投資決策分析的方法靜動(編輯修改稿)
2025-06-18 19:43 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 單位 :萬元 年度 各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù) 10%,n 現(xiàn)值 1 2 3 4 5 2 4 8 12 2 因為甲方案的 凈現(xiàn)值大 于乙方案，所以應選擇甲方案。 未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額 20 凈現(xiàn)值（ NPV） ? 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點是充分考慮了貨幣時間價值因素，將未來發(fā)生的投資報酬及分期投資的金額統(tǒng)一在同一時間的貨幣量上對比，投資方案的經(jīng)濟效益一目了然。其缺點是當幾個方案的原始投資額不相等時，單憑凈現(xiàn)值很難作出準確地評價。凈現(xiàn)值法適用于在同等投資水平下的備選方案比較。 二、凈現(xiàn)值率法 ? 凈現(xiàn)值率 又稱凈現(xiàn)值比、凈現(xiàn)值指數(shù)，是投資項目的凈現(xiàn)值與投資總額現(xiàn)值之比，表示單位投資所得的凈現(xiàn)值。用凈現(xiàn)值率進行方案的評價，是根據(jù)各個備選方案的凈現(xiàn)值率是否大于 0，來確定該方案是否可行的決策方法，若凈現(xiàn)值率大于或等于 0，該方案可行；若凈現(xiàn)值率小于 0，則方案不可行。其計算公式如下： P132例題 622 ? 【 習題 】 某項目分五次每年末投入 80萬，款項系銀行借入，利率為 14%，五年后投產(chǎn)，項目經(jīng)營期 20年，投產(chǎn)后每年收回凈利和折舊 50萬，并開始還本付息，問該項目是否可行。 ? ①若不考慮時間價值： 總投資 =80 5=400（萬），投資回收期 =400247。 50=8（年） ? 即不含建設期的投資回收期為 8年＜ 10年，方案可行。 ? ②考慮時間價值： 投資總額： F=A（ F/A, i, n） =80（ F/A,14%） =（萬元） ? 投產(chǎn)后第一利息 = 14%=74（萬元），而每年NCF只有 50萬元， ? 故該筆債務永無清償之日，方案不可行。 ? OR： NPV=50［（ P/A,14%,25）－（ P/A,14%,5）］－80（ P/A,14%,5） =－ = － ＜ 0 ，故方案不可行。 三、現(xiàn)值指數(shù)法 ? 現(xiàn)值指數(shù)（ PI） 是指投資方案的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值之和與投資總額現(xiàn)值的比率。用現(xiàn)值指數(shù)法進行方案的評價，是根據(jù)各個備選方案的現(xiàn)值指數(shù)是否大于 1，來確定該方案是否可行的決策方法，若現(xiàn)值指數(shù)大于或等于 1，該方案可行；若現(xiàn)值指數(shù)小于 1，則方案不可行。其計算公式如下： P132例題 623 =1 + 凈現(xiàn)值率 四、內(nèi)含報酬率法 ? 內(nèi)含報酬率法 是指投資方案的未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和與其現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之和相等時所采用的貼現(xiàn)率。用內(nèi)含報酬率法進行方案的評價，若內(nèi)含報酬率大于預定的投資報酬率，投資方案可行；若內(nèi)含報
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