長期財務投資決策分析(編輯修改稿)
2025-11-19 22:27 本頁面
【文章內容簡介】 （營業(yè)收入）－付現(xiàn)成本 ＝營業(yè)收入－（產品成本+期間費用－折舊） ＝營業(yè)收入－產品成本－期間費用+折舊 ＝年利潤+折舊 三、投資決策 結合貨幣時間價值比較現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量 例1：某投資項目出資額100萬元，可連續(xù)流入現(xiàn)金10年，每年12萬元，該方案是否可行？ 若不考慮貨幣時間價值，方案可行；但若考慮貨幣時間價值，方案未必可行。,第三節(jié)長期投資決策的主要方法,一、凈現(xiàn)值法 將投資項目建成后各年的回收額折算到投資時的現(xiàn)值，然后與投資額相比，以取舍投資方案的方法。 （一） 應考慮的因素 1.現(xiàn)金凈流量：現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額 現(xiàn)金凈流量＝收入付現(xiàn)成本＝收入（產品成本＋期間費用折舊）＝（收入產品成本期間費用）+折舊＝利潤（凈收益）＋折舊 2.預計的報酬率 3.投資額 4.凈現(xiàn)值：依據預計報酬率計算的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值－投資額,（二）、判斷方案的優(yōu)劣 前提：各方案的投資額相等 凈現(xiàn)值越大，方案越好 1.各年的現(xiàn)金凈流量相等 凈現(xiàn)值＝每年現(xiàn)金凈流量年金現(xiàn)值系數(shù)－投資額 例如2：若例如1的預計報酬率為3％ 凈現(xiàn)值＝128.5302－100＝2.3624 2.各年的現(xiàn)金凈流量不相等 凈現(xiàn)值＝∑（各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值）－投資額 例如3：投資額為100萬元，預計報酬率為3％，每年的現(xiàn)金凈流量分別為：10，11，12，11，12，13，14，13，12，12,凈現(xiàn)值＝（100.9709+110.9426+120.9151+110.8885+120.8626+130.8375+140.8131+130.7874+120.7664+120.7441）－100＝1.8166 例如2的方案較優(yōu),（三）、結論,凈現(xiàn)值＞0；投資方案本身的報酬率大于預定的報酬率 方案可行 凈現(xiàn)值＜0；投資方案本身的報酬率小于預定的報酬率 方案不可行 凈現(xiàn)值＝0；投資方案本身的報酬率等于預定的報酬率（預定的報酬率即為投資方案的內含報酬率） 采用凈現(xiàn)值法進行投資決策的缺陷：不同投資額的方案無法比較。,二、現(xiàn)值指數(shù)法,1.解釋：未來的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與投資額的比值 2.計算 例如2現(xiàn)值指數(shù)＝102.3624/100＝1.023624 例如3現(xiàn)值指數(shù)＝101.8166/100＝1.018166 3.結論：現(xiàn)值指數(shù)越大，方案越佳 現(xiàn)值指數(shù)＞1，方案可行 現(xiàn)值指數(shù)＜1，方案不可行,三、凈現(xiàn)值指數(shù),1.解
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