粵美的管理層收購案例-資料下載頁
2025-04-30 09:01本頁面
【正文】 較先進的企業(yè)組織形式，它的一個顯著特征就是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，相對于個人獨資和合伙制來說，實現(xiàn)了資本和人力資源的合理結(jié)合，可以籌集更多的資金、降低單個所有者的風(fēng)險、實現(xiàn)更為客觀合理的決策等等，可以說，沒有股份制企業(yè)的出現(xiàn)，也就沒有今天飛速發(fā)展的世界經(jīng)濟。但也恰恰是股份制企業(yè)形式下的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離產(chǎn)生了委托代理關(guān)系，為了解決這個問題，所有者想出了各種辦法，對經(jīng)營者進行約束和激勵。管理層收購作為其中一種形式，使經(jīng)營者成為企業(yè)所有者的一部分，當(dāng)這“一部分”在所有者中占到控制地位時，所有者和經(jīng)營者就出現(xiàn)了重合，在一定意義上說，回到了獨資或合伙的形式。在這種情況下，為了既實現(xiàn)對管理層的激勵，又保持股份制企業(yè)的優(yōu)越性，就必須充分發(fā)揮其他方面的作用，這些方面包括：中小股東、資本市場、信用體系等等，發(fā)揮內(nèi)外部因素對實現(xiàn)了收購的管理層的監(jiān)督。但從我們國家目前的經(jīng)濟形式來看，中小股東的地位很低，幾乎聽不到他們的聲音，沒有真正賦予他們參與公司管理的權(quán)力；資本市場的發(fā)展很不完善，股票市場價格很難反映一個企業(yè)的實際業(yè)績，同時國有股和法人股不能流通，股票市場的價格變動也沒有嚴重影響到管理層的收益；信用體系基本上沒有建立，信用評價也沒有成為社會普遍承認的準(zhǔn)則，在一個地方失去信用的個體可以換個地方重新再來，導(dǎo)致了盲目和道德問題。應(yīng)對問題的建議由于我國的管理層收購還存在上述的問題，為了保證激勵手段可以實現(xiàn)其應(yīng)有的效果，必須努力發(fā)展完善以上這幾方面的內(nèi)容，這可以從以下幾個方面著手：在我國目前的證券市場上．中小股東一直都只是“綠葉”。（1）從法律規(guī)定上賦予中小股東更大的權(quán)利。同股同權(quán)、同股同利是股份公司的靈魂，也是我國企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)。但在現(xiàn)在卻遠沒有做到這一點。在完善公司治理結(jié)構(gòu)中，尤其是企業(yè)普遍存在的“一股獨大”現(xiàn)象的時候，中小股東的意見應(yīng)該得到更大的重視。可以嘗試在制度規(guī)定上擴大中小股東的權(quán)利范圍，嘗試成立中小股東組成的監(jiān)督機構(gòu)，并給予一定的制衡大股東的權(quán)利。（2）進一步完善資本市場。這一點不僅僅是保證激勵制度有效的重要因素，也是我國社會主義經(jīng)濟建設(shè)的重要方面。對資本市場，既需要法律制度上的完善，也需要對市場的各方參與者的約束，使資本市場真正反映現(xiàn)實情況，而不是“政策市”。（3）加快建立信用體系的步伐。信用體系的建立已經(jīng)得到了全社會充分的認識，但真正的建立和完善還需要比較長的一段時間。為了不出現(xiàn)像資本市場的一些不規(guī)范、不正常的現(xiàn)象，比如國有股、法人股不流通，信用體系的建立從一開始就需要一個科學(xué)合理的基礎(chǔ)，應(yīng)該具有前瞻性，而不是為了遷就現(xiàn)有的本身就不盡合理的制度。這需要一個從上而下的自律和協(xié)調(diào)?；浢赖脑诠芾韺邮召彿矫娴某晒μ剿?，為我們創(chuàng)造了我國證券市場上管理層收購的成功模式——“美的模式”。在實踐上，粵美的在探索企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革上所取得的實質(zhì)性突破成果，無疑為其他類似的或相關(guān)的企業(yè)提供了極為成功的案例；在理論上，這一案例也為我們了解我國管理層收購的現(xiàn)狀，為我們研究我國的管理層收購提供了難得的素材。總之，粵美的管理層收購是我國高級管理人員激勵和股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個有益嘗試。通過這一案例，我們發(fā)現(xiàn)我國的管理層收購在得到了發(fā)展的同時，也存在不少的問題，還需要實際工作人員和理論研究人員的共同努力，以解決這些問題。 參考文獻 William Meckling，“Fheryofthe FirmManagerial Costs and()wnership Struct[ire39。’，Joumalof Financial Economics（October 1 976）. 胡俞越：《經(jīng)理層革命——股票期權(quán)制度與經(jīng)濟層融資收購》，中國財政經(jīng)濟出版社2000年11月版。 牟旭東：《虧損上市公司重組分析》，《證券市場導(dǎo)報》1998年3月號。 許亮：《勞者有其股》，企業(yè)管理出版社2000年6月版。趙航：《MBO一氣呵成“宇通客車”管理者登頂》，《財經(jīng)界》2001年第8期。1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。2. 若不是心寬似海，哪有人生風(fēng)平浪靜。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時間，總會看清一些事。用一些事情，總會看清一些人。有時候覺得自己像個神經(jīng)病。既糾結(jié)了自己，又打擾了別人。努力過后，才知道許多事情，堅持堅持，就過來了。4. 歲月是無情的，假如你丟給它的是一片空白，它還給你的也是一片空白。歲月是有情的，假如你奉獻給她的是一些色彩，它奉獻給你的也是一些色彩。你必須努力，當(dāng)有一天驀然回首時，你的回憶里才會多一些色彩斑斕，少一些蒼白無力。只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫卷。學(xué)習(xí)參考
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