【導讀】證券是指各類記載并代表一定權力的法律憑證。容而取得應有的權益。證券是用以證明或設定權利所做成的書面憑證，的特定權益或證明其曾經發(fā)生過的行為。觀上具有交易價格。有價證券是虛擬資本。式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。立于實際資本之外。事先確定對象的，不屬于。索取權的有價證券。另一類是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。聯(lián)系的活動而產生的證券。資本證券是有價證券的主要形式。政府機構證券是由經批準的。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價證券。非上市證券是未申請上市或不符合。其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。股票沒有期限，可以視為無期證券。司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。依有價證券的品種而形成。集中化的重要標志之一。目前，場內市場與場外市場。證券市場被稱為國民經濟的“晴雨表”。股份有限公司才能發(fā)行股票。其收益率被稱為“無風險利率”。事業(yè)法人及各類基金。

　　

【正文】 利得 。 風險性 。 流動性 。流動性是股票可以在依法設立的證券交易所上市交易或在經批準設立的其他證券交易場所 轉讓 的特征。 股票是流動性很高 的證券。 永久性 。它是一種 無期限 的法律憑證。 參與性 。股 票持有人有權參與公司重大決策的特征。 知識點 204（ P37）： 普通股票和優(yōu)先股票。（多選） 按 股東享有權利的不同 ，股票可以分： 普通股票 。 普通股票是 最基本、最常見的一種股票 。 在公司 盈利 和 剩余財產 的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東之后 ，故其承擔的風險較高。與與優(yōu)先股票比，普通股票是標準的股票，也是風險較大的股票。 優(yōu)先股票 。優(yōu)先股票是 一種特殊股票 ，在其 62 股東權利、義務中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的 股息是固定的 ，其持有者的 股東權利受到一定限制 ，但在公司 盈利和剩余財產的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權 。 知識點 205（ P3739）： 記名股票和無記名股票。（多選、單選、判斷） 按 是否記載股東姓名 ，股票可以分為： 記名股票 。是指在 股票票面和股份公司的股東名冊上 記載 股東姓名 的股票。 我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票 。 股份有限公司向 發(fā)起人、法人 發(fā)行的股票，應當為記名股票 ，并應當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的，應當 置備股東名冊，記載：股東的姓名或名稱及住所、各股東所持股份數(shù)、各股東所持股票的編號、各股東取得股份的日期。 特點： 63 ① 股東權利歸屬記名股東 ② 可以一次或分次繳納出資 。 采取發(fā)起設立方式的，全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的 20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內繳足。以募集方式設立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。 ③ 轉讓相對復雜或受限制 。我國公司法規(guī)定，記名股票由股東以 背書 方式或其他方式轉讓，轉讓后由公司將受讓人的姓名或名稱及住所記載于股東名冊。 ④ 便于掛失，相對安全 。我國公司法規(guī)定，記名股票 遺失 ，股東可請求人民法院宣告該股票失效，并向公司申請 補發(fā) 股票。 無記名股票 。指股票票面和股份公司 股東名冊上均 不記載 股東姓名的股票。 與記名股票的差別不是在股東權利等方面，而是在股票的記載方式上 。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期 （ 不包括價格 ）。 64 特點：① 股東權利歸屬股票的持有人 。我國規(guī)定，發(fā)行無記名股票的公司應當于 股東大會會議召開前 30 日公告 會議召開的時間、地點和審議事項。無記名股票持有人出席股東大會會議的，應當于會議召開 5 日前至股東大會閉幕時將股票交存于公司 。 ②認購股票時要求 一次繳納出資 。 ③轉讓相對簡便。股東將股票 交付給受讓人后即發(fā)生轉讓的效力 。 ④安全性較差。一旦 遺失， 無法掛失 。 知識點 206（ P3940）： 有面額股票和無面額股票（多選、判斷） 按 是否在股票票面上標明金額 ，股票分為： 有面額股票 。指在股票 票面上記載一定金額的股票。這一記載金額 也稱為票面金額、票面價值或股票面值 。我國規(guī)定，股份有限公司的資本劃分為股份， 每一股的金額相等 。 特點：① 可以明確表示每一股所代表的股權比例 。 65 ② 為股票發(fā)行價格的確定提供依據 。我國規(guī)定 ，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額 。票面金額就成為 股票發(fā)行價格的最低界限 。 無面額股票 。是在股票票面 上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。也稱比例股票或份額股票。 20 世紀早期， 美國紐約州最先允許發(fā)行 無面額股票。 中國不允許 發(fā)行這種股票。 特點：① 發(fā)行或轉讓價格較靈活 。② 便于股票分割 。 知識點 207（ P4041）： 股票的價值（單選、判斷） 票面價值。又稱面值。以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行。 發(fā)行價格高于面值 稱為 溢價發(fā)行 ， 募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶 ，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的 溢價款列為公司資本公積金 。隨時間推移，與每股凈資產逐漸背離，與股票的投資價值之間 沒有必然的聯(lián)系。 66 賬面價值。又稱股票凈值或每股凈資產 。在盈利水平相同的前提下，賬面價值越高，股票的收益越高，股票就越有投資價值 。因此，是股票投資價值分析的 重要指標。 清算價值 。是公司清算時每一股份所代表的實際價值。 大多數(shù)公司的實際清算價值低于其賬面價值 。 內在價值 。即 理論價值 ，即股票未來收益的現(xiàn)值 （就是現(xiàn)在值多少錢，不要跟期值搞混） 。股票的內在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內在價值波動 。 知識點 208（ P4142）： 股票的價格（判斷） 股票的理論價格。股票的未來股 息收入、資本利得收入是股票的 未來收益 ，可稱為期值。將股票的 期值按必要收益率和有效期限折算成今天的 價值，即為股票的 現(xiàn)值 。 股票的理論價格用公式表示：股票價格 =預期股息／必要收益率。 67 股票的 市場價格 。 由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響 。其中， 供求關系 是最直接的影響因素 ，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的。 知識點 209（ P4247） ：影響股票價格的因素（多選、單選、判斷） 公司經營狀況。 經營狀況是股價的 基石 。 ① 公司資產凈值 。 ② 盈利水平 。公司盈利水平是影響股價的基本因素之一。一般 情況下， 公司盈利增加，股息增加，股價上漲 。通常， 股價的變化先于盈利的變化，股價的變動幅度也大于盈利的變化幅度 。 ③ 公司的派息政策 。 與股價成正比 ，通常，股息高，股價漲。股息來自公司的稅后凈利， 公司凈利的增加只為股息派發(fā)提供了可能，并非盈利增加，股息就一定增加 。 ④ 股票分割 。通常會 刺激股價上升 。 ⑤ 增資和減資 。⑥ 銷售收入 。 68 ⑦ 原材料供應及價格變化 。⑧ 主要經營者更替 。 ⑨ 公司改組或合并 。⑩ 意外災害 。 宏觀經濟因素 。是影響股價的重要因素。 宏觀經濟影響股價的特點是波動范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜和股價波動幅 度較大 。包括： ① 經濟增長 。 ② 經濟周期循環(huán) 。每個周期一般都要經過 高漲、衰退、蕭條、復蘇 四個階段。與股價的關系是：復蘇 股價回升；高漲 股價上漲；危機 股價下跌；蕭條 股價低迷 。 股價的變動 通常比實際經濟的繁榮或衰退 領先一步。 （ 46 個月） ③ 貨幣政策 。中央銀行通常采用 存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務等貨幣政策手段調控貨幣供應量。 途徑：ⅰ、中央銀行 提高法定存款準備金率 ，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊， 股價下降 ，反之亦然。ⅱ、采取再貼現(xiàn)政策手段， 提高再貼現(xiàn)率，收緊銀根；市場利率提高，導致股價下降 ，反之亦然。ⅲ、 公開市場業(yè)務大量出售證券 ，收 69 回基礎貨幣同時增加證券供應， 證券價格下降 ，反之亦然?？傊?放松銀根、增加貨幣供應，資金寬松，股價上漲 。 ④ 財政政策 。 途徑：ⅰ、 增加財政支出 ， 刺激經濟增長 。ⅱ、提高稅率，股息減少 。ⅲ、國債發(fā)行改變證券供應。 ⑤ 市場利率 。ⅰ、 利率提高 ， 凈利減少 ，股價下降。ⅱ、利率提高，流向儲蓄債券， 股票需求減少 。ⅲ、利率提高，買空者 融資成本提高，減少需求 。 ⑥ 通貨膨脹 。 對股價的影響較復雜，既有刺激股票市場的作用，又有抑制的作用。 通貨膨脹是因貨幣供應過多 造成貨幣貶值、物價上漲。 ⑦ 匯率 變化 。傳統(tǒng)理論認為， 匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進口 ；上升不利于進口而有利于出口。 ⑧ 國際收支狀況 。 政治因素。 戰(zhàn)爭 是最有影響的政治因素。 政 70 府重大經濟政策的出臺、社會經濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布 等。 心理因素。 穩(wěn)定市場的政策與制度安排。 人為操縱因素。 知識點 210（ P4849）： 普通股股東的權利 。 我國規(guī)定，股東可以用貨幣出資， 也可以用實物、知識產權、土地使用權等 可以用貨幣估價并可以依法轉讓的 非貨幣財產作價出資 。全 體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的 30%。 股東享有 ： 公司重大決策參與權 。 行使這一權力的途徑是參加股東大會、行使表決權。股東大會應當 每年 召開一次年會，單獨或者合計持有公司 10%以上股份的股東請求等情形時，也可召開臨時股東大會。股東會議由股東按出資比例行使表決權。決議必須經 出席 會議的股東 半數(shù) 通過，但公司持有本公司股份沒有表決權 。 71 股東大會作出修改公司章程、增加或減少注冊資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須 2/3 以上通過 。（屬于重大決策） 公司資產收益權和剩余資產分配權 。 一是普通股股東 按出資比例分取紅利 ， 二是 解散時 有權要求取得公司的 剩 余資產 。一般原則是：只 能用留存收益支付；股利的支付不能減少其注冊資本；公司在無力償債時不能支付紅利 。 (我國規(guī)定：公司繳納所得 稅后的利潤在支付普通股票的紅利之前，應按如下順序分配：彌補虧損，提取法定公積金，提取任意公積金 。行使 剩余資產分配權 先決條件：第一， 解散之時 。 第二，法定程序： 公司財產在分別支付清算費用、職工的工資、社會保險費用和法定補償金，繳納所欠稅款，清償公司債務后的剩余財產，按照股東持有的股份比例分配 。 其他權利。第一， 查閱， 建議或質詢。 第二，轉讓 。第三， 優(yōu)先認股權或配股權 。 72 優(yōu)先認股權 是 當股份公司為增加公司資本而決定 增加發(fā)行新的股票 時， 原 普通股票 股東 享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量 新發(fā)行股票的權利。 目的：一是 保證股東原有的持股比例 。二是 保護原股東的利益和持股價值 。 股東有三種選擇：第一， 認購 。二是， 權利轉讓 。三是， 不行使聽任失效 。 是否具有優(yōu)先認股權，取決于 認購時間 與 股權登記日 （多選） 。股權登記日前，享有；之后不享有。前者含權股，后者除權股。 （股東的義務簡單瀏覽） 知識點 211（ P5051）： 優(yōu)先股票的定義及特征。（多選、判斷） 股東享有某些 優(yōu)先權利（ 如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財產權） 。一方面，代表 對公司的所有權 。另一方面， 兼有債權的若干特點 ，事先確定 固定的股息率 。 73 好處： 籌集長期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負擔 。 無表決權，避免公司經營決策權的分散 。 股息固定，在二級市場價格波動小，風險較低 ，以中長線投資。但 在公司盈利豐厚時，股息可能大大低于普通股 。 特征： 股息率固定 股息分派優(yōu)先 剩余資產分配優(yōu)先 一般無表決權 知識點 212（ P5253）： 優(yōu)先股種類。（多選、判斷、單選） 依據 股息 在當年未能足額分派時， 能否在以后年度補發(fā) ，分為： 積累 優(yōu)先股。 非積累 優(yōu)先股。當年結清、不能累積發(fā)放。 依據 獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配 ，分為： 參與 優(yōu)先股。能參與。 74 非參與 優(yōu)先股。不能參與。 是一般意義上的優(yōu)先股票 。 依據 能否轉換成其他證券 ，分為： 可轉換 優(yōu)先股票?？赊D。 大多數(shù)轉成普通股票或另一種優(yōu)先股 。 不可轉換 優(yōu)先股票。不可轉。 依據 能否由原發(fā)行的股份公司出價贖回 ，分為： 可贖回 優(yōu)先股票。在 一定時期按特定贖買價格 由 發(fā)行公司 收回。 公司贖回必須在短期註銷 。 不可贖回 優(yōu)先股。 依據 股息率是否變動 ，分為： 股息率可調整 優(yōu)先股。 股息率固定 優(yōu)先股。 一 般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股 。 知識點 213（ P5358）： 我國股票類型。（多選） 按投資主體的性質分： 國家股 。包括國有資產折算成的股份。 75 來源上主要有： 第一，國有企業(yè)改組時的 凈資產 。 第二，政府部門向新組建的股份公司的投資。 第三，代表國家投資的機構向新組建的股份公司的投資。（國有股權的另一組成部分是 國有法人股 ）。 法人股 。企業(yè)法人或有法人資格的事業(yè)單位和社會團體形成的股份。 具有法人資格的國 有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位向獨立于自己的股份公司出資形成的稱為 國有法人股 ，屬于國有股權 。作為 發(fā)起人的法人在認購股份時，可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產權、非專利技