財務(wù)管理第三章財務(wù)估價-資料下載頁
2025-01-18 09:34本頁面
【正文】 27 2022 13909447 973661 27818894 9736613 80814 （ 1）估算 2022— 2022年的剩余收益現(xiàn)值 PV1 PV1=365506（萬元） （ 2）估算 2022年之后持續(xù)價值的現(xiàn)值 PV2 PV2=RE2022(1+7%)/(%7%)(P/F,%,15)=1068711(萬元） （ 3）估算國電電力的股權(quán)價值 V2022= B2022+PV1+PV2=2100415（萬元） （ 4）估算國電電力的每股價值 每股價值 =2100415/226943=（元） 估算股權(quán)價值 敏感性分析 國家電力價值評估敏感性分析 悲觀情況 正常 樂觀情況 主要業(yè)務(wù)收入 10% 5% 0 5% 10% 股權(quán)價值變動率 7% 3% 0 3% 7% 每股價值 悲觀情況 正常 樂觀情況 銷售凈利率 10% 5% 0 5% 10% 股權(quán)價值變動率 77% 38% 0 38% 77% 每股價值 悲觀情況 正常 樂觀情況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 10% 5% 0 5% 10% 股權(quán)價值變動率 78% 37% 0 34% 64% 每股價值 悲觀情況 正常 樂觀情況 權(quán)益乘數(shù) 10% 5% 0 5% 10% 股權(quán)價值變動率 70% 35% 0 35% 70% 每股價值 ?股票相對估值法 應用步驟： ? 選擇與目標估價公司有相似運營狀態(tài)的同類公司； ? 選擇價值指標（每股盈余、每股凈資產(chǎn)，每股銷售收入等），并計算市場價格相對于這些指標的乘數(shù)； ? 將步驟 2計算出的乘數(shù)運用于目標定價公司。 同業(yè)公司相關(guān)數(shù)據(jù) 股數(shù) 單價 市值 市盈率 市凈率 海通證券 招商證券 光大證券 華泰證券 56 602 國元證券 宏源證券 25 國金證券 10 均值 中信證券股票估價 同業(yè)乘數(shù) 公司數(shù)值 股票定價 市盈率 市凈率 平均定價 實際價格 ?巴菲特 價值 投資三原則 ? 不要買你不熟悉的股票 ? 不要買市盈率過高的股票 ? 耐心等待機會 巴菲特選股指標： ? 凈資產(chǎn)收益率 ? 負債率 ? 持久競爭力 ?市場異常與股票投資策略 ? 公布后漂移 ? Brilloff效應 ? 規(guī)模效應 ? 市盈率 ? 市凈率 ? 市場反應過度 跟隨策略 問題： ，一家私人持有的企業(yè)所使用的貼現(xiàn)率往往高于一家類似的公開上市的公司。 A 是 B 否 解釋你的理由。 。他們有相同的預期報酬率（ 15%）和同樣的方差（ 25%）。然而，甲方案有很小的可能性使你獲取 300%的收益率，乙方案有很大的可能性使你獲得 50%的收益。你將： A 兩種方案沒有差別； B 傾向甲方案，因為它可能獲取高回報； C 傾向乙方案，因為它更安全。 某債券面值為 1000萬元，票面利率為 10%，期限為 5年。每年計算并支付利息一次，到期一次還本?，F(xiàn)在的市場利率 12%。債券的發(fā)行價格為 950萬元。問應否購買這該債券？ 某企業(yè)擬購買另一家企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券面值為 1 000元，期限 5年，票面利率為 8%，不計復利，當前市場利率為 6%，該債券發(fā)行價格為多少時，企業(yè)才能購買 ? 企業(yè) W預期未來 3年股利將高速增長，每年成長率為 5%，之后轉(zhuǎn)為正常增長，每年的股利支付成長率為 2%，假設(shè)企業(yè)第一年每股支付的股利 D1為 2元，市場利率為 10%，則該企業(yè)價值為多少？ 企業(yè)預期未來 3年股利將高速增長，每年成長率為6%，之后轉(zhuǎn)為正常增長，每年的股利支付成長率為 2%。假設(shè)企業(yè)第一年每股支付的股利 D1為 2元，市場利率為 10%。計算該企業(yè)股票價值是多大？ 段某于 1999年 1月 22日以票面價格買入乙公司發(fā)行的面額為 1000元的債券，到期一次還本付息，期限為 3年，票面利率為 12%， 2022年 9月 26日因急需現(xiàn)金，以 1280 元的價格將債券賣出，試計算其持有期間收益率。 某種 2年期的政府債券的票面值是 2022元，票面年利率 6%，每年付息兩次。若債券的現(xiàn)行購買價是 1890元，則該項債券投資的到期收益率是多少？
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