【文章內(nèi)容簡介】 2021 年 中興公司 兩項指標(biāo)最高，分別是 %和 %，最低的康佳是 %和 %，這兩項指標(biāo)比前兩年都有所上升，其他三家公司這兩項指標(biāo)在 10%20%之間。 ③ 服裝紡織 應(yīng)收賬款的數(shù)量分析 表 5 服裝紡織行業(yè)應(yīng)收賬款 (單位：元 ) 年份 公司 2021 2021 2021 2021 年增長率 % 2021 年增長率 % 8 七匹狼 雅戈爾 紅豆 華潤錦華 深紡織 表 6 服裝紡織行行業(yè)應(yīng)收賬款所占比例 項目 公司 2021 2021 2021 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 七匹狼 雅戈爾 紅豆 華潤錦華 深紡織 分析 5家上市公司， 紅豆、華潤錦華、深紡織 應(yīng)收賬款呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的增長，增長率在 20%40%左右； 雅戈爾 2021年增長率是 %，而 2021年比 2021年增長了 %；七匹狼 2021年比 2021年增長了 %， 2021年比 2021年有所下降，但基本維持在一個水平線上。 從 應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)、占銷售收入這兩項指標(biāo)來看，服裝紡織行業(yè) 這兩項指標(biāo)較小，所選的 5家上市公司這兩項指標(biāo)基本維持在 5%，2021年 深紡織 應(yīng)收賬款占銷售收入是 %，比同期其他四家公司較大。 ④ 鋼鐵 應(yīng)收賬款的數(shù)量分析 表 7 鋼鐵行業(yè)應(yīng)收賬款 (單位：元 ) 年份 公司 2021 2021 2021 2021 增長率 % 2021 年增長率 % 寶鋼 首鋼 武鋼 鞍鋼 邯鋼 表 8 鋼鐵行業(yè)應(yīng)收賬款所占比例 項目 公司 2021 2021 2021 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 寶鋼 首鋼 武鋼 鞍鋼 邯鋼 鋼鐵行業(yè) 5家上市公司的數(shù)據(jù)顯示，寶鋼應(yīng)收賬款連續(xù)三年有明顯的增長，2021年比 2021年增長了 1倍多 ， 2021年增長率是 %；首鋼三年應(yīng)收賬款的數(shù)量 9 變化不大；武鋼、鞍鋼應(yīng)收賬款的增長率有所下降，但武鋼 2021年比 2021年增長了 50多倍，鞍鋼也增長了 6倍多，這兩家公司 2021年的增長幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于 2021年的下降幅度；邯鋼 2021年應(yīng)收賬款增長較大，增長率是 %。鋼鐵行業(yè)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)、占銷售收入都比較低，只有首鋼比其他四家公司高，但還沒有超過 10%。 ⑤ 機(jī)械設(shè)備應(yīng)收賬款的數(shù)量 分析 表 9 機(jī)械設(shè)備行業(yè)應(yīng)收賬款 (單位：元 ) 年份公司 2021 2021 2021 2021年增長率 % 2021 年增長率 % 小天鵝 % % 徐工科技 % % 長安汽車 % % 上海機(jī)電 % % 上柴股份 % % 表 10 機(jī)械設(shè)備行業(yè)應(yīng)收賬款所占比例 項目 公司 2021 2021 2021 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 應(yīng)收款 /總資產(chǎn) (%) 應(yīng)收款 /銷售收入 (%) 小天鵝 徐工科技 長安汽車 上海機(jī)電 上柴股份 機(jī)械設(shè)備行業(yè) 5家上市公司應(yīng)收賬款數(shù)量比較大，都在億元以上。 2021年 5家公司應(yīng)收賬款的平均增長率在 40%左右，而長安汽車增長率高達(dá) 97%。小天鵝、徐工科技、上柴股份的增長幅度比較大；長安汽車、上海機(jī)電應(yīng)收賬款 2021比 2021年有所下降，但 2021年增長幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 2021年下降的幅度。應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)、占銷售收入最低的是長安汽車， 2021年是 %和 %，最高的是小天鵝，2021年是 %和 %， 5家公司這兩項指標(biāo)三年都呈上升的趨勢。 通過對 5個行業(yè) 25家上市公司分析，除了個別公司外，從整體上看大部分公司的應(yīng)收賬款都成上升的趨勢。從 5個具體行業(yè)來看，連續(xù)三年醫(yī)藥、電子通信、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥應(yīng)收賬款增長較快，服裝紡織基本維持在同一水平上。 (見圖，行業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)量分別是其 5家公司的平均值 )。 2021年醫(yī)藥行業(yè)應(yīng)收賬款比2021年增長了 1倍，其他四個行業(yè)的增長率都在 40%左右， 2021年除了服裝紡織比2021下降近 30%，其他四個行業(yè)也都成增長趨勢，增長率高達(dá) 50%。從以下圖表顯示，電子通信行業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)量是非常龐大的，連續(xù)三年都在十億元以上，其中2021年應(yīng)收賬款數(shù)量將近達(dá)到了 40億。 10 圖 2 行業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)額 我國典型公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析 應(yīng)收賬款的質(zhì)量是應(yīng)收賬款證券化最重要、最關(guān)鍵的因素，應(yīng)收賬款的質(zhì)量問題將導(dǎo)致現(xiàn)金流的減少，證券化過程中信用級別的損失，甚至引起證券化交易的失敗?？疾鞈?yīng)收賬款質(zhì)量的指標(biāo)是應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重和應(yīng)收賬款占主營業(yè)務(wù)收入比重 (賒賬倍數(shù) )。如果應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重過大，將導(dǎo)致公司運作的現(xiàn)金流嚴(yán)重不足，威脅到公司的持續(xù)發(fā)展能力。賒賬倍數(shù)也是考察應(yīng)收賬款質(zhì)量的重要指標(biāo)，當(dāng)該指標(biāo)為 1時，相當(dāng)于這家上市公司本年度沒有從當(dāng)期銷售收人中收到 1分錢的現(xiàn)金；當(dāng)該指標(biāo)大于 1時，說明不僅相當(dāng)于本期銷售收入金額的款項沒有收回，而且以前年度的應(yīng)收賬款中也有部分款項沒有收回。一般地，賒賬倍數(shù)大于 30%，就會給企業(yè)經(jīng)營資金的正常周轉(zhuǎn)帶來一定的風(fēng)險。 對 5個行業(yè) 25家上市公司具體而言，我國應(yīng)收賬款的質(zhì)量比較好。醫(yī)藥行業(yè)2021年兩個指標(biāo)最高的是康 緣，應(yīng)收賬款 /總資產(chǎn)是 %，應(yīng)收賬款 /銷售收入是 %，但比 2021年同期有所下降。第一個指標(biāo)最低的是三九藥業(yè)，僅是 % 第二個指標(biāo)最低的是三精制藥是 %；電子通信行業(yè)兩個指標(biāo)比較高，最高的中興公司達(dá)到了 %和 %，成上升的趨勢且增長的幅度比較大，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)一定的困難。其他四家公司有所增長，但幅度比較?。环b紡織行業(yè)連續(xù)三年兩項指標(biāo)都比較低，變動不大。 2021年最高的深紡織應(yīng)收賬款 /總資產(chǎn)僅是%，應(yīng)收賬款 /銷售收入 %；鋼鐵行業(yè)連續(xù)三年兩項指標(biāo)都 比較低， 2021兩個指標(biāo)最高的是首鋼，僅是 %和 %，最低的武鋼是只有 %；機(jī)械設(shè)備行業(yè)， 2021年長安汽車兩項指標(biāo)較低分別是 %和 %，上海機(jī)電和上柴股份在 10%左右，小天鵝和徐工科技在 15%左右，比例不高，上兩年基本維持在這個2021 2021 2021醫(yī)藥電子通信服裝紡織鋼鐵機(jī)械設(shè)備 11 水平上。 我國實施應(yīng)收賬款證券化外部環(huán)境分析 資產(chǎn)證券化是一項重大金融創(chuàng)新，早在 1983年我