【文章內(nèi)容簡介】 率在金融市場上往往作為確定市場利率水平的基準利率，占有舉足輕重的地位。而我國目前國債利率是以銀行的存款利率作為確定依據(jù)，國債利率成為銀行利率及市場利率的從屬利率，因此我國確定國債利率的依據(jù)及國債利率的地位不符合國際慣例和市場經(jīng)濟的要求，而且也使政府財政喪失了對金融市場的調(diào)控能力。從國債利率水平看，由于國債具有較高的安全性、流動性，在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，利率通常低于普通存款利率；而我國國債利率水平始終高于銀行同期存款利率1～2個百分點，這固然能促進國債認購，但卻提高了中央政府債務(wù)的籌資成本，加重債務(wù)負擔。我國國債利率的不合理還表現(xiàn)為一級市場和我國尚屬發(fā)展中國家，經(jīng)濟增長需要大量資金，發(fā)行國債能籌集到大量資金。此外，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，國債還是國民經(jīng)濟中的一個重要宏觀調(diào)控工具。中央銀行在公開市場上通過買賣國債吞吐基礎(chǔ)貨幣。調(diào)節(jié)整個社會貨幣供應(yīng)量，進而達到調(diào)控經(jīng)濟運行的目的。國外國債市場發(fā)展的經(jīng)驗表明，政府充分發(fā)揮國債對國民經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用的一個重要前提條件是國債市場必須達到一定規(guī)模。因此，隨著國民經(jīng)濟的不斷發(fā)展和宏觀調(diào)控的不斷完善，要求我國擴大國債發(fā)行規(guī)模，使發(fā)行總量按一定幅度逐年遞增。為此應(yīng)確定一個比較合理的國債發(fā)行基數(shù)，以后可根據(jù)經(jīng)濟增長水平、市場發(fā)育程度及投資者的意向確定每年的發(fā)行遞增比率。為盡快改變國債發(fā)行方式僵化，行政化傾向嚴重的狀況，必須進一步實行國債發(fā)行方式的改革，以市場為基礎(chǔ)，引進競爭機制，實行國債發(fā)行以競價招標方式為主。具體作法是由發(fā)行主體——財政部提出國債發(fā)行的種類、期限、數(shù)量，供承銷機構(gòu)或直接購買者（主要是金融機構(gòu)）參考和進行投標，投標者經(jīng)過綜合考慮和比較，提出投標的發(fā)行價格，競價成交。為此今后應(yīng)進一步完善和發(fā)展我國的一級自營商制度，強化一級自營商的權(quán)力和義務(wù)；增加國債市場參與機構(gòu)和投資者的數(shù)量，增加貼現(xiàn)國債的發(fā)行額，為通過競價招標發(fā)行國債奠定基礎(chǔ)。（三）調(diào)整國債持有者結(jié)構(gòu)，優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)。隨著企業(yè)改革和金融體制改革的深化，應(yīng)改變我國國債以個人持有為主的結(jié)構(gòu)，使主要由銀行、非銀行金融機構(gòu)及各類基金組織組成的機構(gòu)投資者成為國債持有的主體。為調(diào)整國債持有者結(jié)構(gòu)，首先要配合貨幣政策的運用，保持中央銀行持有一定比例的國債。其次，取消對專業(yè)銀行購買國債的某些限制，允許專業(yè)銀行直接進入國債市場。最后，允許國外投資者持有一定比例的國債。這樣既有利于我國利用外資政策的實施，又有利于調(diào)節(jié)國債持有者的結(jié)構(gòu)。向國外發(fā)行債券相對于從國外直接借款來說，可以減少利用外資的苛刻條件和所帶來的風險。國債期限結(jié)構(gòu)是國債中的重要問題之一。因此，必須科學(xué)規(guī)劃國債的期限結(jié)構(gòu)，合理設(shè)計國債償還期限，改變我國國債期限結(jié)構(gòu)單一化的格局，實現(xiàn)國債期限結(jié)構(gòu)的多樣化和均衡化，使中短期國債保持合理比例。首先，根據(jù)國債的用途和參照銀行儲蓄存款的存期結(jié)構(gòu)來初步安排國債的供應(yīng)期限結(jié)構(gòu)。中國人民銀行每年在國家發(fā)行國債之前要統(tǒng)計出全國不同存期的儲蓄存款數(shù)額，計算出全國儲蓄存款總額的存款結(jié)構(gòu)，財政部再參照儲蓄存款的存期結(jié)構(gòu)初步安排國債的期限結(jié)構(gòu)。先初步確定短期、中期、長期國債的結(jié)構(gòu)，然后再確定它們的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。其次，今后調(diào)整國債期限結(jié)構(gòu)的主要方向是，大幅度提高短期國債和長期國債在國債發(fā)行總額中所占的比重，降低中期國債特別是三年期國債的比重。短期國債是公開市場操作的首選對象，必須在國債品種中占有一定比重。在美國，１年期以內(nèi)的短期國債占全部國債比重的１／３左右。今后我國應(yīng)逐步增發(fā)３個月、６個月、９個月、１年等短期國債品種和數(shù)量。提高長期國債的比重不僅可以優(yōu)化國債期限結(jié)構(gòu)，而且還對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有積極的調(diào)控作用，例如可以增強國債對通脹的抑制作用。３．科學(xué)合理地設(shè)計國債發(fā)行利率，豐富國債發(fā)行利率形式。國債市場的興旺發(fā)達，關(guān)鍵取決于能否滿足不同層次投資者的需要，國債發(fā)行利率按市場規(guī)律設(shè)計，是保證國債發(fā)行市場順暢擴大的主要因素。一般而言，國債利率制定應(yīng)從三方面考慮：一是金融市場的利率水準，低于這一水平難以吸引投資者，高于這一水平則增加財政負擔，甚至吸引產(chǎn)業(yè)資本投入，阻礙社會再生產(chǎn)獲得必要資金；二是國家信用狀況，國家信用高則易于以較低利率推銷國債；三是社會資金供給情況，充裕則可制定較低利率。另外，由于國債利率一定程度上也影響著貨幣、資本市場利率水平和供求狀況，可利用這一指標完成不同經(jīng)濟政策目標，如經(jīng)濟蕭條時期較低的利率有助于擴張政策，反之則需提高利率配合緊縮政策。由于我國目前利率機制尚不完善，缺乏具有代表性的市場利率，因此國債利率的制定除參考一定時期銀行利率外，財政部門和金融部門應(yīng)當協(xié)商一致，綜合考慮通脹水平、市場利率發(fā)展趨勢、投資者心理等多方因素，結(jié)合財政、貨幣政策需要制定。盡管市場利率機制的建立是國債發(fā)行利率市場化的前提，但是并不能因利率市場的尚未形成而使國債利率改革停滯不前。首先，我國國債發(fā)行利率可實行多種形式，即可以實行固定票面利率，又可以實行國債利率浮動化。浮動利率國債是近幾年國際金融市場推出的一種創(chuàng)新品種，它是按一定時期（一般為３～６個月）調(diào)整國債利率，以減少市場利率對債券資本價值的影響，保護投資人的利益。浮動利率對于提高國債利率的靈活性和市場利率的指導(dǎo)性十分有利。其次，順應(yīng)經(jīng)濟周期的變化，協(xié)調(diào)好長、中、短期國債發(fā)行利率之間的關(guān)系。在經(jīng)濟繁榮時期，資金供不應(yīng)求，市場利率上升時，多發(fā)行短期國債，少發(fā)行長期國債，以保證在適當時期經(jīng)濟正常運行后政府少支付高額利息；在經(jīng)濟衰退時期，市場利率下降，政府應(yīng)多發(fā)行中長期國債，有利于經(jīng)濟恢復(fù)正常后，市場利率上升時，政府仍支付低利息。４．建立多層次的國債交易市場格局，加強國債市場的基礎(chǔ)設(shè)施和法律體系建設(shè)。為改革我國國債交易方式結(jié)構(gòu)不合理、交易不規(guī)范的狀況，今后首先應(yīng)逐步建立多層次的國債交易市場格局。改變國債現(xiàn)在只能在證券交易所進行交易的格局，重新開放和規(guī)范手續(xù)相對簡單方便的柜臺交易市場，進一步開展、規(guī)范國債的回購和逆回購交易。這樣既有為各大證券公司在內(nèi)的機構(gòu)投資者服務(wù)的多層次、高效率的國債二級市場，又有為中小投資者服務(wù)的柜臺交易市場，從而增強國債交易的流動性，也有利于全面反映市場上資金的供求狀況，以避免國債價格由少數(shù)交易商操縱，杜絕過渡投機現(xiàn)象。其次，建立全國統(tǒng)一的國債托管清算結(jié)算系統(tǒng)?？稍诂F(xiàn)有的幾個國債集中交易托管結(jié)算系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，選擇一個系統(tǒng)進行優(yōu)化改造，形成統(tǒng)一的國債托管結(jié)算中心。這既有利于打破和改變現(xiàn)存國債交易系統(tǒng)之間的封閉狀況及國債流通區(qū)域分割狀況，使國債交易逐步形成全國統(tǒng)一的格局，又便于規(guī)范國債市場的交易行為，杜絕各種變相的國債賣空。第三，完善國債市場的法律體系，加強對國債市場的監(jiān)督管理。盡快頒布《國債法》，對國債的基本問題如主管機關(guān)、發(fā)行方式與交易方式等內(nèi)容作出規(guī)定；同時頒布一些行政法規(guī)與實施細則，對一些具體問題作出規(guī)定。主要參考文獻：《建立債市良性運行機制》，《中國證券報》1996年7月。2.《中國國債市場：現(xiàn)狀、問題及進一步發(fā)展》，《財貿(mào)經(jīng)濟》1995年第2 期。（作者單位：山東財政學(xué)院科研處）責任編輯：叢盛＊第三篇：我國經(jīng)濟發(fā)展存在問題及對策我國經(jīng)濟發(fā)展存在問題及對策07 經(jīng)濟學(xué) 3 班 張婷婷 3207004233我國經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略布局繼 20 世紀 80 年代沿海發(fā)展戰(zhàn)略、年代末西部大開發(fā)戰(zhàn)略之后，90 目前新的區(qū)域發(fā)展格局正成形成，即實施西部大開發(fā)，振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地，鼓勵東 部地區(qū)加快發(fā)展，實行東西互動，帶動中部，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。本文對中國區(qū)域經(jīng)濟 發(fā)展現(xiàn)狀作了分析，指出發(fā)展中存在的主要問題，并提出相應(yīng)的對策。區(qū)域經(jīng)濟是各國和世界經(jīng)濟發(fā)展的重要支撐力量。改革開放以來，我國以大城市為中心、發(fā)展水平相近地區(qū)的經(jīng)濟聯(lián)系和合作加強，逐漸形成了各具特色的經(jīng)濟區(qū)。我國區(qū)域經(jīng)濟按 地理位置劃分，大致可以分為三個層次：第一層次是從大連、天津、青島、上海、廈門、深 圳、湛江等整個海岸線為快速發(fā)展的經(jīng)濟區(qū)域；第二層次是從哈爾濱、沈陽、石家莊、太原、鄭州、武漢、合肥、南昌、長沙等內(nèi)陸屬于發(fā)展較慢的經(jīng)濟區(qū)域；第三層次是西部地區(qū)為發(fā) 展落后的經(jīng)濟區(qū)域。一、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀從東部沿海的經(jīng)濟發(fā)展看 經(jīng)過 20 多年的高速發(fā)展，東部沿海地區(qū)已進人工業(yè)化的起飛階段，走在全國前列。市 場經(jīng)濟體制已基本形成，并在 WTO 規(guī)則下迅速與國際市場接軌。國民經(jīng)濟以年均 10%11% 的速度增長，超過全國平均 2 個以上百分點，經(jīng)濟總量占全國經(jīng)濟總量的 65%以上，人均 GDP 達 1700 美元。這一地區(qū)形成 3 個中國經(jīng)濟最發(fā)達的經(jīng)濟圈和都市圈，即以廣州、深圳和珠 海為中心的珠江三角洲地區(qū)、以上海為中心的長江三角洲地區(qū)和以北京、天津為中心的環(huán)渤 海經(jīng)濟區(qū)，這三個區(qū)域相繼創(chuàng)造出區(qū)域發(fā)展的奇跡。今年以來，特別是長三角和珠三角，更 是高速賽跑，比翼齊飛，成為我國的制造業(yè)中心，占全國經(jīng)濟的權(quán)重愈來愈大。從西部大開發(fā)取得的進展看 國家實施西部大開發(fā)的 4 年里，國債投資及其帶動的投資達 7000 億元人民幣，五大標 志性工程：生態(tài)環(huán)境建設(shè)、西氣東輸、西電東送、青藏鐵路、南水北調(diào)兩線工程進展順利。東部資本、港澳臺資本和外資加快了西進步伐。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在調(diào)整，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn) 業(yè)都出現(xiàn)可喜發(fā)展的勢頭。各省市區(qū)內(nèi)的鐵路、高速公路、機場、水利、縣鄉(xiāng)道路、農(nóng)村電 網(wǎng)改造等基礎(chǔ)設(shè)施推進很快。重慶、成都、西安等城市建設(shè)突飛猛進。從東北經(jīng)濟發(fā)展新機遇看 振興東北老工業(yè)基地決策的出臺，給解決東北問題帶來了一次新機遇。東北地區(qū)制造業(yè) 的基礎(chǔ)優(yōu)勢和巨大潛力，是東部沿海地區(qū)所不具備的。振興東北老工業(yè)基地現(xiàn)已進入實質(zhì)性 操作階段，政策和操作方法都與西部開發(fā)不同，采取直接面對一個個企業(yè)的政策和方法，核 心內(nèi)容是用高新技術(shù)和先進實用技術(shù)改造傳統(tǒng)技術(shù)，用市場化的先進管理取代傳統(tǒng)管理模 式，所需資金采取多渠道籌集方式，包括利用外資和民間資本。從區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的比較看 改革開放以來，隨著東部地區(qū)經(jīng)濟的快速發(fā)展，在市場機制的作用下，生產(chǎn)要素大量地 向東部地區(qū)流動，但產(chǎn)業(yè)由東部地區(qū)向中西部地區(qū)的梯度轉(zhuǎn)移并沒有實現(xiàn)，盡管國家在前幾 年大力實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略，但西部地區(qū)受各種條件的限制，發(fā)展仍較緩慢。三大地帶經(jīng)濟 發(fā)展差距不斷擴大。東部地區(qū)已形成自我積累，自我發(fā)展能力，外來資本，民間資本充分，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級迅速，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和外貿(mào)已成為拉動經(jīng)濟增長的主要力量；西部經(jīng)濟增長 主要靠基礎(chǔ)建設(shè)投資拉動，國有資本仍占主要地位，外資、民間資本不足，制造業(yè)、服務(wù)業(yè) 發(fā)展不快，投資效益不高。因此，東西部之間的經(jīng)濟總量、發(fā)展速度、人均收入水平的差距 仍在繼續(xù)擴大。以西部的 GDP 增長速度為 1 相比較，1998 年東西部比為 ：1，2002 年擴大為 ：1。人均 GDP，2002 年西部約 600 美元，東部則為 1700 美元，東部約為西部 的 3 倍。二、區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中存在的主要問題區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的巨大差異致使國家總體改革 目標進退維谷。由于在改革開放