南京大學(xué)財務(wù)管理第三章-資料下載頁
2025-01-10 11:33本頁面
【正文】 ll rights 外部融資與增長o 當(dāng)公司增長率較低時 , 內(nèi)部融資 (留存收益 ) 可能會超過所需要的資產(chǎn)投資。o 當(dāng)增長率提高時 , 內(nèi)部融資不足以支持增長 ,公司將需要去外部市場融資。o 在長期財務(wù)計劃中，考察增長率和外部融資需求之間的關(guān)系是一個有效的工具。Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 內(nèi)部增長率o 內(nèi)部增長率是在沒有任何外部融資的情況下公司可能實(shí)現(xiàn)的最大增長率 .o 以 Hoffman公司為例：nROA = 66 / 500 = .132nb = 44/ 66 = .667Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 可持續(xù)增長率o 可持續(xù)增長率是公司在沒有外部股權(quán)融資且保持負(fù)債權(quán)益比不變的情況下可能實(shí)現(xiàn)的最高增長率o 以 Hoffman公司為例：nROE = 66 / 250 = .264nb = .667Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 增長的決定因素o 銷售利潤率 – 經(jīng)營效率o 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 – 資產(chǎn)使用效率o 財務(wù)杠桿 – 負(fù)債權(quán)益比o 股利政策 – 留存比率Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 關(guān)于財務(wù)計劃模型的注意事項o 財務(wù)計劃模型并不能說明哪個財務(wù)政策是最好的。o 模型是現(xiàn)實(shí)的簡化，現(xiàn)實(shí)的變化可能超過我們的預(yù)期。o 如果缺少某些計劃，公司會在感覺自己像在一個充滿變化的海洋里漂泊卻缺少一個舵手來指明航向。Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 思考與練習(xí)o 我們是如何標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的 ?o 為什么財務(wù)報表標(biāo)準(zhǔn)化有用 ?o 財務(wù)比率主要分為哪些方面 ?o 每個方面的比率是如何計算的 ?o 財務(wù)報表分析存在什么樣的問題 ?Copyright 169。 2022 by The McGrawHill Companies, Inc. All rights 思考與練習(xí)o 長期財務(wù)計劃的目的是什么？o 在制定一個計劃的時候，需要考慮哪些決策因素？o 什么是銷售百分比法 ?o 什么是內(nèi)部增長率 ?o 什么是可持續(xù)增長率 ?o 增長的決定因素有哪些 ?
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