2）管理者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。3）治理結(jié)構(gòu)。4）企業(yè)管理文化。三、(企業(yè)集團(tuán))財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略：企業(yè)集團(tuán)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位、實(shí)施的著眼點(diǎn)。 四、SWOT分析：優(yōu)勢(shì)(Strengths)；劣勢(shì)(Weaknesses)；機(jī)會(huì)(Opportunities)；威脅(Threats) 第三節(jié) 集團(tuán)企業(yè)與企業(yè)集團(tuán)組織模式現(xiàn)代集團(tuán)企業(yè)（即企業(yè)）一般都采用直線職能制、事業(yè)部制、控股制三種組織結(jié)構(gòu)模式一、公司總部作為母公司對(duì)子公司進(jìn)行控股，承擔(dān)有限責(zé)任，從而使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到限制。母公司對(duì)子公司即可通過控制性股權(quán)進(jìn)行直接管理，又可通過子公司董事會(huì)及出售公司股份資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行控制。控股制組織結(jié)構(gòu)對(duì)大型（跨國(guó)）公司非常適用。他既能發(fā)揮母公司的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，又能發(fā)揮子公司的積極型、靈活性；而且，在必要時(shí)，母公司可以放棄無(wú)前途的子公司，以避免財(cái)產(chǎn)損失和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?？毓芍平Y(jié)構(gòu)也是實(shí)行公司內(nèi)部分權(quán)的一種組織形式（事業(yè)部）。只是控股制結(jié)構(gòu)重視也不有具有獨(dú)立法人資格的子公司或分公司替代，公司總部持有子公司或分公司中部；各分或全部股份?？毓芍苾?yōu)缺點(diǎn)：1）由于子公司或分公司時(shí)獨(dú)立法人，因而具有更大的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性，就可以分布在完全不同的行業(yè)，利于分散總公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2）而總公司的影響必須通過子公司的董事會(huì)貫徹、實(shí)施，投入和調(diào)出資源均受一定限制，監(jiān)督控制較為間接。3）總公司對(duì)子公司績(jī)效的評(píng)價(jià)能力和資源調(diào)配能力有限，子公司的投機(jī)傾向就會(huì)嚴(yán)重，具體表現(xiàn)為子公司對(duì)各自的收入有占先權(quán)，不愿將利潤(rùn)交由總公司管理，而是過度再投資；子公司有可能從擴(kuò)子公司的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移中得到好處，從而避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二、企業(yè)集團(tuán)的組建（資本紐帶）：企業(yè)集團(tuán)組織管理視核心企業(yè)資本紐帶控制分為：?？毓晒咀鳛楹诵钠髽I(yè)，其實(shí)質(zhì)是從事資本運(yùn)作，即以較小的資本規(guī)?？刂浦罅康馁Y本及資源。一次形成的企業(yè)聯(lián)合體大多呈現(xiàn)“金字塔”型。優(yōu)點(diǎn)是：小資本控制大資源；收益高（資本的權(quán)威性）（通過“買進(jìn)—經(jīng)營(yíng)—賣出”獲利）；風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立。缺點(diǎn)是：稅收減免有限（獨(dú)立法人獨(dú)立納稅）；易被強(qiáng)制分拆（政府反壟斷）；“金字塔”風(fēng)險(xiǎn)（塔基企業(yè)收益高塔尖控股公司收益率很高；塔基企業(yè)虧損塔尖控股公司巨額虧損。、管理式企業(yè)集團(tuán)?；旌鲜狡髽I(yè)集團(tuán)控股式企業(yè)集團(tuán)多以投資方式出現(xiàn)，以資本市場(chǎng)的有效為前提，是充分發(fā)揮資本市場(chǎng)配置資源作用的有效方式。但現(xiàn)實(shí)中混合式較普遍，即，產(chǎn)業(yè)型的企業(yè)集團(tuán)。他以核心企業(yè)為龍頭來(lái)組建，核心企業(yè)即對(duì)子公司進(jìn)行投資控股，同時(shí)又進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，分為集權(quán)型，人權(quán)型。(行政\資本\技術(shù))管理式企業(yè)集團(tuán)：總部作為投資中心對(duì)下屬企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理與控制。管理與控制的意圖又通過其自身的二級(jí)全資子公司來(lái)體現(xiàn)；二級(jí)的全資子公司作為總部的另一替代管理部門；總部只對(duì)全資子公司，而全資子公司又通過其控股能力來(lái)控制更下層次的其他控股或參股企業(yè)；全資子公司有兩個(gè)職能，一是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（受制于管理總部），二是管理部門，通過管理總部的授權(quán)對(duì)下級(jí)孫公司進(jìn)行控制。第四節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)一、企業(yè)財(cái)務(wù)制度：制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)1）康芒斯：集體行動(dòng)控制個(gè)體行動(dòng)；2）：一種行為規(guī)則，為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里的一個(gè)變量；3）：制度是一個(gè)社會(huì)的游戲規(guī)則，… 他們是為決定人的相互關(guān)系而人為設(shè)立的一些制約。制度構(gòu)造了人們?cè)谡?、社?huì)或經(jīng)濟(jì)方面發(fā)生交換的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，制度的變遷則決定料社會(huì)演進(jìn)的方式。制度的特征歸結(jié)為：人為制定的、非自然形成、與約定環(huán)境相適應(yīng)、與集體行動(dòng)緊密相連、有強(qiáng)制性和約束性且這種強(qiáng)制性和約束性只在特定主題范圍內(nèi)起作用。財(cái)務(wù)制度按主體不同分為廣義與狹義財(cái)務(wù)制度。廣義財(cái)務(wù)制度：由國(guó)家權(quán)力機(jī)購(gòu)、政府相關(guān)部門和企業(yè)制定的、用來(lái)規(guī)范財(cái)務(wù)主體同主體內(nèi)外部各相關(guān)部門間財(cái)務(wù)關(guān)系的法律、法規(guī)、準(zhǔn)則、條例及頒發(fā)的總稱。狹義財(cái)務(wù)制度：由企業(yè)根據(jù)自己所處的外部環(huán)境及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和管理需要而制定的、要求企業(yè)全體成員必須遵守的、用來(lái)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)行為及財(cái)務(wù)關(guān)系的系列具體規(guī)則、制度的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)制度內(nèi)容：、作用范圍分：財(cái)務(wù)管理體制，籌資、投資、資產(chǎn)管理制度，成本費(fèi)用管理制度等。：內(nèi)部委托受托責(zé)任制度、內(nèi)部決策制度、內(nèi)部控制制度、內(nèi)部估算制度、考評(píng)與檢查制度。：財(cái)務(wù)預(yù)算和計(jì)劃制度、財(cái)務(wù)控制和分析制度、財(cái)務(wù)考核與評(píng)價(jià)制度、財(cái)務(wù)監(jiān)督與檢查制度等。企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的方法：社會(huì)試驗(yàn)法、系統(tǒng)分析法、定性與定量分析法、比較分析法。企業(yè)財(cái)務(wù)制度設(shè)計(jì)的程序：從開始準(zhǔn)備到發(fā)布實(shí)施的整個(gè)過程。準(zhǔn)備、制定草案、修改完善和發(fā)布實(shí)施階段。二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制設(shè)計(jì)：由管理當(dāng)局制定，從總體上對(duì)企業(yè)內(nèi)部各有關(guān)部門的財(cái)務(wù)責(zé)任、財(cái)務(wù)權(quán)利和經(jīng)濟(jì)利益及這三者間關(guān)系進(jìn)行規(guī)范和處理的一項(xiàng)基本制度；是處理以企業(yè)財(cái)務(wù)部為主體，財(cái)務(wù)部與企業(yè)內(nèi)部其他各部門、各層次、各員工間的財(cái)力和財(cái)權(quán)分配關(guān)系的制度；是設(shè)計(jì)其他財(cái)務(wù)（預(yù)算、投融資）制度所必需的依據(jù)。：1）據(jù)經(jīng)營(yíng)組織形式確定財(cái)務(wù)體制的目標(biāo)模式（集權(quán)分權(quán)）或類型；2）據(jù)各財(cái)務(wù)行為主體的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，確定領(lǐng)導(dǎo)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)部門、職能部門的財(cái)務(wù)責(zé)任等；3）據(jù)內(nèi)部各單位所承擔(dān)的財(cái)務(wù)責(zé)任，確定財(cái)務(wù)權(quán)利；4）根據(jù)設(shè)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)和確定的結(jié)算價(jià)格，評(píng)價(jià)各單位履行職責(zé)的好壞；5）根據(jù)各單位承擔(dān)的財(cái)務(wù)責(zé)任大小、履行職責(zé)的好壞，確定各單位應(yīng)享有的物質(zhì)利益。設(shè)計(jì)體制時(shí)，要做到以責(zé)任為中心、權(quán)力為保證、利益為手段，以責(zé)定權(quán)、以責(zé)定利，實(shí)現(xiàn)責(zé)權(quán)利三方面的有效結(jié)合。：預(yù)算、融資、投資、控制、報(bào)酬、成本管理、資產(chǎn)管理制度等. :收益分配是按照一定分配依據(jù)，在參與企業(yè)剩余收益分配的人員間對(duì)企業(yè)剩余收益進(jìn)行合理分配的過程。收益分配機(jī)制是企業(yè)治理機(jī)制的重要組成、是投資人加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)控制的重要手段、是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的動(dòng)力系統(tǒng)?，F(xiàn)代剩余收益分配包括兩方面，一是對(duì)實(shí)物資產(chǎn)的所有者所進(jìn)行的分配；二是對(duì)人力資本的所有者進(jìn)行的分配。 設(shè)計(jì)人力資本報(bào)酬制度的目的：調(diào)整個(gè)人預(yù)期收益和企業(yè)預(yù)期收益的目標(biāo)的一致，以達(dá)到約束和激勵(lì)的功效。人力資本報(bào)酬制度要解決三種利益沖突：1）人力資本和非人力資本的員工之間的利益分配沖突；2）人力資本和實(shí)物資本之間的利益沖突；3）收益分配和企業(yè)發(fā)展的沖突。人力資本報(bào)酬制度設(shè)計(jì)主要從三方面（選擇激勵(lì)工具、貢獻(xiàn)或業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)、對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃的管理）入手。選擇激勵(lì)工具：貨幣性包括薪金、獎(jiǎng)金、股票和股票期權(quán)；非貨幣性包括福利、在職消費(fèi)、晉升機(jī)會(huì)；選擇貢獻(xiàn)或業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)：財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)；對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃的（兩級(jí)）管理：1）董事會(huì)決定期權(quán)的贈(zèng)與額度、時(shí)間及變更；2）宏觀的監(jiān)督管理制度：行使人權(quán)利、贈(zèng)與條件數(shù)量、變更與喪失等。第五節(jié) 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)1987年約翰遜和卡普蘭提出了對(duì)遠(yuǎn)離總部的生產(chǎn)部門的成本和效率的評(píng)價(jià)開始，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論發(fā)展形成了許多管理學(xué)理論思想：委托代理理論、激勵(lì)理論、控制理論和戰(zhàn)略管理理論等。一、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論：委托代理理論；激勵(lì)理論；控制理論；企業(yè)（戰(zhàn)略）管理理論。二、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)設(shè)計(jì):設(shè)計(jì)原則：以成果為重、追求遠(yuǎn)大的績(jī)效、評(píng)估正確的項(xiàng)目、明確的管理責(zé)任承擔(dān)結(jié)構(gòu)。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（報(bào)表分析）特點(diǎn)：行為主體是內(nèi)部 （非關(guān)聯(lián)者）、實(shí)施內(nèi)容上通過系列程序?yàn)榻?jīng)營(yíng)成功所用而非公共用、含非財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)的構(gòu)成要素：目標(biāo)（戰(zhàn)略管理組成）；主體（股東及大會(huì)、董事與董事會(huì)、監(jiān)事與監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層）；對(duì)象（單位、個(gè)人）；指標(biāo)（財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)）、標(biāo)準(zhǔn)（戰(zhàn)略與預(yù)算、歷史、行業(yè)與對(duì)手、經(jīng)驗(yàn)、公司制度與文化標(biāo)準(zhǔn)）。 企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法：?jiǎn)我恢笜?biāo)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)：盈利能力、現(xiàn)金流及其它；非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)：市場(chǎng)占有率、產(chǎn)品與服務(wù)、生產(chǎn)率、人力資源；經(jīng)濟(jì)增加值和市場(chǎng)增加值）；多指標(biāo)評(píng)價(jià)（戰(zhàn)略性業(yè)績(jī)、功效系數(shù)、綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）。具體方法：財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還原、預(yù)算完成情況、平衡記分卡）。三、集團(tuán)合并的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還原財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還原依據(jù)：，企業(yè)價(jià)值可以由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)揭示，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)通過財(cái)務(wù)報(bào)表反映出的各項(xiàng)主要指標(biāo)來(lái)分析評(píng)價(jià)；（依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格或內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格、統(tǒng)一稅務(wù)或分部稅務(wù)編出的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)有差異），所得出的業(yè)績(jī)就需要調(diào)整。財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還原評(píng)價(jià)的基本特點(diǎn)：將各成員公司受集團(tuán)公司追求整體利益最大化而歪曲的各資產(chǎn)、債務(wù)、收入、成本等要素中心調(diào)整為以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的要素。本次主要介紹收入成本還原和資產(chǎn)負(fù)債還原的調(diào)整。收入、成本還原的調(diào)整方法：集團(tuán)為追求整體效益（整體現(xiàn)金凈流入量最大化），常用制定轉(zhuǎn)移價(jià)格來(lái)調(diào)整各成員公司的現(xiàn)金流量。轉(zhuǎn)移價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)，上游收入增大（下游成本增大）；轉(zhuǎn)移價(jià)低于市場(chǎng)價(jià)，上游成本增大（下游收入增大）。集團(tuán)對(duì)收入成本還原，是使子公司利潤(rùn)能以市場(chǎng)價(jià)來(lái)反映。四、平衡記分卡（非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)）：由哈佛大學(xué)的卡普蘭、若頓與1992年率先提出。通過對(duì)財(cái)務(wù)、顧客、內(nèi)部作業(yè)、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)四個(gè)各有側(cè)重又互相影響方面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益與長(zhǎng)期利益（目標(biāo)）、局部利益與整體利益的均衡。平衡記分卡的基本框架：1）顧客如何看我們?(顧客） ；２）我們必須擅長(zhǎng)什么?(內(nèi)部經(jīng)營(yíng)）；３）我們能否繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值 ?(學(xué)習(xí)與創(chuàng)新）；４）我們?cè)鯓訚M足股東?(財(cái)務(wù)）．平衡記分卡的在戰(zhàn)略管理中的作用：使目標(biāo)和戰(zhàn)略具體化；促進(jìn)溝通和聯(lián)系；輔助業(yè)務(wù)規(guī)劃；增強(qiáng)戰(zhàn)略反饋和學(xué)習(xí)。案例：美孚石油公司平衡記分卡的實(shí)施第六節(jié) 集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警企業(yè)管理理論研究一般建立在有利條件下的價(jià)值提高上，而現(xiàn)實(shí)往往危機(jī)四伏、挫折與失敗是常有的。這是一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域。一、企業(yè)危機(jī)或失敗: 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)（finance distress)又譯財(cái)務(wù)困境。危機(jī)定義不統(tǒng)一，表現(xiàn)有申請(qǐng)破產(chǎn)者、巨額銀行透支、股息債券未支付、無(wú)償債能力、主力產(chǎn)品銷售下降、資產(chǎn)不足以應(yīng)付目前與未來(lái)債務(wù)。常用兩種方法：（最極端、趨于破產(chǎn)）；（持續(xù)虧損、重大潛在損失、股價(jià)持續(xù)低于一定水準(zhǔn)的上市公司的特別處理或摘牌下市等）。按經(jīng)濟(jì)學(xué)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)失敗是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的稅后收入不足以彌補(bǔ)其生產(chǎn)成本，并使其投資收益率低于資本成本，從而使企業(yè)處于虧損狀態(tài)而走向失敗。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類：1）經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：籌資、投資、匯率、其他風(fēng)險(xiǎn)；2）財(cái)務(wù)管理流程中的風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)信息不能滿足管理要求，缺乏財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策缺分析乏科學(xué)合理性，財(cái)務(wù)控制不力。 美國(guó)專家布萊查爾認(rèn)為危機(jī)的存在必須滿足四項(xiàng)條件：；；，充其量只能事前預(yù)估其可能狀況，但不能完全避免；。財(cái)務(wù)預(yù)警研究的理論基礎(chǔ)：企業(yè)危機(jī)管理研究、震撼管理研究（戰(zhàn)略問題分析）、經(jīng)濟(jì)預(yù)警研究（明確警源、分析警兆、預(yù)報(bào)警度）、風(fēng)險(xiǎn)管理理論與企業(yè)診斷（通過期望概率加權(quán)預(yù)測(cè)、實(shí)施經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)組織技術(shù)診斷）。企業(yè)危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)：銷售額與利潤(rùn)下降、財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化、人力資源費(fèi)負(fù)擔(dān)過重、出現(xiàn)危機(jī)客戶、更迭期的企業(yè)。財(cái)務(wù)預(yù)警分析方法：：標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查、四階段癥狀分析、三個(gè)月資金周轉(zhuǎn)表分析、流程圖分析、管理評(píng)分法；：財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、盈虧平衡分析、概率分析、敏感性（單變量、多變量）。二、Z值計(jì)分模型：（Altman)的Z計(jì)分模型基本思想：把所選擇的五種財(cái)務(wù)比率，運(yùn)用多離差分析法，合并入一個(gè)線性方程，求得Z值，據(jù)此對(duì)企業(yè)的安全性做出判斷。模型的表達(dá)式： Z=++++X1=流動(dòng)（營(yíng)運(yùn)）資產(chǎn)/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn) ； X5=銷售額/總資產(chǎn)X4=賬面資產(chǎn)凈值（權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值）/總負(fù)債； Z ，企業(yè)處于破產(chǎn)狀態(tài)； Z ，（）企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，處于灰色狀態(tài)；Z ，企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。三、財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)：建立多元函數(shù)預(yù)警模式；運(yùn)用單變模式計(jì)算經(jīng)營(yíng)安全率；考核企業(yè)內(nèi)部稽核制度；非定量因素的比較思考。：1）財(cái)務(wù)對(duì)資產(chǎn)管理、資本管理、現(xiàn)金管理、分配管理；2）銷售部門，毛利率、銷貨折讓比率、壞帳攤銷比率、營(yíng)業(yè)費(fèi)比率、廣告費(fèi)比率；3）生產(chǎn)部門：4）供應(yīng)部門；：檢測(cè)、識(shí)別、診斷預(yù)評(píng)價(jià)：1）財(cái)務(wù)預(yù)警方信息系統(tǒng)的方法；2）預(yù)測(cè)系統(tǒng)的方法；3）預(yù)警指標(biāo)體系的方法；4）預(yù)警準(zhǔn)則及方法；5）誤警與漏警； 完美DOC格式整理