投資銀行業(yè)務期末題庫-資料下載頁
2025-03-25 02:26本頁面
【正文】 或)資產(chǎn)銷售額,用借入的資金進行收購.杠桿收購的實施過程包括以下幾個階段:第一階段:籌措收購所需要的資金少量股權(quán)資金,(如資產(chǎn)抵押貸款)和各種次級債務(如垃圾債—高收益率)，次級債一般附有選擇權(quán)。優(yōu)先級別處于中間，故稱夾層債務。第二階段:收購目標公司第三階段:重組整合第四階段:出售公司,實現(xiàn)收入整合后，企業(yè)價值提高，可將之出售獲得大量收益。有2種出售方法：（1）重新公開發(fā)行股票，也稱“反向LBO”，或第2次公開發(fā)行（SIPO）（2）直接出售給新買主 簡述債券信用評級的目的和依據(jù)（一）評級目的債券信用評級；信用評級機構(gòu)對擬發(fā)行債券的償付及預期風險程度的綜合評定。最重要目的：為投資者提供投資決策信息（二）評級依據(jù)（1）發(fā)行人償債能力：預期收益、負債比例等（2）公司資信狀況：發(fā)行人在金融市場上的信譽、歷史違約記錄（3）投資者承擔的風險水平：發(fā)行人破產(chǎn)可能性于程度、破產(chǎn)后債權(quán)受保護程度和補償程度 簡述風險投資的運作過程 見課本 240頁 簡述契約型與公司型基金主要區(qū)別（一）契約型基金是以財產(chǎn)信托為基礎，依據(jù)信托契約，通過發(fā)行基金分額（受益憑證）募集資金而組建的投資基金。契約型基金涉及三方當事人的關(guān)系：基金管理公司負責募集資金并按信托契約（基金合同）管理基金財產(chǎn)；基金保管機構(gòu)根據(jù)契約保管和核準基金財產(chǎn)；持有基金分額的投資者則享有財產(chǎn)收益并分擔投資風險。英\日\香港\臺灣為主（二）公司型基金是按照公司法組建的，通過發(fā)行基金股份或股票的方式集中基金，主要投資于有價證券的投資公司。基金本身是股份公司投資者購買股份后即為股東,成立董事會等,聘請基金管理公司管理,委托基金托管人(一般為銀行)管理保管財產(chǎn).（三）契約型基金和公司型基金的比較無論是契約型基金還是公司型基金，他們的組成和運作都是建立在基金財產(chǎn)獨立經(jīng)營、獨立保管的基礎上。兩者差異在于；法律依據(jù)不同:有無法人資格 基金資產(chǎn)的運營依據(jù)不同:契約/公司章程基金資本結(jié)構(gòu)不同:可否發(fā)行股票\債券投資者的地位不同:股東有投票權(quán)基金融資渠道不同:公司可借債\發(fā)行股票基金的具體運作不同:契約型有期限,公司無限期 簡述資產(chǎn)證券化運作流程以銀行貸款證券化為例，其運作流程包括以下幾個基本環(huán)節(jié)。１、發(fā)起貸款和形成貸款組合:放款并分類組合２、出售貸款:出售給SPV,真實出售(無追索權(quán))和有追索權(quán)出售2種形式.３、設計證券交易結(jié)構(gòu)４、信用增級常見形式有（１）第三方擔保:銀行不可撤消信用證/保險公司保單等（２）超額抵押（３）對發(fā)行人的追索權(quán)（４）優(yōu)先或附屬證券結(jié)構(gòu):證券化后發(fā)行結(jié)構(gòu)性債券,次級債券對高級債提供保護（５）現(xiàn)金儲備:將本息收入高于投資人支付部分儲備以備可能的損失支付 ?。怠①Y產(chǎn)證券信用評級:與一般證券信用評級不同,注重基礎資產(chǎn)信用風險而非發(fā)行人信用 ６、發(fā)行證券７、資產(chǎn)管理:聘請受托管理人,接收服務人轉(zhuǎn)交的收入并支付給投資人,支付前負責收入保值增值８、支付證券本息 五、計算題：無風險套利、加權(quán)資本成本、基金轉(zhuǎn)換、IPO定價、證券拍賣發(fā)行
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