【文章內(nèi)容簡介】 似職能的支出水平 ，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法 ，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ) ，可采取加速收款、推遲應(yīng)付款等支付措施 [答疑編號 284010506] 『正確答案』 B 『答案解析』自利行為原則的一個重要應(yīng)用是委托 —— 代理理論。現(xiàn)代公司制企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離就是借助于委托代理關(guān)系確立的，所以，為了防止經(jīng)營者因自身利益而背離股東目標，股東往往對經(jīng)營者同時采取監(jiān)督與激勵兩種辦法。這是自利行為原則的一種應(yīng)用。 A選項、 C選項是根據(jù) 財務(wù)管理的 “ 引導(dǎo)原則 ” ，引導(dǎo)原則的一個重要應(yīng)用是行業(yè)標準概念。 D選項是貨幣時間價值原則的應(yīng)用。 第四節(jié) 金融市場 一、財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。包括一般宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境和國際商業(yè)環(huán)境等。 二、金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)相對的一個概念。 金融資產(chǎn)的概念 金融資產(chǎn)的特點 金融資產(chǎn)的種類 金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所金融資產(chǎn)與實物 資產(chǎn)相比，具有以下特點：（ 1）流動性；（ 2）金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類：（ 1）固定2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 12 頁 代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富。 人為的可分性；（ 3）人為的期限性（ 4）名義價值不變性。 收益證券；（ 2）權(quán)益證券；（ 3）衍生證券。 金融資產(chǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的區(qū)別： 金融資產(chǎn) 生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn) 金融資產(chǎn)包括股票和債券等 生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)包括土地、建筑物、機器設(shè)備以及用來生產(chǎn) 商品和服務(wù)的知識 金融資產(chǎn)并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻 生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力（即社會成員創(chuàng)造的商品和服務(wù)）產(chǎn)生直接的貢獻 金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配 生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn) 生凈收益 金融資產(chǎn)不構(gòu)成社會的實際財富 生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)構(gòu)成社會的實際財富 金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)的區(qū)別： 金融資產(chǎn) 實物資產(chǎn) 金融資產(chǎn)的流動性強 實物資產(chǎn)的流動性弱 金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位 實物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人 為劃分 金融資產(chǎn)的期限是人為規(guī)定的 實物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬 性決定的 通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，而按購買力衡量的價值下降 在通貨膨脹時實物資產(chǎn)的名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變 【例題 7 單選題】下列關(guān)于金融資產(chǎn)的表述，正確 的是（ ）。 ，而生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配 ，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配 [答疑編號 284010507] 『正確答案』 D 『答案解析』金融資產(chǎn)并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻；金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富；生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。 三、金融市場的類型 。 ，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場。 。 。 四、金融市場的功能 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 13 頁 第二章 財務(wù)報表分析 第一節(jié) 財務(wù)報表分析概述 一、財務(wù)報表分析的目的及意義 目的：財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為有用的信息，幫助報表使用人改善決策。 目前財務(wù)報表分析體系由以下四個部分組成：經(jīng)營戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析和前景分析。本章主要討論財務(wù)分析的有關(guān)內(nèi)容。 意義：與其他分析相比，財務(wù)分析即是過去財務(wù)活動的總結(jié)，又是未來財務(wù)預(yù)測的前提，在財務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的重要作用。 二、財務(wù)報表分析的內(nèi)容 公司財務(wù)報表分析的主要使用人有以下幾種：權(quán)益投資者；債權(quán)人；治理層和管理層； 政府；注冊會計師；供應(yīng)商；客戶；員工。 盡管不同利益相關(guān)者進行財務(wù)分析各有側(cè)重，但總體來看，財務(wù)分析可分為兩大層次：業(yè)績評價和價值評估。前者包括短期償債能力、長期償債能力、營運能力和盈利能力；后者包衡量市場價值的各種比率。 三、財務(wù)報表分析的一般步驟 財務(wù)報表分析可遵循如下一般步驟：（ 1）明確分析目的；（ 2）收集有關(guān)信息；（ 3）根據(jù)分析目的重新組織整理；（ 4）深入研究各部分的特殊本質(zhì)；（ 5）進一步研究各部分 的相互關(guān)系；（ 6）解釋結(jié)果，提供決策有用信息。 四、財務(wù)報表分析的原則 財務(wù)報表分析可遵循如下基本原則：（ 1）全面性原則；（ 2）客觀性原則；（ 3）相關(guān)性原則；（ 4）可比性原則；（ 5）靈活性原則。 五、財務(wù)報表分析的方法 財務(wù)報表分析的方法，主要包括趨勢分析法、比率分析法和因素分析法。 （一）趨勢分析法 ，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同指標進行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變動趨勢的一種方法。 勢分析法的具體運用有三種方式：重要財務(wù)指標的比較、財務(wù)報表的比較、財務(wù)報表項目構(gòu)成的比較。 【例 21】某公司 206 209 年的銷售收入、銷貨成本、經(jīng)營及管理費用、凈利潤及啤酒銷售收入和銷售數(shù)量的趨勢財務(wù)報表如表 2— 1所示。 表 21 金額單位：萬元 項目 206 年 207 年 208 年 209 年 銷售收入 100 其中：啤酒銷售 100 銷貨成本 100 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 14 頁 經(jīng)營及管理費用 100 凈利潤 100 啤酒銷售桶數(shù)（萬） 100 該公司經(jīng)營成果的變化趨勢表現(xiàn)出兩個重要特征：一是經(jīng)營及管理費用的增長速度遠遠超過銷售收入及銷貨成本的增長速度。 206 209 年間，經(jīng)營及管理費用增長 %，而同期銷售收入和銷貨成本則分別增長 %和 %。經(jīng)營及管理費用增長可意味著該公司為維護或擴大自己的市場份額，不得不增加廣告支出等方面的投入。二是該公司啤酒的銷售收入增 長了 %，而啤酒的銷售量只增加了 %。這可能意味著該公司啤酒的銷售收入增長，不僅來自銷售量的擴大，也來自銷售價格的上漲。 該方法有助于對不同規(guī)模的企業(yè)進行財務(wù)報表比較分析，并避免因 “ 規(guī)模 ” 差異而產(chǎn)生的誤導(dǎo)。這種方法比前述兩種方法更能準確地分析企業(yè)活動的發(fā)展趨勢，既可用于同一企業(yè)不同時期的縱向比較，又可用于同一時期不同企業(yè)的橫向比較；同時能消除不同時期（或不同企業(yè)）之間規(guī)模差異的影響，有利于分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、耗費水平和盈利狀況。 趨勢分析法的優(yōu)點是簡便、直 觀。但在采用時，應(yīng)注意以下問題： （ 1）用于對比的不同時期（或不同企業(yè)）的指標，在計算口徑上必須一致。 （ 2）剔除偶發(fā)性項目的影響，使用分析的數(shù)據(jù)反映正常的經(jīng)營狀況。 （ 3）運用例外原則，重點分析某項有顯著變動的指標，研究其變動原因，以采取對策，趨利避害。 （二）比率分析法 。 ：構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率。 ，應(yīng)注意以下問題：（ 1）對比項目的相關(guān)性；（ 2）對比口徑的一致性。 （三）因素分析法 因素分析法，是依據(jù)財務(wù)指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。具體又包括連環(huán)替代法和差額分析法。 設(shè)某一經(jīng)濟指標是由相互聯(lián)系的 A、 B、 C三個因素組成，計劃（標準）指標和實際指標的公式是： 計劃（標準）指標 N=A＋ B（ A－ C） 實際指標 N′=A′ ＋ B′ （ A′ － C′ ） 該指標實際脫離計劃（標準）的差異 ＝ N′ － N，可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對這一經(jīng)濟指標的影響程度時，若按 A、 C、 B的替換順序，則計算如下： 計劃（標準）指標 N=A＋ B（ A－ C） 第一次替代 N1＝ A′ ＋ B（ A′ － C） A因素由 A →A ′ 變動的影響 NA＝ N1－ N 第二次替代 N2＝ A′ ＋ B（ A′ － C′ ） C因素由 C →C′ 變動的影響 NC＝ N2－ N1 第三次 替代 N3 =A′ ＋ B′ （ A′ － C′ ） ＝ N′ B因素由 B →B′ 變動的影響 NB＝ N3－ N2 把各因素變動的影響程度綜合起來，則： 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 15 頁 （ N1－ N） +（ N2－ N1） +（ N3－ N2） = N3－ N = N′ － N＝ 因素分析法的優(yōu)點是既可以全面分析各因素對經(jīng)濟指標的影響，又可以單獨分析某種因素對經(jīng)濟指標的影響，在財務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛。但在采用時，應(yīng)注意以下問題： （ 1）因素分解的關(guān)聯(lián)性 經(jīng)濟指標的構(gòu)成因素，必須客觀上與經(jīng)濟指標存在因果關(guān)系，能夠反映該指標差 異的內(nèi)在原因，否則就失去了分析的意義。 【 09年新制度、綜合題第（ 3）問】以乙酒店為基準使用連環(huán)替代法并按照凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率差異、凈利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，計算甲酒店和乙酒店凈資產(chǎn)收益率差異的驅(qū)動因素，結(jié)果填入答題卷第 12頁給定的表格中。凈財務(wù) 杠桿小數(shù)點后取四位小數(shù)，其他百分率指標小數(shù)點后取三位小數(shù)。 【 02年、綜合題第（ 1） —— （ 4）問】（ 1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少 ?按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。 （ 2）因素替代的順序性 替代各因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，按一定順序依次替代，不可隨意顛倒，否則會得出不同的計算結(jié)果。一般而言，確定各因素替代順序的原則是，根據(jù)分析對象的性質(zhì)，確定各因素的相互依存關(guān)系，以使分析結(jié)果有助于分清責(zé)任。 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 16 頁 （ 3）順序替代的連環(huán)性 因素分析法 在計算每個因素的變動影響時，都基于前一次計算，并采用連環(huán)比較的方式確定因素變化對結(jié)果的影響。因為只有保持計算程序的連環(huán)性，才能使各因素影響之和等于分析指標的變動差異，以全面說明分析指標的變動原因。 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 17 頁 （ 4）計算結(jié)果的假定性 由于因素分析法計算的各因素變動影 響數(shù)，會因替代順序的不同而有所差異，因而計算結(jié)果不免帶有假定性，即它只是在某種假定前提下的影響結(jié)果，離開了這種假定前提，就不會是這種影響結(jié)果。為此，分析時應(yīng)力求使這種假定合乎邏輯，具有實際經(jīng)濟意義。這樣，計算結(jié)果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。 設(shè)某一經(jīng)濟指標是由相互聯(lián)系的 a、 b、 c三個因素組成。 計劃指標 N=abc 實際指標 N′=a′b′c′ 在測定各個因素變動對該指標的影響程度時，按 a、 b、 c的替換順序計算如下： 第一次替代 N1=a′bc 第二次替代 N2=a′b′c Na=N1－ N=（ a′ － a） bc Nb=N2－ N1=a′ （ b′ － b） c Nc=N′ － N2=a′b′ （ c′ － c） 差額 =N′ － N=Na＋ Nb＋ Nc 由此可見，差額分析法適用于因素之間具有乘積關(guān)系，是連環(huán)替代法的一種簡化形式。 2021年 注冊會計師 考試輔導(dǎo) 財務(wù) 成本 管理 第 18 頁 [例 22]某企業(yè) 209 年 3月某種材料費用的實際數(shù)是 6 720元，而其計劃數(shù)是 5 400元。實際比計劃增加 1 320元。由于材料費用由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料耗用量和材料單價三個因素的乘積構(gòu)成。因此，可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個分析它們對材料費用總額的影響程