施工企業(yè)財務(wù)管理(第三章)-資料下載頁
2025-03-02 14:49本頁面
【正文】 Risks） 財務(wù)風(fēng)險即由于采取負(fù)債籌資方式而引起的債務(wù)到期不能償還的可能性。 2. 財務(wù)杠桿（Financial Leverage） 債務(wù)對權(quán)益資本投資者收益的影響稱為財務(wù)杠桿。 財務(wù)杠桿作用的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)（Degree of Financial Leverage）表示。 財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)風(fēng)險越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)風(fēng)險也就越小。,精益求精,財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式為：,式中 DFL——財務(wù)杠桿系數(shù)； △EPS——普通股每股盈余變動額； EPS——變動前的普通股每股盈余； △ EBIT——息前稅前盈余變動額。 3.5.3 總杠桿系數(shù) 總杠桿作用的程度，可用總杠桿系數(shù)（Degree of Total Leverage,簡記作DTL）表示，它是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。其計算公式：,精益求精,3.5.4 籌資風(fēng)險的回避 施工企業(yè)籌資風(fēng)險的回避，應(yīng)從以下幾個方面做工作 1.企業(yè)在籌資時，對施工經(jīng)營所需的資金，其借款期限的安排，應(yīng)與施工周期相匹配； 2.根據(jù)企業(yè)總資產(chǎn)息稅前利潤率是否高于債務(wù)資金利息率，調(diào)整負(fù)債比重，從總體上減少籌資風(fēng)險； 3.加強施工經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)濟效益； 4.在企業(yè)財務(wù)發(fā)生困難時，及時實施債務(wù)重組。,精益求精,3.6 最佳資本結(jié)構(gòu)決策 3.6.1 資本結(jié)構(gòu)概述 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金來源的構(gòu)成及其比例關(guān)系，一般劃分為長期債務(wù)資本和權(quán)益資本兩部分。 3.6.2 最佳資本結(jié)構(gòu)決策 每股收益無差別點分析法 所謂每股收益的無差別點，指每股收益不受融資方式 影響的銷售水平。根據(jù)每股收益無差別點，可以分析判斷 在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。 2. 比較資金成本法 公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價值最高， 的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公 司籌資的綜合資金成本應(yīng)該也是最低的。,精益求精,3.6.3 資金結(jié)構(gòu)的調(diào)整 施工企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，在綜合資金成本率過高、籌資風(fēng)險較大、籌資期限彈性不足、展期性較差時，應(yīng)及時進行調(diào)整。 在債務(wù)資金比例過高或自有資金比例過低時，可通過下列方式進行調(diào)整： 1）將長期債務(wù)如企業(yè)債券收兌或提前償還。 2）在股份有限公司將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股股票。 3）在企業(yè)財務(wù)困難時，通過債務(wù)重組，將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本金。 4）增加資本金。在股份有限公司發(fā)行新股或向普通股股東配股，在有限責(zé)任公司增加資本金。,精益求精,在自有資金比例過高或債務(wù)資金比例過低時，可通過下列方式進行調(diào)整： 1）減少資本金。在股份有限公司收購本公司的股票，在有限責(zé)任公司按比例發(fā)還股東投入的部分資金。 2）用企業(yè)留存收益償還債務(wù)。 3）在企業(yè)盈利水平較高時，增加負(fù)債籌資規(guī)模。,精益求精,復(fù)習(xí)思考題 1. 施工企業(yè)籌集資金的動機有幾種？各自產(chǎn)生什么結(jié)果？ 2. 施工企業(yè)的主要籌資渠道和籌資方式有哪些？如何實現(xiàn)二者的有利結(jié)合？ 3. 施工企業(yè)自有資金和債務(wù)資金在其屬性上有哪些不同？ 4. 施工企業(yè)在籌集資金時，一般應(yīng)遵循哪些基本原則？ 5. 施工企業(yè)為什么要建立資本金制度？資本金制度的主要內(nèi)容是什么？ 6. 股份有限公司和有限責(zé)任公司的資本金是怎樣籌集的？籌集時要做好哪些工作？,精益求精,復(fù)習(xí)思考題 7. 股份有限公司增加資本金一般可采用哪些方式？采用這些方式時各應(yīng)具備哪些條件？ 8. 股份有限公司和有限責(zé)任公司在減少資本金時要做好哪些工作？采用哪些方式？ 9. 什么叫做債務(wù)資金？施工企業(yè)的債務(wù)資金主要包括哪些？它們是怎樣籌集的？ 10. 短期債務(wù)籌資和長期債務(wù)籌資在信用條件上有什么異同？ 11. 要優(yōu)化組合債務(wù)資金，應(yīng)注意哪些方面的問題？ 12. 什么叫做資金成本？權(quán)益資金成本計算和債務(wù)資金成本計算上存在什么差異？ 綜合資金成本的含義是什么？,精益求精,復(fù)習(xí)思考題 13. 什么叫做籌資風(fēng)險？經(jīng)營風(fēng)險是如何影響企業(yè)籌資決策的？回避籌資風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)做好哪幾方面工作？ 14. 什么叫做財務(wù)杠桿？財務(wù)人員應(yīng)如何利用財務(wù)杠桿的作用為企業(yè)價值最大化服務(wù)？ 15. 為什么銷售水平變化劇烈的公司在融資決策中要謹(jǐn)慎使用債務(wù)融資？ 16. 什么叫做資本結(jié)構(gòu)？施工企業(yè)在考慮各種資金的比例關(guān)系時，應(yīng)注意哪些方面的問題？ 17. 在做出最佳資本結(jié)構(gòu)決策時，企業(yè)可以從哪幾個角度出發(fā)？可采用哪些決策方法？,精益求精
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