金融學(xué)第三章利率-資料下載頁
2025-05-13 05:25本頁面
【正文】 三、利率行為 ? 我們剛剛討論的所有資產(chǎn)需求決定因素都可以納入 資產(chǎn)需求理論 （ theory of demand）。該理論認(rèn)為，假定其他條件不變： – 資產(chǎn)需求量與財富大小成 正比 關(guān)系。 – 資產(chǎn)需求量與其他可替代資產(chǎn)的預(yù)期回報率成 正比關(guān)系。 – 資產(chǎn)需求量與其它可替代資產(chǎn)的回報率風(fēng)險成 反比關(guān)系。 – 資產(chǎn)需求量與其它可替代資產(chǎn)的流動性成 正比 關(guān)系。 三、利率行為 ? 均衡利率的變動 ? 市場均衡（ market equilibrium） ? Bd=Bs 債券數(shù)量 ，B 債券價格 ，P 債券利率 ，i Bd Bs 三、利率行為 ? 利用資產(chǎn)需求理論的相關(guān)結(jié)論分析債券的供求曲線的變化，從而得出影響均衡利率決定的相關(guān)結(jié)論。 ? 要強(qiáng)調(diào)的是在我們分析每一項因素時， 假設(shè)其他條件不變。 三、利率行為 ? 首先我們分析需求曲線的位移。 ? （ 1）財富 –在經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段時，隨著財富的增加，債券需求量也隨之增加，需求曲線向右位移。同理，在經(jīng)濟(jì)周期的衰退階段，隨著財富的減少，債券需求量也隨之減少，需求曲線向左位移。 三、利率行為 ? （ 2）預(yù)期回報率 –對未來利率的預(yù)期越高，長期債券的預(yù)期回報率就越跌，從而降低債券需求，導(dǎo)致債券需求曲線向左位移。 –對未來利率較低的預(yù)期，會增加對長期債券的需求，導(dǎo)致債券需求曲線向右位移。 –預(yù)期通貨膨脹率的上升會降低債券的預(yù)期回報率，導(dǎo)致債券需求的萎縮，債券需求曲線向左位移。 三、利率行為 ? （ 3）風(fēng)險 –債券風(fēng)險的增加，導(dǎo)致債券需求下跌，債券需求曲線向左位移。 –其他可替代資產(chǎn)風(fēng)險的增加，導(dǎo)致債券需求上升，債券需求曲線向右位移。 三、利率行為 ? （ 4）流動性 –債券流動性的提高導(dǎo)致債券需求量上升，債券需求曲線向右位移。同樣，其他可替代資產(chǎn)流動性的提高，降低債券需求，使債券需求曲線向左位移。 三、利率行為 ? （ 1）投資機(jī)會的預(yù)期盈利性 – 在經(jīng)濟(jì)周期擴(kuò)張階段 ——供給曲線向右位移 – 在經(jīng)濟(jì)周期衰退階段 ——供給曲線向左位移 ? （ 2）預(yù)期通貨膨脹率 – 預(yù)期通貨膨脹率上升導(dǎo)致債券供給量增加，債券供給曲線向右位移。 ? （ 3）政府預(yù)算 – 政府財政赤字越大，債券供給量也越大，債券供給曲線向右位移。 ? 解釋在下列情況下，你為何更愿意或更不愿意購買微軟公司的股票 : – – – – – ? 解釋在下列情況下，你為何更愿意或更不愿意購買住宅： – 10萬美元 – 6%下跌至售價的 5% – – – ? 解釋在下列情況下，你為何會更愿意或更不愿意購買黃金： – – – ，黃金價格與總體物價水平一起變動 – 。 ? 解釋在下列情況下，你為何更愿意或更不愿意購買長期三峽債券： – ，更加容易出售這些債券 – – – –
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1