管理層收購中的整合理念和風(fēng)險控制ppt30-保險綜合-資料下載頁
2025-08-05 18:47本頁面
【導(dǎo)讀】行服務(wù)的大型綜合類咨詢企業(yè)。世紀(jì)聯(lián)融致力于在中國創(chuàng)建一個CEO交流平臺，通過這。個平臺與中國CEO交流最具價值的企業(yè)戰(zhàn)略理念、企業(yè)融資及資本運作的流程與技能。聯(lián)融的高層擁有豐富的國際化運作的理論知識和實踐經(jīng)驗。作為市場活躍進取的一員，世紀(jì)聯(lián)融已在業(yè)內(nèi)建立起卓著的聲譽。和控制各種潛在的風(fēng)險。目前總股本7000萬，凈資產(chǎn)。12730萬元，2020年凈利4000萬元。–MBO設(shè)計過程中，目標(biāo)企業(yè)董事會和股東以及內(nèi)部職工如果抵制，會使收購流產(chǎn)或成本增加。被界定后的良性國有資產(chǎn)由企業(yè)集體“買斷”部分產(chǎn)權(quán)，國有資產(chǎn)不再控股。通過一次性補償，“置換”職工的全民身份，讓職工走向市場。–公司領(lǐng)導(dǎo)層持1000萬股占總股本12．5％，其中胡子敬以融資方式來實現(xiàn)自己500萬的股權(quán)；
【正文】 MBO是 萬能藥 ？ 左圖：經(jīng)營現(xiàn)金流（萬元） 為拐點 ? 迄今為止，共有三家上市公司公開承認(rèn) MBO ? 效果如何？有媒體以左圖向大家昭示 ? 拐點的出現(xiàn)總是讓人心曠神怡，浮想聯(lián)翩 ? MBO是萬能藥嗎 unicentury 25 1 0 5051 01 52 02 53 03 5 0 . 4 0 . 200 . 20 . 40 . 60 . 811 . 21 . 4凈 資 產(chǎn) 收 益 率 （ ％ ） 2 9 . 8 2 0 . 4 6 1 1 . 5 9 1 2 . 2 4 1 0 . 1 7 1 4 . 4 1 1 5 . 9 4 1 5 . 3 5 1 2 . 0 1 6 . 6 7每 股 收 益 （ 元 ） 1 . 2 2 0 . 6 6 0 . 3 9 0 . 4 1 0 . 3 9 0 . 4 6 0 . 6 1 0 . 6 3 0 . 5 2 0 . 2 29 3 9 4 9 5 9 6 9 7 9 8 9 9 0 0 0 10 2 年第 3 季風(fēng)物長宜放眼量 —— 上市公司 MBO深圳方大 2020年 6月和 10月，深圳方大宣布：原第一大股東經(jīng)發(fā)公司將其持有的 讓給邦林公司（熊建明持股 85％）和時利和公司（原方大高管和技術(shù)骨干出資成立） unicentury 26 024681 01 200 . 10 . 20 . 30 . 40 . 50 . 60 . 7凈 資 產(chǎn) 收 益 率 （ ％ ） 1 0 . 2 1 0 . 8 1 1 . 0 3 9 . 4 1 1 0 . 0 3 6 . 7 8每 股 收 益 （ 元 ） 0 . 5 8 0 . 5 2 0 . 6 2 0 . 5 8 0 . 6 4 0 . 4 51 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 10 2 年 第 3季風(fēng)物長宜放眼量 —— 上市公司 MBO宇通客車 2020年 6月，宇通客車公告：上海宇通受讓宇通集團持有國有股 （宇通客車 ％的股份），成為第一大股東 unicentury 27 051 01 52 02 53 000 . 20 . 40 . 6凈 資 產(chǎn) 收 益 率 （ ％ ） 2 7 . 3 4 1 7 . 9 4 1 8 . 3 6 6 . 7 2 6 . 7 8 3 . 5 1 6 . 5 8每 股 收 益 （ 元 ） 0 . 5 1 0 . 5 4 0 . 5 2 0 . 2 2 0 . 2 3 0 . 1 2 0 . 31 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 10 2 年 第3 季風(fēng)物長宜放眼量 —— 上市公司 MBO粵美的 2020年 5月和 2020年 1月，美托公司（ 00年 4月注冊的融資收購平臺）兩次協(xié)議收購當(dāng)?shù)劓?zhèn)政府下屬公司持有的粵美的 ％的法人股，成為第一大股東 unicentury 28 世紀(jì)聯(lián)融觀點： MBO不是萬能藥，成功需要整合配套 對 企業(yè) 而言 對中介機構(gòu)而言 對 投 資 者 而 言 對 企業(yè)家 而 言 ? 控制權(quán)的轉(zhuǎn)移本身不能解決問題，必須經(jīng)過系統(tǒng)的思考和資源整合才能提升原本存在的管理效率空間 ? 最終目的不是對企業(yè)的控制，而是更客觀公正地體現(xiàn)企業(yè)家價值，并保障這種價值的實現(xiàn) ?不僅是一次性并購行為中收購主體的財務(wù)顧問，還需要為涉及 MBO的諸多方面提供前期和后期的服務(wù) ? 作為一種投資渠道，投資價值評估和退出機制的設(shè)計尤為重要 unicentury 29 MBO與產(chǎn)權(quán)制度改革 ? MBO – 公司經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易收購本公司，從經(jīng)營者變成所有者，實現(xiàn)兩權(quán)統(tǒng)一 ? MBO的實質(zhì) ：對過度分權(quán)導(dǎo)致代理成本過大的一種矯正 – 現(xiàn)代企業(yè)制度的標(biāo)志是公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，由此產(chǎn)生的代理成本問題以及衍生的管理低效問題是 MBO產(chǎn)生的體制基礎(chǔ)。 – 作為一種對現(xiàn)代企業(yè)制度的反叛，管理層收購實現(xiàn)經(jīng)理人對決策控制權(quán)，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的接管，從而降低代理成本，促使經(jīng)理人決策與股東利益的長期一致。 ? MBO的意義： ? 十六大與產(chǎn)權(quán)制度改革 – 一個變革創(chuàng)新的時代已經(jīng)到來，吹響了中國管理層收購的號角 – 是企業(yè)家價值的最佳實現(xiàn)通道； – 是留住高級人才的“金手鏈”； – 是國際慣用的最有效的激勵機制 – 是企業(yè)深化產(chǎn)權(quán)變革的理想選擇； – 是完善公司治理結(jié)構(gòu)的有效途徑； – 是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在動力源 unicentury 30 What is a Change Agent and What challenges would you face as an Agent of Change 變革推動者的使命 變革推動者面對的挑戰(zhàn) 創(chuàng)新與變革 —— 世紀(jì)聯(lián)融與客戶共享未來 客 戶 世紀(jì)聯(lián)融 世紀(jì)聯(lián)融將全力以赴 為中國 CEO的價值實現(xiàn)作出貢獻！ 有限資本 無限可能
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