【導(dǎo)讀】證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券是用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書(shū)面憑證，的特定權(quán)益或證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為。觀上具有交易價(jià)格。有價(jià)證券是虛擬資本。式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。立于實(shí)際資本之外。事先確定對(duì)象的，不屬于。索取權(quán)的有價(jià)證券。另一類(lèi)是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。非上市證券是未申請(qǐng)上市或不符合。其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。股票沒(méi)有期限，可以視為無(wú)期證券。司類(lèi)型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。依有價(jià)證券的品種而形成。集中化的重要標(biāo)志之一。目前，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)。證券市場(chǎng)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。股份有限公司才能發(fā)行股票。其收益率被稱(chēng)為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率”。事業(yè)法人及各類(lèi)基金。

　　

【正文】 利得 。 風(fēng)險(xiǎn)性 。 流動(dòng)性 。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場(chǎng)所 轉(zhuǎn)讓 的特征。 股票是流動(dòng)性很高 的證券。 永久性 。它是一種 無(wú)期限 的法律憑證。 參與性 。股 票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特征。 知識(shí)點(diǎn) 204（ P37）： 普通股票和優(yōu)先股票。（多選） 按 股東享有權(quán)利的不同 ，股票可以分： 普通股票 。 普通股票是 最基本、最常見(jiàn)的一種股票 。 在公司 盈利 和 剩余財(cái)產(chǎn) 的分配順序上列在債權(quán)人和優(yōu)先股票股東之后 ，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標(biāo)準(zhǔn)的股票，也是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票。 優(yōu)先股票 。優(yōu)先股票是 一種特殊股票 ，在其 62 股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的 股息是固定的 ，其持有者的 股東權(quán)利受到一定限制 ，但在公司 盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán) 。 知識(shí)點(diǎn) 205（ P3739）： 記名股票和無(wú)記名股票。（多選、單選、判斷） 按 是否記載股東姓名 ，股票可以分為： 記名股票 。是指在 股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上 記載 股東姓名 的股票。 我國(guó)公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無(wú)記名股票 。 股份有限公司向 發(fā)起人、法人 發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票 ，并應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人、法人的名稱(chēng)或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng) 置備股東名冊(cè)，記載：股東的姓名或名稱(chēng)及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號(hào)、各股東取得股份的日期。 特點(diǎn)： 63 ① 股東權(quán)利歸屬記名股東 ② 可以一次或分次繳納出資 。 采取發(fā)起設(shè)立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的 20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。 ③ 轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制 。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以 背書(shū) 方式或其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱(chēng)及住所記載于股東名冊(cè)。 ④ 便于掛失，相對(duì)安全 。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票 遺失 ，股東可請(qǐng)求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請(qǐng) 補(bǔ)發(fā) 股票。 無(wú)記名股票 。指股票票面和股份公司 股東名冊(cè)上均 不記載 股東姓名的股票。 與記名股票的差別不是在股東權(quán)利等方面，而是在股票的記載方式上 。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號(hào)及發(fā)行日期 （ 不包括價(jià)格 ）。 64 特點(diǎn)：① 股東權(quán)利歸屬股票的持有人 。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于 股東大會(huì)會(huì)議召開(kāi)前 30 日公告 會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。無(wú)記名股票持有人出席股東大會(huì)會(huì)議的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)議召開(kāi) 5 日前至股東大會(huì)閉幕時(shí)將股票交存于公司 。 ②認(rèn)購(gòu)股票時(shí)要求 一次繳納出資 。 ③轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。股東將股票 交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力 。 ④安全性較差。一旦 遺失， 無(wú)法掛失 。 知識(shí)點(diǎn) 206（ P3940）： 有面額股票和無(wú)面額股票（多選、判斷） 按 是否在股票票面上標(biāo)明金額 ，股票分為： 有面額股票 。指在股票 票面上記載一定金額的股票。這一記載金額 也稱(chēng)為票面金額、票面價(jià)值或股票面值 。我國(guó)規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股的金額相等 。 特點(diǎn)：① 可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例 。 65 ② 為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù) 。我國(guó)規(guī)定 ，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額 。票面金額就成為 股票發(fā)行價(jià)格的最低界限 。 無(wú)面額股票 。是在股票票面 上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。也稱(chēng)比例股票或份額股票。 20 世紀(jì)早期， 美國(guó)紐約州最先允許發(fā)行 無(wú)面額股票。 中國(guó)不允許 發(fā)行這種股票。 特點(diǎn)：① 發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活 。② 便于股票分割 。 知識(shí)點(diǎn) 207（ P4041）： 股票的價(jià)值（單選、判斷） 票面價(jià)值。又稱(chēng)面值。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行。 發(fā)行價(jià)格高于面值 稱(chēng)為 溢價(jià)發(fā)行 ， 募集的資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶 ，以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的 溢價(jià)款列為公司資本公積金 。隨時(shí)間推移，與每股凈資產(chǎn)逐漸背離，與股票的投資價(jià)值之間 沒(méi)有必然的聯(lián)系。 66 賬面價(jià)值。又稱(chēng)股票凈值或每股凈資產(chǎn) 。在盈利水平相同的前提下，賬面價(jià)值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價(jià)值 。因此，是股票投資價(jià)值分析的 重要指標(biāo)。 清算價(jià)值 。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 大多數(shù)公司的實(shí)際清算價(jià)值低于其賬面價(jià)值 。 內(nèi)在價(jià)值 。即 理論價(jià)值 ，即股票未來(lái)收益的現(xiàn)值 （就是現(xiàn)在值多少錢(qián)，不要跟期值搞混） 。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng) 。 知識(shí)點(diǎn) 208（ P4142）： 股票的價(jià)格（判斷） 股票的理論價(jià)格。股票的未來(lái)股 息收入、資本利得收入是股票的 未來(lái)收益 ，可稱(chēng)為期值。將股票的 期值按必要收益率和有效期限折算成今天的 價(jià)值，即為股票的 現(xiàn)值 。 股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格 =預(yù)期股息／必要收益率。 67 股票的 市場(chǎng)價(jià)格 。 由股票的價(jià)值決定，但同時(shí)受許多其他因素的影響 。其中， 供求關(guān)系 是最直接的影響因素 ，其他因素都是通過(guò)作用于供求關(guān)系而影響股票價(jià)格的。 知識(shí)點(diǎn) 209（ P4247） ：影響股票價(jià)格的因素（多選、單選、判斷） 公司經(jīng)營(yíng)狀況。 經(jīng)營(yíng)狀況是股價(jià)的 基石 。 ① 公司資產(chǎn)凈值 。 ② 盈利水平 。公司盈利水平是影響股價(jià)的基本因素之一。一般 情況下， 公司盈利增加，股息增加，股價(jià)上漲 。通常， 股價(jià)的變化先于盈利的變化，股價(jià)的變動(dòng)幅度也大于盈利的變化幅度 。 ③ 公司的派息政策 。 與股價(jià)成正比 ，通常，股息高，股價(jià)漲。股息來(lái)自公司的稅后凈利， 公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加 。 ④ 股票分割 。通常會(huì) 刺激股價(jià)上升 。 ⑤ 增資和減資 。⑥ 銷(xiāo)售收入 。 68 ⑦ 原材料供應(yīng)及價(jià)格變化 。⑧ 主要經(jīng)營(yíng)者更替 。 ⑨ 公司改組或合并 。⑩ 意外災(zāi)害 。 宏觀經(jīng)濟(jì)因素 。是影響股價(jià)的重要因素。 宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅 度較大 。包括： ① 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。 ② 經(jīng)濟(jì)周期循環(huán) 。每個(gè)周期一般都要經(jīng)過(guò) 高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇 四個(gè)階段。與股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇 股價(jià)回升；高漲 股價(jià)上漲；危機(jī) 股價(jià)下跌；蕭條 股價(jià)低迷 。 股價(jià)的變動(dòng) 通常比實(shí)際經(jīng)濟(jì)的繁榮或衰退 領(lǐng)先一步。 （ 46 個(gè)月） ③ 貨幣政策 。中央銀行通常采用 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應(yīng)量。 途徑：ⅰ、中央銀行 提高法定存款準(zhǔn)備金率 ，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊， 股價(jià)下降 ，反之亦然。ⅱ、采取再貼現(xiàn)政策手段， 提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場(chǎng)利率提高，導(dǎo)致股價(jià)下降 ，反之亦然。ⅲ、 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)大量出售證券 ，收 69 回基礎(chǔ)貨幣同時(shí)增加證券供應(yīng)， 證券價(jià)格下降 ，反之亦然?？傊?放松銀根、增加貨幣供應(yīng)，資金寬松，股價(jià)上漲 。 ④ 財(cái)政政策 。 途徑：ⅰ、 增加財(cái)政支出 ， 刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。ⅱ、提高稅率，股息減少 。ⅲ、國(guó)債發(fā)行改變證券供應(yīng)。 ⑤ 市場(chǎng)利率 。ⅰ、 利率提高 ， 凈利減少 ，股價(jià)下降。ⅱ、利率提高，流向儲(chǔ)蓄債券， 股票需求減少 。ⅲ、利率提高，買(mǎi)空者 融資成本提高，減少需求 。 ⑥ 通貨膨脹 。 對(duì)股價(jià)的影響較復(fù)雜，既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有抑制的作用。 通貨膨脹是因貨幣供應(yīng)過(guò)多 造成貨幣貶值、物價(jià)上漲。 ⑦ 匯率 變化 。傳統(tǒng)理論認(rèn)為， 匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口 ；上升不利于進(jìn)口而有利于出口。 ⑧ 國(guó)際收支狀況 。 政治因素。 戰(zhàn)爭(zhēng) 是最有影響的政治因素。 政 70 府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布 等。 心理因素。 穩(wěn)定市場(chǎng)的政策與制度安排。 人為操縱因素。 知識(shí)點(diǎn) 210（ P4849）： 普通股股東的權(quán)利 。 我國(guó)規(guī)定，股東可以用貨幣出資， 也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等 可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的 非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資 。全 體股東的貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的 30%。 股東享有 ： 公司重大決策參與權(quán) 。 行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。股東大會(huì)應(yīng)當(dāng) 每年 召開(kāi)一次年會(huì)，單獨(dú)或者合計(jì)持有公司 10%以上股份的股東請(qǐng)求等情形時(shí)，也可召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)。股東會(huì)議由股東按出資比例行使表決權(quán)。決議必須經(jīng) 出席 會(huì)議的股東 半數(shù) 通過(guò)，但公司持有本公司股份沒(méi)有表決權(quán) 。 71 股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須 2/3 以上通過(guò) 。（屬于重大決策） 公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán) 。 一是普通股股東 按出資比例分取紅利 ， 二是 解散時(shí) 有權(quán)要求取得公司的 剩 余資產(chǎn) 。一般原則是：只 能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊(cè)資本；公司在無(wú)力償債時(shí)不能支付紅利 。 (我國(guó)規(guī)定：公司繳納所得 稅后的利潤(rùn)在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金 。行使 剩余資產(chǎn)分配權(quán) 先決條件：第一， 解散之時(shí) 。 第二，法定程序： 公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，按照股東持有的股份比例分配 。 其他權(quán)利。第一， 查閱， 建議或質(zhì)詢。 第二，轉(zhuǎn)讓 。第三， 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)或配股權(quán) 。 72 優(yōu)先認(rèn)股權(quán) 是 當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定 增加發(fā)行新的股票 時(shí)， 原 普通股票 股東 享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量 新發(fā)行股票的權(quán)利。 目的：一是 保證股東原有的持股比例 。二是 保護(hù)原股東的利益和持股價(jià)值 。 股東有三種選擇：第一， 認(rèn)購(gòu) 。二是， 權(quán)利轉(zhuǎn)讓 。三是， 不行使聽(tīng)任失效 。 是否具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，取決于 認(rèn)購(gòu)時(shí)間 與 股權(quán)登記日 （多選） 。股權(quán)登記日前，享有；之后不享有。前者含權(quán)股，后者除權(quán)股。 （股東的義務(wù)簡(jiǎn)單瀏覽） 知識(shí)點(diǎn) 211（ P5051）： 優(yōu)先股票的定義及特征。（多選、判斷） 股東享有某些 優(yōu)先權(quán)利（ 如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)） 。一方面，代表 對(duì)公司的所有權(quán) 。另一方面， 兼有債權(quán)的若干特點(diǎn) ，事先確定 固定的股息率 。 73 好處： 籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān) 。 無(wú)表決權(quán)，避免公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散 。 股息固定，在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)較低 ，以中長(zhǎng)線投資。但 在公司盈利豐厚時(shí)，股息可能大大低于普通股 。 特征： 股息率固定 股息分派優(yōu)先 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無(wú)表決權(quán) 知識(shí)點(diǎn) 212（ P5253）： 優(yōu)先股種類(lèi)。（多選、判斷、單選） 依據(jù) 股息 在當(dāng)年未能足額分派時(shí)， 能否在以后年度補(bǔ)發(fā) ，分為： 積累 優(yōu)先股。 非積累 優(yōu)先股。當(dāng)年結(jié)清、不能累積發(fā)放。 依據(jù) 獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配 ，分為： 參與 優(yōu)先股。能參與。 74 非參與 優(yōu)先股。不能參與。 是一般意義上的優(yōu)先股票 。 依據(jù) 能否轉(zhuǎn)換成其他證券 ，分為： 可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股票?？赊D(zhuǎn)。 大多數(shù)轉(zhuǎn)成普通股票或另一種優(yōu)先股 。 不可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股票。不可轉(zhuǎn)。 依據(jù) 能否由原發(fā)行的股份公司出價(jià)贖回 ，分為： 可贖回 優(yōu)先股票。在 一定時(shí)期按特定贖買(mǎi)價(jià)格 由 發(fā)行公司 收回。 公司贖回必須在短期註銷(xiāo) 。 不可贖回 優(yōu)先股。 依據(jù) 股息率是否變動(dòng) ，分為： 股息率可調(diào)整 優(yōu)先股。 股息率固定 優(yōu)先股。 一 般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股 。 知識(shí)點(diǎn) 213（ P5358）： 我國(guó)股票類(lèi)型。（多選） 按投資主體的性質(zhì)分： 國(guó)家股 。包括國(guó)有資產(chǎn)折算成的股份。 75 來(lái)源上主要有： 第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的 凈資產(chǎn) 。 第二，政府部門(mén)向新組建的股份公司的投資。 第三，代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)向新組建的股份公司的投資。（國(guó)有股權(quán)的另一組成部分是 國(guó)有法人股 ）。 法人股 。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體形成的股份。 具有法人資格的國(guó) 有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成的稱(chēng)為 國(guó)有法人股 ，屬于國(guó)有股權(quán) 。作為 發(fā)起人的法人在認(rèn)購(gòu)股份時(shí)，可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技