【正文】 ， 英國(guó) 的第一家證券交易 13 所在“ 喬納森咖啡館 ”成立，為現(xiàn)在 倫敦證券交易所 的前身。 交易所重組與公司化。 1987 年，中國(guó)第一家專(zhuān)業(yè)證券公司 深圳特區(qū)證券公司 成立。 2020年 10 月， 修訂后的《證券法》、《公司法》 頒布，2020 年 1 月 1 日開(kāi)始實(shí)施 。中國(guó)證監(jiān)會(huì) 1995 年加入了證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織 。 作用： 為資金需求者提供 籌措資金 的渠道。是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行證券， 不僅要公開(kāi)披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息 ， 而且要求發(fā)行人申請(qǐng)報(bào)請(qǐng)證券監(jiān)管部門(mén)決定的審核制度 。 按規(guī)定， 首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在 4 億股 以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票 。 根據(jù) 標(biāo)的物不同 ，分為 價(jià)格 招標(biāo)、 收益率 招標(biāo)和繳款期 招標(biāo) ；根據(jù) 中標(biāo)規(guī)則不同 ，分為 荷蘭式招標(biāo)（單一價(jià)格中標(biāo)）和美式招標(biāo)（多種價(jià)格中標(biāo)） 。 代銷(xiāo) 。 詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段 。 證券交易所是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。 我國(guó)規(guī)定，證券交易所的設(shè)立和解散由國(guó)務(wù)院決定 。（多選） 在證券市場(chǎng)發(fā)展早期，許多證券買(mǎi)賣(mài)都是 在柜臺(tái)進(jìn)行，因此成為柜臺(tái)市場(chǎng)或店頭市場(chǎng)。 2 為不能上市的證券品種提供了流通場(chǎng)所 。 加權(quán)股價(jià)指數(shù) ： ① 基期加權(quán)股價(jià)指數(shù)又稱(chēng)拉斯貝爾加權(quán)指數(shù) ，以基期作為權(quán)數(shù) 。 為指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件 。 （ 5） 滬深 300 風(fēng)格指數(shù)系列 。⑤ 上證公司治理指數(shù)。 香港指數(shù)。 2020 年美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所推出 CBOE 中國(guó)指數(shù)及其期貨，并計(jì)劃推出其期權(quán) 。 美國(guó) NASDAQ。 股息的具體形式： （ 1）現(xiàn)金股息。 （ 4）負(fù)債股息 。 我國(guó)規(guī)定，公司當(dāng)年利潤(rùn)的 10%列入公司法定公積金，累計(jì)為公司注冊(cè)資本 50%以上可以不再提取。 三是 再投資收益。與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)成為總風(fēng)險(xiǎn) ，分為： 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)通 貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) ， 只有名義收益率大于通貨膨脹率時(shí)，才有實(shí)際收益 。 經(jīng)營(yíng)風(fēng) 險(xiǎn)是公司經(jīng)營(yíng)管理失誤而產(chǎn)生。 證券中介機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)兩類(lèi) 。 2020 年新修訂《證券法》實(shí)施，對(duì)證券公司實(shí)行按 業(yè)務(wù)分類(lèi)監(jiān) 管，不再分為綜合類(lèi)和經(jīng)紀(jì)類(lèi)；建立以 凈資本為核心 的監(jiān)管指標(biāo)體系。 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理證券公司設(shè)立申請(qǐng)之 39 日起 6 個(gè)月 內(nèi)，作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的書(shū)面決定。 (判斷、單選 ) 公司治理結(jié)構(gòu) 是一種聯(lián)系并規(guī)范 股東、董事會(huì)、高級(jí)管理人員 權(quán)利和義務(wù)，以及與此有關(guān)的 42 聘選、監(jiān)督 等的制度框架。 控股股東不得損害公司、其他股東和客戶合法權(quán) 43 益，不得越權(quán)干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，應(yīng)在業(yè)務(wù)人員等方面嚴(yán)格分開(kāi) 。 9 注意同注冊(cè)資本對(duì)比記憶 四個(gè)檔位 2020 萬(wàn)， 5000 萬(wàn)， 1 億， 2 億 經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，凈資本不低于 2020 萬(wàn)， 四大業(yè)務(wù)之一 5000 萬(wàn)， 四大業(yè)務(wù)同時(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的 1 億， 四大業(yè)務(wù)兩項(xiàng)以上 2 億元。 經(jīng)營(yíng)自營(yíng)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按固定收益類(lèi)證券投資規(guī)模的 10%計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備 中國(guó)證監(jiān)會(huì)及派出機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行定期或不定期的檢查。第三，人員從業(yè)資格。結(jié)算證券和資金的專(zhuān)用性 。 1994 年《公司法》實(shí)施， 2020 年 1 月 1 日修訂后生效 ： 有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本額降低至 3 萬(wàn)元，其中投資公司可以在 5 年內(nèi)繳足； 貨幣出資不得低于 30%；有限責(zé)任公司設(shè)立監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于 3 人；有限責(zé)任公司監(jiān)事會(huì)會(huì)議每年至少一次，股份有限公司至少 6 個(gè)月一次；上市公司董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)有 1/3 以上的獨(dú)立董事；上市公司在 1 年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)、出售重大資產(chǎn)或擔(dān)保超過(guò)公司 50 資產(chǎn)總額的 30%的，應(yīng)當(dāng)由股東大會(huì)作出決議，并 2/3 以上通過(guò) ； 董事會(huì)會(huì)議由 1/2 以上無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席 ； 2020 年《基金法》 。 2020 年《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》 （ P286）： （ 1） 違反法規(guī)情節(jié)嚴(yán)重的，對(duì)有關(guān)責(zé)任 人采取35 年的證券市場(chǎng)禁入措施； （ 2） 行為惡劣的， 510 年禁入措施； （ 3） 情節(jié)特別嚴(yán)重的采取終身的禁入措施 。 國(guó)際證監(jiān)會(huì)證券監(jiān)管三個(gè)目標(biāo)： 一是保護(hù)投資 53 者； 二是保證證券市場(chǎng)的公平、效率和透明； 三是降低系統(tǒng)性風(fēng) 險(xiǎn)。 信息披露基本要求：全面性、真實(shí)性、時(shí)效性 。 下列信息皆屬內(nèi)幕信息 （ 重大事項(xiàng)都是 ）： 公司營(yíng)業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或報(bào)廢一次超過(guò)該資產(chǎn)的 30%； 公司的董事、 1/3 以上監(jiān)事或經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)。證券公司應(yīng)加入?yún)f(xié)會(huì)。 保證性行為和禁止性行為（瀏覽一遍句頭即可） 。 股票由 法定代表人 簽名，公司蓋章。 股票是 資本證券 。 知識(shí)點(diǎn) 203（ P36）： 股票的特征（多選、判斷） 收益性 。流動(dòng)性是股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的其他證券交易場(chǎng)所 轉(zhuǎn)讓 的特征。 普通股票是 最基本、最常見(jiàn)的一種股票 。是指在 股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上 記載 股東姓名 的股票。我國(guó)公司法規(guī)定，記名股票由股東以 背書(shū) 方式或其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或名稱(chēng)及住所記載于股東名冊(cè)。我國(guó)規(guī)定，發(fā)行無(wú)記名股票的公司應(yīng)當(dāng)于 股東大會(huì)會(huì)議召開(kāi)前 30 日公告 會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間、地點(diǎn)和審議事項(xiàng)。指在股票 票面上記載一定金額的股票。是在股票票面 上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。以面值作為發(fā)行價(jià)，稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行。是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 股票的理論價(jià)格用公式表示：股票價(jià)格 =預(yù)期股息／必要收益率。公司盈利水平是影響股價(jià)的基本因素之一。 ⑤ 增資和減資 。 宏觀經(jīng)濟(jì)影響股價(jià)的特點(diǎn)是波動(dòng)范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅 度較大 。 途徑：ⅰ、中央銀行 提高法定存款準(zhǔn)備金率 ，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場(chǎng)資金趨緊， 股價(jià)下降 ，反之亦然。 ⑤ 市場(chǎng)利率 。傳統(tǒng)理論認(rèn)為， 匯率下降，本幣升值，不利于出口而有利于進(jìn)口 ；上升不利于進(jìn)口而有利于出口。 知識(shí)點(diǎn) 210（ P4849）： 普通股股東的權(quán)利 。 71 股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議、公司合并分立解散或變更公司形式的決議，須 2/3 以上通過(guò) 。第一， 查閱， 建議或質(zhì)詢。三是， 不行使聽(tīng)任失效 。 73 好處： 籌集長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司股本，又減輕股息的分派負(fù)擔(dān) 。 依據(jù) 獲得固定的股息外能否參本期剩余盈利的分配 ，分為： 參與 優(yōu)先股。 不可轉(zhuǎn)換 優(yōu)先股票。 一 般意義上的優(yōu)先股都是股息率固定優(yōu)先股 。 法人股 。 75 來(lái)源上主要有： 第一，國(guó)有企業(yè)改組時(shí)的 凈資產(chǎn) 。 公司贖回必須在短期註銷(xiāo) 。 是一般意義上的優(yōu)先股票 。 特征： 股息率固定 股息分派優(yōu)先 剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先 一般無(wú)表決權(quán) 知識(shí)點(diǎn) 212（ P5253）： 優(yōu)先股種類(lèi)。 （股東的義務(wù)簡(jiǎn)單瀏覽） 知識(shí)點(diǎn) 211（ P5051）： 優(yōu)先股票的定義及特征。 目的：一是 保證股東原有的持股比例 。 (我國(guó)規(guī)定：公司繳納所得 稅后的利潤(rùn)在支付普通股票的紅利之前，應(yīng)按如下順序分配：彌補(bǔ)虧損，提取法定公積金，提取任意公積金 。 行使這一權(quán)力的途徑是參加股東大會(huì)、行使表決權(quán)。 政 70 府重大經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布 等。 ⑥ 通貨膨脹 。 ④ 財(cái)政政策 。與股價(jià)的關(guān)系是：復(fù)蘇 股價(jià)回升；高漲 股價(jià)上漲；危機(jī) 股價(jià)下跌；蕭條 股價(jià)低迷 。 ⑨ 公司改組或合并 。 與股價(jià)成正比 ，通常，股息高，股價(jià)漲。 知識(shí)點(diǎn) 209（ P4247） ：影響股票價(jià)格的因素（多選、單選、判斷） 公司經(jīng)營(yíng)狀況。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng) 。又稱(chēng)股票凈值或每股凈資產(chǎn) 。 特點(diǎn)：① 發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活 。 65 ② 為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù) 。股東將股票 交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力 。指股票票面和股份公司 股東名冊(cè)上均 不記載 股東姓名的股票。 特點(diǎn)： 63 ① 股東權(quán)利歸屬記名股東 ② 可以一次或分次繳納出資 。優(yōu)先股票是 一種特殊股票 ，在其 62 股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。 參與性 。二是來(lái)自股票流通。 物權(quán)證券 是證券持有人對(duì)公司的財(cái)產(chǎn) 有直接支配處理權(quán) 的證券。如果缺 少規(guī)定的要件，股票就無(wú)法律效力。股票實(shí)質(zhì)上 代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán) 。 從業(yè)資格，參加從業(yè)考試。 知識(shí)點(diǎn) 803（ P303316）： 證券市場(chǎng)自律管理 。 證券法規(guī)定：“操縱市場(chǎng)的，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得 15 倍罰款；沒(méi)有違法所得或 不足 30 萬(wàn)元的，處以 30 萬(wàn)元 300 萬(wàn)元的罰款。 經(jīng)濟(jì)手段。 保護(hù)投資者利益原則。 向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票，公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量少于 4 億股的，配售數(shù)量不超過(guò)本次發(fā)行總量的 20%； 4 億股以上的，配售數(shù)量不超過(guò)向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行量的 50%。 投資咨詢機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，從事證券服務(wù)的人員必須具備專(zhuān)業(yè)知識(shí)和從事 48 證券業(yè)務(wù)和證券服務(wù)業(yè) 2 年 以上的經(jīng)驗(yàn)。 證券的存管和過(guò)戶。 知識(shí)點(diǎn) 703（ P244247）： 證券登記結(jié)算公司。 （ 4） 凈資產(chǎn)與負(fù)債比例不低于 20%。 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點(diǎn)防范挪用客戶交易結(jié)算資金及其他客戶資產(chǎn)、非法融入融出資金及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。 2020 年《證券公司治理準(zhǔn)則（試行）》； 2020 年《證券公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格監(jiān)管辦法》； 2020 年《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》。 設(shè)立子公司的條件： 1. 最近 12 個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn) 2. 最近 1 年凈資本不低于 12 億元人民幣 3. 設(shè)立子公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷(xiāo)與保薦、 40 或 者證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，最近 1 年公司經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率不低于行業(yè)中等水平。 經(jīng)營(yíng)承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務(wù)、四大業(yè)務(wù)中任 1 項(xiàng)，為 1 億。要經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)。 收益與風(fēng)險(xiǎn)公式：預(yù)期收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。是指 只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響 的風(fēng)險(xiǎn)， 只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 。 3. 利率風(fēng)險(xiǎn) 4 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn) ： 決定性的因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng) 。 分期付息債券又稱(chēng)附息債券和息票債券。 法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留成不得少于轉(zhuǎn)增前 公司注冊(cè)資本的 25%。 股票買(mǎi)賣(mài)之間的差額就是資本利得，又稱(chēng)資本損益。 實(shí)際上是將當(dāng)年的留存收益資本化 。 知識(shí)點(diǎn) 607（ P214218）： 證券投資收益。 現(xiàn)在人們所說(shuō)的道 瓊斯指數(shù)實(shí)際上是一組股價(jià)平均數(shù)，包括 5 組指標(biāo)： 工業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 30 家） 、運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 20 家） 、公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù) （ 15 家） 、股價(jià)綜合平均數(shù) （ 65 家） 和道 瓊斯公證市價(jià)指數(shù)（ 700 家） 。 臺(tái)灣指數(shù)。 深圳股價(jià)指數(shù)。 （ 1）樣本指數(shù)：① 上證成分股指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)上證180 指數(shù) 。 （ 3） 中證規(guī)模指數(shù) 。 中證指數(shù)系列。（難點(diǎn)） 股價(jià)平均數(shù)或股價(jià)指數(shù)是衡量股票市場(chǎng)總體 價(jià)格水品及其變動(dòng)趨勢(shì)的尺度，也是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的靈敏信號(hào)。 3 證券品種和經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)眾多，以未能或無(wú)須在交易所上市的股票和債券為主 。 證交所設(shè)總經(jīng)理 1 人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免 。 組織形式 分為： 公司制 。 根據(jù)招標(biāo)標(biāo)的分類(lèi)，有價(jià)格招標(biāo)和收益率招標(biāo) ；根據(jù)價(jià)格決定方式分類(lèi)，分為美式招標(biāo)（多種價(jià)格各自對(duì)應(yīng)中標(biāo)）和荷蘭式招標(biāo)（單一價(jià)格最低中標(biāo)價(jià)中標(biāo)） 。（多選、判斷） 21 我國(guó)規(guī)定， 股票發(fā)行價(jià)格可以等于票面金額，也可以超過(guò)票面金額，但不得低于票面金額。 公開(kāi)發(fā)行以承銷(xiāo)為主 。 私募發(fā)行 ，面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行，也可以向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行 。 知識(shí)點(diǎn) 602（ P169171）：證券發(fā)行制度。 加入 3 年內(nèi)，允許設(shè)立合營(yíng)證券公司，外資比例不超過(guò) 1/3。 1984 年 11 月， 中國(guó)銀行 在 東京 公開(kāi)發(fā)行 200 億日元債券 ，標(biāo)志 中國(guó)正式進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng) 。 1992年 10月， 國(guó)務(wù)院證券委和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立 ，標(biāo)志中國(guó)資本市場(chǎng)納入全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管框架， 1998年， 國(guó)務(wù)院證券委撤銷(xiāo) ，證監(jiān)會(huì)成為全國(guó) 證券期貨市場(chǎng) 的監(jiān)管部門(mén)。 1872 年設(shè)立的 輪船招商局 是我國(guó)第一家股份制企業(yè) 。 初步發(fā)展 階段 ：證券結(jié)構(gòu)起了變化 ，有價(jià)證券中占主要地位的 已不是政府債券，而 是公司股票和公司債券 。