【導(dǎo)讀】——臨時(shí)性流動資產(chǎn)是短期的資金需求。業(yè)長期穩(wěn)定運(yùn)行的流動資產(chǎn)?！谰眯粤鲃淤Y產(chǎn)是長期需求，甚至可以說是永久需求。付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等等?！晒┢髽I(yè)長期使用。資金來源購買長期資產(chǎn)后的剩余部分。標(biāo)率稱為易變現(xiàn)率。易變現(xiàn)率低，資金來源的持續(xù)性弱，償債壓力大，稱為嚴(yán)格的籌資。它們大體上分為三類：配合型籌資政策、保守型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策。特點(diǎn)盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持。當(dāng)企業(yè)處于營業(yè)高峰時(shí)，易變現(xiàn)率<1.營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率＝/300＝100%，因?yàn)樵诘緵]有臨時(shí)性流動資產(chǎn)。假設(shè)該企業(yè)權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額為700萬元?！撜呦碌馁Y本成本相對較高。生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。判斷該企業(yè)采用的是何種營運(yùn)資本籌資政策。

　　

【正文】 某公司的現(xiàn)金最低持有量為 1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為 8000元。如果公司現(xiàn)有 現(xiàn)金 22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（ ）元。 評估客戶賴賬的可能性時(shí)，可以通過 “5C” 系統(tǒng)來完成，下列有關(guān)說法不正確的是（ ）。 .企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不包括（ ）。 下列說法 中，不正確的是（ ）。 /收入比率可以反映流動資金投資政策的變化 ，提高凈營運(yùn)資本投資可以增加公司價(jià)值 ，要求保持較高的流動資產(chǎn) /收入比率 ，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以增加公司價(jià)值 以下不屬于影響流動資產(chǎn)投資需求的因素是（ ）。 應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，不需要考慮的因素是（ ）。 在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若每次證券變現(xiàn)的交易成本降低且預(yù)期現(xiàn)金需要總量也降低，有價(jià)證券的利率不變，則最佳現(xiàn)金持有量（ ）。 下列各項(xiàng)現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是（ ）。 ，到收票人收到支票的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用 業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃入企業(yè)賬戶的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用 二、多項(xiàng)選擇題 發(fā)生應(yīng)收賬款的原因，主要有（ ）。 應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項(xiàng)，否則會因拖欠時(shí)間過長而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（ ）。 下列各項(xiàng)因素中，對存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量 沒有影響的有（ ）。 下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有（ ）。 下列各項(xiàng)中可以導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加的有（ ）。 下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策說法中，正確的有（ ）。 ，公司的短缺成本較少 下，公司會承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低 ，公司的銷售收入可能下降 ，公司的短缺成本和持有成本相等 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年賒銷額為 2020萬元，信用期為 40天，有 80％的客戶在第 40天付款，其余客戶的付款時(shí)間平均為 65天，變動成本率為 60％，資金成本率為 8％，一年按 360天計(jì)算，則（ ）。 150萬元 45天 250萬元 20萬元 制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素 包括（ ）。 按照隨機(jī)模式，確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（ ）。 已知按照隨機(jī)模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為 20 萬元，現(xiàn)金存量的下限為 10萬元，目前的現(xiàn)金存量為 35萬元，有價(jià)證券的年利息率為 %，預(yù)計(jì)每日現(xiàn)金余額變化的方差為 4萬元。則下列說法正確的是（ ）。 15萬元，以達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量 上限為 40萬元 1變動性儲存成本主要包括（ ）。 三、計(jì)算題 甲公司是電腦經(jīng)銷商，預(yù)計(jì)今年需求量為 7200臺，購進(jìn)平均單價(jià)為 3000元，平均每日供貨量 100臺，每日銷售量為 20臺（一年按 360天計(jì)算），單位缺貨成本為 100元。與訂貨和儲存有關(guān)的成本資料預(yù)計(jì)如下： （ 1）采購部門全年辦公費(fèi)為 10萬元，平均每次差旅費(fèi)為 2020元，每次裝卸費(fèi)為 200元； （ 2）倉庫職工的工資每月 3000元，倉庫年折舊 60000元，電腦的破損損失為 200元 /臺，保險(xiǎn)費(fèi)用為 210元 /臺，占用資金應(yīng)計(jì)利息等其他的儲存成本為 30元 /臺； （ 3）從發(fā)出訂單到第一批貨物運(yùn)到需要的時(shí)間有五種可能，分別是 8天（概率 10％）， 9天（概率20％）， 10天（概率 40％）， 11天（概率 20％）， 12天（概率 10％）； （ 4）確定的合理保險(xiǎn)儲備量為 20 臺。 要求： （ 1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量、送貨期和訂貨次數(shù)； （ 2）確定再訂貨點(diǎn)； （ 3）計(jì)算今年與批量相關(guān)的存貨總成本； （ 4）計(jì)算今年與儲 備存貨相關(guān)的總成本（單位：萬元）。 C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為 “2/15 ， n/30” ，有占銷售額 60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有 80%可以在信用期內(nèi)收回，另外 20%在信用期滿后 10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為 4萬件，單價(jià) 100元，單位變動成本 60元；乙產(chǎn)品銷售量為 2萬件，單價(jià) 300元，單位變動成本 240元。 如果明年將信用政策改為 “5/10 ， n/20” ，預(yù)計(jì)不會影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到 1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的 70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有 50%可以在信用期內(nèi)收回，另外 50%可以在信用期滿后 20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額 10%的收賬費(fèi)用。 該公司應(yīng)收賬款的資金成本為 12%。 要求： （ 1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按 360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。 （ 2） 假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。 （ 3）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。 答案部分 一、單項(xiàng)選擇題 【正確答案】： C 【答案解析】： 營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷－經(jīng)營營運(yùn)資本投資，所以，在不影響公司正常盈利的情況下，降低經(jīng)營營運(yùn)資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價(jià)值。因此，選項(xiàng) C的說法不正確。 【該題針對 “ 營運(yùn)資本的有關(guān)概念 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318042】 【正確答案】： D 【答 案解析】： 流動資產(chǎn)投資的日常管理的主要內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、存貨管理和應(yīng)收賬款管理。 【該題針對 “ 營運(yùn)資本的有關(guān)概念 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318043】 【正確答案】： A 【答案解析】： 根據(jù)題意可知， R＝ 8000元， L＝ 1500元，現(xiàn)金控制的上限 H＝ 3R－ 2L＝ 24000－ 3000＝ 21000（元），由于公司現(xiàn)有現(xiàn)金 22020元已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限 21000元，所以，企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，因此，應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額＝ 22020－ 8000＝ 14000（元）。 【該題針對 “ 最佳現(xiàn)金持有量 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318066】 【正確答案】： B 【答案解析】： 能力指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負(fù)債的比例。 【該題針對 “ 信用政策的確定 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318071】 【正確答案】： D 【答案解析】： 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。現(xiàn)金的流動性強(qiáng)，收益性差，所以企業(yè)置存現(xiàn)金不會出于盈利性需要。 【該題針對 “ 現(xiàn)金管理的目標(biāo) ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答 疑編號 10318094】 【正確答案】： B 【答案解析】： 在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營運(yùn)資本投資可以增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價(jià)值。所以選項(xiàng) B不正確。 【該題針對 “ 流動資產(chǎn)投資政策 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318097】 【正確答案】： D 【答案解析】： 流動資產(chǎn)投資的需求取決于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、銷售額和成本水平三個(gè)因素。 【該題針對 “ 影響流動資產(chǎn)投資需求的因素 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318100】 【正確答案】： D 【答案解析】： 應(yīng)收賬款賒銷效果 的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加、收賬費(fèi)用和壞賬損失，其中計(jì)算收益的增加時(shí)需要使用變動成本率，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率，計(jì)算壞賬損失時(shí)需用使用應(yīng)收賬款的壞賬損失率，所以本題答案選擇 D項(xiàng)。 【該題針對 “ 信用政策的確定 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318117】 【正確答案】： A 【答案解析】： 最佳現(xiàn)金持有量 C＝（ 2TF/K） 1/2，其中， T表示一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求 量， F表示每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需要的交易成本， K表示持有現(xiàn)金的機(jī)會成本，即有價(jià)證券的利率?？梢钥闯?T、 F同時(shí)降低時(shí)， C一定是降低的。 【該題針對 “ 最佳現(xiàn)金持有量 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318126】 【正確答案】： D 【答案解析】： 從企業(yè)開出的支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶的這段時(shí)間的現(xiàn)金占用，稱為現(xiàn)金浮游量。 【該題針對 “ 現(xiàn)金收支管理 ” 知識點(diǎn)進(jìn)行考核】 【答疑編號 10326851】 二、多項(xiàng)選擇