金融風(fēng)險預(yù)警指標體系及其預(yù)警方法-資料下載頁
2025-05-12 21:42本頁面
【正文】 比率低于 100% ，就意味著有部分外債償還沒有保證，債券人的信心就有可能動搖；這一比率為 33%時，也就是說儲備足夠償還沒有保證，債權(quán)人的信心就有可能動搖。根據(jù)我國實際情況，結(jié)合國際經(jīng)驗數(shù)字分析，可把此指標的警戒限為 80%，此時，國家的對外債管理實行比平常更嚴厲的審查制度。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 （八）外匯儲備 /季度進口額 這一指標反映了外匯儲備保障對外支付的能力。能力過低就表明要產(chǎn)生國際支付危機，比如韓國金融危機就與此有關(guān)。目前國際上公認這一指標的警戒限為大于 3，即滿足 3個月以上進口的用匯需要。在此我們采取這一標準。據(jù)統(tǒng)計， 199 1998年我國外匯儲備保障程度是相當高的。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 （九）外國其他投資 /直接投資 外國其他投資相對于外國直接投資具有較大的不穩(wěn)定性，外國其他投資中的目前還沒有對外國人開放的國內(nèi)證券投資的不穩(wěn)定性更強。這一點在東南亞金融危機中表現(xiàn)得更為突出。一般認為，外國其他投資與直接投資之比在 80%以下，風(fēng)險較小。據(jù)統(tǒng)計，1997— 1998年我國這一比例分別為 16%、 5%，今后，隨著國內(nèi)金融開放，外國銀行經(jīng)營人民幣范圍擴大，這一指標的風(fēng)險是會擴大的。在此我們把該指標的警戒限定為 80%。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 以上各指標都是在參考了國際標準并結(jié)合了我國目前金融生活實際情況確定的。隨著我國金融體系改革的深化和開放程度的加深，各個指標必然需要不斷調(diào)整。還有一點需要說明，以上各警戒限均為年度數(shù)據(jù)，建議使用季度數(shù)據(jù)，（因為月度數(shù)據(jù)起伏太小，很難設(shè)定臨界值及警戒限，而年度數(shù)據(jù)不能有效地起到預(yù)警作用。）所以，進行適當?shù)恼{(diào)整是必須的。調(diào)整后的警戒限見下表 。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 二、警戒區(qū)間的劃分和評分標準的確定 （一）指標臨界值的計算 把金融預(yù)警劃分為 5個預(yù)警區(qū)間，設(shè)置五燈顯示模型。我們考慮到我國經(jīng)濟的持續(xù)偏熱，以歷史年限各指標的最低三個值的平均數(shù)為藍燈區(qū)與淺藍燈區(qū)的臨界值，以上表所列警戒限為黃燈區(qū)與紅燈區(qū)的臨界值，兩者之間的 25%分位和 75%分位為淺藍燈區(qū)和綠燈區(qū)，以及綠燈區(qū)和黃燈區(qū)的臨界值。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 （二）評分標準和指標分值臨界值的計算 為了綜合考慮和評價金融運行特征，需要按照信號燈的顏色給與不同的分值，比如藍燈、淺藍燈、綠燈、黃燈、紅燈可分別給予 1分、 2分、 3分、 4分和 5分。 若指標個數(shù)為 N，當 N為偶數(shù)時，紅燈區(qū)與黃燈區(qū)的臨界值為 ；黃燈區(qū)與綠燈區(qū)的臨界值為 ；綠燈區(qū)與淺藍燈區(qū)的臨界值為 ；淺藍燈區(qū)與藍燈區(qū)的臨界值為 。 當 N為奇數(shù)時，紅燈區(qū)與黃燈區(qū)的臨界值為 ； 黃燈區(qū)與綠燈區(qū)的臨界值為 ；綠燈區(qū)與淺藍燈區(qū)的臨界值為 ；淺藍燈區(qū)與藍燈區(qū)的臨界值為 。 4 N?回本章目錄4322NN? ? ?3222NN? ? ?2 N?4 N?114 3 422NN??? ? ? ?113 2 322NN??? ? ? ?2 N?回總目錄 回本章目錄 各區(qū)間的燈號標志、分值及相應(yīng)的臨界值表見表 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 三、實證檢驗 我們對上述燈號模型建立的具體過程做一演示。我們用的數(shù)據(jù)是 1996年第 1季度到 2021年第 4季度的數(shù)據(jù)，由于數(shù)據(jù)來源有限，我們對部分缺失數(shù)據(jù)作了估計，以保證模型的完整性。 （一）確定各指標所處燈區(qū) 根據(jù)前面介紹的方法，將各指標數(shù)值與各區(qū)間臨界值比較，判斷其所處的燈區(qū)。具體指標所處燈區(qū)如表 。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 （二）計算各指標綜合分值 按照前面介紹的方法，計算各指標綜合分值。比如， 1996.Ⅰ ： ； 1996.Ⅱ ： ； 1996.Ⅲ ： ； 1996.Ⅳ ： ； 等等。如表 。 1 0 2 1 3 4 4 2 5 2 3 2? ? ? ? ? ? ? ? ? ?1 0 2 0 3 5 4 2 5 2 3 3? ? ? ? ? ? ? ? ? ?1 0 2 1 3 5 4 1 5 2 3 3? ? ? ? ? ? ? ? ? ?1 1 2 0 3 5 4 1 5 2 3 0? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （三）確定各季度所處燈區(qū) 根據(jù)前面確定的綜合分值的臨界值，確定各季度金融運行情況處于什么燈區(qū)。也如表 。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 由表 ，我國的國際儲備相對于外債總額來說相當寬裕，甚至有資本閑置之嫌疑；我國的股票市場受政策影響較大，沒有按照市場機制運行；而且，由于我國的證券市場、期貨市場等金融市場尚未向國外放開，外國間接投資的途徑較少，其所占被利用外資的比例還很小，外資利用的確不夠充分；另外，我國的國內(nèi)信貸增長率不平衡發(fā)展，說明我國的金融市場發(fā)展還不成熟，投機成分仍很濃。 回本章目錄回總目錄 回本章目錄 （四）建立金融運行情況綜合分值圖 以時間為橫坐標，以金融綜合分值為縱坐標，建立金融運行情況綜合分值圖，以便從總體上把握金融運行趨勢變化。如圖 。 回本章目錄 圖 金融運行情況綜合分值圖 由圖 ， 1996年處于信貸擴張階段，經(jīng)濟過熱；1998年處于經(jīng)濟偏冷階段。其他年份，雖然曾經(jīng)有過逼近偏冷或偏熱臨界值的時候，但最終都回到了正常的平穩(wěn)運行軌道上。
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