[財會考試]財務(wù)管理-第三章-資料下載頁
2025-01-19 17:46本頁面
【正文】 Q時的 DTL 總杠桿系數(shù) 銷售變動 1%所導(dǎo)致的企業(yè) EPS變動的百分比 . = EPS變動百分比 Q變動百分比 1642 計算 DTL DTL S dollars of sales DTL Q units (or S dollars) = ( DOL Q units (or S dollars) ) x ( DFL EBIT of X dollars ) = EBIT + FC EBIT I [ PD / (1 t) ] DTL Q units Q (P V) Q (P V) FC I [ PD / (1 t) ] = 1643 DTL 例 Lisa Miller 想知道 EBIT=$500,000 時 的D T L. 我們?nèi)约俣?: ?F c = $100,000 ?P= $?V c = $ /個 1644 全部權(quán)益融資的 DTL DTL S dollars of sales = $500,000 + $100,000 $500,000 0 [ 0 / (1 .3) ] DTLS dollars = (DOL S dollars) x (DFLEBIT of $S ) DTLS dollars = ( ) x ( * ) = = *Note: 無杠桿 . 1645 全部債務(wù)融資的 DTL DTL S dollars of sales = $500,000 + $100,000 { $500,000 $100,000 [ 0 / (1 .3) ] } DTLS dollars = (DOL S dollars) x (DFLEBIT of $S ) DTLS dollars = ( ) x ( * ) = = 1646 風險與收益 比較權(quán)益和債務(wù)兩種融資方式的 E（ EPS）和DTL. 融資方式 E(EPS) DTL 權(quán)益 $ 債務(wù) $ E（ EPS） 越高，潛在的風險越大 ( DTL越高 )! 1647 適當?shù)呢攧?wù)杠桿 ? ? 企業(yè)應(yīng)當首先分析它的 期望現(xiàn)金流量 . ? 企業(yè)的期望現(xiàn)金流量 越大 和 越穩(wěn)定 , 公司的最大負債能力也就越大 . ? 固定財務(wù)費用包括 : 債務(wù)本金和利息的支付、融資租賃付款和優(yōu)先股利 . 最大負債能力 企業(yè)可充分履行的最大債務(wù)（和其他固定費用融資）金額 . 1648 財務(wù)杠桿運用的前提 資產(chǎn)獲利率＞借款利率 ?作為企業(yè)而言，財務(wù)杠桿的運用關(guān)鍵要比較準確的預(yù)計未來經(jīng)營的景氣度。 1649 宏觀經(jīng)濟的景氣周期循環(huán) 1650 其他分析方法 ? 企業(yè)經(jīng)常要與同一行業(yè)的企業(yè)相比 . ? 大的偏離需要調(diào)整 . ? 進行比較時，行業(yè)的平均值必須作為基準 . 資本結(jié)構(gòu) 以負債、優(yōu)先股和普通股為代表的公司永久性長期融資方式的組合（或比例） . 1651 其他分析方法 ?企業(yè)通過與下面的分析家交談，獲取關(guān)于財務(wù)杠桿的適當數(shù)額的看法可能有幫助 : ? 投資銀行家 ? 結(jié)構(gòu)投資者 ? 投資分析家 ? 貸款人 Surveying Investment Analysts and Lender
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1